尚德機(jī)構(gòu)“重銷售、輕教學(xué)”也是不爭(zhēng)的事實(shí)，公司CFO李亦鵬曾表示，公司的后端的成本是非常非常低的，因?yàn)榧炔恍枰芯€下的教室的租金，同時(shí)老師的數(shù)量是非常非常少的。

作者丨易寒

來源丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

又是一年虧損，尚德機(jī)構(gòu)盈利遙遙無期。

近日，美股上市公司尚德機(jī)構(gòu)發(fā)布財(cái)報(bào)顯示，公司2020年凈收入達(dá)22.04億元，凈虧損為4.31億元。統(tǒng)計(jì)顯示，2018年至2020年，尚德機(jī)構(gòu)累計(jì)凈虧損17.53億元。

尚德機(jī)構(gòu)“重銷售、輕教學(xué)”也是不爭(zhēng)的事實(shí)，公司CFO李亦鵬曾表示，公司的后端的成本是非常非常低的，因?yàn)榧炔恍枰芯€下的教室的租金，同時(shí)老師的數(shù)量是非常非常少的。

而且，鰲頭財(cái)經(jīng)還發(fā)現(xiàn)，黑貓投訴平臺(tái)發(fā)布的2020年度教育培訓(xùn)行業(yè)年度紅黑榜中，尚德機(jī)構(gòu)投訴量最高，數(shù)量達(dá)到15356件，是投訴量排名第二的近3倍之多。

一直處于虧損狀態(tài)

尚德機(jī)構(gòu)2015年9月18日在開曼群島注冊(cè)成立，其始建于2003年，2006年取得商標(biāo)注冊(cè)，專注于成人職業(yè)與學(xué)歷類考試、技能培訓(xùn)、國(guó)際教育和興趣培訓(xùn)，培訓(xùn)內(nèi)容涉及自考、MBA、教師資格證、會(huì)計(jì)等項(xiàng)目的考前培訓(xùn)等。

2014年6月6日起，尚德機(jī)構(gòu)從線下培訓(xùn)模式全面轉(zhuǎn)型為互聯(lián)網(wǎng)教育模式，建立起國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的成人教育在線直播平臺(tái)。

2015年至2018年，尚德教育營(yíng)業(yè)收入分別為1.59億元、4.19億元、9.70億元和19.74億元，分別同比增長(zhǎng)163.45%、131.59%和103.47%，連續(xù)3年保持倍數(shù)增長(zhǎng)。

2018年3月23日，尚德機(jī)構(gòu)在美國(guó)紐交所上市（股票代碼“STG”），成為國(guó)內(nèi)首家赴美上市的成人在線教育公司。

頂著首家頭銜的尚德機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)教育，甚至上市以來從未實(shí)現(xiàn)盈利。

2015至2017年，尚德機(jī)構(gòu)分別凈虧損3.18億元、2.54億元、9.19億元。

2018年至2020年年報(bào)顯示，尚德機(jī)構(gòu)凈收入分別19.74億元，21.94億元和22.04億元；凈虧損分別為9.27億元、3.95億元和4.31億元。公司三年累計(jì)凈虧損17.53億元。

近年來，我國(guó)研究生報(bào)考人數(shù)持續(xù)增加。公開數(shù)據(jù)顯示，2020年12月結(jié)束的2021年全國(guó)碩士研究生考試報(bào)考人數(shù)再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到近380萬人，相較2016年的177萬人，短短5年時(shí)間就翻了一番多。

財(cái)報(bào)顯示，疫情沖擊下，尚德機(jī)構(gòu)2020年依然錄得較大增長(zhǎng)，新增學(xué)員434240人，同比增長(zhǎng)19.6%。

尚德機(jī)構(gòu)首席執(zhí)行官劉通博表示：“我們的碩士項(xiàng)目在2020年展現(xiàn)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，現(xiàn)金收入達(dá)到人民幣6.33億元，比2019年增長(zhǎng)49.5%。”

依靠營(yíng)銷驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)

對(duì)于成長(zhǎng)型的企業(yè)而言，“前期燒錢、后期賺錢”的商業(yè)模式很容易被理解，而且尚德機(jī)構(gòu)學(xué)員人數(shù)大幅增長(zhǎng)，更是讓對(duì)這家企業(yè)不斷追捧。

然而，尚德機(jī)構(gòu)何時(shí)能盈利，公司自己都沒信心。

“我們有凈虧損的歷史，將來可能無法實(shí)現(xiàn)盈利?！边@是尚德機(jī)構(gòu)寫在2020年年報(bào)最前面的一句話。

無法盈利的尚德機(jī)構(gòu)盈利能力卻不差，2017年至2020年，公司的銷售毛利率為82.45%、83.26%、81.94%和82.13%。尚德機(jī)構(gòu)82%的銷售毛利率超過五糧液的75%。

不過，尚德機(jī)構(gòu)持續(xù)巨虧，并非因?yàn)樽越虒W(xué)質(zhì)量不斷提高，而是靠的增加營(yíng)銷費(fèi)用。

2020年年報(bào)中，尚德機(jī)構(gòu)表示，公司的銷售和市場(chǎng)營(yíng)銷努力來增加學(xué)生入學(xué)率。而銷售和營(yíng)銷費(fèi)用主要包括與銷售和營(yíng)銷人員以及營(yíng)銷支出相關(guān)的費(fèi)用。

數(shù)據(jù)顯示，尚德機(jī)構(gòu)在2018年、2019年和2020年的銷售和營(yíng)銷費(fèi)用分別為21.53億元， 17.92元和21.24億元，占凈收入比例分別為109.07%、81.68%和96.37%。

這也就表示，尚德機(jī)構(gòu)獲得一塊錢的收入，去做營(yíng)銷的就高達(dá)八九毛錢，甚至還要倒貼。

尚德機(jī)構(gòu)的營(yíng)銷手法五花八門，博眼球之外還不兌現(xiàn)承諾。

近日一位廣州學(xué)員投訴，2019年4月報(bào)名尚德機(jī)構(gòu)管理類聯(lián)考課程，當(dāng)時(shí)尚德機(jī)構(gòu)宣傳“好學(xué)生，送寶馬5系”，管理類聯(lián)考前七名、碩士統(tǒng)考前三名可獲寶馬，但至今仍未兌現(xiàn)。

1月5日，尚德機(jī)構(gòu)對(duì)此作出回應(yīng)，表示將對(duì)該活動(dòng)獎(jiǎng)項(xiàng)兌現(xiàn)事宜全權(quán)負(fù)責(zé)到底。

3個(gè)多月又過去了，請(qǐng)問尚德機(jī)構(gòu)，說好的寶馬呢？

投訴量居“黑貓”第一

我們?cè)俳狄唤档拙€，尚德機(jī)構(gòu)巨額虧損影響的也不過是投資者，高額的銷售費(fèi)用獲取來的學(xué)員，只要學(xué)員成績(jī)好，那受益的人群比那些被割韭菜的人總還是要多一些。

尚德機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2020年，尚德機(jī)構(gòu)老師們?nèi)昕傉n時(shí)量近5萬小時(shí)，好評(píng)率高達(dá)98.5%。截至2020年底，尚德機(jī)構(gòu)題庫中共有82.5萬道題目，全年新增12.6萬道，其中真題占比43.5%。

2020年，直播出勤的尚德學(xué)員中有72%完成了隨堂考，正確率高達(dá)81%，作業(yè)和日常刷題正確率更高為82%。

2020年全年，尚德學(xué)員總共刷題28億道，學(xué)員總聽課時(shí)長(zhǎng)、總聽課人數(shù)、總做題數(shù)量分別比2019年提升35%、55%、9%。

尚德機(jī)構(gòu)學(xué)員總共刷題28億道，擁有43.42萬學(xué)員，由此來看，尚德學(xué)員一年平均刷題6448題，一天刷題18道。或許，聯(lián)考試題都是選擇題，輕輕松松總數(shù)過20億。

尚德機(jī)構(gòu)CFO李亦鵬曾說：“公司前端有7000人的銷售團(tuán)隊(duì)，對(duì)于每一個(gè)潛在學(xué)員來講，他去選擇自考的專業(yè)，選擇他的學(xué)習(xí)規(guī)劃，學(xué)習(xí)時(shí)間，學(xué)習(xí)的產(chǎn)品包，是一個(gè)相對(duì)而言比較復(fù)雜的過程，所以他是需要有人去跟他來進(jìn)行一對(duì)一的溝通，幫助他進(jìn)行選擇。所以這就是為什么公司前端的銷售和市場(chǎng)費(fèi)用比較高的原因。但是跟K12比較起來，公司的后端的成本是非常非常低的，因?yàn)榧炔恍枰芯€下的教室的租金，同時(shí)老師的數(shù)量是非常非常少的?！?/p>

簡(jiǎn)單分析李亦鵬的話不難發(fā)現(xiàn)，尚德機(jī)構(gòu)后端成本，也就是教學(xué)成本低，老師的數(shù)量也少。

近日，黑貓投訴平臺(tái)發(fā)布了2020年度教育培訓(xùn)行業(yè)年度紅黑榜。

數(shù)據(jù)顯示，2020年全年，黑貓投訴平臺(tái)共收到消費(fèi)者有效投訴240萬余單，其中教育培訓(xùn)行業(yè)的有效投訴8.1萬余單，占黑貓投訴平臺(tái)整年度有效投訴單比例為3.4%，其中投訴過千的企業(yè)共15家，尚德機(jī)構(gòu)投訴量最高，數(shù)量達(dá)到15356件，是投訴量排名第二的近3倍之多。