3月23日，百度登陸港交所，截至發(fā)稿，市值7157億港元。

繼阿里巴巴、網(wǎng)易、京東之后，百度回港上市。業(yè)內(nèi)認為，二次上市，對于百度而言，不僅僅是為了在港股市場上補充幾十億美元的資金，更重要的是，帶領百度重回巔峰、讓百度的價值得到重估的機會。

過去，百度作為BAT的首位大佬，也曾有過輝煌時代，不過，在魏澤西事件后，百度聲譽受損，業(yè)務方面更是不敵同期其他大佬。近幾年，轉(zhuǎn)戰(zhàn)AI的百度看上去正在蓄力回血，不過，在二級市場的靜態(tài)市盈率只有24，遠遠低于阿里巴巴、騰訊、網(wǎng)易。

在瑞幸咖啡事件后，以京東為代表的中概股回歸港股，去年，百度回港二次上市的消息此起彼伏，如今夢圓，百度能否憑借多年的積累，一朝重回巔峰？

黃金時代

2005年8月，百度在美國納斯達克成功上市，其股價由發(fā)行價39美元，最高沖至150美元，后收報于122.54美元，較發(fā)行價上漲354%。上市當天，公司市值達39.6億美元。華爾街分析人士稱，在Google上市獲得神話般的成功后，華爾街的投資商們急切尋找下一個Google。而百度是中國網(wǎng)絡搜索市場的翹楚，同時，彼時人民幣升值也讓百度IPO更具吸引力，這些因素都將引發(fā)投資者的追捧。

投資人的追捧，讓百度成為當之無愧的資本寵兒。借此，李彥宏也收獲了財富，成為坐擁幾億美元財富的億萬富翁，而與他一道進入財富神話的，還有百度公司的員工，他們中產(chǎn)生了8名億萬富翁、50余名千萬富翁與400余名百萬富翁，甚至公司前臺的接線員，因持有公司股票，也一下子也光榮地加入到百萬富翁的行列。

上市當天，激動的百度員工竟然打出了“百度人民很行”的大橫幅，以“很行”二字暗比“銀行”，喜悅之情盡興洋溢。

而當時的李彥宏，只有36歲。

5年后的2010年，8月5日晚21點30分（美國東部時間8月5日9點30分），隨著納斯達克大屏幕上的倒計時讀秒結束，李彥宏受邀為納斯達克股票市場敲響了開市鐘，這一場景也被同步直播到了大洋彼岸美國紐約時代廣場證券大樓的大屏幕上。百度正式成為首個為納市遠程敲響開市鐘的中國企業(yè)。

這是百度和李彥宏的高光時刻。

這五年中，百度的營收由上市當年的3.074億一路攀升至2010年的79.13億。毛利也由2005年的2.148億，上升至2010年的57.66億。成績斐然。在上市后的五年中，百度成為全球最大的中文搜索引擎。

甚至，納斯達克CEO羅伯特·格雷費爾德通過遠程連線，授予李彥宏“納斯達克全球杰出企業(yè)家”稱號，納斯達克副董事長Sandy Frucher親自來到現(xiàn)場，為李彥宏頒發(fā)榮譽獎杯。

直到2016年，魏澤西事件之下，百度積累多年的好名聲，幾乎是一夜之間灰飛煙滅。

走向低谷

因競價排名生、亦因競價排名滅。

魏澤西事件，給百度帶來的打擊，可能是李彥宏也沒有想到的。

2015-2020年，百度的收入為663.8億、705.5億、848.1億、1023億、1074億、1071億。同期，毛利分別為389.2億、352.7億、417.5億、505.3億、445.6億、519.2億。相比于十年前的營收，百度的成長增速正在放緩。

想當初，2014年的百度還曾以800億美金的市值登頂中概股。但沒抓住移動互聯(lián)網(wǎng)的紅利，加之這幾年起起伏伏，讓百度市值常年在400、500億美元徘徊。

2019年初，百度跌破400億美元市值，業(yè)內(nèi)看衰聲此起彼伏。百度的市值大跌與多方面因素有關，彼時國內(nèi)廣告市場持續(xù)低迷，醫(yī)藥、游戲廣告大幅回落，中美貿(mào)易戰(zhàn)影響等等。

最關鍵的是，百度這些年一直依賴廣告為主的收入方式，AI與無人車雖持續(xù)發(fā)力，但在收入和利潤層面貢獻很小。百度已經(jīng)在BAT陣營中掉隊，與騰訊、阿里的差距越拉越大。此前，美團點評CEO王興表示，華為是中國當之無愧首屈一指的高科技企業(yè)，是時候用HAT代替BAT了。

不僅是市值跌破新低，高層震蕩，也給百度的2019年，添上了一個“低谷”的注腳。包括陸奇、向海龍、張亞勤等多位曾被委以重任的高管相繼離開，人事調(diào)整動作頻頻，第一季度甚至出現(xiàn)了上市以來的首個虧損，凈利潤同比下滑 90%。

另外一邊，字節(jié)跳動的快速成長，逼到了百度的家門口。

百度開始刮骨療傷。改革涉及組織架構、人事變動、業(yè)務盤整多個方面。

當年，李彥宏的委派下，移動生態(tài)事業(yè)群的新負責人沈抖大力推進中臺建設和風云計劃。風云計劃，旨在強化“搜索和信息流雙引擎生態(tài)”，業(yè)內(nèi)認為，“風云”劍指今日頭條。

除了業(yè)務盤整，人事方面，百度開始著力挖回老將，百度初創(chuàng)團隊成員史有才回歸負責移動生態(tài)事業(yè)群組銷售體系，百度“七劍客”之一崔珊珊則全面接管人力資源工作。

此外，平曉黎整體負責百度App、百家號、搜索、信息流、新聞和小程序，百家號負責人阮瑜調(diào)任知識體系，曹曉冬負責好看視頻和貼吧、游戲等大文娛項目，趙世奇繼續(xù)負責以上業(yè)務的技術搭建。

一方面在于穩(wěn)固和提升搜索和信息流核心業(yè)務迫在眉睫，另一方面，百度宣布ALL IN AI。AI能拯救百度嗎？

換“命”歸來

時隔15年零7個月，百度以全新身份“回家”。

與在美上市時的“搜索引擎公司”不同，這一次，百度在招股書中的定位是，“擁有強大互聯(lián)網(wǎng)基礎的領先AI公司”。

灼識咨詢的報告寫道：百度是迄今為止，唯一已開發(fā)全棧AI能力的中國公司。

招股說明書顯示，目前，百度核心業(yè)務按三個增長引擎提供產(chǎn)品及服務：即移動生態(tài)、智能云及智能駕駛與其他增長計劃。

具體看，百度的移動生態(tài)業(yè)務包括百度App、好看視頻以及百度貼吧，整合廣泛的第三方長尾內(nèi)容，幫助社區(qū)連接并分享知識與信息；智能云中分別為，AI技術加持的全套云服務及解決方案，包括PaaS、SaaS及IaaS層；智能駕駛與其他新增長計劃，包括智能駕駛（高精地圖、自動泊車與自動導航），智能電動汽車及robotaxi及搭載DuerOS智能助手的小度智能設備及AI芯片開發(fā)。

事實上，ALL IN AI的幾年中，百度的生態(tài)結構正在加速優(yōu)化。

盡管網(wǎng)絡營銷業(yè)務依舊扛起百度收入大旗，但非營銷業(yè)務表現(xiàn)亮眼，成為未來百度增長潛在引擎。

而在自動駕駛領域，Apollo是中國市場的領導者，截至2020年12月31日，累計測試里程達430萬英里，持有199塊中國自動駕駛牌照。而這些自動駕駛牌照反映了Apollo在中國的測試場景地理范圍。目前百度在自動駕駛領域強勁的品牌及市場領導力已延伸至智能駕駛領域。同時，百度已和10家領先的汽車制造商簽署戰(zhàn)略協(xié)議，通過Apollo自動駕駛服務（包括百度高精地圖及自主泊車服務）為乘用車賦能。

值得一提的是，百度人工智能芯片部門昆侖完成了新一輪的獨立融資。百度曾透露昆侖2芯片有望盡快量產(chǎn)，將在搜索、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能交通等領域投入使用。

今年年初，百度宣布，將攜手吉利宣布，正式組建一家智能汽車公司，以整車制造商的身份進軍汽車行業(yè)。

李彥宏在百度第四季度財報電話會議上透露了，百度的造車進展，“從研發(fā)初期到電動汽車正式上市需要大概3年時間?！?/p>

深耕AI十年之久，百度將自己定義為“AI生態(tài)公司”，此次募集資金的用途中，非常重要的一塊也是“推動AI業(yè)務商業(yè)化”。不少人認為，百度港股二次上市募集的資金，將助力百度的智能云、智能駕駛以及AI芯片等AI業(yè)務，其商業(yè)化進程也有望進一步提速。故此，很多人也將百度二次上市，稱為“AI第一股”。

市場對百度的新身份十分期待。奧本海默預計，百度AI業(yè)務(小度、智能云、Apollo)在2021年及2022年的增長率將達到45%。此外，隨著百度Apollo商業(yè)化進程的提速，Apollo的總體有效市場將有望在2025年達到8110億元。而隨著自動駕駛的進一步普及，到2030年市場規(guī)模將有望達到3.5萬億元。

中金則表示，長期來看，Apollo有望接棒下一級業(yè)績增長動力引擎。Apollo基于領先的自動駕駛積累和布局，將在未來數(shù)年內(nèi)持續(xù)受益于國內(nèi)的智能駕駛浪潮，并迎來商業(yè)化加速。

赴港二次上市的百度，手持AI，看上去勢在必行。但可以肯定的是，這一次，手持AI的百度，資本市場不會再“低估”百度。