本文首發(fā)于公眾號(hào)“靜待花開(kāi)1918”

銷(xiāo)售額

4月市場(chǎng)整體表現(xiàn)保持低迷，房地產(chǎn)市場(chǎng)下行壓力加劇。30個(gè)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)城市商品住宅成交面積環(huán)比下降18%，同比跌幅擴(kuò)至58%。百?gòu)?qiáng)房企1-4月累計(jì)業(yè)績(jī)規(guī)模同比大幅降低50.2%，降幅較一季度進(jìn)一步擴(kuò)大。4月單月業(yè)績(jī)同比降低58.6%，環(huán)比降低16.2%。救市政策層出不窮，但是目前來(lái)看沒(méi)有起到太大的效果，預(yù)計(jì)后續(xù)政策力度會(huì)遠(yuǎn)超預(yù)期。

怕低都是苦命人

很明顯，寧王為代表的新能源行業(yè)的泡沫正在破裂，林園曾經(jīng)說(shuō)過(guò)“怕高都是苦命人”激勵(lì)了很大一批趨勢(shì)投資者，也無(wú)情地嘲諷了堅(jiān)守估值與安全邊際的價(jià)值投資者們。在今年1月的總結(jié)中我曾經(jīng)寫(xiě)過(guò)：

現(xiàn)在大家無(wú)限看好的新能源行業(yè)，確實(shí)非常景氣，公司成長(zhǎng)性非常好，很多人拍腦袋就給出了給予40倍PE估值。但是有沒(méi)有想過(guò)市場(chǎng)行情如果轉(zhuǎn)冷或者行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，在悲觀(guān)的情況下可能會(huì)跌到多少？寧王現(xiàn)在1.4萬(wàn)億的市值，如果十年之后體量足夠大增長(zhǎng)陷入瓶頸的時(shí)候，會(huì)是多少利潤(rùn)和多少估值呢？比如1000億利潤(rùn)，20PE估值，那么市值還有不到50%的增長(zhǎng)空間。而且為什么敢保證是20倍PE而不是14倍（不賺錢(qián)）甚至7倍（腰斬）？不要覺(jué)得不可能，格力算是非常優(yōu)秀的制造業(yè)公司了，當(dāng)市場(chǎng)認(rèn)為格力遇到天花板以后股價(jià)長(zhǎng)期都在6倍PE左右不是嗎？有些時(shí)候通過(guò)錯(cuò)誤的方式賺到錢(qián)可能比虧錢(qián)更可怕。靜待花開(kāi)1918，公眾號(hào)：靜待花開(kāi)1918潮水退去才知道誰(shuí)在裸泳——2022.01

其實(shí)我對(duì)新能源行業(yè)知之甚少，只是根據(jù)常識(shí)判斷寧德時(shí)代1.4萬(wàn)億的市值至少不是被明顯低估的，以十年期來(lái)看想要賺錢(qián)并不容易。但我并沒(méi)有想到短短3個(gè)月的時(shí)間，寧王已經(jīng)從1.4萬(wàn)億跌到9500億了，更尷尬的是盤(pán)后出來(lái)的一季報(bào)實(shí)在讓人看不到龍頭的核心競(jìng)爭(zhēng)力和議價(jià)能力在哪，所以即使跌了這么多我也并不覺(jué)得這是一個(gè)很好的投資機(jī)會(huì)。

而且本月大盤(pán)也一度崩盤(pán)，滬深300指數(shù)一度跌破了3900點(diǎn)。從18年底的2900點(diǎn)到現(xiàn)在大概過(guò)去3年半了，從2900到3700大概年化收益率7%多一點(diǎn)，而滬深300指數(shù)的底部大致是按年化8%~10%的速度逐年抬高的，所以3700點(diǎn)就算不是最低點(diǎn)也離最低點(diǎn)不遠(yuǎn)了，底部不是一個(gè)點(diǎn)而是一個(gè)區(qū)域。雖然滬深300里重倉(cāng)的茅臺(tái)和寧德我認(rèn)為估值都偏高，但是整體來(lái)看這里基本就是底部。然而在這個(gè)點(diǎn)位市場(chǎng)卻非常悲觀(guān)，也有人一直盯著上證指數(shù)這個(gè)失真的指數(shù)抱怨十年過(guò)去了大盤(pán)還在3000點(diǎn)（事實(shí)上基金的參考基準(zhǔn)一般都是選滬深300的，而滬深300也確實(shí)是一個(gè)底部穩(wěn)定抬高的可以讓人長(zhǎng)期賺錢(qián)的指數(shù)）。對(duì)此，我只能感慨一句：怕低都是苦命人。天上下黃金的時(shí)候，你不拿盆出來(lái)接居然跑到地下室躲著擔(dān)心自己被砸死。

下圖是截至4月底的持倉(cāng)明細(xì)：

操作方面，4月6日因?yàn)榫G城短期的暴漲進(jìn)行了少量減持（公眾號(hào)有記錄），沒(méi)想到剛好賣(mài)在了最高點(diǎn)，但可惜的是后續(xù)因?yàn)橐缅X(qián)所以沒(méi)法完全在低位買(mǎi)回。另一方面在大盤(pán)大跌的時(shí)候，把比較抗跌的中遠(yuǎn)換回了金地和新城。中概互聯(lián)依舊在保持定投，在場(chǎng)內(nèi)沒(méi)有溢價(jià)之后把定投轉(zhuǎn)為了場(chǎng)內(nèi)，4月的最后一個(gè)交易日?qǐng)鰞?nèi)基金漲停，節(jié)后場(chǎng)外基金估計(jì)也會(huì)漲個(gè)10%左右，很高興賺了點(diǎn)零花錢(qián)~

4月收益－1.08%，全年收益6.22%（不包含杠桿），和暴跌的大盤(pán)相比獲得了明顯的超額收益。預(yù)計(jì)5月會(huì)擇機(jī)買(mǎi)回部分綠城或去杠桿，祝大家五一快樂(lè)！

投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎，請(qǐng)勿盲目根據(jù)本人言論交易股票。