作者：清風(fēng)

四月底，隨著美的、格力、海爾三家家電巨頭發(fā)布財報，各家電企業(yè)的業(yè)績已經(jīng)出爐。

那么，2021年，在原材料漲價、海運(yùn)成本上升的情況下，家電企業(yè)的成績單究竟如何呢？

家電四巨頭：美的、格力業(yè)績增長毛利率下滑 海爾智家凈利增速最高

整體來看，頭部家電企業(yè)的業(yè)績頗為亮眼，尤其是排名前列的美的、格力、TCL、海爾，顯示出較強(qiáng)的業(yè)績增長能力。

美的財報：

美的財報顯示，2021年，美的集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入3412.33億元，同比增長20.06%，這也是美的集團(tuán)營收首次突破3000億元，增速為2018年以來最快，業(yè)績規(guī)模居行業(yè)首位；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤285.74億元，同比增長4.96%，歸母凈利潤同樣居行業(yè)首位，但增速創(chuàng)2017年來新低；毛利率為22.48%，同比下降2.63個百分點(diǎn)，為近9年來最低。

美的營收來源主要是暖風(fēng)空調(diào)、消費(fèi)電器兩大類，二者營收占比分別為41.58%、38.64%，但毛利率分別同比下滑1.85%和0.66%，機(jī)器人及自動化系統(tǒng)占比7.99%，出現(xiàn)下降。另外，美的營業(yè)總成本3128億元，同比增長20.86%，高于營收增速。

格力電器：

2021年，格力電器營業(yè)收入為1878.69億元，同比增長11.69%；實現(xiàn)歸母凈利潤230.64億元，同比增長4.01%；毛利率為24.28%，同比下降1.86個百分點(diǎn)。2021年格力電器營收增速為近三年最高，凈利潤增速則為近三年較高。

財報顯示，空調(diào)產(chǎn)品為格力電器貢獻(xiàn)了七成的營收。2021年，空調(diào)產(chǎn)品營收為1317.13億元，占總營收的70.11%，同比增長13.96%，但毛利率卻同比下降3.54%。從另一方面看，這一現(xiàn)象也表明格力電器依賴空調(diào)產(chǎn)品較為嚴(yán)重。財報顯示，格力電器的工業(yè)制品、智能裝備、綠色能源營收增速雖然不俗，但營收占比增速較低。

另外，格力電器第二大主營產(chǎn)品生活電器營收為48.82億元，同比增長7.96%，低于營收增速。

TCL集團(tuán)：

2021年，TCL集團(tuán)整體營收2523億元，同比增長65%，凈利潤171億元，同比增長129%。TCL科技實現(xiàn)收入1635.4億元，同比增長113%，凈利潤149.6億元，同比增長195.3%；TCL實業(yè)實現(xiàn)營收1056.4億元，同比增長18%，實現(xiàn)凈利42.1億元，同比增長74%。

報告期內(nèi)，TCL空調(diào)實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入175.8億元，同比增長18%。TCL白電主營業(yè)務(wù)收入達(dá)36.5億元，同比增長33.0%，TCL冰箱與TCL洗衣機(jī)全球銷量分別達(dá)186萬臺和217萬臺，分別同比增長21.8%及20.4%。

海爾智家：

2021年，海爾智家實現(xiàn)營收2275.56億元，同比增長8.5%，歸母凈利潤130.67億元，增長47.21%；毛利率31.23%，同比增長1.55個百分點(diǎn)。

就白電三巨頭來看，美的、格力雖然營收凈利增長，但毛利率均出現(xiàn)了下滑，并且兩家公司凈利增速均大大低于海爾智家。

對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2021年，家電行業(yè)主要原材料銅、鋁等價格持續(xù)上漲，再加上疫情反復(fù)導(dǎo)致供應(yīng)鏈不暢、海運(yùn)成本上升，這是導(dǎo)致其毛利率下滑的主要原因。而海爾智家不僅毛利率上升，且凈利增速在頭部企業(yè)中居首，這和其重點(diǎn)推進(jìn)高端化布局有關(guān)。年報顯示，2021年，海爾智家高端品牌卡薩帝收入達(dá)129億元，同比增長超40%，實現(xiàn)連續(xù)第5年兩位數(shù)增長。從去年的情況看，家電換置和升級需求持續(xù)上升，推進(jìn)家電行業(yè)向高端化加速邁進(jìn)，高端化、智能化已成為家電行業(yè)未來的發(fā)展趨勢。

腰部企業(yè)：蘇泊爾業(yè)績增長 老板電器、海信、九陽、小熊均增收不增利

在家電巨頭均實現(xiàn)業(yè)績增長的同時，腰部家電企業(yè)則是普遍“增收不增利”。

廚電領(lǐng)導(dǎo)品牌老板電器就是其中一家。財報顯示，2021年，老板電器營業(yè)收入101.48億元，同比增24.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤13.32億元，同比降19.81%。

這是老板電器上市以來首次出現(xiàn)凈利下降，對此，老板電器表示，主要原因是公司部分精裝修業(yè)務(wù)客戶出現(xiàn)到期商業(yè)承兌匯票違約情況，基于謹(jǐn)慎性原則，對部分財務(wù)狀況困難的精裝修業(yè)務(wù)客戶單項計提壞賬準(zhǔn)備，計提金額合計7.78億元，因此對2021年凈利潤造成等額的損失，據(jù)悉，壞賬主要來自恒大。

看來，在地產(chǎn)行業(yè)下行、恒大暴雷之下，深度依賴地產(chǎn)巨頭的老板電器的日子也比較難過，未來其能否擺脫壞賬困擾、業(yè)績能否回升還存在一定不確定性。

小家電企業(yè)方面，蘇泊爾業(yè)績呈現(xiàn)增長，2021年實現(xiàn)營收215.85億元，同比增長16.07%；歸母凈利潤19.44億元，同比增長5.29%。

和2020年營收凈利雙下降相比，2021年蘇泊爾營收凈利重回增長區(qū)間，成績可謂是有目共睹。對此，蘇泊爾表示，2021年，公司加速推動渠道變革，持續(xù)加大線上渠道建設(shè)，電商業(yè)務(wù)保持快速增長，在蘇泊爾整體國內(nèi)銷售中的占比提升。

不過，在業(yè)績增長的背后，蘇泊爾凈利增速卻遠(yuǎn)低于營收增速，這主要是由于成本和費(fèi)用的增加。

2021年，蘇泊爾營業(yè)成本達(dá)166.2億，同比增長21.5%。對此，蘇泊爾在年報中稱，2021年，在疫情持續(xù)反復(fù)影響下，大宗原材料價格飛漲，國際物流成本飆升，供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?，進(jìn)一步推高了成本。在原材料漲價壓力下，銷售毛利率下滑3.42個百分點(diǎn)至23%，創(chuàng)上市以來新低。在費(fèi)用方面，去年蘇泊爾促銷費(fèi)為13.61億元，同比大增33.56%，明顯高于公司營收及凈利潤增速。

在腰部企業(yè)當(dāng)中，表現(xiàn)最差的可以說是九陽股份，其營收及凈利潤都同時下滑。

2021年，九陽股份實現(xiàn)營業(yè)收入105.40億元，同比下降6.09%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤7.46億元，同比下降20.69%。

針對凈利下滑，九陽股份稱，2021年，國際大宗商品價格較去年持續(xù)上漲，給行業(yè)內(nèi)的公司帶來了生產(chǎn)成本不斷高企的壓力，線下市場恢復(fù)較慢、線上市場變革加速、渠道流量碎片化已成趨勢，這些不利因素都給2021年的發(fā)展帶來了較大壓力和困難。

小熊電器2021年的表現(xiàn)與九陽股份的遭遇一樣。

財報顯示，2021年，小熊電器同樣出現(xiàn)營收凈利雙下降，2021年，小熊電器實現(xiàn)營收36.06億元，同比下降1.46%；歸母凈利潤2.83億元，同比下降33.81%。這也是小熊電器自2016年以來，凈利潤首次出現(xiàn)下滑。

對于業(yè)績大幅下降，小熊電器坦言，2021年面對疫情催生的“宅經(jīng)濟(jì)”逐步消退，原材料價格持續(xù)上漲，芯片緊缺等壓力，公司內(nèi)部積極尋求變革，在壓力中成長蛻變。

不過，除了原材料漲價等因素，小熊電器的各種費(fèi)用的增加或許也是導(dǎo)致其業(yè)績下滑的重要原因。數(shù)據(jù)顯示，去年小熊電器銷售費(fèi)用為5.53億元，同比增長25.66%；管理費(fèi)用1.3億元，同比增長6.64%，研發(fā)投入1.3億元，同比增長23.42%。

看來，廚電企業(yè)和小家電企業(yè)業(yè)績不佳，很大程度上都是由于面臨著原材料上漲導(dǎo)致的成本增加的困境。除此之外，受經(jīng)濟(jì)下行和疫情影響，消費(fèi)需求也在下降，這也不可避免地對廚電和小家電市場造成較大沖擊。

尾部企業(yè)：華帝股份、澳柯瑪凈利大幅下滑 愛仕達(dá)、惠而浦虧損

除了頭部、腰部企業(yè)，在業(yè)績排名靠后的其他家電企業(yè)中有兩種情況，分別為凈利大幅下滑或虧損。

2021年，華帝股份實現(xiàn)營收55.88億元，同比增長28.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.07億元，同比下滑49.17%?？梢?，華帝股份凈利下滑幅度接近腰斬，且其凈利潤已經(jīng)跌至2015年的水平，盈利能力大幅下降。

至于業(yè)績大降的原因，除了原材料及海運(yùn)物流成本上漲等因素外，華帝股份計提各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備2.84億元（超過凈利潤），主營業(yè)務(wù)成本漲幅超過營收漲幅也是導(dǎo)致其凈利下降的原因。

澳柯瑪和華帝股份“同病相憐”，財報顯示，2021年，澳柯瑪實現(xiàn)營業(yè)收入86.26億元，同比增長22.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.8億元，同比下降41.88%。

此外，也有一些家電企業(yè)出現(xiàn)虧損。比如，愛仕達(dá)實現(xiàn)主營收入35.08億元，同比上升21.27%；歸母凈利潤-8850.74萬元，同比下降186.19%，由盈轉(zhuǎn)虧。

針對虧損的原因，愛仕達(dá)表示，報告期內(nèi)，受原材料價格大幅上漲影響，公司成本壓力增加，產(chǎn)品毛利率有所下降；公司外銷均有一定的賬期，外銷收入上升導(dǎo)致期末外銷客戶應(yīng)收賬款規(guī)模及對應(yīng)資產(chǎn)減值損失增加；公司對收購股權(quán)所形成的商譽(yù)進(jìn)行了初步減值測試，擬計提部分商譽(yù)減值。

和愛仕達(dá)相比，惠而浦不僅營收凈利雙減，而且虧損金額更高，并在家電企業(yè)業(yè)績榜“墊底”。

2021年，惠而浦實現(xiàn)營業(yè)收入約49.31億元，同比減少0.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約5.89億元，同比大降293.41%。

惠而浦稱，由于去年零售端需求不旺，原材料漲價、匯率變動等原因?qū)е聡鴥?nèi)毛利率下降，且公司的外銷收入不足以抵消內(nèi)銷收入下滑及毛利率下降帶來的利潤減少。同時，考慮到固定資產(chǎn)和存貨問題，公司做了減值準(zhǔn)備。

事實上，這已經(jīng)是惠而浦連續(xù)三年出現(xiàn)虧損，2019年-2020年，惠而浦凈利分別為-3.23億元、-1.5億元，而2021年虧損金額則超過了2019年和2020年虧損金額總和。

總體來看，2021年，家電企業(yè)業(yè)績呈現(xiàn)分化態(tài)勢，強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者恒弱，馬太效應(yīng)顯現(xiàn)。2022年，在疫情反復(fù)導(dǎo)致消費(fèi)需求下降和俄烏沖突或?qū)⑼聘咴牧蟽r格的情況下，市場競爭加劇，家電企業(yè)仍然面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在這種情況下，家電企業(yè)還需要加快對消費(fèi)者真實需求的研究，加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，進(jìn)一步開拓渠道和市場，推進(jìn)高端化、智能化產(chǎn)品發(fā)展，才有可能在激烈的競爭中占據(jù)主動。

2022年，家電企業(yè)將如何發(fā)展？首席消費(fèi)官將持續(xù)關(guān)注！

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）