2005年5月，吉利成功實現(xiàn)香港上市，此后股票一直處在平穩(wěn)上升的階段。

當年6月，吉利股價暴漲9.5%至0.8港元。到了2006年，吉利股價更是連續(xù)數(shù)月在1港元的高點震蕩。2007年因并購錳銅的利好，吉利股價再次直線上漲，6月股價超過1.5港元，創(chuàng)上市以來的新高。

由于國家對資產(chǎn)的外流一直有所限制，此時的上市公司只裝有吉利汽車46.8%的資產(chǎn)。經(jīng)過兩年多的運作，吉利終于將46.8%變成了99%。隨著上市公司的資產(chǎn)擴大了一倍，其股價到了當年最高的1.46港元，這讓李書?！岸尽钡男判母鼮槌渥?。

然而，此前一直在平穩(wěn)上升過程中的吉利股票，卻在2008年年底跌得一塌糊涂，從當年最高的1.46港元，到12月時一下子變成了0.15港元。這是怎么回事？

斷崖式的直降，無疑給吉利人潑了一盆徹骨的涼水。0.15港元的股價，甚至還沒剛上市時的高，就連桂生悅自己都覺得有些慘不忍睹。

歸根到底，當年消費者對整個市場都普遍信心不足，最終也殃及吉利。

要命的是，上市公司在自身的上升期時，有一家著名的外資銀行建議發(fā)CB（可轉(zhuǎn)換債券），還可以溢價。

當桂生悅開始著手去做這件事情的時候，這家外資銀行竟然組織人手將吉利的股票給打下來了，從當時的0.9港元，一直打壓到0.72港元，盡管有溢價25%，到頭來還是0.2港元，依舊等于沒有溢價。

“后來上市公司又搞了兩次重置，”桂生悅有些感嘆地說，“現(xiàn)在就連一次我都不會同意的，只是當時我也不太懂。另外，公司說話剛開始也沒有太多底氣。”

這種狀況一直拖到了股票升到1.46港元的那段日子。

在這段日子里，桂生悅記得有不少人賺了錢，“但是也有一些人沒有出手”，于是就不幸地遇到了這次斷崖式的直降。

眼看到期日就要到來，擺在桂生悅面前的是兩個選擇：如果股價能重新回到0.9港元以上，自己就不用著急還錢，畢竟投資者更愿意持有股票；如果股價持續(xù)走低，他就必須按照投資者的重置意見，將錢還給人家。

為此，吉利曾跟多家投行談過，包括南非商業(yè)銀行的投資基金，但是它們大多不看好吉利的未來。盡管此時的股價已經(jīng)自2009年1月開始慢慢回升，但他們還是拒絕了吉利的方案。

終于，吉利遇見了高盛的直投部門。

讓市場有些大跌眼鏡的是，高盛對吉利選擇了直接支持的方式。他們不僅很看好吉利，而且覺得桂生悅跟他們談的股價——當時為0.6港元——不是太高，而是太劃算了。

問題是，要做投資就得對公司做全面的盡職調(diào)查和評估，這需要有一個過程，前前后后高盛一做就是5個多月，這也就意味著高盛的投資是遠水解不了近渴。

為了解決CB到期的問題，桂生悅還是得到處借錢，李書福也想盡各種辦法，甚至動用了私人腰包，最終讓吉利沒有因為這幾億港元而違約。

曾有一段時間，國內(nèi)媒體都緊盯吉利，認為吉利的資金鏈變得緊張，質(zhì)疑李書福“冬泳”是否是虛張聲勢。但它們不知道的是，吉利當時的壓力主要就來自這幾億港元，但對其自身的發(fā)展更并無大礙。

更重要的是，此事的解決，也讓很多人看到吉利是有還錢能力的，能撐得住，并沒有因金融危機而變得極度虛弱。

在吉利的股價繼續(xù)回暖的過程中，高盛也做完了盡職調(diào)查。

此時吉利汽車的股價已經(jīng)從當初的0.6港元多，飚升到1.6港元，前后漲了將近三倍。如果換成其他投行，或許還會猶豫，都這么高了，再投的話還能賺什么?

高盛為了這個盡職調(diào)查，前后花了200多萬美元，不僅請專業(yè)的財務(wù)顧問，還請了汽車行業(yè)的很多專家來評估，做得非常正規(guī)也盡心盡力。在吉利股價上升之后，高盛還是堅定不移地支持吉利，追著桂生悅趕緊談條件。

為了對吉利負責，對李書福負責，更要對投資者負責，桂生悅也希望能談個好價錢。盡管當時的股價已是1.6港元，但他還是希望能溢價賣給高盛，同時能將票息談到最低。

一開始，高盛開的條件是票息6%，給出的理由是吉利汽車的股價已經(jīng)升了三倍，但桂生悅并沒有輕易答應(yīng)，談判暫時擱置。

這讓高盛有些騎虎難下。

更讓它緊張的是，它對吉利的追捧也引來了眾多競爭對手的關(guān)注。德意志、花旗、摩根大通、瑞士聯(lián)合銀行集團（UBS） 等銀行蜂擁而至， “搶著”要為吉利服務(wù)，紛紛表示要幫吉利集資，而且馬上就可以集到幾億美元。

到這個地步，票息到底是多少，已經(jīng)不是什么問題了。

在一天的凌晨3點，吉利與高盛緊急召開會議，不歇氣地一直談到早晨，最終達成共識，那就是票息3%。同時，高盛以1.9港元的價格入股吉利，相比當時的股價，吉利汽車實現(xiàn)了溢價。

這無疑是一個雙贏的選擇。

對吉利而言，它從高盛手中獲得了大量的資金，“當時一下子拿了它3.5億美元，這是我們在歷史上拿的最大的一筆錢”。對高盛而言，盡管以相對較高的價位進入吉利汽車，但當它最終從吉利汽車身上套現(xiàn)離開時，還是賺得盆滿缽滿。

李書福坦言：“高盛為吉利注入了額外資本，為長期策略提供了資金支持。”其實，高盛入股吉利，或與吉利下一步的重大戰(zhàn)略密切相關(guān)，那就是收購沃爾沃。吉利的公告明確稱，資金用途包括潛在收購事項。

寫在最后：

對高盛來說，投資吉利當然不是為了扶持中國的自主品牌，而是看好中國汽車市場的未來，看好吉利的未來。對吉利來說，高盛的入股，顯然不只是拿了幾億美元資金那么簡單，更大的影響還在于給市場和投資者釋放了一個積極的信號，那就是吉利的發(fā)展已經(jīng)真正步入正軌。