作者：李珠江

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

與網(wǎng)文作者合同犯眾怒后，閱文集團(tuán)（00772.HK）的業(yè)績拐點(diǎn)同時(shí)出現(xiàn)，上半年預(yù)計(jì)由盈轉(zhuǎn)虧。

7月20日，閱文集團(tuán)發(fā)布盈利預(yù)警稱，預(yù)計(jì)上半年業(yè)績將由盈轉(zhuǎn)虧，2019年同期凈利潤為3.93億元，虧損的主要原因在于商譽(yù)及及商標(biāo)權(quán)減值37億元至47億元。

圖源：閱文傳媒公告

閱文集團(tuán)表示，有關(guān)商譽(yù)及商標(biāo)權(quán)產(chǎn)生自2018年收購新麗傳媒。而收購新麗傳媒時(shí)設(shè)定獲利計(jì)酬機(jī)制下的獲利計(jì)酬代價(jià)預(yù)計(jì)調(diào)減，導(dǎo)致凈虧損預(yù)計(jì)減少13億元至17億元。

2018年10月，閱文集團(tuán)以155億元收購了新麗傳媒，按照雙方的業(yè)績承諾，新麗傳媒2018年至2020年分別要實(shí)現(xiàn)的的凈利潤不低于5億元、7億元、9億元。

然而新麗傳媒辜負(fù)了閱文集團(tuán)的預(yù)期。根據(jù)閱文集團(tuán)的年報(bào)數(shù)據(jù)，2018年和2019年，新麗傳媒分別完成凈利潤為3.24億元和5.48億元，比業(yè)績承諾分別低了1.76億元和1.52億元。

2020年開年不利，影視行業(yè)處于深度調(diào)整期，再加上遇到公共衛(wèi)生事件的爆發(fā)，加重了影視行業(yè)的寒冬期，新麗傳媒的影視項(xiàng)目整體周期變長，不確定性增加。閱文集團(tuán)表示，新麗傳媒在上半年的收入和經(jīng)營業(yè)績也未能夠達(dá)到預(yù)期。如此看來，2020年新麗傳媒承諾的的9億元業(yè)績承諾恐難以完成。

因而，閱文集團(tuán)終于對(duì)新麗傳媒計(jì)提商譽(yù)減值。如此看來，閱文集團(tuán)關(guān)于全版權(quán)運(yùn)營的“轉(zhuǎn)身”在第一個(gè)關(guān)卡就遇到了阻礙，導(dǎo)致上半年出現(xiàn)了大幅虧損。

而仔細(xì)研究閱文集團(tuán)的營收構(gòu)成，已然腹背受敵，傳統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)面臨免費(fèi)閱讀的沖擊。

2019年，閱文集團(tuán)的在線業(yè)務(wù)首次出現(xiàn)同比下滑，主要是由于騰訊自營渠道以及第三方平臺(tái)的付費(fèi)閱讀收入持續(xù)減少。年報(bào)顯示，騰訊渠道實(shí)現(xiàn)營收8.36億元，同比下降12%；第三方渠道實(shí)現(xiàn)營收4.49億元，同比下降32%。

用書數(shù)據(jù)方面，閱文集團(tuán)自有平臺(tái)產(chǎn)品及騰訊產(chǎn)品自營渠道的平均月付費(fèi)用戶由2018年的1080萬人同比減少9.3%至2019年的980萬人。該減少主要是由于2019年若干騰訊產(chǎn)品自營渠道有更多的用戶被分配至閱讀免費(fèi)的閱讀內(nèi)容，致使該等渠道付費(fèi)用戶持續(xù)下跌。付費(fèi)比率也由2018年的5.1%下降至2019年的4.5%。

圖源：閱文集團(tuán)2019年年報(bào)

而與閱文集團(tuán)付費(fèi)模式形成鮮明對(duì)比的是，免費(fèi)閱讀模式的大肆侵略。易觀千帆數(shù)據(jù)顯示，2020年3月閱讀應(yīng)用TOP榜前10中，免費(fèi)小說APP占了一半。

因此，騰訊方面很焦急。4月27日，吳文輝卸任閱文集團(tuán)CEO一職，騰訊方面徹底接手閱文集團(tuán)，由騰訊集團(tuán)副總裁、騰訊影業(yè)首席執(zhí)行官程武任CEO。

對(duì)于人事變動(dòng)，有相關(guān)人士稱，或與內(nèi)部“推動(dòng)免費(fèi)閱讀”出現(xiàn)意見分歧有關(guān)。

新上任的程武，也在給騰訊動(dòng)漫和騰訊影業(yè)的內(nèi)部公開信中說表示，將會(huì)進(jìn)一步在各個(gè)維度推動(dòng)騰訊動(dòng)漫、騰訊影業(yè)、閱文集團(tuán)及新麗傳媒，以及更大范圍內(nèi)騰訊體系下不同業(yè)務(wù)之間的深度結(jié)合與聯(lián)動(dòng)。

但是擺在程武面前的困難并不少：業(yè)績下滑只是其一，之前由于合同問題引發(fā)的“五五斷更”的問題使得口碑受到影響，免費(fèi)閱讀的強(qiáng)勢(shì)攻擊，短視頻的包圍堵截，轉(zhuǎn)型影視的困難重重等。

至于，閱文集團(tuán)的能否擺脫虧損？GPLP犀牛財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。