報(bào)告出品方：中泰證券

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一、10-20萬(wàn)車(chē)型座椅：配置較基礎(chǔ)，主打性價(jià)比，部分產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)跨級(jí)差異化

市場(chǎng)空間：2025年國(guó)內(nèi)約1500億(CAGR=17%)

分價(jià)格帶銷(xiāo)量及單車(chē)價(jià)值量：中汽協(xié)數(shù)據(jù)表明，2021年5萬(wàn)以下、[5,10)、 [10,15)、 [15,20)、 [20,30)、 [30,40)、40萬(wàn)以上乘用車(chē)銷(xiāo)量分別為70、412、663、319、341、157、117萬(wàn)輛，銷(xiāo)量總計(jì)2079萬(wàn)輛?？紤]到座椅成本與整車(chē)售價(jià)密切相關(guān)，我們假設(shè)各價(jià)格帶座椅單車(chē)價(jià)值量分別為2000、2500、3000、3500、4000、4500、5000元。
經(jīng)測(cè)算，2021年各價(jià)格帶市場(chǎng)空間分別為14、103、199、112、136、71、58億元，市場(chǎng)空間總計(jì)693億元。

關(guān)鍵假設(shè)（2023-2025）：

1. 乘用車(chē)銷(xiāo)量增速0%/2%/2%；

2. 價(jià)格中樞上移，各價(jià)格帶占比如左表所示；3. 座椅消費(fèi)屬性促進(jìn)單車(chē)價(jià)值量年增速15%；

測(cè)算結(jié)果：

2022-2025空間為924/1074/1267/1494億元，CAGR約17%。

格局：集中度高、外資壟斷、本土民營(yíng)份額少

全球：CR5>85%且均為外資，按份額依次為安道拓、李爾、豐田紡織、佛吉亞、麥格納；

國(guó)內(nèi)：CR5>70%且均為合/外資，其中延鋒安道拓為延鋒與安道拓的合資公司，考慮到延鋒與安道拓多年的合資關(guān)系，這里我們?nèi)詫⒀愉h安道拓定義為合資公司。

座椅升級(jí)趨勢(shì)：高座椅配置下探趨勢(shì)顯著

各價(jià)格帶車(chē)型座椅典型配置

10-20萬(wàn)：主要在座椅調(diào)向（6-8向）、包裹性、支撐性等基礎(chǔ)功能方面增加配置；

20-30萬(wàn)：配置有更多的座椅調(diào)向（12-14向）、以及更多的升級(jí)功能（通風(fēng)、記憶）；

30-50萬(wàn)：配置腳托、腿托調(diào)節(jié)，在座椅材質(zhì)（Nappa真皮）、更高級(jí)功能（零重力、按摩、高級(jí)人體工學(xué)設(shè)計(jì)）等方面展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，各整車(chē)廠加大在舒適、娛樂(lè)方面的創(chuàng)新力度，打造特色座椅（如蔚來(lái)女王副駕、小鵬律動(dòng)座椅）；

50萬(wàn)以上：配置肩部調(diào)節(jié)，滿足更多細(xì)分用車(chē)場(chǎng)景（商務(wù)、社交、家庭、出游等）下定制化需求，同時(shí)在智能、環(huán)保、定制工藝等方面體現(xiàn)更加個(gè)性化的配置特點(diǎn)。

零部件屬性變化：從制造屬性到消費(fèi)屬性

汽車(chē)的消費(fèi)屬性集中在外觀、交互、體驗(yàn)等場(chǎng)景。根據(jù)消費(fèi)者感受的直接程度，我們將零部件劃分為顯現(xiàn)消費(fèi)屬性、隱性消費(fèi)屬性和工業(yè)品屬性三類(lèi)。
具備顯現(xiàn)消費(fèi)屬性的部件通常在外觀、交互等場(chǎng)景中為消費(fèi)者帶來(lái)差異化的感受，滿足觸覺(jué)、視覺(jué)、聽(tīng)覺(jué)等方面的個(gè)性化需求，刺激消費(fèi)者的購(gòu)車(chē)欲望。典型具備消費(fèi)屬性的部件有：座椅、車(chē)燈、玻璃、門(mén)、音響、儀表中控、輪胎等。

復(fù)盤(pán)：零部件消費(fèi)屬性配置升級(jí)歷程

2018年：車(chē)燈（LED大燈、自適應(yīng)遠(yuǎn)近光燈、轉(zhuǎn)向隨動(dòng)等）；

2019年：電動(dòng)車(chē)?yán)m(xù)航，天幕玻璃（特斯拉Model3）；

2020年：電池安全性（比亞迪刀片電池），中控大屏/多聯(lián)屏興起， HUD（大眾ID、長(zhǎng)城初戀）；

2021年：音響（蔚來(lái)ET7、凱迪拉克LYRIQ）、隱藏式門(mén)把手、座椅（圍繞舒適性）、高壓快充（電動(dòng)化）；

2022年：電動(dòng)尾翼（長(zhǎng)安UNI-V）、空懸（極氪001）、車(chē)門(mén)（電吸門(mén)、電側(cè)面）等。

為何整車(chē)消費(fèi)屬性配置升級(jí)顯著：電動(dòng)化差異弱、智能化差異暫不明顯

整車(chē)廠核心能力在不同時(shí)間維度影響權(quán)重變化顯著：進(jìn)入第三消費(fèi)時(shí)代后，目前車(chē)企核心能力的重要性排序?yàn)椋菏袌?chǎng)需求把控能力>智能化能力>電動(dòng)化節(jié)奏；長(zhǎng)期來(lái)看智能化建設(shè)能力會(huì)成為差異性的核心影響因素。
零部件層面，消費(fèi)屬性配置體現(xiàn)差異性，而電動(dòng)智能當(dāng)前節(jié)點(diǎn)差異性弱：電動(dòng)化方面，以三電為核心的電動(dòng)化技術(shù)集中在上游產(chǎn)業(yè)鏈，各車(chē)企可直接采用標(biāo)準(zhǔn)化解決方案，因此電動(dòng)化差異性弱；智能化方面，當(dāng)前主流車(chē)企智駕普遍處于L2+級(jí)別，消費(fèi)者感知的差異性暫不明顯。而消費(fèi)屬性配置（座椅等消費(fèi)者直接感知的）成為車(chē)企打造差異性的重要發(fā)力點(diǎn)。

為何座椅升級(jí)趨勢(shì)顯著：智能座艙最重要的消費(fèi)屬性硬件

座艙是汽車(chē)中最易被消費(fèi)者直接感知的部分：大部分消費(fèi)者難以直接感知底盤(pán)、動(dòng)力系統(tǒng)等部分，座艙作為最易直接感知的部分（視角范圍最廣，接觸面積最多），座艙的配置往往直接影響消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)決策，故整車(chē)廠消費(fèi)屬性配置升級(jí)以座艙升級(jí)為落腳點(diǎn)。
座艙消費(fèi)屬性集中在座椅部分：座艙可分為軟件部分與硬件部分，軟件部分包括車(chē)機(jī)系統(tǒng)、座艙芯片、車(chē)聯(lián)網(wǎng)等，硬件部分包括扶手、頭枕、靠背、坐墊等座椅相關(guān)部分，座艙消費(fèi)屬性配置升級(jí)以硬件為核心。

如何升級(jí)：舒適化&個(gè)性化塑造強(qiáng)勢(shì)新賣(mài)點(diǎn)

座椅對(duì)駕乘體驗(yàn)影響顯著，具備較強(qiáng)消費(fèi)屬性。消費(fèi)屬性提升趨勢(shì)帶動(dòng)整車(chē)廠從舒適性、個(gè)性化兩個(gè)維度，依托座椅部件升級(jí)實(shí)現(xiàn)功能升級(jí)，以打造座椅差異化，塑造新賣(mài)點(diǎn)。
傳統(tǒng)車(chē)企和造車(chē)新勢(shì)力紛紛加大對(duì)差異化座椅的投注，包括理想的振動(dòng)座椅、問(wèn)界的零重力座椅、阿維塔的環(huán)擁式座艙、比亞迪的智能隨動(dòng)座椅、小鵬的超低頻律動(dòng)座椅等，旨在將差異化座椅塑造為重要賣(mài)點(diǎn)。

功能升級(jí)：圍繞舒適性和個(gè)性化兩個(gè)維度拓展

消費(fèi)屬性提升：座椅與駕乘人員接觸時(shí)間最長(zhǎng)、面積最大，體驗(yàn)最直觀，對(duì)駕乘體驗(yàn)影響顯著，具備較強(qiáng)消費(fèi)屬性。消費(fèi)屬性提升趨勢(shì)帶動(dòng)座椅舒適性和個(gè)性化不斷升級(jí)。
舒適性：通風(fēng)、加熱、按摩、多向調(diào)節(jié)、零重力、電動(dòng)調(diào)節(jié)記憶等功能。
個(gè)性化：附屬件、高級(jí)面料、女王座椅、音樂(lè)頭枕、智能互聯(lián)等。
升級(jí)邏輯：1）高端車(chē)型功能下探；2）已有功能升級(jí)；3）新功能拓展。

部件升級(jí)：功能升級(jí)依托座椅部件增量或升級(jí)

增量：腿托、加熱、通風(fēng)、按摩等舒適組件，多向調(diào)節(jié)（6向升級(jí)為14向需新增4個(gè)電機(jī)及相關(guān)ECU和線束）。
升級(jí)：普通頭枕升級(jí)為音樂(lè)頭枕，面套材料升級(jí)Nappa真皮等。

趨勢(shì)：以座椅為賣(mài)點(diǎn)的車(chē)型價(jià)格帶不斷下移

案例：典型高價(jià)值量配置的零重力座椅持續(xù)下探

2017年，零重力座椅搭載于Faraday Future 91（176.9-219.55萬(wàn)）。
2020年，寶馬在北美CES展上正式發(fā)布了ZeroG Lounger零重力座椅，并于2021年搭載在寶馬x7上（100-172.9萬(wàn)）。

2022年，問(wèn)界M7（28.98-37.98萬(wàn)）將零重力座椅引入50萬(wàn)以下車(chē)型；2023年零重力座椅應(yīng)用迎來(lái)爆發(fā)，智己LS7（28.98-45.98萬(wàn)）、新款蔚來(lái)ES6（33.8-39.6萬(wàn)）、深藍(lán)S7（14.99-20.29萬(wàn)）均搭載零重力座椅，車(chē)型價(jià)格顯著下探。

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