一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)于創(chuàng)業(yè)的成熟度至關(guān)重要。通過分析股權(quán)結(jié)構(gòu)，我們能夠初步了解一個(gè)項(xiàng)目的成熟程度。股權(quán)激勵(lì)是一個(gè)公司的頂層設(shè)計(jì)，如果這個(gè)設(shè)計(jì)不合理，那么公司從一開始就會(huì)帶有問題。在公司遇到虧損時(shí)，股東們互相指責(zé)、互相拉扯，導(dǎo)致公司的虧損逐漸擴(kuò)大；而在公司盈利時(shí)，股東們又會(huì)抱怨分配不均，只關(guān)心如何以最小的投入從公司中獲取更多利益，而不顧及公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

以下幾種股權(quán)結(jié)構(gòu)在投資機(jī)構(gòu)眼中都是糟糕的：

第一種是一個(gè)人獨(dú)自控股，這種結(jié)構(gòu)的企業(yè)最大的問題在于很難實(shí)現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展，因?yàn)檎麄€(gè)企業(yè)只依靠一個(gè)人的支撐，沒有合作伙伴、沒有團(tuán)隊(duì)，除了老板，其他人都只是在工作，無(wú)法從老板的角度考慮問題，只是完成工作、領(lǐng)取工資，難以關(guān)心公司的未來長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。無(wú)論你的老板有多強(qiáng)的能力，多么出色，你依然只是一個(gè)人。每天僅有24小時(shí)，你不可能面面俱到。你的能力、精力和體力是有限的。如果你的公司變得很大，你將無(wú)法跟上發(fā)展的步伐。

第二種是平均分配股權(quán)，例如兩個(gè)股東各占50%，三個(gè)股東則各占33.34%，四個(gè)股東則各占25%?；蛘吖蓹?quán)分配不需要完全均等，但股權(quán)差距不會(huì)很大，沒有任何一個(gè)人能夠獨(dú)占大部分股權(quán)。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)比第一種更為致命，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)企業(yè)無(wú)法實(shí)行民主，必須實(shí)行專制，權(quán)力是由股權(quán)賦予的。當(dāng)企業(yè)面臨決策時(shí)，你必須有一個(gè)人站出來，做出決策，即使這個(gè)方向是錯(cuò)誤的。實(shí)際上，在岔路口上，可能有多個(gè)方向都是正確的，但最危險(xiǎn)的是什么呢？就是在岔路口猶豫不決，有人想往東，有人想往西，沒有達(dá)成一致，從而延誤了進(jìn)展。

第三種是讓操盤人占據(jù)少量股權(quán)。在項(xiàng)目初期，一些創(chuàng)業(yè)者很難獲得專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的融資，他們只能去尋找個(gè)人投資者或傳統(tǒng)企業(yè)的老板進(jìn)行投資?？紤]到對(duì)方的資金實(shí)力較強(qiáng)，他們?cè)谕顿Y方面投入的金額較多。由于大家對(duì)于投資并不十分了解，這通常導(dǎo)致資金多的一方占據(jù)較大的股份。然而，項(xiàng)目的運(yùn)作實(shí)際上是由創(chuàng)業(yè)者來負(fù)責(zé)，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)并不健康，因?yàn)轫?xiàng)目能否成功，最關(guān)鍵的因素并非資金，而是操盤人的能力。

然而，一旦項(xiàng)目成功，分配機(jī)制卻并不考慮那些參與實(shí)際經(jīng)營(yíng)的投資者，他們只能獲得少部分收益，這容易導(dǎo)致操盤人產(chǎn)生其他想法。因此，我們專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)在投資項(xiàng)目時(shí)，傾向于以較小的股份投資。如果一個(gè)項(xiàng)目要將50%以上的股份轉(zhuǎn)讓給我們，我們根本不敢投資，因?yàn)檫@樣的項(xiàng)目遲早會(huì)出問題，我們無(wú)法參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。

那么良好的股權(quán)結(jié)構(gòu)是什么樣的。我們可以看一下一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，它由三位創(chuàng)始人共同持有，持股比例分別是55%，25%和20%?？梢钥闯觯钟?5%股份的創(chuàng)始人扮演著核心的角色。此外，這55%和25%的創(chuàng)始人還簽署了一份一致行動(dòng)協(xié)議，以確保在引入新股東時(shí)，他們不會(huì)因股權(quán)稀釋而失去控制權(quán)。最后，他們還預(yù)留了16%的員工持股期權(quán)池，為了未來吸引人才而留出空間。這就是一個(gè)非常完美的股權(quán)結(jié)構(gòu)。