作者丨君平

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

奶酪市場競爭加劇。妙可藍多（600882.SH）脫穎而出，跑出超預期增速。

8月11日，妙可藍多發(fā)布2021年半年度財務報告。財報數(shù)據(jù)顯示，報告期內，妙可藍多實現(xiàn)營業(yè)收入206,725.27萬元，較上年同期108,345.68萬元增長90.80%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤11,184.80萬元，較上年同期3,222.21萬元增長247.12%，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤11,108.76萬元，較上年同期1,913.28萬元增長480.61%。

不僅業(yè)績大放異彩，近一個月獲得11份券商研報關注，買入9家，增持1家，平均目標價為79.33元，與最新價61.05元相比，高18.28元，目標均價漲幅29.94%。

妙可藍多的法寶是什么？今后能否維持住這樣的增長趨勢？

奶酪市場占有率已位居行業(yè)第一

奶酪一直是乳制品行業(yè)的小眾品類，大多用于餐飲烘焙渠道。根據(jù)2021中國奶酪發(fā)展高峰論壇上透露的數(shù)據(jù)，2020年烘焙餐飲用奶酪約占國內總奶酪消費的70%，但近兩年在兒童奶酪棒品類的帶動下，奶酪零售化的趨勢日益明顯，2020年零售奶酪品類的整體增幅高達52%。

作為一家以奶酪為核心業(yè)務的A股上市公司，妙可藍多依托產(chǎn)品、渠道、品牌方面的核心競爭力，取得了明顯成績，此次財報數(shù)據(jù)也驗證了當下消費者對于妙可藍多奶酪棒的熱情。

上半年妙可藍多實現(xiàn)了實現(xiàn)營收2,067,252,692.02元，同比增長90.80%，奶酪板塊作為妙可藍多最主要的業(yè)務板塊帶動整體上半年營收152,248.38萬元，較上年同期增長91.53%。

根據(jù)財報顯示，妙可藍多奶酪銷售主要分為線下渠道和電商渠道，其中線下渠道可進一步細分為餐飲工業(yè)渠道和零售渠道，目前公司已建立起覆蓋全國的網(wǎng)絡渠道。

餐飲工業(yè)渠道方面，通過穩(wěn)定的產(chǎn)品品質、出色的定制化能力以及領先的創(chuàng)新能力，贏得了包括薩莉亞、達美樂、85度C、面包新語、諾心、古茗等中餐、西餐、烘焙、茶飲、便利店、工廠等各類渠道超百家終端客戶的認可。

零售渠道方面，公司與經(jīng)銷商、大型商超、便利店、母嬰店等渠道伙伴，共同搭建了多維協(xié)作、縱深發(fā)展的全國銷售網(wǎng)絡。截至2021年6月30日，妙可藍多線下銷售網(wǎng)絡覆蓋36.30萬個零售終端。

電商渠道方面，公司深耕天貓、京東、拼多多等傳統(tǒng)電商平臺；快速布局抖音、快手等新電商平臺；積極拓展盒馬鮮生、叮咚買菜等新興業(yè)態(tài)，同時與眾多頭部KOL和達人形成深度合作伙伴關系。

得益于線上線下齊頭發(fā)展，妙可藍多近幾年在奶酪行業(yè)的市場占有率快速增長。2018年，國內奶酪市場份額前四大品牌全部由外資占據(jù)，彼時，妙可藍多市占率不足3%，排名第五，今年上半年，根據(jù)凱度數(shù)據(jù)，妙可藍多奶酪零售市場份額超30%，成為中國第一奶酪品牌。

根據(jù)央視市場研究股份有限公司之凱度消費者指數(shù)家戶樣組，對城市中國家戶在2020年6月13日至2021年6月18日期間購買奶酪行為進行連續(xù)性消費追蹤顯示，妙可藍多市場占有率已位居行業(yè)第一。

發(fā)力常溫奶酪產(chǎn)品搶抓市場新機遇

奶酪作為當下最火的奶制品單品之一，在行業(yè)快速增長的同時，競爭也在不斷加劇。

國內包括伊利、蒙牛、光明、三元等在內的乳業(yè)巨頭都上臺推介了最新的奶酪新品。

根據(jù)歐睿咨詢（Euromonitor Consulting）統(tǒng)計，2020年國內人均奶酪消費支出占乳制品總支出的比例已從2015年的1.00%提高到2020年的2.13%，國內消費者對奶酪的接受度正逐漸提高。

根據(jù)中國奶業(yè)協(xié)會預計，2020年國內奶酪消費量可超過32萬噸，同比增長約29%，根據(jù)該預計數(shù)據(jù)推算，2020年我國人均奶酪消費量達0.23kg，我國奶酪的人均消費量仍有較大增長空間。

一般情況下，競爭越激烈越容易出現(xiàn)價格戰(zhàn)，如何保持利潤增長成最大難題。

妙可藍多實現(xiàn)盈利能力的上升來源于內外因素的共同推動：在對外市場銷售端，妙可藍多堅持“不打價格戰(zhàn)”的戰(zhàn)略，面對行業(yè)競爭引發(fā)的價格戰(zhàn)趨勢，妙可藍多董事長柴琇表示，“作為行業(yè)老大是絕對不會主動打價格戰(zhàn)的，也不能發(fā)起價格戰(zhàn)。”

妙可藍多通過讓產(chǎn)品保持合理的盈利空間以支持產(chǎn)品升級，促進行業(yè)內良性競爭循環(huán)的形成，從而推動行業(yè)的正向發(fā)展。

除了行業(yè)整體發(fā)展趨勢的拉動，妙可藍多自身過硬的產(chǎn)品競爭力也是其奶酪業(yè)務量在上半年大幅提升的重要因素：憑借著獨特的口味和穩(wěn)定的質量，妙可藍多在品牌評級權威機構CHNbrand發(fā)布的2021年中國顧客滿意度指數(shù)（C-CSI）品牌排名中榮登奶酪行業(yè)顧客滿意度榜首，妙可藍多三年蟬聯(lián)該榜單榜首，成為最受消費者喜愛與歡迎的奶酪品牌。

消費者對產(chǎn)品的信賴與認可使得妙可藍多連續(xù)三年穩(wěn)居國內奶酪行業(yè)市占率第一的寶座，逐步形成了品牌發(fā)展的良性循環(huán)。

此外，妙可藍多還積極搶抓不斷上升的市場機遇，大力研發(fā)創(chuàng)新，對業(yè)務板塊也進行了重組，現(xiàn)已安排部署常溫事業(yè)部，進行常溫奶酪棒產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)，探索新的商業(yè)版圖。

妙可藍多將在傳統(tǒng)低溫奶酪產(chǎn)品與常溫奶酪產(chǎn)品兩個方向同步發(fā)力，打破冷鏈運輸?shù)瓤陀^因素對公司業(yè)務發(fā)展?jié)撃艿南拗?，用更多元化的產(chǎn)品服務消費者，踐行讓奶酪進入每一個家庭的企業(yè)使命。

同時，上半年引入國內乳業(yè)巨頭內蒙蒙牛為控股股東，結合內蒙蒙牛在乳制品的行業(yè)經(jīng)驗、先進技術及管理理念，共同推動妙可藍多實現(xiàn)全方位的跨越式發(fā)展。

蒙牛的注資同時為妙可藍多擴大產(chǎn)能計劃提供了充足的資金來源，妙可藍多金山工廠的建設如火如荼，初期項目已建成投產(chǎn)，預計在未來伴隨著金山工廠的全面投產(chǎn)，妙可藍多的產(chǎn)能將得到大幅提升，為未來國內奶酪市場的進一步開發(fā)奠定基礎。

此外，強勁發(fā)展勢頭下，無論是資方還是企業(yè)內部都對公司在下半年以及未來的發(fā)展保持樂觀。

妙可藍多近一個月獲得11份券商研報關注，買入9家，增持1家，平均目標價為79.33元，與最新價61.05元相比，高18.28元，目標均價漲幅29.94%。