歐洲金融史：

倫敦是怎么取代阿姆斯特丹成為歐洲金融中心的？

16世紀(jì)下半葉，歐洲商人通常將交易集中在一個或多個被稱為“貿(mào)易中心”（staple）的特定城鎮(zhèn)，阿姆斯特丹是西方世界最大的貿(mào)易中心。在那里，來自東印度或美國的商人遇到了來自東歐的商人。因為在冬天到來之前，來自兩個方向的貨物無法再進一步運輸，所以被儲存在阿姆斯特丹。早在1728年，丹尼爾·笛福就將荷蘭人描述為“世界的搬運工、貿(mào)易中的中間人、歐洲的要素和經(jīng)紀(jì)人……他們買來賣去，收進來送出去：他們龐大的商業(yè)最重要的部分在于從世界各地獲得供應(yīng)，這樣他們就可以再次供應(yīng)全世界?！?

一百年后，倫敦也是如此。就現(xiàn)存的金融史資料，倫敦取代阿姆斯特丹的確切時間尚不清楚。它在17世紀(jì)和18世紀(jì)成為國際商業(yè)銀行的中心。決定性的年份似乎在1660年至1700年之間，當(dāng)時《航海法》生效，英國將大部分跨大西洋貿(mào)易納入旗下。17世紀(jì)在西半球建立的28個殖民地中，有12個是英國的，3個屬于荷蘭8個屬于法國。1700年左右，大西洋彼岸有35萬至40萬英國人，但只有7萬法國人。

對阿姆斯特丹的最后一擊發(fā)生在1793-1815年的法國戰(zhàn)爭期間。1795年，當(dāng)法國人占領(lǐng)阿姆斯特丹時，其大部分金融業(yè)務(wù)遷移到倫敦，倫敦是歐洲少數(shù)幾個沒有落入拿破侖控制之下的主要城鎮(zhèn)之一。當(dāng)和平回歸時，許多荷蘭商業(yè)和銀行業(yè)家族仍然存在，倫敦從他們的金錢、經(jīng)驗和世界范圍的聯(lián)系中受益。在很長一段時間里，荷蘭語成為倫敦主要的商業(yè)語言。許多金融法規(guī)、規(guī)范和行為模式，如股票經(jīng)紀(jì)的規(guī)則和技術(shù)，都遵循阿姆斯特丹的現(xiàn)成規(guī)則。

荷蘭人并不是倫敦唯一主宰貿(mào)易和金融的外國人，他們也不是第一批：第一批外國金融家是1066年后定居倫敦的猶太人，直到13世紀(jì)中葉，他們一直是倫敦的主要貸款來源。接下來是意大利和漢薩商人以及其他許多商人。直到15世紀(jì)晚期，最重要的群體是意大利人，他們不僅處理了英國約四分之一的海外貿(mào)易，而且在使用本土商人無法獲得的金融技術(shù)和資本方面，他們還主宰了英國的銀行體系。

戰(zhàn)爭并不是阿姆斯特丹衰落的唯一原因。1760年代和1770年代發(fā)生了一系列金融危機。1763年，無擔(dān)保戰(zhàn)爭貸款的投機行為摧毀了阿姆斯特丹的幾位金融家。1772-23年，荷蘭金融家因東印度公司股票投機而接連破產(chǎn)，使業(yè)務(wù)陷入停滯。在這兩種情況下，英格蘭銀行都采取行動恢復(fù)了信心，這給歐洲商界留下了總體印象，即倫敦的金融系統(tǒng)比阿姆斯特丹的分散和不受控制的系統(tǒng)更安全。

所有這些并不意味著在18世紀(jì)，英國作為一個整體已經(jīng)擁有一個高效的銀行體系或一個運轉(zhuǎn)良好的資本市場。相反，在19世紀(jì)80年代之前，幾乎有兩個獨立的金融部門： “金融城”，其高度復(fù)雜的體系主要由外國銀行和金融家組成，保險、航運和商品市場反映了英國在全球經(jīng)濟中的主導(dǎo)地位，以及一個相當(dāng)落后的國家銀行部門。

在這些年里，倫敦作為金融中心的地位發(fā)生了根本性的變化。傳統(tǒng)上，信貸是由現(xiàn)金過剩的人發(fā)放的，首先是金匠、朝臣和商人。其中一些人成為兼職銀行家。然而，例如，已知1677年在倫敦存在的44名金匠銀行家中，大多數(shù)都未能在接下來的動蕩五十年中幸存下來。

第一批真正的英國銀行成立于1700年左右。此外，與歐洲大陸相比，當(dāng)時的資本市場組織不良，其發(fā)展主要是遵循國內(nèi)需求。另一方面，該制度已經(jīng)具有相當(dāng)大的相對優(yōu)勢。英格蘭銀行是世界上唯一一家生產(chǎn)具有固定和保證黃金價值的紙幣的中央銀行。有一整套復(fù)雜的金融工具和方法來規(guī)避風(fēng)險或故意承擔(dān)風(fēng)險。政府債務(wù)和工業(yè)擴張帶來了源源不斷的金融需求。從17世紀(jì)后期開始，人們就可以向個人經(jīng)紀(jì)人或保險商購買各種災(zāi)難的保險。

19世紀(jì)，倫敦的國際地位得到加強。歐洲商業(yè)銀行在那里開設(shè)辦事處變得很常見。美國的銀行緊隨其后。那幾年，巴林和羅斯柴爾德家族成為倫敦金融城最有權(quán)勢的金融家。1914年，21家設(shè)在倫敦的商業(yè)銀行中有12家是英德銀行，3家是美國銀行，1家是法國銀行。在美國、印度、澳大利亞、加拿大和新西蘭，倫敦成為海外貸款的焦點—主要是政府和鐵路問題，也包括采礦、工業(yè)和公共工程—其中大部分資金來自海外，大部分業(yè)務(wù)由美國和德國金融機構(gòu)的倫敦辦事處處理。這座城市的聲譽很高：外國商人甚至在他們的貿(mào)易不在英國時也使用它的接受和折扣服務(wù)。

新技術(shù)促進了國際化。電報使倫敦和其他金融中心之間的交易可以在幾分鐘內(nèi)完成，而不是幾天或幾周。第一條連接倫敦和巴黎的海底電纜于1851年建成，1866年連接紐約，1872年連接墨爾本。然而，也許最重要的單一優(yōu)勢是金融系統(tǒng)的開放性，這在很大程度上不受政府干預(yù)和官方規(guī)章制度的影響。

2016年，歐羅巴洲發(fā)生了翻天覆地的變化：英國確定脫離歐盟，幾年后成功脫離；由此一直引來非議，英國從此失去了國際金融地位？一天不如一天等等……

安永最新調(diào)查：英國仍是歐洲吸引最多投資的國家，超過法德…… 一份最新報告顯示，英國不僅打破了脫歐后金融中心地位不保的陰影，甚至在高通脹和高利率的情況下吸引到了更多的投資者。

2023年6月5日，四大會計事務(wù)所安永（EY）發(fā)布最新年度調(diào)查顯示，2022年在歐洲范圍內(nèi)，英國吸引了最多的外來直接投資（foreign direct investment (FDI)），超過法國和德國。

《倫敦金融城早報》：自英國脫歐以來，倫敦每年都是歐洲金融投資第一城。

《每日快報》：英國被評為歐洲第一大金融投資目的地，脫歐懷疑論者錯了。

彭博社：英國成為歐洲最吸引金融投資者的國家。

下面，我們就來簡單分享一下安永這份年度調(diào)查的主要內(nèi)容：

1. 自2016年脫歐公投以來，英國金融服務(wù)FDI保持歐洲第一

安永提供的數(shù)據(jù)顯示，2022年歐洲的金融服務(wù)項目FDI增長了5%，從2021年的277個項目增長到2022年的292個項目。 英國目前擁有

歐洲17%的金融服務(wù)項目FDI

，相比之下，法國獲得了15%的歐洲金融服務(wù)業(yè)FDI項目，德國和西班牙各獲得了11%。

2022年，外國投資者為英國46個金融服務(wù)項目投入資金，高于2021年的39個。排名歐洲第二的法國吸引了35個外資項目，低于之前的38個；德國和西班牙并列第三，吸引了31個外資項目，前者增加了2個項目，后者低于之前的39個。

有專家此前曾斷言，英國脫歐的決定將引發(fā)就業(yè)、投資和創(chuàng)新流向歐洲大陸，但安永的研究表明，英國金融界對外資的吸引力并未下降。 事實上，自2016年英國脫歐公投以來，英國每年都在安永的金融外國直接投資排行榜上名列歐洲地區(qū)的榜首。

2. 英國金融服務(wù)FDI新項目和新崗位持續(xù)增長 除了現(xiàn)有項目的擴張，英國新金融服務(wù)項目FDI（評估一個國家投資活力和吸引新投資者能力）的數(shù)量也出現(xiàn)了同比增長。 在英國76個項目中，68個是新項目，高于2021年的54個。與此形成鮮明對比的是，歐元區(qū)主要市場的新項目數(shù)量出現(xiàn)了下降。 在整個歐洲和英國，與金融服務(wù)項目FDI相關(guān)的就業(yè)創(chuàng)造也有所增加，其中為英國創(chuàng)造了2603個就業(yè)崗位，比2021年增長了4%。

3. 美國是歐洲金融服務(wù)FDI的主要來源國，英國是主要接受國 2022年，歐洲金融服務(wù)領(lǐng)域最大的投資來源國是美國。美國支持的項目從74個增加到79個，增長了7%，占歐洲所有金融項目的27%。 英國是美國資金的主要接受國，在前者76個金融投資項目中美國占了21個，高于2021年的17個。 法國在2021年以19個項目首次成為美國資金的主要接受國，2022年有所回落，獲得了13個項目。

4. 展望未來，投資者對英國仍有信心，并肯定倫敦是英國最具吸引力的地區(qū) 安永的這項研究還顯示，80%的投資者認(rèn)為英國在未來3年內(nèi)將保持或提高其金融服務(wù)的吸引力，69%的投資者計劃明年在英國建立或擴展金融服務(wù)業(yè)務(wù)。 57%的投資者認(rèn)為，倫敦仍然是英國金融服務(wù)投資最具吸引力的地區(qū)，其次是蘇格蘭和英格蘭東部。

投資者計劃在未來1年建立或擴展金融服務(wù)業(yè)務(wù)的英國主要地區(qū)是倫敦（41%)，其次是蘇格蘭的愛丁堡（14%）和約克郡和亨伯的利茲（10%）。 對于這項研究，安永英國金融服務(wù)管理合伙人Anna Anthony說：“投資者認(rèn)可英國金融體系的實力以及韌性，并將其視為增長、創(chuàng)新和獲得頂尖人才的首選目的地?！?英國財政部經(jīng)濟大臣Andrew Griffith表示：“我們在吸引世界上最優(yōu)秀的公司方面有著出色的記錄，這是建立在英國長期以來的競爭優(yōu)勢之上的，也是英國作為一個經(jīng)商之地的吸引力?！?

倫敦金融城政府政策主席Chris Hayward表示：“倫敦在吸引外國直接投資金融服務(wù)方面繼續(xù)引領(lǐng)歐洲，盡管英國經(jīng)濟面臨全球挑戰(zhàn)，但該行業(yè)證明了其彈性。這對每個家庭來說都是好消息，因為一個強大的城市會創(chuàng)造財富和就業(yè)機會，支持經(jīng)濟發(fā)展，為我們的公共服務(wù)提供資金?！?安永關(guān)于歐洲金融服務(wù)外資吸引力的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，英國自2016年脫歐公投以來，在金融服務(wù)FDI方面就一直位列歐洲首位。

至于英國后續(xù)如何進一步提高外資吸引力，安永在報告結(jié)尾寫道，未來投資者們會更加關(guān)注一個國家或地區(qū)的市場流動性和資本可用性、公民和政府采用技術(shù)的水平、政治和監(jiān)管制度的穩(wěn)定性以及防止重大危機的安全措施。 因此，未來英國政府應(yīng)該優(yōu)先考慮區(qū)域升級，加強社會基礎(chǔ)設(shè)施，擴大英國勞動力的技能水平，才能繼續(xù)發(fā)揮金融服務(wù)業(yè)的優(yōu)勢，并更好地服務(wù)外來投資者們。