隱含波動率是通過市場上正在交易的期權(quán)現(xiàn)價計算得出的，用于表示當(dāng)前的波動率水平。我們將市場中的期權(quán)現(xiàn)價表示為CM，而期權(quán)的理論價格函數(shù)為C（S, X, r, T, σ）。 ?

計算隱含波動率的方法通常包括以下4個階段：

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第一階段：

? 當(dāng)市場期權(quán)價格CM大于理論價格C（S, X, r, T, 20%）時，將波動率參數(shù)代入20%后，理論價格仍小于市場價格。這表明，為了與市場價格相匹配，需要使用大于20%的波動率參數(shù)。 ?

第二階段：

? 當(dāng)市場期權(quán)價格CM小于理論價格C（S, X, r, T, 40%）時，將波動率參數(shù)代入40%后，理論價格大于市場價格。這表明，為了與市場價格相匹配，需要使用小于40%的波動率參數(shù)。即參數(shù)應(yīng)在大于20%的同時小于40%。 ?

第三階段：

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當(dāng)市場期權(quán)價格CM大于理論價格C（S, X, r, T, 30%）時，將波動率參數(shù)代入20%和40%之間的值，例如30%，理論價格仍小于市場價格。因此，需要使用介于30%和40%之間的波動率參數(shù)。 ?

第四階段：

? 當(dāng)市場期權(quán)價格CM等于理論價格C（S, X, r, T, 35%）時，將波動率參數(shù)代入35%時，理論價格與市場價格相同。因此，此時的波動率即為隱含波動率，表示為IV=35%。 ? 隱含波動率是通過市場中正在交易的期權(quán)現(xiàn)價求得的，因此可以解釋為當(dāng)前的波動率水平。這一計算方法利用了期權(quán)波動率越大，期權(quán)價格也會越大的特性，以找出使期權(quán)市場價格與理論價格相匹配的波動率。 ? 在期權(quán)交易中，常提到“期權(quán)波動率”，注意，它嚴格來說并非期權(quán)本身的波動率，而是期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的波動率。同樣，未來波動率和歷史波動率也是指期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的波動率，而非期權(quán)本身的波動率。 ?

隱含波動率中的標(biāo)的資產(chǎn)波動率具體指的是什么呢？

? 在市場中，交易的期權(quán)價格是在市場參與者協(xié)商的基礎(chǔ)上導(dǎo)出的。賣方和買方協(xié)商的價格即為期權(quán)市場價格。此時的隱含波動率可視為市場參與者對當(dāng)前時點到期權(quán)到期時標(biāo)的資產(chǎn)波動率的協(xié)商或預(yù)測。如果隱含波動率為100%，則表示市場中買方和賣方對當(dāng)前時點到期權(quán)到期時標(biāo)的資產(chǎn)波動率達成的共識是100%。 ? 若隱含波動率為15%，則說明市場參與者預(yù)測當(dāng)前時點到未來到期期間的標(biāo)的資產(chǎn)波動率為15%。盡管隱含波動率無法直接告訴我們未來波動率是多少，但它是一種能夠最精確顯示當(dāng)前市場情況的指標(biāo)。 ? 需要明確的一點，即便對當(dāng)前情況有清晰認識，也無法準(zhǔn)確預(yù)測未來。因此，通過隱含波動率無法確定期權(quán)價格是被高估還是被低估。然而，波動率具有較高的平均回歸性，即波動率的極端上升會隨后下降，反之亦然。 ? 對于期權(quán)交易者來說，如果采用非趨勢交易策略，而是通過看漲和看跌期權(quán)的組合進行策略交易，隱含波動率就成為一個重要的考慮因素。 ? 更多期權(quán)知識來源：期權(quán)醬