2021年12月15日基金估值播報（157期）

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一、今日大盤漲跌

今天是2021年12月15日，星期三。

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（1）今日大盤

總體下跌。

上證指數(shù)跌0.38%，深證成指跌0.73%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.87%。 ?????

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（2）主要賽道

今天市場繼續(xù)下跌，除了光伏、證券、地產(chǎn)，其他主要賽道全都在跌。

醫(yī)藥賽道暴跌2.95%；

消費板塊也由漲轉(zhuǎn)跌，跌幅為1.54%；

半導(dǎo)體跌1.41%，芯片跌0.28%；

科技板塊跌0.74%；

中概互聯(lián)跌0.65%。

新能源賽道出現(xiàn)分化，光伏漲0.51%，新能源車跌1.08%。

金融板塊漲跌不一，地產(chǎn)漲0.71%，證券漲0.46%。銀行跌0.31%，保險跌0.92%。

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二、每日一圖

今日投資人情緒：恐慌、害怕

今天A股普遍下跌，又是關(guān)燈吃面的一天，然而這還不是最鬧心的...最鬧心的在醫(yī)藥這邊，據(jù)市場傳言，美國又準(zhǔn)備出陰招了，可能要把我國一些醫(yī)藥生物公司（尤其是COX公司）納入制裁名單。這一消息直接導(dǎo)致了今天醫(yī)藥板塊的暴跌。很多投資者都表示：醫(yī)藥賽道還有救嗎？

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【備注】為什么我們要關(guān)注投資人的情緒？

市場情緒是一個重要的反向指標(biāo)。

一個成熟的投資人，必須要堅定自己的投資理念，保持頭腦清醒，時刻準(zhǔn)備著，去戰(zhàn)勝市場的非理性情緒（投資人情緒）。

因為：

當(dāng)大家情緒非常興奮的時候，往往是市場見頂的信號；

當(dāng)大家情緒非常絕望的時候，往往是市場見底的時候；

當(dāng)大家情緒低落、或者波瀾不驚如“面癱”的時候，大部分時候市場則處在橫盤狀態(tài)。

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三、每日聊一聊

1、醫(yī)藥CXO賽道暴跌，美國又要搞事情?醫(yī)藥還有救嗎？

今天醫(yī)藥賽道暴跌近3%，CXO今天更是集體大跌。CXO一哥藥明康德直接跌停，皓然醫(yī)藥、泰格醫(yī)藥、康龍化成等個股跌幅均在5%以上。

從可能的原因來看，應(yīng)該和消息面有關(guān)。

據(jù)英國金融時報報道，美國財政部周四（12月16日）將會再8家中國企業(yè)列入所謂“軍工復(fù)合體名單”。被列入該名單的中國企業(yè)，將無法獲得美國投資者的投資。

《金融時報》援引所謂知情人士稱，被列入“投資黑名單”的8家中國企業(yè)分別是大疆創(chuàng)新、曠視科技、云從科技、美亞柏科、依圖科技、立昂技術(shù)、東方網(wǎng)力、中科曙。

此外據(jù)市場傳言，預(yù)計美國商務(wù)部周四還將把部分中國公司列入實體名單，其中包括一些涉及生物技術(shù)的公司。

此消息一出，直接引發(fā)了醫(yī)藥賽道的暴跌。

我國的CXO公司主要負(fù)責(zé)承接海外一些高科技醫(yī)藥公司外包工作（包括生產(chǎn)、研發(fā)、臨床實驗等），所以不少COX公司的收入很大程度上依賴海外市場。

根據(jù)幾家COX賽道公司最新財報數(shù)據(jù)顯示。藥明康德、昭衍新藥海外收入占比高達(dá)75%以上，凱萊英和康龍化成海外收入占比更是高達(dá)90%以上。

從當(dāng)前COX賽道的市場規(guī)模來看，營收占比為3.6%，凈利潤占比為0.97%，市值占比為14.22%。

如果美國真的把這些公司納入實體名單，對醫(yī)藥行業(yè)的影響還是比較大的。但是反過來，對美國醫(yī)藥巨頭的影響也挺大的。

畢竟，美國很多高科技醫(yī)藥公司的外包工作都是我國CXO公司在做，這就相當(dāng)于傷敵一千，自損三四百。

目前來看，美國這么做的目的主要還是為了獲取和中國的談判籌碼。

在官方消息出來之前，我們最好靜觀其變，不宜過分恐慌。

退一萬步，從長期來看，我國醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展還是自力更生為主，中國14億人的健康不可能建立在美國人的“施舍”上。

2、再加2.5萬億美元！美國眾議院通過提高債務(wù)上限法案

美國當(dāng)?shù)貢r間12月14日，在債務(wù)上限截止日的前一天，美國國會參議院通過一項法案，將國債上限提高了2.5萬億美元，從之前的28.9億元提高到31.4億元。

按照民主黨領(lǐng)袖舒默的預(yù)計，此次增加的債務(wù)額度可以支撐聯(lián)邦政府到2023年。

短期來看，提高債務(wù)上限可以避免政府出現(xiàn)關(guān)門停擺的尷尬局面。但從長遠(yuǎn)來看，美國不可能無限提高債務(wù)上限，所以，根本的解決之道還是約束支出。

也就是說，目前美國的貨幣政策很難像以前那么寬松。

當(dāng)前的主要問題是是美國退出寬松的方式，是緊急剎車式的退出還是緩慢退出，

從目前情況來看，美國應(yīng)該不太可能一下子大幅緊縮貨幣，畢竟，政府也不愿意看到股市崩盤，所以就當(dāng)前而言，大家也不必過度擔(dān)心。

四、2021年12月15日基金估值播報（157期）

目前大盤偏高估，并且行情略有分化。

上證股票估值合理；

但是深圳股票被高估。

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行業(yè)分化更為明顯。

新能源前景誘人，但是估值居高不下，并且新興產(chǎn)業(yè)不確定性較高，普通投資者不建議大倉位參與；

消費受豬企影響，三季度凈利潤負(fù)增長，致使估值非常高，目前不是好的介入時機(jī)；

地產(chǎn)處于超低估的狀態(tài)，安全邊際高，但是行業(yè)未來三五年成長性堪憂；

銀行處于超低估狀態(tài)，保險目前估值處于合理區(qū)間，但是這兩個板塊受經(jīng)濟(jì)影響很大，目前全球經(jīng)濟(jì)增長都有一定壓力，所以行業(yè)什么時候反彈尚未可知，投資的話建議做好長期持有的準(zhǔn)備；

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證券目前估值合理，但從長期看，券商財富轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)還面臨不確定性，所以證券中期表現(xiàn)無法預(yù)測；短期博估值修復(fù)的話，注意風(fēng)險；

互聯(lián)網(wǎng)目前低估，互聯(lián)網(wǎng)三季度盈利下滑，但由于“支付新規(guī)”、“互聯(lián)網(wǎng)公告新規(guī)”等影響，互聯(lián)網(wǎng)股價又被捶，兩相抵消，中丐又回到低估狀態(tài)。展望未來，互聯(lián)網(wǎng)面臨的政策壓力猶在，所以短期預(yù)計還是有一定壓力；但是互聯(lián)網(wǎng)是中國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，競爭力強(qiáng)，從長期看，不用對互聯(lián)網(wǎng)過于悲觀；

醫(yī)藥目前估值合理，受“集采”影響，醫(yī)藥的利潤和估值受到壓制，短期走勢難言樂觀；從長期看，醫(yī)藥的前景廣闊，是非常優(yōu)質(zhì)的賽道；

半導(dǎo)體近兩年利潤增速極高，目前估值也合理，而且目前芯片依然處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，景氣度頗高，具備一定的配置價值；但是行業(yè)的發(fā)展受中美博弈的影響較大，長期發(fā)展進(jìn)度面臨一定的不確定性。

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滬深300的風(fēng)險溢價率居于合理區(qū)間，投資債市和股市的性價比相當(dāng)。

網(wǎng)叔：資深投資人，長期創(chuàng)業(yè)者。獨立，理性，深度思考。熱愛錢更在乎良善。閑來聊兩句常識，罵幾個混蛋，喝兩杯小酒。?