2023年，全球并購(gòu)交易開局緩慢，延續(xù)了2022年第四季度的下行趨勢(shì)，交易人努力應(yīng)對(duì)通脹上升、地緣政治緊張局勢(shì)和居高不下的利率。
接下來(lái)是一個(gè)意想不到的打擊: 一場(chǎng)銀行業(yè)危機(jī)，硅谷銀行(SVB)、 Signature、瑞士信貸(Credit Suisse)和第一共和銀行(First Republic)都遭遇了存款外逃。沖擊波甚至波及了最強(qiáng)勁的行業(yè)，進(jìn)一步阻礙了交易融資和整體并購(gòu)活動(dòng)。
2023年第一季度末，并購(gòu)活動(dòng)呈現(xiàn)出活躍跡象，處于早期階段的交易活動(dòng)大量涌現(xiàn)，但第二季度并購(gòu)活動(dòng)再次低迷。那么，2023年下半年的并購(gòu)將會(huì)發(fā)生什么呢？

【依靠市場(chǎng)彈性】

今年年初以來(lái)發(fā)生了很多變化，我們可能終于接近并購(gòu)交易流的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。美國(guó)的通脹正在放緩，利率可能正接近峰值。
盡管我們一直聽說(shuō)的大量基金備用金仍在等待部署，但隨著前景變得更加明朗，投資者無(wú)疑將表現(xiàn)出更多信心。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)得不到逆轉(zhuǎn)的情況下，并購(gòu)交易人仍在尋找無(wú)機(jī)增長(zhǎng)和創(chuàng)造價(jià)值的方法。
目前，我們看到中型企業(yè)交易持續(xù)增長(zhǎng)。隨著人們繼續(xù)等待信貸穩(wěn)定，投資者正在尋求規(guī)模較小、復(fù)雜程度較低的交易，這些交易執(zhí)行所需的杠桿率較低，也較少受到監(jiān)管審查。中端市場(chǎng)交易將繼續(xù)為戰(zhàn)略增長(zhǎng)和轉(zhuǎn)型提供重要機(jī)遇，因?yàn)榇箢~交易仍然不太可行。
盡管由于嚴(yán)峻的借貸條件、對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂以及監(jiān)管監(jiān)督的加強(qiáng)，巨額交易數(shù)量有所減少，但資本雄厚的買家仍然能夠更容易地為更大規(guī)模的交易融資。
【2023年H2展望】

盡管一些交易人看到了復(fù)蘇的萌芽，但仍存在重大障礙，可能繼續(xù)阻礙并購(gòu)交易。謹(jǐn)慎的投資者情緒和監(jiān)管審查正在促成冗長(zhǎng)而復(fù)雜的盡職調(diào)查過(guò)程。此外還有價(jià)格倍數(shù)的問(wèn)題，在這個(gè)問(wèn)題上，買家和賣家在估值方面仍然意見不一。

在美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)控制通貨膨脹的努力仍然受到強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)的困擾，商業(yè)地產(chǎn)價(jià)值的預(yù)期內(nèi)爆可能會(huì)導(dǎo)致信貸供應(yīng)更加緊張，因?yàn)橘J款人被迫成為房東。
從全球角度來(lái)看，有很多其他市場(chǎng)值得持續(xù)關(guān)注，包括中國(guó)市場(chǎng)將持續(xù)中長(zhǎng)期反彈，以及中美局勢(shì)等問(wèn)題。

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