大家好，我是藍(lán)白。

8月1號，某銀行發(fā)了一個(gè)公告，然后又給刪了。

這個(gè)公告說的啥呢？

從11月份開始，個(gè)人的按揭貸款，比如房貸，還有消費(fèi)貸，提前還款的話，補(bǔ)償金的比例，是提前還款本金金額的1%。

什么叫補(bǔ)償金？

名字不重要，可能叫補(bǔ)償金，也可能叫違約金，反正是你要另外給銀行的錢。

在11月份之前，還是執(zhí)行老規(guī)定。

新老規(guī)定的區(qū)別在哪呢？

原來提前還貸，只還一部分的話，在1年以內(nèi)，第一次還是不收補(bǔ)償金的，第二次開始才會(huì)收。

如果是提前全部還完，像房貸這種，一貸幾十年的，只要已經(jīng)還了3年以上，也不收補(bǔ)償金。

很明顯，新規(guī)的提前還貸補(bǔ)償金標(biāo)準(zhǔn)，大大提高了，沒有豁免期限的分別。

我從銀行貸的款，提前還都不行，還要額外收錢。

收就收吧，還10萬就收一千，還一次就收一次。

所以，這份公告一出來，就引發(fā)了爭議。

我看到，甚至驚動(dòng)了央行主管報(bào)紙《金融時(shí)報(bào)》，專門發(fā)報(bào)道點(diǎn)評說：

金融管理部門，多次要求銀行加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持服務(wù)，采取切實(shí)措施積極為企業(yè)和個(gè)人紓困解難，銀行應(yīng)提高站位，提高認(rèn)識(shí)，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)普羅大眾等方面展現(xiàn)出應(yīng)有作為和擔(dān)當(dāng)。

只過了一天，可能考慮到影響，執(zhí)行起來困難重重，這份公告又沒了。

具體哪家銀行，我就不說了。

下面才是今天的正題。

藍(lán)白想結(jié)合金融數(shù)據(jù)，跟大家聊聊：

為什么銀行開始對提前還貸動(dòng)腦筋了？

為什么今年銀行攬儲(chǔ)的現(xiàn)象很少了？

存款、貸款、M2這些金融數(shù)據(jù)，與消費(fèi)、房地產(chǎn)又有什么千絲萬縷的聯(lián)系，對有錢人、普通人，都有什么影響？

在紛繁的數(shù)據(jù)背后，隱藏著什么真相。

首先，大家把心放肚子里，不用擔(dān)心額外掏錢。

銀行想較真的話，合同約定的有利率和貸款期限，不管是提前還，還是逾期還，都算違約的范疇。

但在實(shí)踐中，其實(shí)很少有銀行，對提前還貸收違約金。

一邊是法理，另一邊，還要講道義。

借的錢能提前還掉，在我們的語境里，往往是履約守諾的表現(xiàn)。

這份被刪掉的公告里，即便規(guī)定了嚴(yán)格的補(bǔ)償金標(biāo)準(zhǔn)，但也加了一句：

“在合同約定基礎(chǔ)上，各地分行具有補(bǔ)償金優(yōu)惠減免權(quán)限”。

現(xiàn)實(shí)就是，不管哪個(gè)銀行申請?zhí)崆斑€款，幾乎都不收違約金，哪怕有規(guī)定要收，也可以用各種方式申請豁免，走個(gè)形式而已。

其次，我們要明白，銀行打的是什么算盤？

我們可以分“存款”和“貸款”這兩部分來說。

今年，可能是中國人最愛存錢的一年。

2022上半年，人民幣存款增加18.82萬億元，同比多增4.77萬億。

其中，住戶存款增加10.33萬億元，創(chuàng)出歷史同期新高記錄。

這意味著：1-6月份，平均每天571億存款涌入銀行。

從同比增速來看，居民部門存款增速12.8%，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過企業(yè)部門的9.8%。

官方的調(diào)查報(bào)告，也支撐了這些數(shù)據(jù)。

二季度央行的儲(chǔ)戶問卷調(diào)查顯示：

傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占58.3%，比一季度上升了3.6個(gè)百分點(diǎn)。

傾向于“更多投資”的居民占17.9%，比一季度降了3.7個(gè)百分點(diǎn)。

這份問卷，是基于50個(gè)城市，400個(gè)銀行網(wǎng)點(diǎn)，隨機(jī)2萬名儲(chǔ)戶的調(diào)查，每個(gè)季度都會(huì)公布，在今年二季度，儲(chǔ)蓄意愿達(dá)到了歷史頂峰。

與存款飆升形成鮮明對比的，是貸款數(shù)據(jù)。

因?yàn)?月份的金融數(shù)據(jù)還沒出，咱們還是看6月份的。

6月的新增居民貸款是8482億，同比少增203億元，已經(jīng)是連續(xù)8個(gè)月走弱了。

這其中，還是短貸增加的功勞。

居民短貸增加了4282億，同比多增782億。

居民中長貸增加4167億，同比少增989億。

額外說一句，少增和多增，這些詞原來早就有了，不是今年專門造的詞。

這只能說明，像房貸這種，動(dòng)不動(dòng)就背上幾十年，大家不愿意貸了。

一邊是存款高增， 另一邊是貸款意愿不夠。

晚點(diǎn)有個(gè)報(bào)道提到：

一方面，他們要付利息給儲(chǔ)戶、但沒那么多企業(yè)和個(gè)人愿意貸款。

另一方面，儲(chǔ)蓄多了，意味著銀行代銷的各種理財(cái)不好賣了。

今年上半年，全國275家銀行發(fā)行了15512個(gè)理財(cái)產(chǎn)品。去年同期是29374個(gè)。

換位思考一下，我們才能明白，現(xiàn)在銀行的處境。

源源不斷的存款流進(jìn)來，銀行不用擔(dān)心流動(dòng)性考核，也就是攬儲(chǔ)的問題。

可銀行手里握著大把的錢，貸款考核又完不成了。

要知道，年中的6月份，不管是存款還是貸款，都是銀行任務(wù)考核的關(guān)鍵時(shí)間。

今年我們就看到了兩個(gè)很奇妙的現(xiàn)象。

1，國有大行、股份制銀行、城商行在內(nèi)的幾乎所有銀行，很少有推出存款活動(dòng)的，每年年中都要上演的“攬儲(chǔ)大戰(zhàn)”，并沒有出現(xiàn)。

2，各家銀行的貸款沖刺火力，一個(gè)比一個(gè)猛。

新京報(bào)6月底的調(diào)查報(bào)道說，現(xiàn)在消費(fèi)貸、個(gè)人經(jīng)營貸的利率已普遍進(jìn)入了“3時(shí)代”，大部分城市的個(gè)人房貸利率，幾乎都降到了4.25%的最低水平。

換做你是銀行，本來貸款指標(biāo)的壓力已經(jīng)夠大了，存款又根本不缺，肯定不喜歡提前還貸了。

不如嘗試著收點(diǎn)補(bǔ)償金，蚊子腿也是肉。

接下來，我們再來聊聊居民和銀行，不同的行為選擇背后，有哪些深層次的原因。

我們來看兩個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

6月的M2余額是258.15萬億，同比增長11.4%。

M1余額是67.44萬億元，同比增長5.8%。

M2和M1的增速剪刀差，已經(jīng)逼近了6%。

原來跟大家聊過，M1是狹義貨幣，主要是企業(yè)的活期存款。

M2叫廣義貨幣，是M1+企業(yè)定存+居民存款。

M1里面，因?yàn)?成以上都是企業(yè)活期存款，隨存隨取。

所以，M1越高，企業(yè)越愿意花錢擴(kuò)張。

它反映的是“現(xiàn)實(shí)購買力”。

M2里面，還包含了大量的企業(yè)定存和居民存款。

M2越高，企業(yè)的“死錢”，居民的存款就越多。

它反映的是“潛在購買力”。

那現(xiàn)在M2的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過M1，只有兩個(gè)可能：

第一個(gè)可能：企業(yè)更喜歡存定期，不喜歡存活期，不想擴(kuò)張。

第二個(gè)可能：居民這邊的存款增長太多，卻無法轉(zhuǎn)化成企業(yè)的活期存款。

企業(yè)得先收到錢，才能把活期的錢，變成定期，對不對？

這就要說到一個(gè)關(guān)鍵問題了：

為什么居民的存款，沒辦法轉(zhuǎn)化成企業(yè)的活期存款？

說人話就是：為什么大家不愿意花錢了？

我們可以從房地產(chǎn)的角度來解讀。

M1有多少，完全取決于居民的消費(fèi)能力。

企業(yè)賣出去的東西多，提供的服務(wù)多，居民的存款，自然會(huì)變成企業(yè)的存款。

而居民消費(fèi)最大的項(xiàng)目，就是買房。

M1的歷史走勢，跟商品房銷售增速，幾乎一模一樣。

7月份，百強(qiáng)房企單月銷售操盤金額共計(jì)5231.4億元，環(huán)比6月下降28.6%，同比去年同期降了39.7%。

前7個(gè)月，百強(qiáng)房企累計(jì)銷售金額同比去年的數(shù)據(jù)腰斬，降幅高達(dá)49.4%。

也就是說，跟往年相比，一半的房子都沒賣出去，M1能漲起來才怪。

其實(shí)，不光是房地產(chǎn)，其他消費(fèi)也是一樣的表現(xiàn)。

上次跟大家聊過一組數(shù)據(jù)。

上半年，像化妝品、金銀珠寶、通訊器材和服裝鞋帽這些可選消費(fèi)，降幅都超過了20%。

唯獨(dú)糧油、食品、中西藥品、飲料這些必選消費(fèi)，增幅都接近10%。

可買可不買的東西，就不買了。

該買的東西，買便宜的。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)里，需求的構(gòu)成，有兩個(gè)要素：

購買愿望和購買能力。

我想買+我能買。

工資漲了，收入增加了，去買個(gè)衣服，買點(diǎn)化妝品，花個(gè)千兒八百的無所謂。

這個(gè)時(shí)候，充當(dāng)替代品的低檔消費(fèi)，當(dāng)然會(huì)減少，比如2015-2018年，消費(fèi)主義開始流行。

這個(gè)時(shí)候，既有購買愿望，又有購買能力。

收入數(shù)據(jù)變化，也印證了消費(fèi)品的變化。

國君宏觀的報(bào)告，引用了國家統(tǒng)計(jì)局收入數(shù)據(jù)。

2020年之前，居民工資性收入，基本維持在8%-9%的增長中樞。

2020年一季度，居民工資性收入是4896元，同比增速下降到1.2%；

2022年1-6月，是10576元，同比增速下降到了4.7%。

這兩年，收入降低，或者說，預(yù)期未來的收入會(huì)降低，不知道明天寫字樓會(huì)不會(huì)被封，不知道公司能不能撐到下個(gè)月，不知道什么時(shí)候被裁，不知道去哪找下家。。。

那就先解決一家人的吃喝，剩下的錢存起來再說。

長江宏觀于博有一篇報(bào)告，邏輯很清晰：

從經(jīng)濟(jì)行為的角度解釋，我們可以認(rèn)為居民儲(chǔ)蓄增加對于商業(yè)利潤的擠出，緣于居民部門支出的降低。

而這將可能導(dǎo)致商業(yè)部門下一期收入減少，并影響商業(yè)部門的投資資金，進(jìn)而影響全社會(huì)財(cái)富創(chuàng)造。

說白了就是：

存錢的人多了，花錢的地方變少了，開公司開店的收入也會(huì)減少，那企業(yè)就不愿意再投錢生產(chǎn)經(jīng)營了。

有人花錢，就有人收到了錢，下一個(gè)人再把錢花出去，財(cái)富才能像滾雪球一樣被創(chuàng)造出來。

大家都憋著勁存錢，甚至鉚足勁提前還貸，銀行又找不到人貸出去，財(cái)富自然會(huì)收縮。

注意，提前還款，并沒有大家想的那么劃算。

方正證券的報(bào)告里，做了一個(gè)比較。

在2018年10月買房，當(dāng)時(shí)房貸利率普遍在5.5%-6.3%，假設(shè)100萬商貸，貸30年，利率5.7%，這幾年只還了5萬的本金。

剩下的95萬本金，準(zhǔn)備今年10月份提前還完。

算下來，能節(jié)省86萬的利息，平均每年節(jié)約利息3萬多塊錢。

如果把這95萬買成3%-4%的理財(cái)，每年的收益是2.8-3.8萬元。

結(jié)論就是，當(dāng)理財(cái)收益率是3.5%的時(shí)候，就能跟5.7%的房貸利率提前還款節(jié)省收益打平。

這可能折射出當(dāng)下的一種典型心態(tài)：

不要跟我算以后能賺多少錢，沒有那么大的欲望。

我只想精打細(xì)算，看到現(xiàn)在4.25%的利率就來氣，不想再做前些年接盤高利率的“大冤種”。

高善文去年有一篇文章《預(yù)防性儲(chǔ)蓄流向何方》。

文章里有個(gè)總結(jié)：

在正常條件下，居民每獲得100元可支配收入，會(huì)存20塊、花80塊。

但是面對不確定性的沖擊，比如失業(yè)裁員關(guān)店之類的。

儲(chǔ)蓄也許會(huì)從20塊上升到30塊，而消費(fèi)開支會(huì)從80塊下降到70塊。

這也就使得，儲(chǔ)蓄率從20%上升到30%。

這就是所謂的“預(yù)防性儲(chǔ)蓄”。

預(yù)防性儲(chǔ)蓄的上升，必然對應(yīng)著消費(fèi)開支的大幅下降，進(jìn)而可能導(dǎo)致宏觀的劇烈收縮。

人類在面對重大的不確定性時(shí)，一方面表現(xiàn)為預(yù)防性儲(chǔ)蓄的上升，另一方面表現(xiàn)為強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)回避行為。

當(dāng)人們的風(fēng)險(xiǎn)偏好重新恢復(fù)，這些錢，才能從存款市場回流到權(quán)益市場、房地產(chǎn)市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)端。

這就是存款暴增、提前還貸增多、M2與M1剪刀差、票據(jù)利率走低、居民中長貸低迷、地產(chǎn)銷售起不來，種種現(xiàn)象的根本原因。

對不同群體來說，預(yù)防性儲(chǔ)蓄如果一直上升，有什么影響呢？

我們先對不同收入群體，做了簡單的梳理。

還是國君宏觀的報(bào)告，2021年我國前10%的富裕人群，占據(jù)了42%的收入份額，中間40%的人群，也就是所謂的中產(chǎn)階層，占據(jù)44%的收入份額。

但后50%的中低收入人群，只擁有14%的收入份額。

原因出在哪呢？

前10%的富裕人群，財(cái)富結(jié)構(gòu)以房產(chǎn)或金融資產(chǎn)為主，更加多元化，不是全靠工資。

在2020年一季度，還有今年上半年，這兩輪疫情里，受到的沖擊明顯更小。

但中產(chǎn)，還有低收入人群，更多依靠工資性收入，抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較弱。

正因?yàn)榇蠹业呢?cái)富、收入、預(yù)期不同，預(yù)防性儲(chǔ)蓄走高的影響，也因人而異。

華泰張繼強(qiáng)說：

對中高收入人群，因?yàn)橄M(fèi)場景減少，存款屬于被動(dòng)增加。

不敢買理財(cái)，不敢買房，去股市搏殺又沒那個(gè)本事。

存定期，又看不上那仨瓜倆棗，錢太長時(shí)間不能動(dòng)，喪失流動(dòng)性又心有不甘。

這部分人，可能會(huì)有“想花錢卻花不出去”的焦慮。

對低收入人群來說，因?yàn)榇蟛糠质杖攵际强抗べY，本來抗風(fēng)險(xiǎn)能力就差。

過去兩年多，碰到裁員失業(yè)降薪關(guān)店，只能更依賴以前的儲(chǔ)蓄。

所以，他們的存款，反而是減少的。

上面說了，這批雖然只有14%的收入份額，卻占到了50%的基數(shù)，因此會(huì)抑制整個(gè)社會(huì)的消費(fèi)傾向。

說了半天，大家是不是才發(fā)現(xiàn)一個(gè)尷尬的事實(shí)？

今年，特別愛存錢的人，熱衷提前還貸的人，他們可不是默默無聞的nobody。