作者：芋圓

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

面對互聯(lián)網(wǎng)保險、公共衛(wèi)生安全事件的雙重沖擊，保險巨頭們的日子也不好過了。A股上市險企中報陸續(xù)出爐，保險巨頭們的狀況揭曉。

據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)統(tǒng)計，截至8月29日，A股5大上市險企中國平安（601318.SH）、中國人保（601319.SH）、中國人壽（601628.SH）、新華保險（601336.SH）及中國太保（601601.SH）已全部公布半年報。透過中報來看，5大險企可謂是喜憂參半。

健康險成行業(yè)黑馬，人身險下降嚴(yán)重

GPLP犀牛財經(jīng)查詢中國銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)獲悉，上半年保險業(yè)累計實現(xiàn)原保險保費收入2.72萬億元，同比增長6.46%，增速較2019年同期下降了7.7個百分點。

如果按照細(xì)分行業(yè)來看的話，人身險業(yè)務(wù)的增速下降幅度高于財險。上半年人身險業(yè)務(wù)同比增長6.8%，較2019年同期增速下降9.24個百分點。財險業(yè)務(wù)同比增長5.33%，增速下降2.96個百分點。

在人身險中，健康險業(yè)務(wù)可謂是殺出來的一匹“黑馬”。上半年保險業(yè)中的壽險業(yè)務(wù)同比增長3.94%；人身意外傷害險同比下降6.40%，健康險業(yè)務(wù)卻同比增長高達(dá)19.72%，呈現(xiàn)了逆勢增長。

資料來源：據(jù)各公司半年報；GPLP犀牛財經(jīng)整理

從5家上市險企上半年的保險業(yè)務(wù)收入情況來看，除了中國平安保險業(yè)務(wù)收入略降0.2%外，其余險企均實現(xiàn)增長，但增速較往年有所減慢。

上半年新華保險的保險業(yè)務(wù)收入為968.79億元，與其他4大險企相比仍有較大差距，但卻達(dá)到了30.9%的高增速，半年報中對此僅解釋為公司業(yè)務(wù)增長，此外，中國人保、中國平安的壽險業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)下降，分別下降5.1%、4.4%。

而中國人保的健康險業(yè)務(wù)卻大幅增長45.7%至221.73億元，成為增長最為亮眼的業(yè)務(wù)。

保險巨頭的尷尬：增收不增利

值得注意的是，5大險企上半年均出現(xiàn)了增收不增利情況，尤其是平安保險，凈利潤居然下降了近三成。

資料來源：據(jù)各公司半年報；GPLP犀牛財經(jīng)整理

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，5家險企凈利潤同比均出現(xiàn)不同程度的下降，中國人保、中國人壽同比分別下降18.8%，新華保險凈利潤降二成至82.18億元，中國太保凈利潤下滑12%至142.39億元，這也是其完成GDR發(fā)行并登陸倫交所后的首次業(yè)績。

中國平安則以686.83億元的凈利潤高居榜首，但卻較2019年上半年下降近三成。在中期業(yè)績報告會上，平安集團(tuán)聯(lián)席CEO姚波將業(yè)績下滑主要歸因于受新會計準(zhǔn)則的影響。

然而事實真是如此嗎？

公開資料顯示，中國平安近半年來動作頻繁，8月10日，旗下的陸金所IPO消息再次露出苗頭，有消息稱陸金所已經(jīng)在美提交了上市申請，估值預(yù)計將超380億美元，成為估值僅次于螞蟻金服的獨角獸。然而該消息卻遭官方回應(yīng)，不予置評。

據(jù)半年報來看，截至2020年6月30日，陸金所財富管理平臺注冊用戶數(shù)已達(dá)4465萬人，管理貸款余額為5194.1億元，同比增長12.4%，客戶資產(chǎn)規(guī)模中B端合作增長97.9%，而網(wǎng)貸產(chǎn)品下降53.7%。

圖片來源：中國平安半年報

若陸金所成功赴美上市，將成為繼金融壹賬通（OCFT.NYSE)、平安好醫(yī)生(01833.HK）、汽車之家（ATHM.NYSE)之后的第四家平安旗下上市子公司

保險巨頭加碼健康險，卻“栽坑”信用保證險

種種資料顯示，2020年上半年，5家險企巨頭不約而同地加碼健康險。

除了前面提到的人保健康實現(xiàn)了45.7%的保費增長外，中國人壽的健康險收入也以15.8%的速度增長，超過其余保險業(yè)務(wù)增速。上半年新華保險的健康險收入同比增長14.4%，太保壽險中的短期意外與健康保險收入同比增長20%，高于其余壽險業(yè)務(wù)增速。

而從上半年承保利潤來看，中國平安及中國人保都栽到了信用保證險的這個“大坑”。

圖片來源：中國平安半年報

據(jù)報告，中國平安上半年僅保證保險一項的承保利潤就虧損34.76億元，綜合成本率高達(dá)125.6%，其承保虧損超過了責(zé)任險、意外傷害險及企業(yè)財產(chǎn)保險正向承保利潤的總和。

在“栽坑”這方面，中國人保也“不甘示弱”，上半年其信用保證險承保虧損為29.48億元，綜合成本率達(dá)138.6%。

除此之外，公告顯示，2020年上半年，中國人保高管變動頻繁。

2020年1月20日，中國人保發(fā)公告稱，白濤因工作調(diào)動辭去中國人保執(zhí)行董事、副董事長、總裁等職務(wù)，唐志剛因工作調(diào)動，辭去中國人保執(zhí)行董事、副總裁及董事會秘書職務(wù)。

而距離這兩位高管辭職不到半年，董事長也離職了。7月10日，中國人保再次發(fā)布公告稱，繆建民因工作原因辭去中國人保執(zhí)行董事、董事長職務(wù)。

圖片來源：中國人保半年報

與此同時，中國人保大部分“新人”高管均于近兩個月獲得任職資格核準(zhǔn)批復(fù)，在高管大換血后，下半年的中國人保又將交出一份怎樣的答卷呢？

償付能力相對穩(wěn)定，消費投訴卻上升

從資產(chǎn)規(guī)模上來看，中國平安以8.85萬億元的資產(chǎn)規(guī)模遙遙領(lǐng)先，與2019年末相比，上半年5家險企均保持了5%以上的增速。截至6月30日，5家險企的資產(chǎn)負(fù)債率水平較2019年末變動較小，新華保險作為唯一一家資產(chǎn)負(fù)債率超過90%的上市險企，償付壓力相對較大。

資料來源：據(jù)各公司半年報；GPLP犀牛財經(jīng)整理

綜合償付能力充足率上，與2019年末相比，中國人保再次上升25個百分點，中國人壽及中國太保分別下降9.22個百分點、6個百分點，總體來看償付能力穩(wěn)定。

然而對于消費者來說，除了償付能力外，投保之后的權(quán)益保障也是個問題。

8月13日，中國銀保監(jiān)會消費者權(quán)益保護(hù)局發(fā)布《關(guān)于2020年第二季度保險消費投訴情況的通報》，在二季度中國銀保監(jiān)會共接收保險消費投訴33732件，同比增長26.86%。

其中涉及財產(chǎn)保險公司16200件，同比增長11.08%，占投訴總量的48.03%，人保財險、平安財險、眾安在線的投訴量位列前三。涉及人身保險公司共17532件，同比增長46.03%，占投訴總量的51.97%，平安人壽、中國人壽、太平洋人壽的投訴量位列前三名。

如今保險業(yè)正處于增速換檔期，五大險企在半年報中都提到了轉(zhuǎn)型改革，如何利用科技向數(shù)字化轉(zhuǎn)型，減少對線下經(jīng)營的依賴，產(chǎn)品創(chuàng)新的同時做好風(fēng)險防控，這些都為保險巨頭的轉(zhuǎn)型帶來了挑戰(zhàn)。