如果人人都喜歡它，那么可能是因為它一直表現(xiàn)良好。

多數(shù)人傾向于認為，迄今為止的優(yōu)異表現(xiàn)能夠預(yù)示未來的優(yōu)異表現(xiàn)。

事實上，迄今為止的優(yōu)異表現(xiàn)往往是因為借用了未來的概念，因此它預(yù)示著較差的未來表現(xiàn)。

?如果人人都喜歡它，那么很有可能它的價格已經(jīng)高到受人追捧的水平，增值空間可能相對較小。（當(dāng)然，從“估價過高”到“估價更高”是有可能的，但我并不指望這種情況會發(fā)生。）

?如果人人都喜歡它，那么很有可能這一領(lǐng)域已經(jīng)被徹底發(fā)掘過——資金流入已經(jīng)過多——便宜貨也所剩無幾了。

?如果人人都喜歡它，那么一旦群體心理改變并尋求離場，就會面臨價格下跌的顯著風(fēng)險。

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杰出投資者能夠識別并買進價格低于實際價值的股票。

只有當(dāng)多數(shù)人看不到投資價值的時候，價格才會低于價值。

?簡而言之，杰出投資有兩個基本要素：

?1.看到別人沒有看到或不重視的品質(zhì)（并且沒有反映在價格上）。

?2.將這種品質(zhì)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實（或至少被市場接受）。

?通過第一點應(yīng)明確的是，杰出投資的進程始于投資者的深刻洞察、標(biāo)新立異、特立獨行或早期投資。這就是為何成功投資者大多都很寂寞的原因

那么，要想很好地發(fā)現(xiàn)欺詐舞弊行為，要對現(xiàn)在的審計方法做什么改良呢？

一是更深入地分析管理層可能進行欺詐舞弊行為的動機和方向，公安局破案最講究作案動機，這幾乎是破案的第一步。

二是熟悉各種欺詐舞弊行為的手法，從而設(shè)計有針對性的測試手段。

三是執(zhí)行更多的實質(zhì)性測試，而不能再簡單地依賴和相信企業(yè)的內(nèi)控。

班福（F.Benford）是20世紀(jì)20年代在美國GE工作的一個數(shù)學(xué)家。

他最先發(fā)現(xiàn)了這樣一個規(guī)律：在一個不規(guī)則數(shù)列里，首位數(shù)是1的概率為Lg 2/1，即約為30%；首位數(shù)是2的概率為Lg 3/2，即約為18%……以此類推，首位數(shù)是9的概率則為Lg 10/9，即約為4.6%。

每家公司都應(yīng)該有自己的核心競爭力，就是它自己比競爭對手做得好的地方。

·都應(yīng)該有自己的“護城河”，就是別人想追上卻不容易追的地方。

·都應(yīng)該對上下游產(chǎn)業(yè)鏈提供某種“增值”服務(wù)，這個“增值”就是企業(yè)創(chuàng)造的長期價值，也就是其長期利潤之源。

·而且，公司每天做的主要事情，通過花錢、花時間做的事情，應(yīng)該在不斷地加寬自己的“護城河”，在不斷地強化自己的核心競爭力，在不斷地擴大自己的“增值”服務(wù)，而不是僅僅在賺錢，這樣才是有積累的，才是在成長壯大中的一個企業(yè)。