伊利以62.45億港元的總價(jià)近日獲得澳優(yōu)乳業(yè)34.33%的股權(quán)，成為其第一大股東，這在國(guó)內(nèi)乳業(yè)史上堪稱(chēng)近年來(lái)最大并購(gòu)。對(duì)于伊利來(lái)說(shuō)，入主澳優(yōu)往往不是簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)增量，而是在增量的基礎(chǔ)上擴(kuò)充自己的短板。

相較于液奶、冷飲等主要業(yè)務(wù)，伊利在奶粉版塊主打嬰配粉的自有品牌金領(lǐng)冠業(yè)績(jī)也不算搶眼，對(duì)比對(duì)手蒙牛早在2013年就開(kāi)始整合自己的奶粉業(yè)務(wù)，先后將以嬰幼兒奶粉為主戰(zhàn)場(chǎng)的兩員大將雅士利、多美滋納入麾下，伊利這一步走得著實(shí)不慌不忙。

根據(jù)伊利前三季度財(cái)報(bào)顯示，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入達(dá)到850.1億元，同比增長(zhǎng)15.23%，凈利79.44億元，同比增長(zhǎng)31.87%。

其中液奶收入依然為伊利總營(yíng)收的主要來(lái)源，上半年其液奶占比總收入75.33%。如果按中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)的2021年我國(guó)普通液奶規(guī)模將近2200億元來(lái)算，伊利半年度424.1億的液奶表現(xiàn)顯然交出了一份亮眼的成績(jī)單，可以說(shuō)每5個(gè)喝液奶的人中就有兩個(gè)是伊利的消費(fèi)者。所以在液奶這條千億賽道上，伊利的龍頭地位不可撼動(dòng)。

但在同樣千億的奶粉領(lǐng)域，伊利就沒(méi)那么好過(guò)了，嬰配粉、兒童粉、成人粉和中老年奶粉以及其他奶制品（奶酪）的總和為76.27億，這個(gè)數(shù)據(jù)顯然是甲之汪洋，乙之滴水，對(duì)比其在液奶的強(qiáng)勢(shì)霸位要弱很多，對(duì)比飛鶴同期營(yíng)收115.4億也相距甚遠(yuǎn)。而嬰配粉在奶粉領(lǐng)域是非常成熟的大體量市場(chǎng)，澳優(yōu)在羊奶粉的細(xì)分市場(chǎng)又是絕對(duì)王者，除此之外，澳優(yōu)在上游奶源地荷蘭的布局也是對(duì)伊利完成全球黃金奶源帶覆蓋的補(bǔ)充。所以，伊利收購(gòu)澳優(yōu)完全遵從了1加1大于2的協(xié)同效應(yīng)。

近年來(lái)，伊利開(kāi)始加速自己的業(yè)務(wù)整合，先是2018年收購(gòu)泰國(guó)國(guó)民冰淇淋品牌Chomthana；2019年又收購(gòu)原奶供應(yīng)實(shí)力雄厚的新西蘭品牌Westland，同年旗下控股子公司“優(yōu)然牧業(yè)”進(jìn)一步完善對(duì)上游的把控，收購(gòu)以規(guī)?；膛ｐB(yǎng)殖為主營(yíng)業(yè)務(wù)高新技術(shù)企業(yè)“賽科星”集團(tuán)58.36%股權(quán)；2020年 “優(yōu)然牧業(yè)”以人民幣23.1億元又收購(gòu)“恒天然中國(guó)牧場(chǎng)”全部股權(quán)；2021年，對(duì)中地乳業(yè)進(jìn)行全部剩余股份的收購(gòu)，同年并購(gòu)澳優(yōu)乳業(yè)34.33%的股權(quán)。至此，伊利在行業(yè)大品類(lèi)上幾乎不再有明顯的短板。

再來(lái)看其對(duì)手蒙牛今年上半年財(cái)報(bào)披露，在液奶業(yè)務(wù)上394.48億和伊利424.1億勢(shì)均力敵，投射到實(shí)際也確是如此，金典（伊利）和特侖蘇（蒙牛）基本已是國(guó)民液奶品牌的代名詞。奶粉業(yè)務(wù)上蒙牛雖早已收購(gòu)雅士利和多美滋，但在2013年收購(gòu)雅士利之時(shí)其已是虎落平川之勢(shì)，業(yè)績(jī)連連下滑不止；2016年，蒙牛旗下雅士利全資接盤(pán)多美滋（中國(guó)），多美滋當(dāng)時(shí)也是正處嚴(yán)重虧損中，外界戲稱(chēng)達(dá)能將多美滋這個(gè)包袱賣(mài)給了蒙牛。

如果按照蒙牛的理想規(guī)劃，如雅士利和多美滋能被自己改寫(xiě)虧損面貌，加上最早在2010年收購(gòu)的君樂(lè)寶，那蒙牛在奶粉業(yè)務(wù)版塊將是所向無(wú)敵穩(wěn)坐榜首。但這種風(fēng)光無(wú)限終究未能償愿，蒸蒸日上的君樂(lè)寶在投靠蒙牛9年之后選擇了單飛離去，雅士利和多美滋也再?zèng)]有回到曾經(jīng)的各自盛況，所以蒙牛在奶粉業(yè)務(wù)上可謂是趕了個(gè)大早卻是命途多舛李廣難封。

在上游奶源布局上，蒙牛也未停下買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)的步伐。2017年，蒙牛增持現(xiàn)代牧業(yè)股票，成為其戰(zhàn)略股東，雙方在原奶業(yè)務(wù)上加強(qiáng)合作。2018年，蒙牛收購(gòu)圣牧高科51%股權(quán)，進(jìn)一步 完善原奶布局。這一點(diǎn)蒙牛比伊利步伐幾近一致甚至更早一步。

即便蒙牛的液奶和冷飲業(yè)務(wù)緊跟伊利，而奶粉版塊上蒙牛沒(méi)有自己的親生，屢次收購(gòu)也是事與愿違，但蒙牛依然不放棄在奶粉領(lǐng)域大干一場(chǎng)的決心。2019年，乘著細(xì)分領(lǐng)域有機(jī)奶粉的東風(fēng)，蒙牛以80億豪氣出手收購(gòu)澳洲乳企有機(jī)品牌貝拉米，但由于一直未通過(guò)國(guó)內(nèi)配方注冊(cè)，貝拉米的業(yè)績(jī)也是不盡人意持續(xù)下滑。

另外，從2020年到2021年，蒙牛又通過(guò)不斷加注的方式入主國(guó)內(nèi)奶酪第一股妙可藍(lán)多成為其最大股東，這一次30億的大手筆于蒙?；ǖ貌惶潯８鶕?jù)妙可藍(lán)多2021年半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.67億元，同比增長(zhǎng)90.80%，在雙方整合之后，勢(shì)頭正盛的妙可藍(lán)多有望成為下一個(gè)君樂(lè)寶，只是當(dāng)初羽翼漸豐的君樂(lè)寶選擇了獨(dú)自出走，妙可藍(lán)多未來(lái)會(huì)不會(huì)重走君樂(lè)寶之路，這是蒙牛該提前運(yùn)籌的。

所以，從伊利和蒙牛并駕齊驅(qū)在業(yè)務(wù)上的整合來(lái)看，雙方在液奶上的規(guī)劃路徑一致，而在奶粉領(lǐng)域，二者的作風(fēng)完全相反，伊利可以說(shuō)是走得謹(jǐn)小慎微，一直堅(jiān)推自有品牌金領(lǐng)冠，其奶酪業(yè)務(wù)也是如此。直到最近伊利才與以高端牛奶粉和羊奶粉為核心業(yè)務(wù)的澳優(yōu)成為一家人，這一步聯(lián)手之舉不論未來(lái)走向如何，澳優(yōu)的海普諾凱1897和佳貝艾特至少現(xiàn)階段在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額上還是舉足輕重的地位。

而蒙牛除了液奶和冷飲業(yè)務(wù)，在奶粉、奶酪領(lǐng)域從0到有的行事倒像富二代一樣愛(ài)花錢(qián)，奶粉如此，奶酪亦是如此，同時(shí)，乳業(yè)雙雄在細(xì)分領(lǐng)域新品類(lèi)如有機(jī)奶粉、羊奶粉的參與上蒙牛也是稍快一步。

如果按照他們的一貫作風(fēng)，我們推測(cè)下一步可能是蒙牛在兒童粉業(yè)務(wù)上會(huì)先有所動(dòng)作，目前伊利和蒙牛均以自有品牌入局了兒童粉，但奶粉業(yè)務(wù)都不是雙方的強(qiáng)項(xiàng)。按照相關(guān)行業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，目前兒童粉市場(chǎng)份額擠進(jìn)前五的除了飛鶴茁然、君樂(lè)寶小小魯班等頭部老牌乳企外，新創(chuàng)品牌首冠高骼風(fēng)頭正盛，雖然成立時(shí)間才兩年有余，但是首冠高骼品牌塑造、市場(chǎng)布局等均可圈可點(diǎn)，已成該領(lǐng)域楷模。預(yù)計(jì)再等三年，伊利和蒙牛在奶粉業(yè)務(wù)的兒童粉版塊又會(huì)寫(xiě)下讓我們津津樂(lè)道的故事。