成功的訣竅在于不斷學(xué)習(xí)
芒格：成功的訣竅在于不斷學(xué)習(xí)
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查理·芒格是沃淪·巴菲特的黃金搭檔，有“幕后智囊”和“最后的秘密武器”之稱，在外界的知名度一直很低，透明度高，其智慧、價值和貢獻(xiàn)也被世人嚴(yán)重低估。
1924年1月1日出生于美國內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市，1948年以優(yōu)異的成績畢業(yè)于哈佛大學(xué)法學(xué)院，直接進(jìn)入加州法院當(dāng)了一名律師，并開始投資于證券以及聯(lián)合朋友和客戶進(jìn)行商業(yè)活動，其中一些案例已被編入商學(xué)院的研究生課程。經(jīng)歷一次成功買斷后，芒格漸漸意識到收購高品質(zhì)企業(yè)的巨大獲利空間，“一家資質(zhì)良好的企業(yè)與一家茍延殘喘的企業(yè)的區(qū)別在于，前者一個接一個地輕松作出決定，后者則每每遭遇痛苦抉擇。”
芒格此后開始涉足房地產(chǎn)投資，并在一個名為“自治社區(qū)工程”的項目中賺到人生的第一個百萬美元。但有趣的是，伯克夏卻不做房地產(chǎn)投資。
從1978年起，擔(dān)任伯克夏·哈撒韋公司的副主席至今。
查理·芒格的投資思想
與巴菲特雙劍合璧
巴菲特與芒格這對黃金搭檔創(chuàng)造了有史以來最優(yōu)秀的投資紀(jì)錄。在過去40年里，伯克夏股票以年均24%的增速突飛猛進(jìn)，目前市值已接近1300億美元，擁有并運營著超過65家企業(yè)。
在破天荒地接受一家美國媒體專訪時，芒格仍然把這一切首先歸功于巴菲特：“在過去近50年的投資長跑中，他始終表現(xiàn)出超人的聰穎和年輕人般且與日俱增的活力?！卑头铺卦u價查理：“當(dāng)他在商業(yè)上越來越有經(jīng)驗的時候，他發(fā)現(xiàn)運用小卻實用的方法來規(guī)避風(fēng)險?！?/p>
芒格借助他在其他領(lǐng)域取得的經(jīng)驗和技巧，在房地產(chǎn)開發(fā)與建筑事業(yè)上屢有斬獲。而這時的巴菲特正在籌措自己的巴菲特合伙基金。與芒格早已與一些合作伙伴建立密切關(guān)系不同，巴菲特此前一直是獨家經(jīng)營。遇到芒格時，巴菲特才29歲，芒格是34歲。
兩人一見如故并惺惺相惜。“查理把我推向了另一個方向，而不是像格雷厄姆（注：當(dāng)代證券投資學(xué)鼻祖，巴菲特的老師）那樣只建議購買便宜貨，這是他思想的力量，他拓展了我的視野。我以非同尋常的速度從猩猩進(jìn)化到人類，否則我會比現(xiàn)在貧窮得多?！卑头铺靥寡浴?/p>
芒格也承認(rèn)他們共同的價值取向?！拔覀兌加憛捘欠N不假思索的承諾，我們需要時間坐下來認(rèn)真思考，閱讀相關(guān)資料，這一點與這個行當(dāng)中的大多數(shù)人不同。我們喜歡這種u2018怪僻u2019，事實上它帶來了可觀的回報?！?/p>
他們經(jīng)常互通電話徹夜分析商討投資機會，“芒格把商業(yè)法律的視角帶到了投資這一金融 領(lǐng)域，他懂得內(nèi)在規(guī)律，能比常人更迅速準(zhǔn)確地分析和評價任何一樁買賣，是一個完美的合作者?！币晃缓匣锶烁袊@道，“查理與沃倫比你想象的還要相像，沃倫的 長處是說u2018不u2019，但查理比他做得更好，沃倫把他當(dāng)做最后的秘密武器。”兩人雙劍合璧導(dǎo)演了一連串經(jīng)典的投資案例，先后購買了聯(lián)合棉花商店、伊利諾伊國民銀行、茜氏糖果公司、維科斯金融金融公司、《布法羅新聞晚報》，投資于《華盛頓郵報》，并創(chuàng)立新美國基金。芒格此后成為藍(lán)帶印花公司的主席，并在1978年 正式擔(dān)任伯克夏·哈撒韋公司的董事會副主席至今。
查理·芒格認(rèn)為，投資者應(yīng)該糅合來自各個傳統(tǒng)學(xué)科的分析工具、方法公式，這些學(xué)科包括：歷史、心理、生理、數(shù)學(xué)、工程、生物、物理、化學(xué)、統(tǒng)計、經(jīng)濟(jì)等。其理論基礎(chǔ)是：幾乎每個系統(tǒng)都受到多種因素的影響，所以若要理解這樣的系統(tǒng)，就必須熟練地運用來自不同學(xué)科的多元思維方式。
優(yōu)秀的品性比大腦更重要
芒格常常站在投資理論系統(tǒng)之外想問題，他的思維與眾不同，使他經(jīng)?？梢缘贸鲆恍┯腥さ慕Y(jié)論。
“要記住那些竭力鼓吹你去做什么事的經(jīng)紀(jì)人，都是被別人支付傭金和酬金的，那些初涉這一行、什么都不懂的投資者不如先從指數(shù)基金入手，因為它們畢竟由公共機構(gòu)管理，個人化的因素少一些。一個投資者應(yīng)當(dāng)掌握格雷厄姆的基本投資方法，并且對商業(yè)經(jīng)營有深入的了解，你要樹立一個觀念：對任何價值進(jìn)行量化，并比較不同價值載體之間的優(yōu)劣，這需要非常復(fù)雜的知識架構(gòu)?！?/p>
芒格大體上同意“市場是有效率的”這種說法，“正因如此，成為一個聰穎的投資者就尤其艱難。但我認(rèn)為市場不是完全有效的，因此這個部分的有效性(some what efficient)就能夠帶來巨大的盈利空間，令人咋舌的投資紀(jì)錄很難實現(xiàn)，但絕非不可能，也不是金字塔頂尖的人才能做到，我認(rèn)為投資管理界高端30% ~40%的人都有這個潛力。學(xué)院派贊美多樣化的投資理念，這對優(yōu)秀的投資者是一個傷害。伯克夏風(fēng)格的投資者極少嘗試多樣化。學(xué)院派的觀點只會使你對自己的 投資紀(jì)錄與平均水平相差不遠(yuǎn)、感受好一點而已?！?/p>
芒格認(rèn)為很多時候當(dāng)別人逐漸喪失理智時，成為一個理性的投資者的重要性不言而喻，“我們不會把450億美元隨便撂在那兒，但你必須能判斷出那個高科技股票直躥云霄的癲狂時刻并控制自己遠(yuǎn)離。你掙不到任何錢，但卻可能幸免于滅頂之災(zāi)。”
“對于被動式投資者而言，不同國家的文化對他們有不同的親和特質(zhì)。有些是可信賴的，比如美國市場，有些則充滿不確定風(fēng)險。我們很難量化這種親和特質(zhì)和可信的原因，所以很多人就自欺欺人。這很危險，對于新興市場而言這是最重要的研究課題?！泵⒏裾J(rèn)為，從一大堆官方的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中根本無法清晰判斷美元與歐元之間匯率走向這樣的復(fù)雜問題，“經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯坦恩(HerbStein)曾說過，如果某些事物不能永遠(yuǎn)長存，那么它終究會停下來?！?/p>
芒格認(rèn)為，深刻理解怎樣變成一個卓越的投資者，有助于成為一個更好的經(jīng)營者，“反之亦如是。沃倫經(jīng)營產(chǎn)業(yè)的方式不需要花費多少時間，我敢打賭我們一半的生意巴菲特都不曾涉足，但這種輕松的管理方式帶來的績效卻有目共睹。巴菲特是一個從不介入微觀管理的優(yōu)秀經(jīng)營者?！彼卜窒砹俗约旱耐顿Y體驗：“許多IQ很高的人卻是糟糕的投資者，原因是他們的品性缺陷。我認(rèn)為優(yōu)秀的品性比大腦更重要，你必須嚴(yán)格控制那些非理性的情緒，你需要鎮(zhèn)定、自律，對損失與不幸淡然處之，同樣地也不能被狂喜沖昏頭腦?！?/p>
財富真義
芒格和巴菲特的老師格雷厄姆一樣，都以本杰明·富蘭克林為偶像。富蘭克林是美國19世紀(jì)最優(yōu)秀的作家、投資者、科學(xué)家、外交家和商人，還對教育及公益事業(yè)做出了杰出貢獻(xiàn)。
芒格從富蘭克林那里學(xué)到了一種思想，那就是一定要變得富有以便為人類做出貢獻(xiàn)?！案惶m克林之所以能有所貢獻(xiàn)，是因為他有（資金）自由?！彼f，“我常想做一個對人類有用的人，而不愿死得像一個守財奴一樣。但有時，我離這樣一種思想境界還差得很遠(yuǎn)?！币獮槿祟愖龀鲐暙I(xiàn)，就一定要變得富有，而要真正地富有，一個人必須建立自己的企業(yè)。
他和巴菲特共同締造了伯克希爾這個如今企業(yè)界、投資界的楷模。還在一項鮮為人知的成就中起了重要的 推動作用———正是他，在多年前發(fā)動了那場使墮胎在美國合法化的運動并最終取得勝利。1989年他給美國儲蓄機構(gòu)團(tuán)體寫了一封信，抗議該組織不支持儲蓄和信貸業(yè)的各項改革并于當(dāng)年退出該團(tuán)體，此舉引起強烈反響。果然，儲蓄和信貸業(yè)稍后爆發(fā)了危機，成為美國歷史上最大的金融丑聞之一。
英雄品質(zhì)
芒格的個人生活曾經(jīng)很艱難，有些時候甚至可以說是凄慘。他幾乎經(jīng)歷了一個人所能經(jīng)歷的所有苦難和不幸。
年輕時草率的婚姻，使他成為兩個孩子的父親；剛剛離婚不久，兒子泰迪身患白血病不幸夭折，巨額的醫(yī)療費用、失去親人的巨大痛苦折磨著他；芒格管理的合伙投資公司遭遇了1973年至1974年的股市大跌，損失過半；1978年，芒格因為白內(nèi)障手術(shù)并發(fā)癥導(dǎo)致左眼完全失明……
但是芒格并沒有被這接踵而來的苦難和不幸所擊倒。芒格和前妻的一個兒子小查爾斯說：“他就是能夠義無反顧地擺脫了這些悲劇的困擾。”查理和格雷厄姆、富蘭克林一樣，正是那種能夠經(jīng)由地獄抵達(dá)天堂的圣者。
查理.芒格的經(jīng)典語錄
我認(rèn)識一位制造釣鉤的人，他制作了一些閃閃發(fā)光的綠色和紫色魚餌。我問：“魚會喜歡這些魚餌嗎？”“查理”，他說，“我可并不是把魚餌賣給魚的呀”。
我想自己不是受到良好教育的典范，我是自己學(xué)會通過閱讀而獲取自己想要的信息的。我一生中常常如此。我經(jīng)常是更喜歡已經(jīng)作古的杰出導(dǎo)師而不喜歡仍在人世的老師。在遭遇一件令你難以接受的悲劇時，你永遠(yuǎn)也不能因為擺脫不掉它的困擾、在生活中再屢遭失敗而讓這一件悲劇變成兩件、三件。
生活就是一連串的“機會成本”，你要與你能較易找到的最好的人結(jié)婚，投資與此何其相似啊。
我喜歡資本家的獨立。我素來有一種賭博傾向。我喜歡構(gòu)思計劃然后下賭注，所以無論發(fā)生什么事我都能泰然處之。
一個素質(zhì)良好的企業(yè)和一個茍延殘喘的企業(yè)之間的區(qū)別就在于，好企業(yè)一個接一個輕松地作出決定，而糟糕的企業(yè)則不斷地需要作出痛苦的抉擇。
如果你的思維完全依賴于他人，只要一超出你的領(lǐng)域，就求助專家建議，那么你將遭受很多災(zāi)難。
本·格雷厄姆有一些盲點，他過低估計事實，而那些事實值得花大本錢投入。
我從不為股票而支付內(nèi)在價值，除非像沃倫·巴菲特那種人所掌管的股票，只有很少人值得為了長期利益投資一點，投資游戲總是蘊含考慮質(zhì)量與價格，技巧就是從你付出的價格中獲得更好的質(zhì)量，很簡單。
不要同一頭豬摔跤，因為這樣你會把全身弄臟，而對方卻樂此不疲。
人們低估了那些簡單大道理的重要性。我認(rèn)為，在某種意義上說，伯克夏·哈薩維是一個教導(dǎo)性的企業(yè)，它教會一種正確的思維體系。最關(guān)鍵的課程是，一些大的道理真的在起作用。我想我們的這種滲透已經(jīng)起到了非常好的作用——因為它們是如此簡單。
所謂投資這種游戲就是比別人更好地對未來作出預(yù)測。你怎樣才能夠比別人做出更好的預(yù)測呢？一種方法是把你的種種嘗試限制在自己能力許可的那些個領(lǐng)域當(dāng)中。如果你花費力氣想要預(yù)測未來的每一件事情，那你嘗試去做的事情太多了。你將會因為缺乏限制而走向失敗。
我與巴菲特工作這么多年，他這個人的優(yōu)點之一是他總是自覺地從決策樹的角度思考問題，并從數(shù)學(xué)的排列與組合的角度思考問題。
分散投資只會令自己分身不暇，宜重錘出擊，集中火力專攻少數(shù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，創(chuàng)富路上便能一本萬利。
人類并沒有被賦予隨時隨地感知一切、了解一切的天賦。但是人類如果努力去了解、去感知——通過篩選眾多的機會——就一定能找到一個錯位的賭注。而且，聰明的人會在世界提供給他這一機遇時下大賭注。當(dāng)成功概率很高時他們下了大賭注，而其余的時間他們按兵不動，事情就是這么簡單。
欣賞查理·芒格，崇拜本杰明·富蘭克林，喜歡投資，喜歡獨立，喜歡無拘無束、自由自在，依靠自己的努力實現(xiàn)自我，回報社會，關(guān)愛他人。
相信人類幸福的秘密就是將目標(biāo)放低，而我正好這么做。很多人的人生都會經(jīng)歷過這些事，任何想奮力撐大人生之盒的人會發(fā)現(xiàn)，盒子四周有壁，終會裂開。
你必須接受有許多失敗存在，無論你多么能干，還是會遭遇逆境及麻煩。如果一個人能抱持著世事無常的想法繼續(xù)前進(jìn)，只要憑正確的思考及遵循正當(dāng)?shù)膬r值，終究能夠成功，所以我說不要因為一些挫折就氣餒。
累積財富如同滾雪球，最好從長斜坡的頂端開始滾，及早開始，努力讓雪球滾得很久，此外，長壽也有幫助。
《查理·芒格傳》的讀書筆記
1、芒格鼓勵獨立思考：“如果你完全依賴他人的想法，經(jīng)常透過金錢取得專業(yè)咨詢，只要稍微超出自己的領(lǐng)域，你就會遭逢大災(zāi)難?！泵⒏癯姓J(rèn)，自己需要醫(yī)療咨詢時，會花錢找醫(yī)生，必要時也會尋求會計師或其它專業(yè)協(xié)助，但他不會完全采信專家的話，他會思考他們所說的話，然后繼續(xù)研究，尋求其它意見，最后自己下結(jié)論。
2、芒格不若巴菲特般，對格蘭姆有特別的情感與崇敬，格蘭姆有些看法根本無法打動他，芒格表示，“我認(rèn)為其中很多想法簡直是瘋狂，忽略了相關(guān)事實，特別是他看事情有盲點，對于有些實際上值得以溢價買進(jìn)的企業(yè)的評價過低?！钡敲⒏裾J(rèn)同葛拉漢最基本的教條，這些教條自始都是芒格-巴菲特成功準(zhǔn)則的一部份，他說：“對私人股東和股票投資人而言，依據(jù)內(nèi)在價值而非價格動能來買賣股票的價值基本概念，永不過時?！?/p>
3、盡管芒格對格蘭姆提出的“雪茄屁股”式的股票不感興趣，但他還是過于保守，不愿超付金錢買進(jìn)一項資產(chǎn)，他說：“我從未想要以高于內(nèi)在價值的價格買進(jìn)股票，投資游戲永遠(yuǎn)涉及質(zhì)量與價格的考慮，訣竅在于取得的質(zhì)量要高過付出的代價，就這么簡單?！?/p>
4、芒格協(xié)助巴菲特拓展投資方法，使他又向前跨出一大步： 芒格遇見巴菲特時，對優(yōu)劣企業(yè)的差異已有強烈定見，他曾任國際收割者經(jīng)銷商的董事，了解要改善一家本質(zhì)平庸的企業(yè)非常困難，他住在洛杉磯，并注意到洛杉磯時報的事業(yè)非常興旺，在他的觀念中并沒有不學(xué)自會的廉價品信條，過去幾年來，他與巴菲特討論事業(yè)時，總是灌輸巴菲特有關(guān)績優(yōu)企業(yè)的好處，原為伯克希爾子公司之一，后來并入母公司的藍(lán)籌印花于1972年以賬面價值的三倍買下喜斯糖果，績優(yōu)企業(yè)的時代于焉開始。
5、巴菲特贊同陸米思的解釋：“如同格蘭姆教導(dǎo)我挑選廉價股，芒格不斷告誡我不要只買進(jìn)廉價品，這是他對我最大的影響，讓我有力量擺脫格蘭姆的局限觀點，這就是芒格的才智所展現(xiàn)的力量，他開拓了我的視野?！?巴菲特表示，自己許多見解是慢慢向芒格的觀點靠攏。 巴菲特對此簡單補充道：“如果我只聽格蘭姆的就不會像今天這么富有?！?話雖如此，巴菲特很快就將他得自格蘭姆和芒格的觀點融合，他說：“我現(xiàn)在對以合理的價格買進(jìn)出色的公司很感興趣?！?/p>
6、芒格回顧藍(lán)籌印花的發(fā)展歷程時發(fā)現(xiàn)一件有趣的事，從不到四千萬美元發(fā)展到創(chuàng)造數(shù)十億美元的過程中，所涉及的重大商業(yè)決策少之又少，三年不到一次，這項記錄彰顯了一種獨特心態(tài)的優(yōu)點，不為采取行動而行動，而且結(jié)合超凡的耐心與果斷力。
7、從他們買進(jìn)藍(lán)籌印花開始，到藍(lán)籌印花并入伯克希爾，巴菲特及芒格逐步踏實地鞏固他們的合伙關(guān)系，他們從未將合作條件列成書面合約，而是僅憑互相信任來拓展事業(yè)，溫迪說：“對于我們這些律師而言，我們從他的商業(yè)生涯中得到的啟示是，你不會想和不信任的人共事，若缺乏信任，獲利與否根本就無關(guān)緊要，多數(shù)人在和自己不相信的人做生意時，只想到利益，認(rèn)為書面合約可以保障自己，他的處事原則就是，和優(yōu)質(zhì)的人共事。”芒格則以這種方式解釋：“絕不要和豬打架，如果你和它打架，你會弄臟自己，但豬會樂在其中?！?/p>
8、芒格說：“Wesco追求更高利潤的方式，是時時謹(jǐn)記一些人人都懂的大原則，而非企圖了解隱諱難懂的道理，我們非常驚訝，我們這種只不過希望自己隨時隨地不要顯得太愚蠢，而不是企圖變得聰明一點的人，竟然能夠長期享有如此大的優(yōu)勢，俗語說：“身手矯健的泳者才會溺水?！边@其中必定蘊藏相當(dāng)?shù)闹腔叟c真理?！?/p>
9、芒格說：“純粹的機會主義是我們的守則，我們沒有總體規(guī)劃，如果伯克希爾有什么總體規(guī)劃，是他們隱瞞我，我們不只沒有總體規(guī)劃，也沒有總體規(guī)劃者?！?/p>
10、從喜斯糖果開始，芒格敦促巴菲特改走購買優(yōu)質(zhì)企業(yè)的方向，歐森說：“多虧芒格從旁推動，巴菲特買進(jìn)可口可樂這類永遠(yuǎn)都有價值的特許權(quán)企業(yè)，這與芒格經(jīng)營自己人生的方式不謀而合，即不求迅速的勝利，只求長期的成功?！?/p>
11、巴菲特說他幾乎不賣股票，而芒格有時會賣，事實上，芒格在1993年至1997年間，曾賣掉價值二千五百萬美元的伯克希爾股票，此外還曾送出數(shù)百股伯克希爾股份，包括贈送一股給《影響力》的作者Cialdini，只因為欣賞這個人及其作品。芒格說：“近幾年來我送出相當(dāng)數(shù)量的伯克希爾股票，因為我認(rèn)為這樣做是對的，而且我賣掉了一些，因為我還有自己的事業(yè)?！?/p>
12、芒格表示，在他個人事業(yè)和在伯克希爾的發(fā)展過程中，學(xué)到許多教訓(xùn)，而只要人們不要錯把簡單當(dāng)容易，應(yīng)該就可以學(xué)會，不過他不認(rèn)為每個人都可以辦到。他說：“人們會低估一些看似簡單的大道理的重要性，我認(rèn)為伯克希爾是個富教育性的事業(yè)，教導(dǎo)正確的思想體系，其中最重要的觀念是一些實用的大道理，我認(rèn)為我們的思考過濾系統(tǒng)功效不錯，因為他們就這么簡單?！?/p>
13、伯克希爾和Wesco 的投資人仔細(xì)聆聽二人有關(guān)人生的箴言，但他們擠在門口實際上是為了聽芒格和巴菲特談?wù)撏顿Y，投資人最常問的是，你們?nèi)绾螌W(xué)習(xí)成為出色的投資家?芒格表示，首先你必須了解自己的個性，每個人必須考慮自身的邊際效用，以及心里因素后才來玩這場游戲，如果你會因為虧損而愁云慘霧，有些虧損是無可避免的，那么終生采用非常保守的投資方式，即用儲蓄方式累積財富才是明智之舉，你必須根據(jù)自己的個性及才能采取策略，我不認(rèn)為我可以為大家提供一項放諸四海皆準(zhǔn)的投資策略。接著芒格表示：你必須收集信息，“我想我和巴菲特從一些好的商業(yè)雜志中得到的比從其它地方多，閱讀每一期各類的企業(yè)報導(dǎo)，便能輕松且快速地獲得各種企業(yè)經(jīng)驗，而且如果你能養(yǎng)成一種思考習(xí)慣，將所讀到的內(nèi)容與這些想法的基本架構(gòu)結(jié)合在一起，你可以逐漸累積一些投資智慧，在這浩瀚領(lǐng)域中，若沒做過扎實的閱讀工夫，我不認(rèn)為你可以成為真正優(yōu)秀的投資人，而我也不認(rèn)為有哪一本書可以為你做到這些?！?/p>
14、“通常當(dāng)你看到一家表現(xiàn)亮麗的公司，會問：“可以持續(xù)多久？”我唯一知道的答案就是，思考為什么會有今天的成果，接著找出可能導(dǎo)致這些成果終止的因素?！边@種思考方式有助于芒格和巴菲特發(fā)掘具有特許權(quán)的企業(yè)，或稱為擁有“護(hù)城河”的企業(yè)，有些公司擁有強勢的品牌，而且似乎所向無敵，例如可口可樂，雖然他面臨的是無情的挑戰(zhàn)，芒格也以箭牌口香糖為例。
“箭牌是全球知名的口香糖公司，這是多大的一項優(yōu)勢，試想要取代這種印象有多難，如果你喜歡箭牌口香糖，你會因為它的售價是二十五美分，而葛羅茲口香糖只有二十美分，就把你不了解的東西放進(jìn)嘴里嗎？考慮買其它品牌的口香糖對你而言并不值得，如此就不難理解為什么箭牌口香糖擁有極大的優(yōu)勢了?！币坏┝私夤镜膬r值后，若你想買下整家公司，或像一般投資人從股市中買進(jìn)公司的股票時，那么你必須決定這家公司值多少錢?！巴顿Y像箭牌這樣的標(biāo)，困擾在于，每個人都知道它是家很棒的公司，所以你看到股價時會想：“我的天?。」蓛r是賬面價值的八倍，其它股票都只有三倍左右?！彼阅銜伎迹骸拔抑浪馨?，但值得這么高的溢價嗎？”“ 能否回答這類問題，正可說明何以有些人能成為成功的投資家，有些人卻不行，芒格強調(diào)，“另一方面，投資若不稍具困難度，那么每個人都可以致富?！?/p>
芒格的投資原則清單
“聰明的飛行員不會忘了使用他的檢查清單，無論他擁有何等突出的天賦或者豐富的經(jīng)歷”
芒格的清單中所列沒有輕重緩急之分，在分析這些清單時，必須把每個因素看作是整個復(fù)雜投資分析過程中的一部分，就像是鑲嵌在圖案中的每個點一樣。
1. 風(fēng)險——所有的投資評估必須先從評估風(fēng)險開始，尤其是聲譽風(fēng)險。
1) 結(jié)合了合適的安全邊際。
2) 避免與個性有問題的人打交道。
3) 堅持給假定的風(fēng)險提供適當(dāng)?shù)难a償。
4) 時刻牢記通脹和利率風(fēng)險。
5) 避免犯大錯誤，避免資本金持續(xù)虧損。
2. 獨立——“只有在童話故事中，國王才會被告知自己其實是赤身裸體的”。
1) 要做到客觀和理智，就需要進(jìn)行獨立思考。
2) 記住這一點，即你正確與否與別人是否認(rèn)同你無關(guān)——唯一能決定你正確與否的是你的分析和判斷是否正確。
3) 模仿多數(shù)人的做法會招致向均數(shù)回歸（僅僅獲得平均業(yè)績）。
3. 準(zhǔn)備——“獲勝的唯一途徑就是工作工作再工作，并希望能獲得一些洞察力”。
1) 通過大量閱讀，讓自己成為一生的自學(xué)者；培育求知欲望，努力讓自己一天比一天聰明。
2) 比獲勝愿望更為重要的是愿意進(jìn)行準(zhǔn)備工作。
3) 熟練運用源自主要學(xué)科的思維模型。
4) 如果你想變得聰明，需要一直問自己“為什么？為什么？為什么”。
4. 明智的謙遜——承認(rèn)自己的無知能讓人更有智慧。
1) 呆在自己對強勢范圍之內(nèi)。
2) 識別不確定的證據(jù)。
3) 抵擋對得出錯誤的準(zhǔn)確性、確定性等的渴望。
4) 最重要的是永遠(yuǎn)不要欺騙自己，記住自己是最容易被欺騙的。
5.嚴(yán)格分析——使用科學(xué)的方法和有效的清單能將錯誤和遺漏降至最低。
1) 確定價值、過程和財富。
2) 最好是記住顯而易見的東西，而不是那些深奧難懂的東西。
3) 要成為商業(yè)分析師，而不是市場分析師、宏觀經(jīng)濟(jì)分析師或證券分析師。
4) 考慮所有的風(fēng)險及其影響；總是關(guān)注潛在的二階效應(yīng)和更高程度的沖擊。
5) 進(jìn)行前后思維——總是反過來看事務(wù)。
6. 配置——合理配置資本是投資者的首要任務(wù)。
1) 記住是否有更好的使用方法（機會成本）是衡量是否已經(jīng)最大程度和最好地使用了資本的標(biāo)準(zhǔn)。
2) 金點子非常少——如果賠率對你非常有利，就下重注。
3) 不要沉溺于投資——根據(jù)具體情況和機會進(jìn)行投資。
7. 耐心——可知人類對行動的偏好。
1) “復(fù)利是全世界第八大奇跡?！埃◥垡蛩固拐f）如果沒有必要，永遠(yuǎn)也不要中斷復(fù)利。
2) 避免不必要的交易稅和摩擦成本；永遠(yuǎn)不要根據(jù)自己對的興趣采取行動。
3) 應(yīng)該對好運的到來保持警惕。
4) 享受投資的過程，因為你就生活在這個過程中。
8. 果斷——當(dāng)適當(dāng)情形出現(xiàn)時，果斷且深信不疑地采取行動。
1) 當(dāng)別人貪婪時要害怕，當(dāng)別人害怕時要貪婪。
2) 機會不常有，機會出現(xiàn)時就要抓住他。
3) 機會留給有準(zhǔn)備的人：這就是游戲規(guī)則。
9. 改變——與改變共存并接受不可消除的復(fù)雜性
1) 認(rèn)識并適應(yīng)你周圍世界的真實本質(zhì)，不要寄希望于世界會適應(yīng)你。
2) 不斷挑戰(zhàn)并愿意改進(jìn)你“最喜歡的想法”。
3) 認(rèn)清現(xiàn)實，即使你不喜歡現(xiàn)實——尤其是當(dāng)你不喜歡它的時候。
10. 專注——讓事情保持簡單，記住你要做些什么
1) 記住名譽和正直是你最有價值的資產(chǎn)——而且會消失于眨眼之間。
2) 避免狂妄自大和厭倦效應(yīng)。
3) 不能因?qū)Ｗ⒂诩?xì)枝末節(jié)而忽視了顯而易見的東西。
4) 小心排除不需要的信息：“小小的滲漏也能讓一艘大船沉沒?！?/p>
5) 直面你的大麻煩，不要將它們藏起來。
芒格取得的成績來自他所稱的“不斷尋找更好的思維方法”和愿意“預(yù)先”進(jìn)行嚴(yán)格的準(zhǔn)備，也來自他的多學(xué)科研究模型所帶來的非凡成果。查理的成功要歸功于他那些最根本的指導(dǎo)原則和他的基本人生哲學(xué)——紀(jì)律、耐心、果斷。這些特征缺一不可，當(dāng)它們結(jié)合在一起的時候就形成了能帶來正效應(yīng)的威力巨大的臨界物質(zhì)，這種正效應(yīng)就是芒格著名的“好上加好效應(yīng)”。
《窮查理寶典：查理·芒格的智慧箴言錄》
序言：巴菲特論芒格
沃倫·巴菲特撰
從1733年到1758年，本杰明·富蘭克林借由《窮查理年鑒》傳播了許多有用且永恒的建議。他贊揚的美德包括節(jié)儉、負(fù)責(zé)、勤奮和簡樸。
在隨后的兩個世紀(jì)里，人們總是把本杰明關(guān)于這些美德的思想當(dāng)成終極真理。然后查理·芒格站出來了。
查理原初只是本杰明的信徒，但很快開辟了新的境界。本杰明建議做的，到查理這兒變成必須做到的。如果本杰明建議節(jié)省幾分錢，查理會要求節(jié)省幾塊錢。如果本杰明說要及時，查理會說要提前。和芒格苛刻的要求相比，依照本杰明的建議來過日子顯得太容易了。
此外，查理還始終身體力行他所鼓吹的道理（對了，喔，他是這么賣力地鼓吹）。在本杰明的遺囑中，他設(shè)立了兩個小型慈善基金，這兩個基金的目的是要向人們傳授復(fù)利的魔力。查理很早就決定這是一項如此重要的課題而絕不能在死后才通過項目來傳授。所以他選擇自己來做復(fù)利的活教材，避免（任何）可能削弱他的榜樣力量的那些鋪張的開支。結(jié)果是，查理的家庭成員體會到坐巴士長途旅行的樂趣，而他們那些被囚禁在私人飛機里的富裕朋友則錯過了這些豐富多彩的體驗。
當(dāng)然，在有些領(lǐng)域，查理則無意改善本杰明的看法。例如，本杰明那篇“選擇情人的建議”的文章，就會讓查理說出他在伯克希爾年會上常說的口頭禪：“我沒有什么要補充的。”
至于我自己，我想提供幾條“選擇合伙人的建議”。請注意。
首先，要找比你更聰明、更有智慧的人。找到他之后，請他別炫耀他比你高明，這樣你就能夠因為許多源自他的想法和建議的成就而得到贊揚。你要找這樣的合伙人，在你犯下?lián)p失慘重的錯誤時，他既不會事后諸葛亮，也不會生你的氣。他還應(yīng)該是個慷慨大方的人，會投入自己的錢并努力為你工作而不計報酬。最后，這位伙伴還會在漫漫長路上結(jié)伴同游時能不斷地給你帶來快樂。
上述這些都是很英明的建議（在自我評分的測驗中，我從來沒有拿過甲等以下的成績）。實際上，這些建議是如此之英明，乃至我早在1959年就決定完全遵守。而全部符合我這些特殊要求的人只有一個，他就是查理。
在本杰明那篇著名的文章中，他說男人應(yīng)該選擇年紀(jì)較大的情人，他為此列舉了八個非常好的理由。他最關(guān)鍵的理由是：“……最后，她們會感激不盡。”
查理和我成為合伙人已經(jīng)有45年。我不知道他是否由于其他七個標(biāo)準(zhǔn)而選擇了我。但我絕對符合本杰明的第八個標(biāo)準(zhǔn)：我對他的感激無以言表。
