?化工的藍(lán)籌股還未形成“真泡沫”

一個(gè)目前為止還具有一定性價(jià)比的行業(yè)。

什么是藍(lán)籌股，我這里再科普一下，通常來說，我們把經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好，具有穩(wěn)定且較高的現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為藍(lán)籌股。

所以這里我們選出所有行業(yè)里利潤(rùn)排名在前10%的公司作為藍(lán)籌股。

首先我們先來比較下近幾年化工藍(lán)籌股和A股藍(lán)籌股的平均市盈率（PE）。

從市盈率的平均值上來看，目前化工藍(lán)籌股的平均市盈率為36倍，接近A股全行業(yè)藍(lán)籌市盈率平均值的三分之二；從市盈率中位數(shù)來看，化工藍(lán)籌股的市盈率中位數(shù)為30倍，與全行業(yè)藍(lán)籌市盈率中位數(shù)接近。

目前化工藍(lán)籌股市盈率中位數(shù)為30倍，排名第10位（共18個(gè)行業(yè)）。同時(shí)在 28個(gè)子行業(yè)中，食品飲料、電子、電氣設(shè)備等6個(gè)子行業(yè)藍(lán)籌 PE中位數(shù)創(chuàng)出歷史新高，而當(dāng)前化工藍(lán)籌市盈率中位數(shù)處于80%分位，尚未突破歷史估值的最高位，從這一點(diǎn)來說化工藍(lán)籌股整體還未完全形成泡沫。

再來看看近十年化工藍(lán)籌股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率。

從2011到2020年，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，化工藍(lán)籌股近十年的年復(fù)合增長(zhǎng)率為26.26%，在A股全28個(gè)行業(yè)中排名第5。剛說過，化工藍(lán)籌整體的市盈率中位數(shù)排在全行業(yè)中的第10位。

從數(shù)據(jù)我們就可以很容易看出化工藍(lán)籌具備了很高的成長(zhǎng)性，再搭配上還不是特別高的估值水平，整體在A股中還是非常具有投資性價(jià)比的。

對(duì)于化工行業(yè)來講，價(jià)格很關(guān)鍵，我們?cè)賮砜纯椿ぎa(chǎn)品的價(jià)格。

對(duì)照歷史來看，目前有大約60%化工產(chǎn)品的整體價(jià)格還處于歷史價(jià)格的中低位水平，有些品種甚至還徘徊在底部位置，依然有很大上升空間。

今年來看，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確定性極強(qiáng)，疊加國(guó)際油價(jià)向上修復(fù)，化工產(chǎn)品的需求有望持續(xù)，化工品價(jià)格大概率繼續(xù)維持上升態(tài)勢(shì)，行業(yè)景氣度上升的邏輯不變也使得化工藍(lán)籌股的估值性價(jià)比不會(huì)短時(shí)間內(nèi)消失。

大家近期都應(yīng)該知道基金抱團(tuán)的威力了，所以最后再來看下公募基金們對(duì)化工行業(yè)的持倉(cāng)比重。

從歷史的角度來看，目前基金對(duì)化工股的持倉(cāng)僅為2017年高點(diǎn)的一半，雖然今年基金對(duì)化工的持倉(cāng)已經(jīng)逐季上升，但總體來看還是處于近5年的較低水平。