報(bào)告出品方：中銀證券

以下為報(bào)告原文節(jié)選

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1 行業(yè)沿革：電商業(yè)態(tài)演進(jìn)支撐萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)，CR8 接近 85%下競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)

1.1 規(guī)律特征：快遞業(yè)務(wù)量增速遠(yuǎn)高于社會(huì)物流總額及 GDP 增速

后疫情時(shí)代經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望帶動(dòng)快遞需求增長(zhǎng)，2023 年的社會(huì)物流總額增速有望超過(guò) 5%。2022 年，社會(huì)物流總額超過(guò) 340 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 3.6%，增速較去年略有下降；GDP(按不變價(jià)格計(jì)算)總額共計(jì) 1210207 億元，比上年增長(zhǎng) 3%，受疫情影響增速放緩。近年來(lái)社會(huì)總額物流增速與全國(guó)生產(chǎn)總值（GDP）增速變化趨同，反映了物流行業(yè)是宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表。國(guó)務(wù)院在新一年的政府工作報(bào)告中指出，中國(guó) 2023 年 GDP 預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)為 5%左右，我們認(rèn)為疫情緩和、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望帶動(dòng)快遞需求，2023 年的社會(huì)物流總額增速有望超過(guò) 5%。

近幾年快遞業(yè)務(wù)量增速遠(yuǎn)高于社會(huì)物流總額及 GDP 增速。從歷史數(shù)據(jù)看（2017-2022）快遞業(yè)務(wù)量復(fù)合增速達(dá)

到 23%，而社會(huì)物流總額復(fù)合增速為 7%，快遞業(yè)務(wù)是物流行業(yè)增長(zhǎng)的主要支撐。2022年快遞業(yè)務(wù)量增速首次低于社會(huì)物流總額增速，這是疫情期間需求承壓下出現(xiàn)的特殊情況。
2023 年快遞業(yè)務(wù)量有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。季度數(shù)據(jù)看，快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)增長(zhǎng)率在第二季度后逐漸趨于穩(wěn)定，因此第二季度的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)是判斷全年情況重要的風(fēng)向標(biāo)。23 年第一季度快遞業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)達(dá) 11%，23 年 5 月累計(jì)業(yè)務(wù)量同比增速達(dá) 17.4%，奠定了高增長(zhǎng)基調(diào)，隨著行業(yè)進(jìn)入旺季，我們判斷 2023 全年快遞業(yè)務(wù)量有望保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

1.2 驅(qū)動(dòng)因素：國(guó)內(nèi)電商交易規(guī)模穩(wěn)步提升，快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量持續(xù)增長(zhǎng)

國(guó)內(nèi)電商交易規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，2022 年同比增速為 5.33%。2022 年度中國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售額達(dá) 13.79 萬(wàn)億元，同比增速 5.33%。2016-2022 年，阿里（天貓&淘寶）、京東、拼多多等主要電商的 GMV 總額復(fù)合增速達(dá)到 26%。2016-2022 年，阿里巴巴 GMV 復(fù)合增速始終在 20%左右，貢獻(xiàn)了最主要的 GMV 份額，而拼多多、京東等平臺(tái)的快速崛起帶來(lái)了增量市場(chǎng)。2022 年阿里巴巴、拼多多、京東的 GMV分別達(dá)到了 83170 億元、32000 億元、34700 億元。

電商交易規(guī)模與快遞業(yè)務(wù)量形成共振，2023 年第二季度件量增速有望觸底反彈。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021 年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售額的月度增速保持在大約 15%左右，2022 年受到疫情封控影響增速開(kāi)始下跌。從 2022 年 4 月份開(kāi)始，網(wǎng)絡(luò)零售額的增速下降到大約 4%左右，并且持續(xù)在這個(gè)水平上徘徊。到了 2023 年 4 月份，網(wǎng)絡(luò)零售額的累計(jì)增速達(dá)到了 14%?？爝f業(yè)務(wù)量的增速也呈現(xiàn)出類(lèi)似的趨勢(shì)。在 2022 年 4 月，快遞業(yè)務(wù)量的累計(jì)增速僅為 4.2%，并在 12 月跌至谷底的 2.1%。然而，隨著 2023年網(wǎng)絡(luò)零售額增速的恢復(fù)，快遞業(yè)務(wù)量迎來(lái)了強(qiáng)勢(shì)反彈。截止 2023 年 5 月，快遞業(yè)務(wù)量的累計(jì)增速達(dá)到了 17.4%。
1.3 動(dòng)態(tài)變化：新冠疫情過(guò)后快遞行業(yè)“量”與“質(zhì)”穩(wěn)步回暖

2023 年第一季度物流供需加速恢復(fù)，運(yùn)行向好基礎(chǔ)得到有效鞏固。2022 年全年物流業(yè)景氣指數(shù)平均為 48.6%，較 2021 年下降 4.8 個(gè)百分點(diǎn)，受到疫情影響，整體物流經(jīng)濟(jì)收縮。由于 23 年春節(jié)較早到來(lái)，受節(jié)假日影響 1 月份物流景氣指數(shù)回落至 44.7%，同比下降 6.4 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比回落 1.3 個(gè)百分點(diǎn)，仍處于 50%以下收縮區(qū)間。2023 年國(guó)家郵政局 5 月快遞發(fā)展指數(shù)報(bào)告指出，2023 年 5 月份中國(guó)物流業(yè)景氣指數(shù)為 51.5%，繼續(xù)保持在擴(kuò)張區(qū)間；快遞發(fā)展指數(shù)為 370.9，同比提升 37.8%；其中發(fā)展規(guī)模指數(shù)、發(fā)展能力指數(shù)和發(fā)展趨勢(shì)指數(shù)分別為 406.1、214.8 和 70.0，分別同比提升 17.8%、8.3%和 4.2%，服務(wù)質(zhì)量指數(shù)為 592.1，同比提升 78.5%。一季度物流業(yè)景氣指數(shù)平均水平較去年同期和四季度均有明顯回升，反映出節(jié)后開(kāi)工復(fù)工進(jìn)度加快，行業(yè)服務(wù)質(zhì)量與履約能力得到修復(fù)。

服務(wù)質(zhì)量改善明顯，快遞“質(zhì)量”追上“數(shù)量”。根據(jù) 2023 年國(guó)家郵政局 5 月快遞發(fā)展指數(shù)報(bào)告，23年 5 月服務(wù)質(zhì)量指數(shù)同比提升 78.5%達(dá)到 592.1，從分指標(biāo)來(lái)看，快遞服務(wù)公眾滿意度預(yù)計(jì)為 81.3分，同比提高 2.9 分。重點(diǎn)地區(qū) 72 小時(shí)準(zhǔn)時(shí)率預(yù)計(jì)為 84.3%，同比提高 8.7 個(gè)百分點(diǎn)。
快遞行業(yè)在攬收端和派送端兩個(gè)環(huán)節(jié)改善加速修復(fù)快遞履約能力。快遞企業(yè)持續(xù)優(yōu)化進(jìn)廠服務(wù)，推動(dòng)設(shè)施設(shè)備資源共用，在優(yōu)化定制包裝、倉(cāng)配一體、數(shù)據(jù)共享等服務(wù)基礎(chǔ)上，通過(guò)精準(zhǔn)預(yù)測(cè)、精準(zhǔn)補(bǔ)貨，提升制造企業(yè)履約能力?？爝f企業(yè)聚焦大件服務(wù)，擴(kuò)大大件貨物上門(mén)服務(wù)覆蓋范圍，推動(dòng)家電寄遞“即送即裝”，通過(guò)航空運(yùn)輸提升工業(yè)大件寄遞時(shí)效。快遞企業(yè)開(kāi)通智能快遞車(chē)攬收服務(wù)，實(shí)現(xiàn)攬派效率雙提升；加大末端站點(diǎn)調(diào)配及開(kāi)放力度，運(yùn)用智能分單，滿足消費(fèi)者多樣化派送需求。

2022 年業(yè)務(wù)量達(dá) 1105 億件，萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)。新冠疫情沖擊過(guò)后，快遞業(yè)務(wù)量回暖趨勢(shì)已現(xiàn)，國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022 年全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量完成 1105.8 億件，同比增長(zhǎng) 2.1%；業(yè)務(wù)收入完成 1.06萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 2.3%，業(yè)務(wù)量連續(xù) 9 年位居世界第一。行業(yè)最高日處理能力超 7 億件，年人均快件量近 80 件。2022 年 Q4 受疫情影響，增速有所放緩，22 年 11 月受疫情影響最為嚴(yán)重，業(yè)務(wù)收入完成 978.5 億元，同比 21 年下降 9%；22 年 12 月份增速迎來(lái)拐點(diǎn)，快遞業(yè)務(wù)量完成 103.7 億件，同比 21 年增長(zhǎng) 1.2%，快遞業(yè)務(wù)收入完成 996.9 億元，同比增長(zhǎng) 8.6%。2023 年 1 月上旬在疫情余波沖擊過(guò)后，快遞業(yè)務(wù)量穩(wěn)步提升，春節(jié)期間快遞包裹攬收量與 2022 年同期相比增 5.1%；第一季度業(yè)務(wù)量達(dá)到 268.8 億件，累計(jì)增速達(dá) 11%，回暖趨勢(shì)已現(xiàn)。

1.4 價(jià)格走勢(shì)：近十年快遞單票價(jià)格持續(xù)走低，價(jià)格戰(zhàn)后單價(jià)呈現(xiàn)平穩(wěn)趨勢(shì)

近十年快遞單票收入持續(xù)走低。伴隨著快遞行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和成本不斷優(yōu)化，行業(yè)單票價(jià)格持續(xù)走低，從 2013 年的 16.29 元降至 2023 年的 8.94 元。

由于價(jià)格戰(zhàn)的影響，行業(yè)的單票價(jià)格在 2019-2020 年間出現(xiàn)急劇下滑。2019 年開(kāi)始，在中通的主導(dǎo)下，快遞行業(yè)發(fā)動(dòng)價(jià)格戰(zhàn)，行業(yè)加速進(jìn)入出清整合階段。價(jià)格戰(zhàn)經(jīng)過(guò)一年半時(shí)間，二三線快遞公司陸續(xù)出清，一線快遞龍頭形成了寡頭壟斷的態(tài)勢(shì)。在這一年半的價(jià)格戰(zhàn)過(guò)程中，快遞公司件量規(guī)模持續(xù)維持高增，但盈利空間受到了顯著壓制，快遞行業(yè)也隨之進(jìn)入了“重格局、輕業(yè)績(jī)”的份額競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代。據(jù) 2020 年中旬同比數(shù)據(jù)顯示，單票價(jià)格下滑近 13.6%。截至 2021 年 5 月，圓通、韻達(dá)、申通以及中通快遞（不含派費(fèi)）的單票收入分別為 2.04 元、2.02 元、2.07 元和 1.29 元，這一數(shù)據(jù)均已降至歷史新低。

伴隨價(jià)格監(jiān)管政策推行，惡性低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)出現(xiàn)趨緩信號(hào)。2021 年初以來(lái)監(jiān)管政策實(shí)施后，快遞行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)呈現(xiàn)出較為明顯的趨緩勢(shì)頭。行業(yè)整體單票收入回暖，至 2022 年 12 月圓通、韻達(dá)、申通以及中通（不含派費(fèi)）單票價(jià)格為 2.74、2.71、2.63 和 1.46，同比分別增長(zhǎng) 9.6%、15.32%、7.79%以及5.04%。

1.5 結(jié)構(gòu)特征：同城快遞比重下降，國(guó)際快遞業(yè)務(wù)量回暖態(tài)勢(shì)明顯

同城快遞比重下降，國(guó)際/港澳臺(tái)快遞業(yè)務(wù)量回暖，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍以異地為主。2023 年第一季度，同城、異地、國(guó)際/港澳臺(tái)快遞業(yè)務(wù)量分別占全部快遞業(yè)務(wù)量的 10.5%、87.1%和 2.4%，與去年同期相比，同城快遞業(yè)務(wù)量的比重下降 1.5 個(gè)百分點(diǎn)，異地快遞業(yè)務(wù)量的比重上升 0.9 個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)際/港澳臺(tái)業(yè)務(wù)量的比重下降 0.6 個(gè)百分點(diǎn)。2023 年第一季度業(yè)務(wù)收入分別占全部快遞業(yè)務(wù)收入的 6.0%、50.8%和 10.9%。

從地區(qū)結(jié)構(gòu)來(lái)看，業(yè)務(wù)量與業(yè)務(wù)收入均呈現(xiàn)西升東降的趨勢(shì)。2023 年一季度，東、中、西部地區(qū)快遞業(yè)務(wù)量比重分別為 75.9%、16.2%和 7.9%，業(yè)務(wù)收入比重分別為 76.1%、14.1%和 9.8%。與去年同期相比，東部地區(qū)快遞業(yè)務(wù)量比重下降 1.6 個(gè)百分點(diǎn)，快遞業(yè)務(wù)收入比重下降 1.2 個(gè)百分點(diǎn)；中部地區(qū)快遞業(yè)務(wù)量比重上升 1.0 個(gè)百分點(diǎn)，快遞業(yè)務(wù)收入比重上升 0.7 個(gè)百分點(diǎn)；西部地區(qū)快遞業(yè)務(wù)量比重上升 0.6個(gè)百分點(diǎn)，快遞業(yè)務(wù)收入比重上升 0.5 個(gè)百分點(diǎn)。東部地區(qū)仍占占據(jù)整體業(yè)務(wù)的絕對(duì)主力。

1.6 行業(yè)格局：CR8 接近 85%，存量競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)進(jìn)行

2022 年，快遞行業(yè)品牌集中度指數(shù) CR8 為 84.5%，中通、圓通、申通份額分別達(dá)到 22.1%、15.81%和 11.71%，均創(chuàng)下市場(chǎng)新高。韻達(dá)受疫情影響較大，2022 年份額為 15.92%，同比回落超過(guò) 1pct，申通則實(shí)現(xiàn)份額與盈利雙逆轉(zhuǎn)，通過(guò)加快產(chǎn)能投放追趕頭部企業(yè)份額。截至 2023 年 Q1，中通、圓通、申通和韻達(dá)市占率分別達(dá)到 23.40%、16.58%、12.48%和 14.23%。2023 年 4 月 CR8 達(dá)到 84.7%，同比上升 2pct。隨著一線快遞企業(yè)市場(chǎng)份額的增加，品牌集中度持續(xù)回升，行業(yè)格局向好發(fā)展。

1.7 歷史演進(jìn)：電商紅利支撐高增長(zhǎng)，價(jià)格戰(zhàn)后有望進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段

快遞行業(yè)過(guò)去近 20 年中，電商的擴(kuò)張與物流網(wǎng)絡(luò)的崛起形成了一個(gè)不斷放大的“正循環(huán)”，物流網(wǎng)絡(luò)帶動(dòng)快遞產(chǎn)能的釋放，并降低運(yùn)輸配送成本，促進(jìn)了電商平臺(tái)快速發(fā)展，電商平臺(tái)營(yíng)銷(xiāo)渠道不斷地?cái)U(kuò)充提供了源源不斷的需求，兩者相得益彰。在民營(yíng)快遞與電商平臺(tái)的共振效應(yīng)下，民營(yíng)快遞發(fā)展主要分為四個(gè)階段：起步階段、電商平臺(tái)紅利階段、價(jià)格戰(zhàn)階段和高質(zhì)量發(fā)展階段。

1.7.1 起步時(shí)期（1990-2005）

自 90 年代起，中國(guó)逐步擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易，進(jìn)出口貿(mào)易快速增長(zhǎng)，商務(wù)快遞和報(bào)關(guān)急件需求激增，在市場(chǎng)龐大的需求下民營(yíng)快遞企業(yè)開(kāi)始登上歷史舞臺(tái)。1993 年，中國(guó)第一家民營(yíng)快遞公司申通在浙江成立，同年順豐也在廣東成立；韻達(dá)、圓通分別于 1999 年和 2000 年在上海成立。中國(guó)民營(yíng)快遞企業(yè)逐漸從珠三角、長(zhǎng)三角地區(qū)崛起。然而，當(dāng)時(shí)的郵政法規(guī)定信件和其他具有信件性質(zhì)的物品只能由郵政企業(yè)專(zhuān)營(yíng)，因此早年民營(yíng)快遞缺乏“合法”地位，政策方面缺乏支持，民營(yíng)快遞的運(yùn)營(yíng)在這段時(shí)期缺乏政策法規(guī)基礎(chǔ)。

1.7.2 電商崛起+法規(guī)突破，帶動(dòng)快遞行業(yè)早期生態(tài)建設(shè)（2005-2015）

2003 年，淘寶網(wǎng)成立并于郵政建立合作關(guān)系。直到 2005 年，圓通速遞成為國(guó)內(nèi)第一家與淘寶網(wǎng)合作的快遞企業(yè)，隨后中通、申通、韻達(dá)和百世等快遞企業(yè)也紛紛跟進(jìn)與淘寶深度綁定。2009 年，新《郵政法》頒布實(shí)施，第一次在法律上明確了民營(yíng)快遞企業(yè)的法律地位，并持續(xù)發(fā)布《快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可管理辦法》、《郵政普遍服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)》、《快遞市場(chǎng)管理辦法》等配套法律法規(guī)，從此民營(yíng)快遞企業(yè)獲得了合法地位，歸國(guó)家郵政局統(tǒng)一管理。此時(shí)的民營(yíng)快遞企業(yè)擁有政府的背書(shū)，加上電商蓬勃的發(fā)展趨勢(shì)推動(dòng)下，市場(chǎng)份額逐漸提高。2010-2021 年，快遞行業(yè)占郵政業(yè)收入比重逐年提高。2021 年中國(guó)快遞行業(yè)的業(yè)務(wù)收入占郵政業(yè)總收入的 81.73%，較 2010 年提高 36.7pct。在電商崛起和政策支撐的雙重因素下，民營(yíng)快遞企業(yè)開(kāi)始崛起。

2005-2019 年，電子商務(wù)帶動(dòng)中國(guó)快遞業(yè)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。電商的快速崛起和發(fā)展提供了龐大的發(fā)展空間， 同時(shí)快遞業(yè)的及時(shí)跟進(jìn)和發(fā)展，又將成就電商更快速的發(fā)展，兩者是相輔相成的。電商結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變也加速了線下購(gòu)物向線上網(wǎng)購(gòu)的轉(zhuǎn)化，電商滲透率不斷提高，2022 年末電商滲透率已達(dá)27.2%?？爝f業(yè)在線上服務(wù)的支撐下將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

1.7.3 電商業(yè)態(tài)變革貢獻(xiàn)增量，民營(yíng)快遞公司陸續(xù)上市（2016-2019）

電商 GMV 從 2016 年始快速增長(zhǎng)，低貨值包裹為業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)的主要支撐。2015 年，拼多多進(jìn)入零售電商行業(yè)，為電商快遞提高新增量。根據(jù)拼多多年報(bào)數(shù)據(jù)，2015 年成立的拼多多作為下沉市場(chǎng)電商平臺(tái)代表，在 2019 年電商訂單包裹量已經(jīng)達(dá)到了 197 億，占中國(guó)快遞總量的 31.01%，成為電商快遞的重要來(lái)源。小件化趨勢(shì)支撐短期快遞量高增長(zhǎng)，快遞包裹的主要增量為中低貨值的包裹。
實(shí)物商品網(wǎng)上零售總額與快遞行業(yè)收入呈高度相關(guān)性。電商件為快遞件重要組成部分，快遞行業(yè)增長(zhǎng)與上游電商發(fā)展密切相關(guān)。數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，我們利用快遞業(yè)收入與實(shí)物商品網(wǎng)上零售總額擬合，自 2015 年至今變化趨同，相關(guān)系數(shù)達(dá)到 0.85。

需求的激增也讓快遞公司加大融資力度，資本市場(chǎng)對(duì)快遞公司投資熱情較高，龍頭企業(yè)紛紛上市。圓通速遞于 2016 年 10 月 20 日正式登錄 A 股，成為中國(guó)第一家上市的民營(yíng)快遞企業(yè)；中通快遞于2016 年 10 月 27 日在美國(guó)紐約證券交易所上市，融資 14 億美元?jiǎng)?chuàng)當(dāng)年美國(guó)證券市場(chǎng)最大規(guī)模 IPO；申通于 2016 年 12 月 30 日于深圳證券交易所正式上市；順豐股份在 2017 年 2 月 24 日在深圳證券交易所上市；2020 年 9 月 29 日，中通快遞在香港成功二次上市。在不到一年的時(shí)間里（2016 年 10 月20 日-2017 年 2 月 24 日），中國(guó)民營(yíng)快遞巨頭先后登陸資本市場(chǎng)。

1.7.4 龍頭企業(yè)加大份額訴求，快遞價(jià)格戰(zhàn)全面開(kāi)啟（2019-2021）

2019 年 2 月，義烏金華快遞市場(chǎng)單票價(jià)格為 4.14 元，同比下滑 33.33%，隨后各快遞公司調(diào)整價(jià)格應(yīng)對(duì)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)；從 2019 年 2 月到 2019 年 8 月，義烏金華單票價(jià)格連續(xù) 7 個(gè)月同比下滑超過(guò) 25%。
2020 年 3 月，極兔速遞加入中國(guó)快遞市場(chǎng)，依靠深度捆綁拼多多系采取了激進(jìn)的低價(jià)搶量策略，加速市場(chǎng)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，此時(shí)義烏金華快遞單票價(jià)格為 3.48 元，同比、環(huán)比分別下降 9.92%和 22.47%。

快遞行業(yè)鏈末端逐漸受到影響，網(wǎng)點(diǎn)利潤(rùn)低下，快遞員收入微薄，末端效率惡化，直接影響到用戶的體驗(yàn)，此時(shí)快遞服務(wù)受理投訴量激增。價(jià)格戰(zhàn)雖然帶來(lái)了業(yè)務(wù)收益，可日漸跌落的單票價(jià)格造成行業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難的局面。
單票收入大減之下，各家快遞毛利率承壓。2020 年，圓通、韻達(dá)的快遞業(yè)務(wù)毛利率分別為 6.97%、7.78%，較上年分別減少 5.08 pct、3.57pct，申通快遞服務(wù)毛利率為 3.09%，較 19 年同期降低 7.28pct?？爝f行業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本也在不斷上升，包括人工成本、物流成本、技術(shù)投入等，這也對(duì)企業(yè)的毛利率造成了壓力。盡管快遞業(yè)務(wù)量在增加，但由于價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和成本上升的雙重壓力，各家快遞企業(yè)的毛利率面臨了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致尾部企業(yè)出清。在過(guò)去的三年中，我國(guó)快遞行業(yè)一直保持著高速增長(zhǎng)，但增速逐漸放緩。從 2017 年到 2019 年，快遞行業(yè)的業(yè)務(wù)量增速分別為 28%、26.6%和 25.3%，較之前的增速下降了約20-30 個(gè)百分點(diǎn)。尤其是在 2019 年，激烈的價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)受到侵蝕，許多尾部企業(yè)陷入了經(jīng)營(yíng)困境。尾部快遞企業(yè)在業(yè)務(wù)規(guī)模方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及龍頭企業(yè)，在價(jià)格戰(zhàn)與疫情的雙重打擊下，逐漸退出行業(yè)舞臺(tái)。

2021 年，監(jiān)管部門(mén)出手遏制非理性價(jià)格戰(zhàn)，Q2 頭部企業(yè)份額初現(xiàn)修復(fù)，Q3 單票收入中樞開(kāi)始回升，Q4 盈利修復(fù)開(kāi)啟。2021 年 4 月 6 日，義烏郵政管理局就“低價(jià)傾銷(xiāo)”問(wèn)題對(duì)部分快遞企業(yè)發(fā)出警告并要求整改，百世、極兔速遞部分分撥中心停業(yè)整頓?！皟r(jià)格戰(zhàn)”在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的干預(yù)下有所消退，單價(jià)得到政策支撐，未來(lái)快遞行業(yè)再次出現(xiàn)惡性低價(jià)搶量的發(fā)生概率較低，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)將逐漸由價(jià)格轉(zhuǎn)向服務(wù)體驗(yàn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局將深度重構(gòu)。進(jìn)入 2022 年，隨著快遞行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的逐漸減弱，一些快遞企業(yè)的單票收入呈現(xiàn)改善的趨勢(shì)。以韻達(dá)股份為例，2022 年其單票收入達(dá)到 2.6 元，同比增幅高達(dá) 20.78%，是增幅最大的企業(yè)；而圓通速遞和申通快遞在 2022 年的單票收入同比增長(zhǎng)也都超過(guò)了 10%。

1.7.5 數(shù)字化轉(zhuǎn)型推動(dòng)降本增效，監(jiān)管強(qiáng)化高質(zhì)量發(fā)展（2022-）

政策引導(dǎo)下推動(dòng)行業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。我國(guó)快遞產(chǎn)業(yè)的發(fā)展正在經(jīng)歷由小到強(qiáng)、由人工分揀向自動(dòng)化操作、由粗放管理向數(shù)字化階段轉(zhuǎn)變。信息化、數(shù)智化、精細(xì)化管理能力差異決定了快遞企業(yè)的末端資源建設(shè)與服務(wù)能力?！丁笆奈濉爆F(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸體系發(fā)展規(guī)劃》明確了傳統(tǒng)物流行業(yè)需要實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)，對(duì)于智能化物流設(shè)備、智能化物流系統(tǒng)的應(yīng)用都將助力物流行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。智能化系統(tǒng)和設(shè)備在倉(cāng)儲(chǔ)供應(yīng)鏈管理中的應(yīng)用已經(jīng)處于關(guān)鍵階段，例如路線優(yōu)化和倉(cāng)儲(chǔ)空間優(yōu)化等方式，都滿足了現(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸體系發(fā)展規(guī)劃的要求。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型是推動(dòng)快遞行業(yè)降本增效的關(guān)鍵一環(huán)，長(zhǎng)期看物流行業(yè)在成本端仍有優(yōu)化空間?！秶?guó)家物流樞紐布局和建設(shè)規(guī)劃》中明確了全社會(huì)物流總費(fèi)用與 GDP 比率要在 2025 年下降至 12%左右。
2022 年社會(huì)物流總費(fèi)用 17.8 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 4.4%；社會(huì)物流總費(fèi)用與 GDP 的比率為 14.7%，同比提高 0.1pct；從結(jié)構(gòu)看運(yùn)輸費(fèi)用 9.55 萬(wàn)億元，增長(zhǎng) 4.0%；保管費(fèi)用 5.95 萬(wàn)億元，增長(zhǎng) 5.3%；管理費(fèi)用 2.26 萬(wàn)億元，增長(zhǎng) 3.7%。長(zhǎng)期看物流行業(yè)在成本端仍有優(yōu)化空間。

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