之前，我們講了定投為什么要止盈以及如何設(shè)置止盈點(diǎn)。本次咱們講講具體怎么賣？有哪些策略可供參考。

一、最大回撤止盈

之前我們說(shuō)的止盈點(diǎn)屬于目標(biāo)止盈策略，即達(dá)到既定的收益目標(biāo)，全部賣出以鎖定收益。然而，如果牛市行情出現(xiàn)，市場(chǎng)很可能在突破既定收益率目標(biāo)之后繼續(xù)上漲，目標(biāo)止盈策略容易錯(cuò)過(guò)后續(xù)的上漲行情。

如上圖所示，假設(shè)我們從2018.5.28開(kāi)始定投某指數(shù)基金，設(shè)定50%的目標(biāo)止盈率，到2020年6月的時(shí)候，收益率就達(dá)到了既定目標(biāo)。但，后續(xù)由于市場(chǎng)繼續(xù)上漲，定投收益率最高超過(guò)100%。如果在50%的時(shí)候就止盈了，后續(xù)的收益也就錯(cuò)過(guò)了。

那么，如何解決這個(gè)問(wèn)題？比較好的策略就是最大回撤止盈，即允許基金上漲過(guò)程中在一定范圍內(nèi)進(jìn)行調(diào)整，從而提高獲取更高收益的可能性。

如圖所示，假定止盈線是10%，最大回撤閾值是2%。可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)定投收益率達(dá)到止盈目標(biāo)時(shí)，并不是立刻止盈，而是先發(fā)出預(yù)警信號(hào)。隨后每日監(jiān)測(cè)回撤情況，一旦超過(guò)了設(shè)定的2%回撤閾值，就立馬清倉(cāng)，鎖定收益。

比如，圖中的數(shù)據(jù)1，在觸及10%的止盈目標(biāo)之后，沒(méi)有立即止盈，之后持續(xù)上漲，收益率最高超過(guò)了20%。當(dāng)然，實(shí)際的市場(chǎng)走勢(shì)變幻莫測(cè)，可能出現(xiàn)閾值設(shè)定不合理的情況，比如數(shù)據(jù)3，回撤超過(guò)2%的閾值之后，收益率走勢(shì)又開(kāi)始回升了。因此，止盈退出的時(shí)候，可以考慮進(jìn)行分批止盈，比如達(dá)到閾值之后，止盈40%；下跌2倍閾值，即4%的時(shí)候，止盈30%，再跌則全部止盈賣出。

最大回撤止盈雖然不能保證我們買在高點(diǎn)位置，但有希望解決因早早贖回止盈，而錯(cuò)過(guò)后市行情的問(wèn)題，也更適合上漲的市場(chǎng)行情。

二、估值止盈

這個(gè)方法，主要針對(duì)的是指數(shù)基金，常用的估值指標(biāo)主要是市盈率（PE）及其百分位。通過(guò)對(duì)比當(dāng)前市盈率與歷史市盈率，了解當(dāng)前市場(chǎng)的整體估值水平，衡量指數(shù)是被高估還是低估。

除此之外，也可以關(guān)注市盈率百分位，它是用來(lái)表示市盈率在歷史區(qū)間所處的位置。如果高于80%，或許就要考慮分批賣出了。

以滬深300指數(shù)為例，從過(guò)去10年的數(shù)據(jù)來(lái)看，市盈率百分位在80%以上的區(qū)間都是市場(chǎng)的高點(diǎn)位置。參考百分位數(shù)據(jù)進(jìn)行止盈，有希望賣在階段較高的位置，獲取更好的定投收益。

三、情緒止盈

別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼！

當(dāng)市場(chǎng)情緒高漲的時(shí)候，投資者大量跑步進(jìn)場(chǎng)的時(shí)候，就要考慮逐步地止盈了；反之，當(dāng)大家都情緒低迷，投資意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)出現(xiàn)絕望情緒的時(shí)候，就是定投比較好的入場(chǎng)時(shí)間點(diǎn)了。

那么，市場(chǎng)情緒如何判斷？從數(shù)據(jù)層面來(lái)說(shuō)，可以關(guān)注新發(fā)基金的數(shù)量和規(guī)模、市場(chǎng)的成交量以及融資買入規(guī)模等。當(dāng)新發(fā)股票型和偏股混合型基金數(shù)量多，規(guī)模大的時(shí)候，基本上都是市場(chǎng)的階段性高點(diǎn)位置，反之則是階段性低點(diǎn)位置。

由于這類指標(biāo)更偏向于定性，并沒(méi)有一個(gè)明確的數(shù)據(jù)閾值可供參考，操作起來(lái)可能比較難。但是，我們也可以根據(jù)市場(chǎng)熱度分階段的止盈。比如，在市場(chǎng)大漲之后，大量融資買入出現(xiàn)，并且新發(fā)基金規(guī)模和數(shù)量開(kāi)始爆發(fā)，這時(shí)候的市場(chǎng)情緒可能正處于較高位置，就可以考慮進(jìn)行分批止盈了。