記者丨寧曉敏 見(jiàn)習(xí)生丨姜雪

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

從運(yùn)動(dòng)鞋服領(lǐng)域跨界至糧食領(lǐng)域，今年又涉足火熱的預(yù)制菜賽道……有點(diǎn)“不務(wù)正業(yè)”的國(guó)產(chǎn)體育運(yùn)動(dòng)品牌貴人鳥(niǎo)（即ST貴人，603555.SH）近期因“問(wèn)題童鞋”事件引發(fā)關(guān)注。

近日，北京市市場(chǎng)監(jiān)管局發(fā)布兒童鞋產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查結(jié)果。結(jié)果顯示，抽樣檢驗(yàn)89組批樣品中，有29組批樣品質(zhì)量檢驗(yàn)結(jié)果不合格。其中，貴人鳥(niǎo)股份有限公司（下稱“貴人鳥(niǎo)”）生產(chǎn)的小童跑鞋、中童跑鞋均被檢出鄰苯二甲酸酯項(xiàng)目不合格。

據(jù)了解，鄰苯二甲酸酯是一種雌激素物質(zhì)，可通過(guò)皮膚接觸、汗液吸收、呼吸道、嬰幼兒吮吸等多種形式進(jìn)入體內(nèi)并在臟器中蓄積，從而對(duì)肝臟、腎臟等造成危害。

事實(shí)上，貴人鳥(niǎo)曾多次陷入兒童問(wèn)題用品漩渦，頻發(fā)的質(zhì)量問(wèn)題引業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑。此外，走上了“左手賣鞋，右手賣糧”道路的貴人鳥(niǎo)局勢(shì)也不容樂(lè)觀，盈利能力堪憂，今年更因虧損被再度“戴帽”。

財(cái)報(bào)顯示，2018年至2020年，貴人鳥(niǎo)連續(xù)三年虧損累計(jì)高達(dá)21.64億元。2021年，貴人鳥(niǎo)盈利能力出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.61億元，但2022年公司又再度虧損941.4萬(wàn)元。

在董事長(zhǎng)李志華的帶領(lǐng)下，未來(lái)貴人鳥(niǎo)能否實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并摘掉ST的帽子，還需要時(shí)間的檢驗(yàn)。而他們旗下完全不同領(lǐng)域的兩塊業(yè)務(wù)運(yùn)動(dòng)鞋服和糧食業(yè)務(wù)是否能夠?qū)崿F(xiàn)并行發(fā)展，也值得長(zhǎng)期關(guān)注。

多個(gè)童鞋品牌被檢測(cè)不合格 或影響兒童肝腎

日前，北京市市場(chǎng)監(jiān)督管理局網(wǎng)站公示北京市兒童鞋產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查結(jié)果，其中，貴人鳥(niǎo)生產(chǎn)的小童跑鞋、中童跑鞋均被檢出鄰苯二甲酸酯項(xiàng)目不合格。

此次共抽樣檢驗(yàn)89組批樣品，依據(jù)兒童鞋國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)及相關(guān)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)檢出29組批樣品質(zhì)量不符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，檢驗(yàn)結(jié)果不合格。對(duì)于抽查發(fā)現(xiàn)的不合格產(chǎn)品生產(chǎn)者、銷售者，北京市市場(chǎng)監(jiān)督管理局已全部移交經(jīng)營(yíng)主體所在地市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)依法進(jìn)行處理。

據(jù)了解，鄰苯二甲酸酯是一種雌激素物質(zhì)，可通過(guò)皮膚接觸、汗液吸收、呼吸道、嬰幼兒吮吸等多種形式進(jìn)入體內(nèi)并在臟器中蓄積，從而對(duì)肝臟、腎臟等造成危害。

由于嬰幼兒好奇心強(qiáng)，有時(shí)會(huì)撫摸、吸吮鞋子，使得童鞋與孩子的皮膚、眼睛甚至口腔相接觸，從而導(dǎo)致鞋體含有的重金屬被人體吸收，并在骨骼、腎臟、肝臟、心臟及大腦中蓄集，傷害肺、腎、肝或其他器官，破壞造血系統(tǒng)，影響大腦神經(jīng)系統(tǒng)發(fā)育，對(duì)兒童健康造成危害。

有行業(yè)專家表示，“鄰苯二甲酸酯有可能還會(huì)干擾人體內(nèi)分泌，對(duì)兒童生殖健康造成嚴(yán)重危害，引起兒童性早熟?！?/p>

事實(shí)上，“貴人鳥(niǎo)”曾多次被曝質(zhì)量不合格。今年1月，有媒體報(bào)道稱，貴人鳥(niǎo)生產(chǎn)的跑鞋被福建省市場(chǎng)監(jiān)督管理局檢查出外底耐磨性能不達(dá)標(biāo)；2021年，福建省市場(chǎng)監(jiān)管局接連發(fā)布2期省級(jí)監(jiān)督抽查質(zhì)量公告，抽查產(chǎn)品包含學(xué)生書(shū)包、學(xué)生文具、學(xué)生服裝、兒童及嬰幼兒服裝、童鞋等。其中，貴人鳥(niǎo)生產(chǎn)的雙肩背包不合格，貴人鳥(niǎo)商標(biāo)的兒童旅游鞋不合格。

在黑貓投訴平臺(tái)上，鰲頭財(cái)經(jīng)注意到，貴人鳥(niǎo)共涉及176起投訴，大部分投訴集中于“欺騙消費(fèi)者、鞋子質(zhì)量差、收到假冒品牌、客服服務(wù)態(tài)度差等等?！?/p>

北京市市場(chǎng)監(jiān)督管理局建議，消費(fèi)者在購(gòu)買兒童鞋產(chǎn)品時(shí)，仔細(xì)查看標(biāo)識(shí)，標(biāo)識(shí)標(biāo)注應(yīng)包含規(guī)格型號(hào)、產(chǎn)品名稱、執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)、廠名廠址、安全類別等方面重要信息。

其次，兒童鞋在制作加工中要使用多種整理劑或助劑，在使用前可以聞一聞“氣味”，不要使用散發(fā)出刺激性異味的產(chǎn)品；摸一下鞋底，鞋底、鞋幫應(yīng)柔軟舒適且富有彈性，整鞋內(nèi)部無(wú)尖端或明顯凸起，應(yīng)有支撐力，鞋跟不能太軟，否則容易發(fā)生崴腳、滑倒等意外。

市值縮水近400億 “昔日鞋王”何時(shí)掉隊(duì)？

事實(shí)上，“貴人鳥(niǎo)”曾是知名運(yùn)動(dòng)鞋服品牌。2004年，林天福正式成立貴人鳥(niǎo)股份有限公司，是國(guó)內(nèi)最早生產(chǎn)、銷售各類休閑運(yùn)動(dòng)鞋的公司之一。

有意思的是，貴人鳥(niǎo)剛剛起步就掌握了營(yíng)銷的重要性，當(dāng)時(shí)一舉簽下劉德華，廣告鋪天蓋地，貴人鳥(niǎo)的知名度迅速打開(kāi)。2007年，貴人鳥(niǎo)還贊助了湖南衛(wèi)視的現(xiàn)象級(jí)選秀節(jié)目《快樂(lè)男聲》，牢牢地抓住了年輕人的心。

營(yíng)銷之外，貴人鳥(niǎo)還非常注重線下渠道的鋪設(shè)。

2009年-2012年，貴人鳥(niǎo)的門(mén)店數(shù)量從不到2000家，激增至5000多家，保持了激進(jìn)豪爽的風(fēng)格。公開(kāi)信息顯示，2011年-2021年，貴人鳥(niǎo)曾登上“中國(guó)十大運(yùn)動(dòng)鞋企業(yè)”“中國(guó)輕工業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)”“中國(guó)500強(qiáng)最具價(jià)值品牌”等榜單。

2014年，貴人鳥(niǎo)成功上市，成為“A股運(yùn)動(dòng)品牌第一股”。上市一年后，公司更是在2015年迎來(lái)了427億市值巔峰，遠(yuǎn)超李寧，并簽下林志玲等一線大咖為其代言。這時(shí)的貴人鳥(niǎo)可謂是如日中天，董事長(zhǎng)林天福也以190億元的身價(jià)摘得“泉州首富”。

不過(guò)，成功后的林天福沒(méi)有沿著主業(yè)這條道路，而是開(kāi)始“撒幣”到大量與主業(yè)無(wú)關(guān)的行業(yè)上去。

上市后的第一年，貴人鳥(niǎo)不僅投資了西班牙足球經(jīng)紀(jì)公司BOY等多個(gè)體育項(xiàng)目，還以2.4億元受讓虎撲體育16.11%的股權(quán)，并和虎撲共同設(shè)立總計(jì)20億元的體育產(chǎn)業(yè)基金“動(dòng)域資本”，該基金分兩期設(shè)立，第一期為慧動(dòng)域，第二期為競(jìng)動(dòng)域。

截至2016年底，貴人鳥(niǎo)已為動(dòng)域資本累計(jì)出資6.3億元，動(dòng)域資本已投資“超級(jí)猩猩”“滑雪助手”“競(jìng)彩貓”等20個(gè)標(biāo)的，涵蓋跑步、健身、足球、籃球、戶外等熱門(mén)運(yùn)動(dòng)及電競(jìng)、體育彩票多個(gè)“互聯(lián)網(wǎng)+”項(xiàng)目。

但看似光鮮的數(shù)據(jù)背后，危機(jī)也從四面八方涌現(xiàn)。

一方面，“賣鞋”主業(yè)遭受沖擊：三四線城市消費(fèi)升級(jí)，耐克、阿迪、李寧、安踏等品牌戰(zhàn)略下沉。貴人鳥(niǎo)彼時(shí)采取的策略，是將產(chǎn)品中心轉(zhuǎn)移到板鞋和生活類產(chǎn)品，但無(wú)論在顏值和專業(yè)度上，這個(gè)運(yùn)動(dòng)品牌都無(wú)法獲得消費(fèi)者的審美認(rèn)同；加上生產(chǎn)大部分選擇外包，銷售依賴經(jīng)銷商，都為日后埋下隱患。

另一邊，“買來(lái)”的項(xiàng)目業(yè)績(jī)不振。2017年，虎撲體育折戟IPO，貴人鳥(niǎo)投資失??；2018年，貴人鳥(niǎo)將其持有的虎撲股權(quán)悉數(shù)清倉(cāng)；2019年，慧動(dòng)域所投項(xiàng)目業(yè)績(jī)不佳，整體減值1.82億元；2022年貴人鳥(niǎo)發(fā)布關(guān)于處置慧動(dòng)域、競(jìng)動(dòng)域投資的公告。

隨著虎撲系資產(chǎn)的拋空，貴人鳥(niǎo)的“互聯(lián)網(wǎng)+體育”的夢(mèng)徹底碎了。

財(cái)報(bào)顯示，2018年-2020年，貴人鳥(niǎo)連續(xù)三年巨虧，分別為-6.86億元、-10.96億元、-3.82億元，一度被“*ST”。與此同時(shí)，貴人鳥(niǎo)2015年-2020年的資產(chǎn)負(fù)債比也逐漸上升，從50.6%一直上升到100.92%。

今年以來(lái)，貴人鳥(niǎo)股價(jià)持續(xù)徘徊在4元/股以下。截至9月18日收盤(pán)，報(bào)收1.84元/股，總市值約29億元，較2015年最高市值已跌去約395億元。

跨界“賣糧” 會(huì)是一門(mén)好生意嗎？

此后，由于多元化經(jīng)營(yíng)受挫，貴人鳥(niǎo)便走上重整之路。

2021年7月，黑龍江泰富金谷網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“泰富金谷”）成為貴人鳥(niǎo)的重整投資人。隨后，貴人鳥(niǎo)重整完成，泰富金谷被動(dòng)成為公司控股股東，泰富金谷法定代表人、東北糧食大亨李志華被動(dòng)成為公司實(shí)際控制人。

自重整完成后，貴人鳥(niǎo)實(shí)現(xiàn)”摘星”，并依托于重整投資人在糧食貿(mào)易行業(yè)的資源、業(yè)務(wù)和能力，貴人鳥(niǎo)開(kāi)始探索糧食貿(mào)易業(yè)務(wù)。

2021年，隨著完成破產(chǎn)重組并扭虧為盈，2021年貴人鳥(niǎo)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.19億元，同比增長(zhǎng)19.43%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.61億元，同比扭虧為盈，扣非后凈利潤(rùn)8988.12萬(wàn)元。

然而，到了2022年，從公司內(nèi)部來(lái)看，司法重整后貴人鳥(niǎo)留債債務(wù)的財(cái)務(wù)成本壓力和償債壓力仍然較大。2022年貴人鳥(niǎo)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.08億元，同比增長(zhǎng)48.56%；公司凈利由盈轉(zhuǎn)虧，虧損達(dá)941.37萬(wàn)元。

鰲頭財(cái)經(jīng)注意到，賣糧讓貴人鳥(niǎo)“起死回生”的同時(shí)，也讓其變得越來(lái)越像一家農(nóng)業(yè)公司。

從最近兩年的業(yè)績(jī)情況來(lái)看，糧食貿(mào)易業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比大幅提升，截至2022年已經(jīng)撐起了營(yíng)收的半壁江山，與此同時(shí)，“鞋王”的色彩在不斷“褪色”。

據(jù)貴人鳥(niǎo)2021年、2022年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)的營(yíng)收分別為8.57億元、7.57億元，營(yíng)收占比分別為60.39%、35.91%；糧食貿(mào)易行業(yè)的營(yíng)收分別為2.46億元、10.66億元，營(yíng)收占比分別為17.34%、50.57%。

從行業(yè)來(lái)看，糧食市場(chǎng)確實(shí)廣闊。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品流通行業(yè)發(fā)展模式與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》顯示，2021年，我國(guó)糧食生產(chǎn)再創(chuàng)歷史新高，產(chǎn)量達(dá)到6.83億噸，較2020年的6.69億噸增加1336萬(wàn)噸，增長(zhǎng)2.0%，連續(xù)7年站穩(wěn)6.5億噸臺(tái)階。

但是貴人鳥(niǎo)想要在“賣糧”上獲得成就也不是一件簡(jiǎn)單的事。

有行業(yè)人士表示，貴人鳥(niǎo)布局的糧食業(yè)務(wù)和主營(yíng)業(yè)務(wù)鞋服行業(yè)跨界過(guò)大，不同業(yè)務(wù)模式很難實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)，一旦協(xié)調(diào)不好或者盲目激進(jìn)，貴人鳥(niǎo)會(huì)隨著品牌的規(guī)?；瘮U(kuò)張導(dǎo)致品牌貶值。

此外，糧食業(yè)務(wù)也給貴人鳥(niǎo)帶來(lái)了一些麻煩。

今年9月5日，貴人鳥(niǎo)公告稱，收到了來(lái)自證監(jiān)會(huì)福建監(jiān)管局的行政監(jiān)管措施決定書(shū)，因信息披露不準(zhǔn)確，福建監(jiān)管局對(duì)公司及時(shí)任董事長(zhǎng)李志華、總經(jīng)理林思萍、財(cái)務(wù)總監(jiān)周文鳳采取出具警示函的行政監(jiān)管措施決定。

據(jù)悉，今年1月初，貴人鳥(niǎo)曾披露2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約7477萬(wàn)元；但到今年4月，其發(fā)更正公告稱，預(yù)計(jì)2022年凈虧損為941萬(wàn)元。

對(duì)于業(yè)績(jī)“變臉”，貴人鳥(niǎo)曾解釋稱，其在報(bào)告期內(nèi)存在大額可抵扣虧損。因會(huì)計(jì)師對(duì)其2022年度的部分糧食貿(mào)易業(yè)務(wù)持保留意見(jiàn)，不能確定未來(lái)能否取得足夠的應(yīng)納稅所得額彌補(bǔ)可抵扣虧損，暫不確認(rèn)可抵扣暫時(shí)性差異產(chǎn)生的遞延所得稅資產(chǎn)。

而對(duì)貴人鳥(niǎo)出具保留意見(jiàn)的大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所則表示，貴人鳥(niǎo)在2022年的玉米貿(mào)易業(yè)務(wù)確認(rèn)收入為6.68億元，毛利率為16.29%，上下游均為其貿(mào)易商。該所進(jìn)行了分析、檢查、函證、實(shí)地走訪，但未能追蹤獲取玉米貿(mào)易倉(cāng)儲(chǔ)及最終實(shí)物流轉(zhuǎn)證據(jù)，也未取得毛利率較高的合理性。