? ?股市中投資，不僅僅是看行情好不好，一只股票的好壞才是決定它是否能為你帶來收益的關(guān)鍵。如今很多投資者會關(guān)注于凈資產(chǎn)收益率這項指標(biāo)，那么什么是凈資產(chǎn)收益率，如何根據(jù)它選擇股票?今天小編就和大家一起來了解一下吧。

　　凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，用以衡量公司運用自有資本的效率。凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補了每股稅后利潤指標(biāo)的不足。例如。在公司對原有股東送分紅股后，每股盈利將會下降。從而在投資者中造成錯覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實上，公司的獲利能力并沒有發(fā)生變化，用凈資產(chǎn)收益率來分析公司獲利能力就比較適宜。

　　以前提到上市公司，大家的第一反應(yīng)通常是：PE市盈率多少?現(xiàn)在，股票投資者開始關(guān)注公司的另一個指標(biāo)ROE：凈資產(chǎn)收益率。

　　凈資產(chǎn)收益率 ROE (Return of Equity)，ROE = 凈利潤 ÷ 股東權(quán)益，是凈利潤與股東權(quán)益的百分比。

　　如果將ROE進行拆分?jǐn)U展，ROE可以體現(xiàn)企業(yè)的三個關(guān)鍵因素：盈利能力、運營能力和財務(wù)杠桿。

　　ROE是評價一家企業(yè)能力的綜合指標(biāo)，高ROE意味著公司需要在生產(chǎn)、銷售、經(jīng)營、技術(shù)、服務(wù)、市場占有率等各方面表現(xiàn)優(yōu)秀，股東才能獲得較高的利潤回報。

　　ROE有攤薄ROE、加權(quán)ROE、扣非攤薄ROE、扣非ROE、扣非加權(quán)ROE等10多種算法，但是如果我們用它來選股，則不必太過糾結(jié)于此，用同一標(biāo)準(zhǔn)進行比較即可。

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?　 從上證上市公司半年報的情況來看，ROE(攤薄)在0%到10%之間比較常見，約以4%為中軸呈現(xiàn)正態(tài)分布。

　　一般認(rèn)為，ROE連續(xù)三年超過15%為非常優(yōu)秀的公司，連續(xù)三年超過10%的公司也較為優(yōu)秀。高ROE公司以消費、地產(chǎn)、交運、公用事業(yè)行業(yè)的龍頭企業(yè)為主。

　　高ROE只是結(jié)果，其原因可能來自于不同方面：

　　由于ROE=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利潤率×權(quán)益乘數(shù)，因此原因可以拆分三個方面。

　　第一，高ROE可能來自于高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，企業(yè)通過優(yōu)化銷售渠道、薄利多銷，來優(yōu)化庫存。

　　第二，來自于高凈利潤率。公司通過提高毛利率、提高營業(yè)收入、優(yōu)化成本、合理利用政府扶持、使用稅費優(yōu)惠等方式提高利潤率。

　　ROE為投資者選股提供了一個選股的有效指標(biāo)，但也要注意兩點：低ROE的公司不一定不優(yōu)秀，高ROE的公司可能也是個坑。比如說有的公司正處于投入期，有的進行了增發(fā)，再融資投資還沒產(chǎn)生收益等，會導(dǎo)致ROE較低;將利潤用以高分紅而不是再投資、從而降低凈資產(chǎn)，或者通過折舊降低凈資產(chǎn)等方式都可能造成ROE虛高，因此在使用ROE選股時需要觀察至少三年的ROE情況。

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