作者丨司高風(fēng)

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

“宅經(jīng)濟(jì)”推動著整個游戲行業(yè)持續(xù)增長，完美世界通過產(chǎn)品迭代，快速進(jìn)入了業(yè)績回收期。

10月14日晚間，完美世界(002624.SZ)發(fā)布業(yè)績預(yù)告顯示，公司2021年第三季度預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤5.3至5.5億元，其中游戲業(yè)務(wù)預(yù)計盈利5.4至5.6億元，經(jīng)營業(yè)績環(huán)比大幅回暖。

截止9月30日，今年前三季度完美世界預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤7.88至 8.08億元，業(yè)績修復(fù)已成現(xiàn)實，實現(xiàn)了“軟著陸”。

而且，完美世界秉持長線理念，對經(jīng)典游戲產(chǎn)品進(jìn)行內(nèi)容升級與版本更新，以長線優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品服務(wù)更廣泛的用戶。

其中，完美世界自研自發(fā)的《夢幻新誅仙》手游6月25日上線，上線首30天累計流水超過5億元，不到兩個月累計流水近8億元。

華安證券表示，完美世界《夢幻新誅仙》手游進(jìn)入投放回收期，三季度業(yè)績環(huán)比修復(fù)。公司潮流化、長線化戰(zhàn)略清晰，明后年有望進(jìn)入產(chǎn)品高頻釋放周期。

游戲業(yè)務(wù)營收5年增97%

10月14日晚間，完美世界發(fā)布業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計2021年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.88億元至8.08億元；基本每股收益盈利為0.41元至0.42元。

其中，完美世界預(yù)計第三季度凈利潤為5.3億元至5.5億元，同比最高增長2.62%；基本每股收益盈利為0.27元至0.28元。由此計算，完美世界三季度凈利潤環(huán)比增長356%至366%。

完美世界表示，前三季度，公司夯實長線運營根基，聚焦產(chǎn)品創(chuàng)新迭代。游戲業(yè)務(wù)方面，公司立足經(jīng)典優(yōu)勢品類，聚焦“MMO+X”與“卡牌+X”兩大核心賽道，融合創(chuàng)新，力求突破。影視業(yè)務(wù)方面，公司繼續(xù)加快推進(jìn)庫存項目的發(fā)行和排播，并在新項目的立項及開機中采取更加聚焦的策略，實現(xiàn)影視業(yè)務(wù)健康發(fā)展。

業(yè)績預(yù)告顯示，為了更好地貫徹全球化發(fā)展戰(zhàn)略，完美世界對海外游戲布局進(jìn)行了調(diào)整。

半年報中，完美世界表示，經(jīng)過調(diào)整，公司海外游戲業(yè)務(wù)布局更加清晰，研發(fā)重心將聚焦在單機游戲、移動游戲等方向，同時研發(fā)團(tuán)隊更加精煉，更加符合海外區(qū)域的人才特點和市場情況。

顯然，完美世界拿出了“壯士斷腕”的勇氣，關(guān)停“不達(dá)標(biāo)”項目，為今后的持續(xù)盈利贏得了巨大空間，而且在第三季度便修復(fù)了業(yè)績。

實際上，近些年來，完美世界一直保持著穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢，收入不斷攀升。

數(shù)據(jù)顯示，2016年至2020年，完美世界營業(yè)收入從61.59億元一路上漲至102.25億元。其中，完美世界同期游戲業(yè)務(wù)營業(yè)收入更是從47.04億元上升至92.62億元，5年時間增長了約97%，幾乎實現(xiàn)倍增。

對于今后業(yè)績，10月15日，開源證券發(fā)布研報稱，維持完美世界“買入”評級。評級理由主要包括《夢幻新誅仙》手游或成為長期業(yè)績的中流砥柱，海外表現(xiàn)值得期待；《幻塔》上線在即，聚焦“MMO+X”與“卡牌+X”力求多品類突破創(chuàng)新。

《夢幻新誅仙》流水穩(wěn)健

完美世界業(yè)績得以快速修復(fù)，也得益于公司前期對產(chǎn)品的投入進(jìn)入了回收期。

業(yè)績預(yù)告顯示，2021年上半年，完美世界陸續(xù)上線橫版動作類單機手游《非常英雄救世奇緣》、Roguelike卡牌手游《舊日傳說》、多元創(chuàng)新玩法MMOARPG手游《戰(zhàn)神遺跡》及誅仙首款創(chuàng)新回合MMORPG手游《夢幻新誅仙》。

2021年第三季度，完美世界秉持長線理念，對經(jīng)典游戲產(chǎn)品進(jìn)行內(nèi)容升級與版本更新，其中《誅仙》手游8月開啟五周年慶典活動，以長線優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品服務(wù)更廣泛的用戶。

完美世界介紹，新游戲在上線初期集中進(jìn)行大量市場推廣，費用一次性計入當(dāng)期；玩家在游戲過程中逐步充值，同時充值在玩家生命周期內(nèi)分期確認(rèn)為收入，遞延計入后期。

因此，完美世界第二季度上線的新游戲在銷售費用全部確認(rèn)在當(dāng)期、充值收入大部分遞延至后期的共同影響下，拉低了報告期內(nèi)游戲業(yè)務(wù)利潤，新游戲的業(yè)績貢獻(xiàn)將在后續(xù)報告期逐步釋放。

當(dāng)前，新游戲上線初期的集中推廣投入已逐步回收，業(yè)績貢獻(xiàn)穩(wěn)步釋放。數(shù)據(jù)顯示，完美世界第三季度凈利潤中，來自游戲業(yè)務(wù)預(yù)計盈利達(dá)5.4億元至5.6億元。

完美世界新上線的游戲到底有多火？

5月20日，《戰(zhàn)神遺跡》手游上線不到一小時即登頂國內(nèi)iOS游戲免費榜，上線首日進(jìn)入國內(nèi)iOS游戲暢銷榜前10。

6月25日，《夢幻新誅仙》手游上線，上線次日即位列國內(nèi)iOS游戲免費榜第1名，上線第三日即進(jìn)入國內(nèi)iOS游戲暢銷榜前5，上線首30天累計流水超過5億元，上線至今穩(wěn)居暢銷榜前列。

完美世界8月19日在投資者互動平臺表示，公司自研自發(fā)的《夢幻新誅仙》手游上線至今累計流水近8億元，流水表現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健。

值得一提的是，《夢幻新誅仙》手游與杜比實驗室達(dá)成合作，在游戲內(nèi)集成杜比全景聲體驗，將空間音頻技術(shù)引入到手游，實現(xiàn)行業(yè)創(chuàng)新，讓手游感受影院級的沉浸式體驗。

此外，《夢幻新誅仙》在游戲體驗方式及U3D引擎的深度改寫能力等方面的出色表現(xiàn)，集中體現(xiàn)了完美世界堅持長期技術(shù)投入的價值。

目前，完美世界還有《幻塔》《一拳超人：世界》《天龍八部 2》等多款重磅游戲正在積極推進(jìn)中。

每三個人兩個從事研發(fā)

完美世界歷來高度重視研發(fā)工作，并著眼未來以“研發(fā)促發(fā)展”。

2017年至2020年，完美世界的研發(fā)費用分別為13.11億元、14.13億元、15.04億元和15.89億元，占當(dāng)期營業(yè)收入均超15%，甚至超過對科創(chuàng)板企業(yè)研發(fā)投入的要求。

2021年上半年，完美世界研發(fā)費用達(dá)8.42億元，占營收比例進(jìn)一步提升至約20%，為有統(tǒng)計以來的歷史最高。

而且，截至2020年年底，完美世界研發(fā)人員達(dá)3739人，占總員工人數(shù)比例升至66%。這也表示該公司每三個人，就有兩位從事研發(fā)工作。

2021年上半年,完美世界公布的在研游戲產(chǎn)品就多達(dá)24款，其中自研產(chǎn)品比例超過95%。

在研發(fā)上的高投入，也讓完美世界的產(chǎn)品備受游戲玩家追捧。

完美世界夯實長線運營根基，還體現(xiàn)在以實際行動履行社會責(zé)任。

當(dāng)前，國內(nèi)游戲行業(yè)監(jiān)管政策迎來新一輪規(guī)范與升級。9月1日，號稱“史上最嚴(yán)游戲防沉迷系統(tǒng)”正式實施，規(guī)定所有的網(wǎng)絡(luò)游戲公司，只能在周五至周日（以及法定節(jié)假日）的晚8點到9點為未成年人提供1小時的游戲服務(wù)。

完美世界表示，公司主動作為、積極響應(yīng)，旗下所有在運營游戲已于9月1日零點全面落實防沉迷新政，并均已接入國家新聞出版署網(wǎng)絡(luò)游戲防沉迷實名驗證系統(tǒng)。

落實“游戲防沉迷”新政，是否會對完美世界未來業(yè)績產(chǎn)生巨大影響？

事實上，半年報中，完美世界已表示，公司游戲產(chǎn)品的目標(biāo)定位及用戶群體以成年用戶為主，來自未成年人的收入在公司總收入中占比極低。

夯實長線運營、聚焦產(chǎn)品創(chuàng)新、履行社會責(zé)任，完美世界的系列舉動也獲得了券商的青睞。

萬聯(lián)證券認(rèn)為，完美世界長線運營能力突出，游戲表現(xiàn)優(yōu)異，2021年各季度均有重磅新品推出，全年業(yè)績?nèi)杂辛己妙A(yù)期。