10月11日，此前調(diào)整大半年的豬肉概念股表現(xiàn)活躍，多股漲停或大漲，板塊走出四連陽態(tài)勢。生豬期貨多個合約更是在商務(wù)部收儲消息刺激下罕見漲停，為該期貨品種今年1月上市以來首次。

　　現(xiàn)貨市場上豬肉價格近期也呈現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢，部分品種豬肉同樣連續(xù)四天上漲，在近幾個月豬價持續(xù)陰跌背景下較為難得。那豬肉價格是反轉(zhuǎn)還是反彈？

　　分析機(jī)構(gòu)大多認(rèn)為只是短期反彈，在供給端出欄量依然上升而需求端沒有明顯增長情況下，豬肉價格趨勢性反轉(zhuǎn)至少要等到明年春節(jié)后。

　　生豬期貨上市十月首見漲停

　　商務(wù)部網(wǎng)站11日發(fā)布消息，為更好發(fā)揮政府豬肉儲備調(diào)節(jié)作用，穩(wěn)定市場預(yù)期，維護(hù)豬肉市場平穩(wěn)運(yùn)行，10月10日商務(wù)部會同國家發(fā)展改革委、財政部等部門收儲3萬噸中央儲備豬肉，并布局存儲在12個省份。

　　受該消息刺激，加上近期豬價走出“小陽春”，今年1月9日在大商所上市的生豬期貨迎來首次漲停。截至收盤，2022年3月交割的主力合約報15285元/噸，漲7.98%，創(chuàng)下9月9日以來新高。根據(jù)大商所交易規(guī)則，生豬期貨合約漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的8%。除主力合約外，今年11月到期和明年1月、5月到期的合約也全部以漲停收盤。

　　與期貨市場的熱度相輝映，股票市場豬肉概念在整體強(qiáng)勢的農(nóng)牧飼魚帶動下也表現(xiàn)較好。

　　東財豬肉概念指數(shù)整體上漲1.69%，延續(xù)前幾個交易日漲勢，收出四連陽。成分股方面，鵬都農(nóng)牧兩連板，巨星農(nóng)牧盤中觸及漲停，收盤漲7.8%，天邦股份漲6.65%，創(chuàng)今年7月14日以來收盤新高，東瑞股份(001201)漲超5%。截至10月11日收盤，“豬茅”牧原股份(002714)市值達(dá)2904億元，收報55.17元，漲0.86%，自9月15日以來累計漲幅超27%。

　　生豬期貨和豬肉股的上漲與現(xiàn)貨市場豬肉價格出現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢不無關(guān)系。

　　中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，全國外三元豬價近四日三天上漲，僅一天微跌，從10月6日的10.63/公斤漲至10月10日的11.26元/公斤，漲幅超過5%。而據(jù)搜豬網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)，10月11日全國瘦肉型豬出欄均價10.77元/公斤，較昨日的10.69元/公斤上漲了0.08元/公斤，單日漲幅0.75%，已經(jīng)連漲四天。

　　多數(shù)分析認(rèn)為是反彈而非反轉(zhuǎn)

　　對豬肉概念11日的走勢，東海期貨分析師李根認(rèn)為是“現(xiàn)貨帶動期貨，下行周期中的漲?！?，“生豬價格上行的邏輯不足”。其表示，此次上行的主要原因在于養(yǎng)殖企業(yè)不愿意出貨，待價而沽，但是在總體養(yǎng)殖量增長的大背景下，小范圍的現(xiàn)貨價格反彈并不足以支持期貨價格持續(xù)的反轉(zhuǎn)。

　　中國養(yǎng)豬網(wǎng)的分析也認(rèn)為，目前的市場表現(xiàn)來看，現(xiàn)階段生豬出欄仍較偏緊，養(yǎng)殖戶有濃厚的看漲情緒，而從目前的市場消費(fèi)端來看，隨著終端市場白條豬到貨有所增加，豬價卻呈現(xiàn)持續(xù)低迷的走勢，所以目前來看行情不具備大漲的基礎(chǔ)。

　　中信建投期貨稱，每一輪的收儲總量多維持在10-20萬噸水平，相較于我國4000-6000萬噸的年豬肉消費(fèi)非常有限，但托市收儲對于行業(yè)信心的提升和價格的回暖的效果是顯著的。不過，建投期貨指出，收儲本身不會逆轉(zhuǎn)生豬下行周期，更多體現(xiàn)為悲觀情緒緩解，在產(chǎn)區(qū)生豬價格破9元每公斤之后，預(yù)計產(chǎn)業(yè)的情緒冰點(diǎn)正在邁過，空頭搶跑引發(fā)示范效應(yīng)，或引發(fā)一輪反彈，但預(yù)期將有二次低點(diǎn)的再度形成，且現(xiàn)貨的二次低點(diǎn)預(yù)計在春節(jié)之后形成。

　　一德期貨表示，整體來看，本次現(xiàn)貨漲價為階段性拋售導(dǎo)致的毛豬供應(yīng)小幅減少，但尚未到真正的周期拐點(diǎn)，“長期來看能繁母豬拐點(diǎn)出現(xiàn)在6月，根據(jù)生豬繁育周期推算，影響2022年4月后生豬供應(yīng)，即4月前供應(yīng)端應(yīng)該是增長的趨勢，經(jīng)歷階段性拋售導(dǎo)致的短期供應(yīng)偏緊后，未來供應(yīng)仍有增長預(yù)期”。另外，一德期貨認(rèn)為現(xiàn)貨走強(qiáng)減慢行業(yè)去產(chǎn)能速度，進(jìn)而使得周期底部時間變長，后期仍需關(guān)注生豬低價下的去產(chǎn)能進(jìn)度。