三季度凈利潤(rùn)僅有7億，金龍魚再度交出了一份讓人“失望”的財(cái)報(bào)。

10月29日收盤后，金龍魚披露了三季度的業(yè)績(jī)報(bào)告。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，今年前三個(gè)季度，金龍魚實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1627.25億，同比增長(zhǎng)16.24%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)36.81億，同比下降27.68%，業(yè)績(jī)?cè)鍪詹辉隼?/p>

再看單季度數(shù)據(jù)方面，今年第三季度，金龍魚實(shí)現(xiàn)營(yíng)收595億，同比增長(zhǎng)12.21%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.1億，同比下降65.86%，雖然也是同樣增收不增利，但凈利潤(rùn)下滑的跡象卻格外明顯。

實(shí)際上，這已經(jīng)不是金龍魚第一次出現(xiàn)業(yè)績(jī)不佳的情況了，自從去年10月份上市以來，金龍魚的業(yè)績(jī)就已經(jīng)出現(xiàn)了下滑的勢(shì)頭。

從單季度數(shù)據(jù)來看，在最近四個(gè)季度中，金龍魚僅有今年一季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，其余三個(gè)季度凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了不同程度的下滑；而受到業(yè)績(jī)的影響，金龍魚股價(jià)也是持續(xù)走低，截至10月30日，其股價(jià)僅為60.88元，相較于歷史高點(diǎn)145.51元跌去了58.16%，市值更是較高點(diǎn)縮水4586億。

作為食用油行業(yè)的龍頭企業(yè)，金龍魚為何業(yè)績(jī)頻頻下滑；“油中茅臺(tái)”，是否只是徒有虛名？

馬來西亞首富打下“糧油帝國(guó)”

說到金龍魚，那就離不開一個(gè)人——公司實(shí)控人、馬來西亞首富郭鶴年。

郭鶴年祖籍福建福州，早在幼年時(shí)期，其就已經(jīng)開始和糧油打交道。當(dāng)時(shí)，郭鶴年的父親郭欽鑒“下南洋”謀生，在幾經(jīng)輾轉(zhuǎn)后創(chuàng)辦了東昇公司，主營(yíng)糧油交易生意；由于人手不足，郭鶴年經(jīng)常在公司里幫忙打下手，一來二去之后，年幼的郭鶴年對(duì)糧油生意愈發(fā)熟悉，而這也為其未來的“糧油大業(yè)”埋下了伏筆。

在完成學(xué)業(yè)之后，郭鶴年便進(jìn)入糧油行業(yè)，先是到了三菱公司新山分行米糧部任職，沒多久便當(dāng)上了經(jīng)理；幾年后回到了父親的公司，協(xié)助管理糧油業(yè)務(wù)。

隨著父親郭欽鑒去世，郭鶴年開始主管公司業(yè)務(wù)，其借用馬來西亞占據(jù)馬六甲海峽這一海上交通咽喉、以及甘蔗、棕櫚熱帶經(jīng)濟(jì)作物高產(chǎn)等優(yōu)勢(shì)，向亞洲國(guó)家輸出糧油產(chǎn)品，在馳騁商場(chǎng)多年之后，郭鶴年成為了馬來西亞的首富。

時(shí)間來到80年代，當(dāng)時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于飛速發(fā)展階段，而這吸引來了郭鶴年的目光。郭鶴年發(fā)現(xiàn)，雖然當(dāng)時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，但食用油行業(yè)還未走向正規(guī)化，農(nóng)村的烹飪油還多是自己榨的豬油或植物油，而城市也是多以散裝油為主。

發(fā)現(xiàn)商機(jī)的郭鶴年自然不會(huì)錯(cuò)過這個(gè)機(jī)會(huì)，沒過多久就派了侄子郭孔豐來到了先行開啟糧油體制改革的深圳。由于此前和中糧集團(tuán)曾有過合作，郭氏家族借著與中糧合作的名義，開始進(jìn)軍中國(guó)糧油行業(yè)。

1991年，第一瓶金龍魚小包裝食用油面世，這是郭氏集團(tuán)在中國(guó)糧油市場(chǎng)的重要一步，另一方面也開啟了中國(guó)食用油行業(yè)正規(guī)化、規(guī)?；凸I(yè)化的轉(zhuǎn)型，此后散裝食用油開始慢慢消失。

此后的30年，金龍魚繼續(xù)穩(wěn)打穩(wěn)扎，不斷完善國(guó)內(nèi)的銷售渠道。到2020年上市時(shí)，其營(yíng)收已經(jīng)達(dá)到了1949億，已然成為了國(guó)內(nèi)的“糧油帝國(guó)”。

業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，市值縮水4586億

2020年10月，頂著“創(chuàng)業(yè)板史上最大IPO”的頭銜，金龍魚在創(chuàng)業(yè)板上市。

很多人不解，為何一家傳統(tǒng)的食品加工企業(yè)會(huì)選擇到創(chuàng)業(yè)板上市？這背后的原因十分復(fù)雜，不過主要的原因有兩點(diǎn)：

第一，金龍魚希望借助上市，真正地成為一家國(guó)內(nèi)企業(yè)，擺脫外資的限制，而其是從深圳起家，自然想在深圳上市；

第二，深圳的主板已經(jīng)長(zhǎng)期沒有啟動(dòng)上市工作，而金龍魚又不符合中小板“無形資產(chǎn)扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后占凈資產(chǎn)的比例不高于20%”的要求，因此不得不選擇從創(chuàng)業(yè)板上市。

從創(chuàng)業(yè)板上市后，金龍魚也曾有過短暫的高光表現(xiàn)。

當(dāng)時(shí)，正逢基金抱團(tuán)炒作大消費(fèi)，作為食用油龍頭的金龍魚也蹭上了風(fēng)口，股價(jià)不斷飆漲。在上市首日，金龍魚股價(jià)便大漲117%，調(diào)整幾日后股價(jià)開啟主升浪，到2021年1月時(shí)，其股價(jià)最高來到了145.51元，市值高達(dá)7886億。

不過，金龍魚的高光時(shí)刻并沒有維持多久。

在披露2020年年報(bào)業(yè)績(jī)時(shí)，金龍魚業(yè)績(jī)突然“暴雷”——受套期保值的影響，其四季度凈利潤(rùn)僅為9.11億，同比下降52.52%。

而在隨后的幾個(gè)季度中，金龍魚業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，除了因?yàn)槿ツ暌患径仁芤咔橛绊懟鶖?shù)過低，從而導(dǎo)致今年一季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)小幅上升之外，其余的二、三季度，其凈利潤(rùn)都出現(xiàn)了下滑的情況。

受到業(yè)績(jī)下滑的影響，最近一年里金龍魚股價(jià)也是持續(xù)下滑。截至10月29日收盤，金龍魚最新股價(jià)僅為60.88元，較巔峰時(shí)期的145.51元跌去了58.16%，市值更是較高點(diǎn)縮水4586億。

“油中茅臺(tái)”，是否只是徒有虛名？

在上市之初，由于股價(jià)持續(xù)飆漲，金龍魚又被稱為“油中茅臺(tái)”。

不過，隨著金龍魚從高點(diǎn)跌落，大家慢慢才發(fā)現(xiàn)，金龍魚和貴州茅臺(tái)其實(shí)有著非常大的區(qū)別。

首先，雖然貴州茅臺(tái)和金龍魚都是各自行業(yè)中的龍頭，但金龍魚卻并不像貴州茅臺(tái)那樣，擁有自主議價(jià)權(quán)。這里需要提到一點(diǎn)，由于食品在國(guó)內(nèi)CPI權(quán)重體系中占比非常高，作為金龍魚營(yíng)收大頭的油、米、面等產(chǎn)品受到了嚴(yán)格的管控，因此其并不能隨意地進(jìn)行大幅度的漲價(jià)。

而這也是為什么今年三季度金龍魚凈利潤(rùn)僅有7億的主要原因。雖然金龍魚在今年對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行了提價(jià)，但由于有嚴(yán)格的管控要求，其提價(jià)的幅度并不大，遠(yuǎn)低于原材料上漲的幅度，進(jìn)而導(dǎo)致了今年凈利潤(rùn)增速大幅下滑。

其次，從毛利率、凈利潤(rùn)來看，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)金龍魚都要遠(yuǎn)低于貴州茅臺(tái)。

根據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，金龍魚的毛利率為8.75%，凈利率僅為2.47%；而貴州茅臺(tái)的毛利率為91.19%，凈利率為53.02%，兩者根本不在同一個(gè)級(jí)別。

從上面的兩項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，金龍魚更像是中石油、中石化，都有非常高的營(yíng)收，但卻并沒有議價(jià)權(quán)，毛利率也并不高，而“油中茅臺(tái)”這一稱號(hào)，確實(shí)只是浪得虛名而已。

從曾經(jīng)小小的一瓶食用油到如今的“糧油帝國(guó)”，金龍魚在國(guó)內(nèi)已經(jīng)走過了30年的歷程。雖然如今營(yíng)收已接近2000億，但金龍魚也面臨著業(yè)績(jī)下滑、股價(jià)滑坡等問題，如何才能走出當(dāng)下的困境，恐怕是這個(gè)食用油巨頭接下來最需要、也是最急迫去考慮的問題。