對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，餐飲可能真的不是什么好生意。

2月21日，海底撈發(fā)布盈利預(yù)警，公告顯示，2021年公司凈虧損約38億元至45億元；收入預(yù)計(jì)超過(guò)400億元，增長(zhǎng)超過(guò)40%。

增收不增利，這是海底撈給市場(chǎng)的“答卷”。

至于為什么會(huì)出現(xiàn)這種狀況，海底撈的解釋是：

第一，2020年、2021年門(mén)店網(wǎng)絡(luò)快速擴(kuò)張；

第二，公司內(nèi)部管理問(wèn)題。

按照凈虧損的最低標(biāo)準(zhǔn)，38億是一個(gè)什么概念？根據(jù)海底撈財(cái)報(bào)顯示，2018年至2020年海底撈的凈利率分別為16.46億元、23.45億元和3.09億元，三年凈利潤(rùn)合計(jì)為43億元。而2021年上半年，海底撈的凈利潤(rùn)還達(dá)到了9453萬(wàn)元。也就是說(shuō)海底撈一把虧光了三年的凈利潤(rùn)。

更為悲劇的是，海底撈的翻臺(tái)率還在下降，未來(lái)何時(shí)向好仍然還是一個(gè)未知之?dāng)?shù)。

實(shí)際上，在我看來(lái)造成海底撈今天這種局面一共有兩條因素。第一是疫情的因素；第二就是快速擴(kuò)張的因素。

而海底撈，最嚴(yán)重的問(wèn)題就是快速擴(kuò)張，這個(gè)是導(dǎo)致其巨額虧損的決定性因素。當(dāng)下海底撈的現(xiàn)狀就有點(diǎn)類似于2012年前后的服裝行業(yè)。以中國(guó)版zara”拉夏貝爾為例，其作為第一家“A+H”的服裝上市企業(yè)，短短三年就走到退市的邊緣，其最根本的原因是什么？就是快速擴(kuò)張。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2012年到2017年，拉夏貝爾的門(mén)店從3340家瘋狂擴(kuò)張到了9448家。瘋狂的開(kāi)店的結(jié)果就是公司的營(yíng)收大量的增加，但是凈利潤(rùn)并沒(méi)有增長(zhǎng)，2018年拉夏貝爾的營(yíng)收超過(guò)百億。

當(dāng)時(shí)，拉夏貝爾創(chuàng)始人邢加興就稱：“發(fā)展中的公司是停不下來(lái)的，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)每年都是20％多的增長(zhǎng)，如果不開(kāi)新店就意味著倒退?！?/p>

相同意思的話，海底撈的董事長(zhǎng)張勇也說(shuō)過(guò)。

以2018年為一個(gè)分水嶺，雖然拉夏貝爾營(yíng)收創(chuàng)下了新高，但是凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了虧損，這也是其由盛轉(zhuǎn)衰的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

實(shí)際上，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，上市之后，有了融資資金的支持，做大規(guī)模、增厚利潤(rùn)，然后實(shí)現(xiàn)上市公司業(yè)績(jī)的連年遞增，這本來(lái)是企業(yè)正向循環(huán)的事情，但是行業(yè)有其天然的天花板，這是一個(gè)不可逾越的界限。

一年多的時(shí)間里，海底撈股價(jià)從最高位下跌超過(guò)了75%，市值蒸發(fā)超過(guò)了3500億港元（約合人民幣2842億元）。

去年，海底撈董事長(zhǎng)張勇終于悟通了這個(gè)道理，于是開(kāi)始下決心處理一些問(wèn)題，且停止了擴(kuò)張的步伐。2021年11月5日，海底撈公告稱，在檢討其門(mén)店的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)后，集團(tuán)決定調(diào)整門(mén)店擴(kuò)張規(guī)劃決策，在2021年12月31日前逐步關(guān)停300家左右客流量相對(duì)較低及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不如預(yù)期的海底撈門(mén)店。對(duì)于海底撈來(lái)說(shuō)，關(guān)店僅僅只是第一步。

綜合而言，當(dāng)下海底撈的虧損問(wèn)題并非一兩個(gè)季度就能扭轉(zhuǎn)，根據(jù)目前的狀況，未來(lái)海底撈是否會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大關(guān)店規(guī)模也不得而知。但好在張勇及時(shí)地發(fā)現(xiàn)了海底撈擴(kuò)張過(guò)程中存在的問(wèn)題，并且開(kāi)始及時(shí)糾正。

但結(jié)果如何，目前尚不得而知，只有等到今年的中旬才能看到關(guān)閉店面具體能帶來(lái)多大的影響。