ST榮華(600311)要點解析20230303
概要：
一、近3日跌約12.86%，股價短期內雖一定幅度下跌，但幅度有限，暫無高杠桿資金的強平風險近一月跌約41.35%，大幅跑輸其行業(yè)指數(shù)。
二、當前估值：相對歷史平均值大幅低估，相對當前行業(yè)值大幅低估。
三、財務狀況：盈利能力與質量較差，資本結構與償債能力較差，營運能力一般，成長性一般，現(xiàn)金流狀況一般。
四、主營業(yè)務：公司當前以焦炭為絕對主營業(yè)務，營收占比達80.01%。
五、近三年收到監(jiān)管發(fā)出的監(jiān)管處罰約5起，被監(jiān)管的頻率雖不高，但也應引起警惕。
分析詳情如下：
一、近期行情如何？
1. 截止至2023-03-02漲跌幅回顧分析
近3日跌約12.86%，股價短期內雖一定幅度下跌，但幅度有限，暫無高杠桿資金的強平風險近一月跌約41.35%，大幅跑輸其行業(yè)指數(shù)。
2. 當前60均線趨勢向下，股價(0.61)在布林帶下軌，3倍標準差與2倍標準差之間，處于近期相對低位。
二、當前價格如何？
1. 當前估值狀況：
當前PE為負，PS(TTM)為其近10年PS中位數(shù)的3.71%，為貴金屬(行業(yè))當前PS估值的62.89%，處于平均PS上、下1倍標準差（即約68.3%的發(fā)生概率）之間，估值偏中性。
三、財務狀況如何？
*ST榮華(600311)2021年年報簡要財務分析(10分制)：
審計意見：“標準無保留意見”。
1. 盈利能力與收益質量(得分1)：
銷售毛利率為-11.47%，銷售凈利率為-27.67%，公司業(yè)務處于虧損中，或存在一定的可持續(xù)經營壓力，近三年的銷售凈利率持續(xù)為負，公司業(yè)務持續(xù)惡化，或難以持續(xù)。
凈資產收益率(ROE)為-451.92%，回報率為負，凈資產處于貶值狀態(tài)，經營狀況堪憂。
扣非后凈利為負，凈利質量很差。
2. 資本結構與償債能力(得分1)：
資產負債率為109.59%，公司負債已超過公司資產，或已資不抵債，其中，流動資產占比為28.28%，偏向于輕資產運作；流動負債占比為38.77%，偏中性，債務融資策略長短結合，負債結構相對均衡。
流動比率為0.67，經營活動現(xiàn)金流凈額/流動負債為-0.02，或存在較大的短期償債壓力；
3. 營運能力(得分6)：
總資產周轉率為1.27，固定資產周轉率為2.39，初略看，公司營運能力似乎偏弱，著重看一下，流動資產周轉率為3.79，應收賬款周轉率為167.49，細分項營運指標都表現(xiàn)優(yōu)秀。
4. 成長能力(得分5)：
營業(yè)收入增長率為89.64%，營業(yè)利潤增長率為-587.16%，營收增長還可以，但營業(yè)利率卻未能同步增長，增收不增利，成長質量較差，雖然在擴張，但近三年營收增速持續(xù)收窄，成長增速逐步放緩，
5. 現(xiàn)金流(得分5)：
經營性現(xiàn)金流凈流出，現(xiàn)金購銷比率為82.8%，能基本覆蓋銷售成本等現(xiàn)金支出，現(xiàn)金流緊平衡。
6. 財務風險：
商譽為零，不存在商譽風險。
應收賬款約0.0836億元，占比（總資產）約1.0%，比較低，應收賬款壞賬影響小。
存貨價值約1.4355億元，占比（總資產）約17.12%，偏高，或存在一定的存貨跌價風險。
Z值財務風險預警模型：Z值-1.1308，財務狀況：堪憂。
四、業(yè)務狀況如何？
主營業(yè)務：公司當前以焦炭為絕對主營業(yè)務，營收占比達80.01%。
公司原為一家糧食與飼料加工企業(yè)，公司被八部委確認為151戶農業(yè)產業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)之一。2011年，公司加大了對原有的農產品加工類資產的處置力度，逐步降低農產品加工業(yè)務占公司主營業(yè)務的比重，積極致力于對公司發(fā)展戰(zhàn)略的調整。近年來，公司主營業(yè)務收入主要來源于浙商礦業(yè)的黃金銷售，主營黃金開采、加工、銷售。浙商礦業(yè)下設采礦廠、選礦廠、冶煉廠和配套生產部門，設備齊全，生產線完善。生產所需礦石由企業(yè)自行開采，整體生產加工過程包括原礦的粗破-中細碎-篩分-磨礦-分級-濃縮-浸出吸附-解吸電解-金泥熔煉-尾礦壓濾。完成后，委托西脈黃金股份有限公司加工成標準金后存入上海黃金交易所，并通過西脈黃金股份有限公司利用上海黃金交易所交易系統(tǒng)代理銷售。
五、潛在風險有哪些？
監(jiān)管相關：近三年收到監(jiān)管發(fā)出的監(jiān)管處罰約5起(清單如下)，被監(jiān)管的頻率雖不高，但也應引起警惕。
*【索賠】主業(yè)虧損，違規(guī)擔保，業(yè)績預告嚴重失準，小股東索賠維權進行中，參與條件：2017-01-31到2020-11-27之間買入股票，且在2020-11-27收盤時仍持有的股東(P論S信或看我J介參與)。
* ST榮華關于公司實際控制人收到中國證監(jiān)會甘肅監(jiān)管局警示函的公告( 2021-07-08)
* ST榮華關于公司收到中國證監(jiān)會甘肅監(jiān)管局警示函的公告( 2021-07-08)
* ST榮華關于公司相關人員收到中國證監(jiān)會甘肅監(jiān)管局警示函的公告( 2021-07-08)
* *ST榮華：甘肅榮華實業(yè)（集團）股份有限公司關于公司收到中國證監(jiān)會甘肅監(jiān)管局警示函的公告( 2022-09-06)
* *ST榮華：甘肅榮華實業(yè)（集團）股份有限公司關于公司相關人員收到中國證監(jiān)會甘肅監(jiān)管局警示函的公告( 2022-09-06)
六、重要投資時點有哪些？
* 【*ST榮華2022年報預約披露日期】: 首次預約 (2023-04-11)
免責聲明:本報告旨大助您快速了解該股票，輔助投資決策，力求但不保證數(shù)據(jù)準確有效，僅供參考，不構成投資建議，據(jù)此操作，風險自負。
