今年以來(lái)，隨著疫情對(duì)消費(fèi)場(chǎng)景的限制消除，居民出行旅游、文化娛樂(lè)消費(fèi)明顯恢復(fù)。2023年1-2月，消費(fèi)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，消費(fèi)復(fù)蘇成為市場(chǎng)較為關(guān)注的一條投資主線，推動(dòng)消費(fèi)板塊筑底企穩(wěn)，走出一波反彈行情。

　　對(duì)于今年消費(fèi)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)及資本市場(chǎng)大消費(fèi)賽道投資機(jī)會(huì)，天弘基金股票投資研究部研究總監(jiān)兼資深基金經(jīng)理于洋認(rèn)為，從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，消費(fèi)是個(gè)適合長(zhǎng)期投資的賽道。

　　天弘基金股票投資研究部研究總監(jiān)兼資深基金經(jīng)理于洋

　　一方面，消費(fèi)行業(yè)與每個(gè)人的生活緊密相關(guān)，人們的衣食住行離不開(kāi)消費(fèi)，消費(fèi)行業(yè)需求穩(wěn)定，生命周期長(zhǎng)，人們對(duì)美好生活的渴望造成了消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)是不可逆的。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年到2020年食品飲料行業(yè)在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中的凈資產(chǎn)收益率(ROE)每年均位列前三，其中2018年以來(lái)更是穩(wěn)居第一。

　　另一方面，消費(fèi)行業(yè)也是一個(gè)能穿越經(jīng)濟(jì)周期的長(zhǎng)牛行業(yè)。因部分消費(fèi)品和經(jīng)濟(jì)的關(guān)系并不密切，無(wú)論經(jīng)濟(jì)如何發(fā)展，都不會(huì)對(duì)這些公司造成太大影響，因此這些公司的業(yè)績(jī)波動(dòng)相對(duì)較低，資本市場(chǎng)的表現(xiàn)較為穩(wěn)定。而且消費(fèi)行業(yè)對(duì)普通人而言，理解門(mén)檻低、投資機(jī)會(huì)也相對(duì)更多。

　　一直以來(lái)，天弘基金始終將長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念落實(shí)到實(shí)踐中。在消費(fèi)領(lǐng)域，于洋自己的投資踐行了天弘基金的企業(yè)家式投資理念：買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司，把自己當(dāng)做是企業(yè)經(jīng)營(yíng)家來(lái)看，通過(guò)投資優(yōu)秀的企業(yè)帶來(lái)可靠的收益，而不是單純的高買(mǎi)低賣(mài)做個(gè)價(jià)差。

　　在消費(fèi)投資領(lǐng)域，于洋深入研究消費(fèi)公司，尤其深耕于食品飲料板塊。其管理的天弘甄選食品飲料A自2020年8月20日成立以來(lái)收益率為14.22%(截至20221231，來(lái)源基金定期報(bào)告)，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率僅為-1.7%，同期中證食品飲料指數(shù) (930653.CSI)的回報(bào)僅為-0.48%。

　　展望未來(lái)，于洋認(rèn)為A股的消費(fèi)行業(yè)仍然機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，未來(lái)消費(fèi)投資的方向有三個(gè)，分別是消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)、中國(guó)品牌崛起、服務(wù)消費(fèi)爆發(fā)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，消費(fèi)公司的投資價(jià)值仍然大有可為。

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