格雷厄姆比較偏愛將銷售利潤率作為衡量公司收益性的指標(biāo)。因?yàn)樵撝笜?biāo)不僅可以衡量公司產(chǎn)品銷售收入的獲利能力。而且可以衡量。公司對(duì)銷售過程成本和費(fèi)用的控制能力。公司產(chǎn)品銷售過程的成本和費(fèi)用越低。公司銷售收入的獲利能力就越大。由于公司的大部分收入一般來源于主營業(yè)務(wù)收入。即產(chǎn)品收入。因此，通過銷售利潤率可以判斷出一家公司的發(fā)展。衡量一家公司的盈利是否穩(wěn)定。格雷厄姆認(rèn)為?？梢砸允隇橐粋€(gè)周期。描繪出每股盈余的變動(dòng)趨勢(shì)。然后用該公司最近三年的每股盈余與其變動(dòng)趨勢(shì)作一比較。若每股盈余的水平是穩(wěn)定上升的。則表示該公司的盈利水平保持了100%的穩(wěn)定。否則。在大起大落的背后，一定有某些隱含的市場(chǎng)原因、產(chǎn)品問題或者偶然因素。他們有可能對(duì)今后的盈利構(gòu)成某種程度的威脅。這一指標(biāo)對(duì)于發(fā)展中的小型企業(yè)尤其重要。

如果公司適度負(fù)債，且投資報(bào)酬率高于利息率時(shí)。無疑對(duì)公司股東是有利的。

索羅斯投資理論的基石。市場(chǎng)總是錯(cuò)誤的。索羅斯提出了關(guān)于市場(chǎng)的一個(gè)觀點(diǎn)。市場(chǎng)總是錯(cuò)誤的。市場(chǎng)的估值總是失真的。市場(chǎng)的價(jià)格并不是潛在價(jià)值的被動(dòng)反應(yīng)。

波浪理論的數(shù)浪規(guī)則。波浪理論總體來說就是牛市上升五浪，下降三浪。熊市下降五浪上升三浪。

原則一。

第二浪運(yùn)動(dòng)不能跌破第一浪。

原則二。

第三浪不能是推動(dòng)浪中最短的一浪。記住不是最短的，可是不一定是最長(zhǎng)的。一般來說，最長(zhǎng)的推動(dòng)浪大多在第三浪?？墒牵@不是一定的。

原則三。

第四浪不能和第一浪終點(diǎn)重疊。

當(dāng)基本面和技術(shù)面方向一致時(shí)，將產(chǎn)生極大的共振點(diǎn)。當(dāng)某一上市公司基本面情況、經(jīng)營情況、管理情況、財(cái)務(wù)情況、周期情況方向一致時(shí)。將產(chǎn)生這一上市公司的共振點(diǎn)。

共振并不是隨時(shí)都可以發(fā)生，而是有條件的。當(dāng)這些條件滿足時(shí)，可以產(chǎn)生共振。當(dāng)條件不滿足時(shí)。共振就不會(huì)發(fā)生。當(dāng)部分條件滿足時(shí)，也會(huì)產(chǎn)生共振。但作用就小。

當(dāng)共振的條件滿足的越多時(shí)。共振的威力就越大。在許多時(shí)候，已經(jīng)具備了許多條件。

但是，共振并沒有發(fā)生。這可以理解為萬事俱備，只欠東風(fēng)。東風(fēng)不刮，火就燒不起來。

而東風(fēng)是關(guān)鍵條件。如果沒有關(guān)鍵條件。共振將無法產(chǎn)生。在這一點(diǎn)上，江恩特別強(qiáng)調(diào)自然的力量?？傊?，共振是使股價(jià)產(chǎn)生大幅波動(dòng)的重要因素。

羅杰斯說。致富的關(guān)鍵就在于正確把握供求關(guān)系。

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羅杰斯有一條投資原則是。不管賭什么。永遠(yuǎn)跟中央銀行相反。永遠(yuǎn)跟現(xiàn)實(shí)世界一致。

羅杰斯認(rèn)為。每當(dāng)中央銀行在維護(hù)某種東西的的價(jià)值時(shí)。聰明的投資者就因反其道而行之。

在這個(gè)價(jià)位不斷買入。這樣做，回報(bào)一定很豐厚。

知道何時(shí)賣出。中國有句古諺，會(huì)買只是徒弟。會(huì)賣才是師傅。帕特多爾西澤說。

如果出現(xiàn)以下情況，應(yīng)當(dāng)賣出。你在第一次買入時(shí)犯了一個(gè)錯(cuò)誤。

公司基本面已經(jīng)惡化。股價(jià)已經(jīng)超出它的內(nèi)在價(jià)值很多。你已發(fā)現(xiàn)更好的投資機(jī)會(huì)。

這支股票在你的投資組合里占有太大的比例。這里要特別指出的是。

對(duì)于多爾西的賣出原則，投資者不應(yīng)盲目應(yīng)用。

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如果一家公司的盈利增長(zhǎng)，在很長(zhǎng)的階段，超過銷售收入的增長(zhǎng)。這也許是一個(gè)人造增長(zhǎng)的信號(hào)。一定要鉆研數(shù)據(jù)?？匆豢垂臼窃鯓訌耐匿N售增長(zhǎng)中擠壓出更多利潤的。

通常，削減成本是不可持續(xù)的盈利增長(zhǎng)來源。

自由現(xiàn)金流等于經(jīng)營性現(xiàn)金流減去資本性支出。自由現(xiàn)金流表是一家公司的所有者，可以提取而又不影響公司業(yè)務(wù)的現(xiàn)金數(shù)量。自由現(xiàn)金流與銷售收入的比值超過5%。則說明公司在產(chǎn)生超額現(xiàn)金方面是堅(jiān)實(shí)的。

連續(xù)的非經(jīng)常性費(fèi)用。對(duì)公司頻繁發(fā)生的一次性費(fèi)用和記錄，要保持警惕。這可能是一個(gè)公開的會(huì)計(jì)軌跡。他可能通過把未來的費(fèi)用攤進(jìn)現(xiàn)在的費(fèi)用中，提高了未來的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

交易者的成功是在于它的逐步積累財(cái)富的能力。 而不是一次賺多少錢。

你的感受與市場(chǎng)毫無關(guān)系。那只是你的感受而已。市場(chǎng)根本不知道你的存在。你無法采取任何的措施來影響市場(chǎng)。你只能控制自己的行為。

由于三重濾網(wǎng)，盡順著潮汐方向進(jìn)行交易。所以需要采用緊密的停損。如果一筆交易不能立即獲利。顯示市場(chǎng)表面之下的根本情況已經(jīng)發(fā)生變化。最好迅速出場(chǎng)。第一個(gè)認(rèn)賠的機(jī)會(huì)。

往往是最明智的認(rèn)賠。

僅僅關(guān)注損益賬戶將使得自己處在非常不利的境地。

第一。耳聞目睹的是一系列和企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)毫無關(guān)系的新概念。

第二。完全依賴于收益標(biāo)準(zhǔn)，使得評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)不可靠。

第三。損益表變化的速度和劇烈程度超過了資產(chǎn)負(fù)債表?？浯蟮牟环€(wěn)定性被引入了股票的價(jià)值和價(jià)格中，形成無效的價(jià)格。

第四。損益表本身具有的誤導(dǎo)性的科目，使得得出錯(cuò)誤的結(jié)論的可能性加大。

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道氏理論的告訴我們。持有你的頭寸。直到出現(xiàn)相反的指令。

股市指數(shù)代表了群眾心態(tài)。市場(chǎng)行為的總和。指數(shù)反映了市場(chǎng)的實(shí)際是樂觀或是悲觀情緒控制大局。

按照道氏理論。只要價(jià)格沒有回落到前期形成的成交密集區(qū)。趨勢(shì)仍然保持完整完好。

只要不斷出現(xiàn)更低的頭部和更低的底部。下降趨勢(shì)將保持完好。只要不斷出現(xiàn)更高的頭部和更高的底部。注意是兩個(gè)條件同時(shí)具備。上升趨勢(shì)仍將保持完好。

亞當(dāng)理論的精義是。沒有任何分析工具可以絕對(duì)準(zhǔn)確的推測(cè)世事的走向。每一套分析工具都有缺陷存在。是是，根本不可以推測(cè)。如果是，是可以預(yù)測(cè)的話。憑借rs I 等輔助指標(biāo)。

理論上就可以成功。但是，不少人運(yùn)用這些指標(biāo)卻得不到預(yù)期后果。仍然輸?shù)煤軕K。

原因就是依賴一些并非完美的工具，推測(cè)去向不定難以捉摸。將會(huì)是徒勞無功的。

所以，亞當(dāng)理論的精神就是教導(dǎo)投資人是要放棄所有主觀的分析工具，在市場(chǎng)生存，就是適應(yīng)試試。順勢(shì)而行就是亞當(dāng)理論的精義。

除非是朝操作所要的方向。否則絕不取消或移動(dòng)停損。你會(huì)想朝操作反方向移動(dòng)，停損的唯一時(shí)刻。是操作部位虧損。而且市場(chǎng)對(duì)你不利。根據(jù)定義，這時(shí)你是錯(cuò)的。你會(huì)錯(cuò)的，用更離譜的第二種方式。即使移動(dòng)停損導(dǎo)致你操作賠更多錢。

請(qǐng)記住。你最后一次真正客觀的時(shí)候是在進(jìn)場(chǎng)之前決定停損的時(shí)候。如果你移動(dòng)停損。

那么。期待之情便完全壓制住你冷靜，且算計(jì)妥當(dāng)?shù)目陀^性。而且你不再是個(gè)理性的操作者。

別去抓頭部和底部。讓市場(chǎng)把他們抓出來。亞當(dāng)理論永遠(yuǎn)抓不準(zhǔn)頭部和底部。想去抓的人也抓不準(zhǔn)。但是頭部和底部終于出現(xiàn)時(shí)。亞當(dāng)理論只會(huì)錯(cuò)一次。多少操作者之所以想抓頭部和底部。原因是自負(fù)和貪婪。抓住頭部和底部。準(zhǔn)確的概率比玩吃角子老虎機(jī)還差。

每個(gè)人都知道這種事。你的敵人也知道這種事。他偶爾會(huì)讓你抓準(zhǔn)一到兩次頭部和底部。好讓你上癮。繼續(xù)做這種事。這是一種自負(fù)的旅程。好讓你能告訴朋友。由于你敏銳的研判市場(chǎng)。你在低檔買進(jìn)了。這全是自負(fù)心理在作祟。你曾經(jīng)有多少次買到最低點(diǎn)？而且真的爆折直到最高點(diǎn)才脫手呢。為什么不只等反轉(zhuǎn)確立呢？為什么要丟掉確立之前的所有利潤呢？

這全是貪婪在作祟。你有多少次因?yàn)椴豢系群蚨r了錢？即使你恪遵前面的所有守則。

但不顧這條守則，你仍然會(huì)賠錢。

在投機(jī)市場(chǎng)中不要太看重面子。

一個(gè)優(yōu)秀的交易高手的定義應(yīng)該是。能夠連續(xù)多年獲得穩(wěn)定持續(xù)的連續(xù)復(fù)利回報(bào)。

經(jīng)年累月地賺錢，而不是一朝暴富。常賺而不是大賺。資本市場(chǎng)的高額利潤，應(yīng)來源于長(zhǎng)期累積的風(fēng)險(xiǎn)下的持續(xù)利潤的結(jié)果。

職業(yè)交易者只追求最可靠的。只有業(yè)余的手才只關(guān)注利潤最大化和滿足于短暫的輝煌中。

這也是多數(shù)人易現(xiàn)輝煌難有成就的根本原因。

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交易在無欲的狀態(tài)下才能更多收獲。做好該做的，而不是最想做的。市場(chǎng)不是你尋求刺激的場(chǎng)所。也不是你的取款機(jī)器。利潤是風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)物，而非欲望的產(chǎn)物。風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)是第一位的。

是可以自身控制和規(guī)避的。但不是逃避。因?yàn)槿魏卫麧櫟墨@得都是承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)才能獲取的回報(bào)。

技術(shù)分析這門技巧，靠日積月累的學(xué)習(xí)和實(shí)踐才能提高。永遠(yuǎn)保持謙虛的態(tài)度。

不斷的學(xué)習(xí)探索。

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風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)。就是把我們能控制結(jié)果的領(lǐng)域最大化。而使我們無法控制結(jié)果的領(lǐng)域變得最小。因果之間的聯(lián)系就隱藏在我們周圍。

風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)實(shí)踐活動(dòng)的認(rèn)知，依賴于一種簡(jiǎn)單的陳詞濫調(diào)。即當(dāng)我們的世界被創(chuàng)造出來的時(shí)候，大家都忘記創(chuàng)造確定性了。我們從不敢確定。我們總是有著某種程度的無知。我們所擁有的大部分信息既不正確也不完整

休克療法，得出所謂的自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)只是一個(gè)相對(duì)的概念。世界上不存在一個(gè)無限制的，絕對(duì)的自由市場(chǎng)。美國亦然。所以，不論是在向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過渡之時(shí)，還是建立了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以后。

國家對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)都是必要的和必須的。

唯一可以確定的事情就是，根本不存在所謂的確定性。

預(yù)測(cè)谷底和預(yù)測(cè)頭部是一樣的困難。因?yàn)橐磺卸疾淮_定。只有事后回想時(shí)，你才知道，最壞的情形已經(jīng)過去了。

因?yàn)槭澜缟霞扔姓婧谔禊Z現(xiàn)象。又有負(fù)面黑天鵝現(xiàn)象。我們要學(xué)會(huì)趨利避害。我們盡量將正面黑天鵝事件的影響最大化。同時(shí)，也要保持對(duì)負(fù)面黑天鵝事件的警惕。要從正面黑天鵝事件中獲益。不需要對(duì)不確定性有任何精確的理解?？梢赃@樣說，在我們只有非常有限的損失的時(shí)候，必須盡可能主動(dòng)出擊，大膽投機(jī)，甚至失去理智。