據(jù)上海證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至4月27日，剔除2013年以后上市的公司，139家公司在最近十年（2013年至2022年）中從未進(jìn)行過(guò)現(xiàn)金分紅。這些公司主要分布在機(jī)械設(shè)備、電子、化工、醫(yī)藥等行業(yè)，其中醫(yī)藥生物公司家數(shù)最多。

連續(xù)十年都沒(méi)有過(guò)現(xiàn)金分紅，說(shuō)這些公司是“鐵公雞”，一點(diǎn)也不為過(guò)。要知道，對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，最能證明其實(shí)力和效益的就是現(xiàn)金分紅。凡是能夠堅(jiān)持現(xiàn)金分紅、且分紅效率較高的，都是效益較好的，也是成長(zhǎng)性不錯(cuò)的，是一直保持可持續(xù)發(fā)展的。如貴州茅臺(tái)、格力電器等。反之，則是效益不好、成長(zhǎng)性很差，在市場(chǎng)茍延殘喘的。

毫無(wú)疑問(wèn)，媒體披露的139家“鐵公雞”企業(yè)，不管有多少理由，也不管理由多么充足，對(duì)廣大投資者來(lái)說(shuō)，都是不能滿意的，是要嚴(yán)厲譴責(zé)的。甘當(dāng)“鐵公雞”，也許已經(jīng)成為這些公司習(xí)以為常的行為了，也不會(huì)感到臉上無(wú)光、心中有愧。否則，怎么也不可能連續(xù)十年都沒(méi)有表達(dá)過(guò)現(xiàn)金分紅姿態(tài)。特別在管理層反復(fù)強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)現(xiàn)金分紅，要通過(guò)現(xiàn)金分紅增強(qiáng)投資者信心，通過(guò)現(xiàn)金分紅提升企業(yè)市場(chǎng)形象的大背景下，仍有這么多企業(yè)甘當(dāng)“鐵公雞”、勇做“鐵公雞”，確實(shí)值得思考，是否也說(shuō)明監(jiān)管過(guò)于寬容呢。

而從這些上市公司決定不實(shí)施現(xiàn)金分紅的理由來(lái)看，更多的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不好，效益不佳，或可分配利潤(rùn)為負(fù)，或母公司經(jīng)營(yíng)虧損，或現(xiàn)金流不足，或應(yīng)收款較多，也有效益不錯(cuò)、未分配利潤(rùn)較多、現(xiàn)金流充足的企業(yè)，選擇了不實(shí)施現(xiàn)金分紅，且連續(xù)以這樣的方式存在。也就是說(shuō)，不實(shí)施現(xiàn)金分紅的理由既相對(duì)集中，又五花八門(mén)，導(dǎo)致資本市場(chǎng)仍然是“鐵公雞”難消，給投資者帶來(lái)利益?zhèn)?，?duì)市場(chǎng)帶來(lái)活力損害。一旦投資者選擇“鐵公雞”企業(yè)，就有可能啥利益也得不到，甚至面臨不小的風(fēng)險(xiǎn)。

我們說(shuō)，是否實(shí)施現(xiàn)金分紅，必須依據(jù)上市公司的實(shí)際狀況確定，確實(shí)沒(méi)有能力實(shí)施現(xiàn)金分紅的公司，也不能勉強(qiáng)，否則，會(huì)給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)不利，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)陷入困境。但是，也絕不是可能持續(xù)十年不實(shí)施現(xiàn)金分紅的理由。如果企業(yè)連續(xù)十年都在困境中掙扎，都沒(méi)有利潤(rùn)，都無(wú)法進(jìn)行現(xiàn)金分紅，這樣的企業(yè)，還賴在股市干什么呢？不如早日退市，把市場(chǎng)空間留給有能力現(xiàn)金分紅、有能力給投資者帶來(lái)利益回報(bào)的企業(yè)。這種占著茅坑不拉屎的行為，理應(yīng)在資本市場(chǎng)受到約束與限制。

這也意味著，對(duì)長(zhǎng)期不實(shí)施現(xiàn)金分紅的公司，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有必要展開(kāi)一次專項(xiàng)審計(jì)，看看這些公司不實(shí)施現(xiàn)金分紅的原因到底是什么，為什么會(huì)長(zhǎng)期不實(shí)施現(xiàn)金分紅。特別是利潤(rùn)不錯(cuò)、現(xiàn)金流也很充裕的上市公司，為什么也長(zhǎng)期不實(shí)施現(xiàn)金分紅，個(gè)中有沒(méi)有不可見(jiàn)光的東西，需要通過(guò)專項(xiàng)審計(jì)，找出問(wèn)題的根源。如果有風(fēng)險(xiǎn)隱患，也能早日發(fā)現(xiàn)，能夠有效避免可能給投資者帶來(lái)的傷害。

事實(shí)也是，在資本市場(chǎng)，有兩種需要特別防范的現(xiàn)象，或者說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)隱患。一種是，光鮮下的“罪惡”，亦即表面上打扮得漂漂亮亮，甚至花枝招展，也被稱作白馬股，實(shí)質(zhì)內(nèi)心骯臟，隱藏著許多不可告人的秘密和罪惡，譬如康美藥業(yè)和康得新，在造假問(wèn)題沒(méi)有暴露前，都是白馬股，深受外界廣泛關(guān)注。實(shí)際上，造假行為已經(jīng)完全掏空了企業(yè)。特別是康美藥業(yè)，更是在媒體大吹特吹，其精心制作的企業(yè)之歌，更是進(jìn)入千家萬(wàn)戶。如果早日發(fā)現(xiàn)其造假行為，也許損失不會(huì)那么大，對(duì)投資者的傷害也會(huì)小得多；一種是，陰暗下的“罪惡”，也就是始終活得茍且而沒(méi)有一點(diǎn)活力，既占用了市場(chǎng)資源，也沒(méi)有給投資者和市場(chǎng)帶來(lái)任何效率和效力，甚至存在很多的“坑”。這些長(zhǎng)期不實(shí)施現(xiàn)金分紅的企業(yè)，就不排除存在這樣的問(wèn)題，就需要主動(dòng)給其進(jìn)行體檢。

也正因?yàn)槿绱?，為了防范風(fēng)險(xiǎn)，也為了更好地對(duì)投資者和市場(chǎng)負(fù)責(zé)，對(duì)長(zhǎng)期不實(shí)施現(xiàn)金分紅的上市公司，建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)不要被動(dòng)監(jiān)管，而要主動(dòng)出擊，也是主動(dòng)服務(wù)，組織審計(jì)機(jī)構(gòu)，對(duì)長(zhǎng)期不實(shí)施現(xiàn)金分紅的上市公司進(jìn)行全面審計(jì)，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，消除隱患，及時(shí)整改。如果因?yàn)樾б娉掷m(xù)無(wú)法改善，虧損嚴(yán)重，特別是隱形虧損嚴(yán)重的企業(yè)，該退市的退市，該整改的整改，該處理的處理，避免等到風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)后再去擦屁股，可能效率要高得多，影響也要小得多，特別對(duì)投資者的傷害要輕得多。