來(lái)源：新經(jīng)濟(jì)IPO

作者：IPO君

宣布完成3億美元融資3個(gè)月后，瓜子二手車(chē)又有了新動(dòng)作。

近日，瓜子二手車(chē)宣布升級(jí)為新電商模式，旗下門(mén)店調(diào)整為城市倉(cāng)，線下團(tuán)隊(duì)全部轉(zhuǎn)至線上。在新電商模式下，瓜子二手車(chē)提供專業(yè)檢測(cè)、線上一口價(jià)、送車(chē)上門(mén)，試駕7天不滿意全額退等完善的電商服務(wù)保障，用戶可在線完成看車(chē)、咨詢、下單、金融、保險(xiǎn)等二手車(chē)交易流程。

今年6月10日，車(chē)好多集團(tuán)（瓜子二手車(chē)母公司）宣布已完成3億美元新一輪融資，本輪由HCapital領(lǐng)投，紅杉資本、IDG資本、楊浩涌個(gè)人基金跟投，投后估值超100億美元。

彼時(shí)，開(kāi)甲財(cái)經(jīng)曾發(fā)文指出，根據(jù)車(chē)好多集團(tuán)官網(wǎng)披露，集團(tuán)累計(jì)獲得融資40億美元，如今估值100億美元。據(jù)此計(jì)算，資本投資車(chē)好多集團(tuán)的回報(bào)率只有2.5倍。 　　

事實(shí)上，估值100億元只是車(chē)好多集團(tuán)的一廂情愿，中概股行情顯示，微博和南方航空當(dāng)前市值約100億美元，但值得注意的是，2018年、2019年、2020年，微博的凈利潤(rùn)分別為5.73億美元、4.93億美元、3.15億美元，而南方航空的凈利潤(rùn)分別為5.20億美元、4.77億美元、-18.28億美元。 　　

不難發(fā)現(xiàn)，如果不是疫情影響，微博和南方航空年凈利潤(rùn)約為5億美元，換算成人民幣約為32億元。 　　目前，車(chē)好多集團(tuán)暫未公布2020年?duì)I收情況，但直到2019年第四季度，車(chē)好多集團(tuán)才對(duì)外宣布整體盈利。2020年，受疫情影響，瓜子二手車(chē)再全國(guó)大撤退，瓜子小貸還深陷勞務(wù)糾紛。

顯然，車(chē)好多集團(tuán)2020年無(wú)法實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)32億元，100億美元估值無(wú)從談起。

新電商模式如何？在瓜子二手車(chē)APP如何購(gòu)車(chē)？

以來(lái)自新鄉(xiāng)的寶馬3系2019款320Li時(shí)尚型為例，瓜子二手車(chē)APP顯示售價(jià)24.98萬(wàn)元，購(gòu)車(chē)計(jì)算器顯示：

全款購(gòu)車(chē)費(fèi)用共計(jì)25.03萬(wàn)元，具體包括車(chē)輛價(jià)格24.98萬(wàn)元，上牌費(fèi)500元。如果提車(chē)城市為車(chē)牌歸屬地（新鄉(xiāng)），則物流費(fèi)用為0；如果提車(chē)城市為其他城市，例如武漢還需物流費(fèi)1020元（約合1.8元/公里）。

分期購(gòu)車(chē)方案為，如果首付50%，首付款12.39萬(wàn)元，月供4440.66元。具體包括：首期車(chē)款12.49萬(wàn)元，上牌費(fèi)500元，物流費(fèi)1020元，融保費(fèi)-2498元。

注：瓜子二手車(chē)APP提示，分期購(gòu)車(chē)無(wú)法在新鄉(xiāng)提車(chē)，即分期購(gòu)車(chē)無(wú)法節(jié)省物流費(fèi)；分期購(gòu)車(chē)可選首付比例為30%、40%、50%、60%，但分期期限默認(rèn)36期，無(wú)法自由選擇。

瓜子二手車(chē)APP提示，頁(yè)面展示信息僅供參考，最終以實(shí)際簽約為準(zhǔn)。綜合年化利率（單利）為15.39%-23.99%，融資成本的計(jì)算包含利息及融資相關(guān)的費(fèi)用（包括但不限于GPS費(fèi)/咨詢費(fèi)等），如您已在首期應(yīng)付款中支付相關(guān)費(fèi)用，則已支付的該部分費(fèi)用不包括在月供中。

瓜子金融官方披露，合作機(jī)構(gòu)包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、北京銀行、招商銀行、微眾銀行、浦發(fā)銀行、南京銀行、新網(wǎng)銀行等。

公開(kāi)資料顯示，車(chē)好多集團(tuán)前身為“趕集好車(chē)”。2015年9月，趕集好車(chē)更名為瓜子二手車(chē)直賣(mài)網(wǎng)，同年11月，瓜子二手車(chē)直賣(mài)網(wǎng)拆分獨(dú)立。2017年10月，瓜子二手車(chē)升級(jí)為車(chē)好多集團(tuán)，旗下?lián)碛泄献佣周?chē)和毛豆新車(chē)兩個(gè)品牌；2020年6月，車(chē)好多集團(tuán)開(kāi)始布局車(chē)后業(yè)務(wù)。

至此，車(chē)好多集團(tuán)形成瓜子二手車(chē)、毛豆新車(chē)，以及車(chē)好多車(chē)后三大核心業(yè)務(wù)。

企查查數(shù)據(jù)顯示，車(chē)好多集團(tuán)先后共獲得9次融資，累計(jì)融資金額超38.7億美元，主要投資方包括紅杉資本、騰訊投資、軟銀資本、H Capital等。瓜子二手車(chē)共有49家分支機(jī)構(gòu)，其中存續(xù)35家，在業(yè)9家，注銷5家。（注：存續(xù)指雖然存在，但已不營(yíng)業(yè)；在業(yè)指正常營(yíng)業(yè)，注銷指解散或關(guān)閉）

瓜子二手車(chē)關(guān)聯(lián)企業(yè)包括瓜子汽車(chē)服務(wù)（天津）有限公司（簡(jiǎn)稱“瓜子汽服”）和重慶瓜子小額貸款有限公司（簡(jiǎn)稱“瓜子小貸”）。

其中，瓜子汽服共有278家分支機(jī)構(gòu)，其中，存續(xù)136家，秩序小114家，在業(yè)28家。瓜子小貸是瓜子二手車(chē)開(kāi)展分期業(yè)務(wù)的持牌主體。今年5月14日和7月20日，中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)共發(fā)布13篇瓜子小貸與員工的勞動(dòng)爭(zhēng)議二審判決文書(shū)，上訴人均為瓜子小貸，判決結(jié)果均為“駁回上訴，維持原判”。

根據(jù)《重慶瓜子小額貸款有限公司與謝某勞動(dòng)爭(zhēng)議二審民事判決書(shū)》顯示：受疫情影響，瓜子小貸制定調(diào)薪制度，降低了謝某的薪酬標(biāo)準(zhǔn)（基本工資調(diào)整為當(dāng)?shù)刈畹凸べY標(biāo)準(zhǔn)），從而未足額發(fā)放2020年2月的工資，而非受疫情影響未及時(shí)足額支付。謝某以此為由，要求解除勞動(dòng)合同，瓜子小貸應(yīng)依法支付經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。

事實(shí)上，新電商模式并非瓜子二手車(chē)首創(chuàng)。

在此之前，深陷裁員、關(guān)店風(fēng)波的優(yōu)信已轉(zhuǎn)型線上模式。優(yōu)信官網(wǎng)稱該模式為“一種全新的購(gòu)車(chē)方式”。

2019年7月，58同城以1億美元現(xiàn)金和一定數(shù)量Golden Pacer股份收購(gòu)了優(yōu)信的金融業(yè)務(wù)。2020年3月，58同城再次出手，以1.05億美元收購(gòu)優(yōu)信拍業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)。接著，優(yōu)信開(kāi)始陷入裁員、關(guān)閉車(chē)源城市的旋渦。與此同時(shí)，優(yōu)信的市值也從上市之初的27億美元一路下跌至不足4億美元。

2020年9月，優(yōu)信宣布自建倉(cāng)庫(kù)，直到今年4月，優(yōu)信在西安開(kāi)出第一家超級(jí)賣(mài)場(chǎng)。至此，優(yōu)信走上了“線上商城+自建庫(kù)存”的新模式。

2021年6月30日，據(jù)優(yōu)信集團(tuán)官方發(fā)布的消息，其正式將過(guò)去“三天免費(fèi)試用”升級(jí)為“七天無(wú)理由退車(chē)”服務(wù)，消費(fèi)者選購(gòu)優(yōu)信自營(yíng)車(chē)輛可以在七天之內(nèi)免費(fèi)退回，無(wú)需理由，也無(wú)需交納任何額外費(fèi)用。

由此來(lái)看，瓜子二手車(chē)宣布升級(jí)新電商模式，旗下門(mén)店調(diào)整為城市倉(cāng)，試駕7天不滿意全額退，都有抄優(yōu)信二手車(chē)作業(yè)的嫌疑。

聲明：本文僅作為知識(shí)分享，只為傳遞更多信息，不構(gòu)成任何投資建議，任何人據(jù)此做出投資決策，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。