客戶開(kāi)立場(chǎng)外期權(quán)賬戶，需要與證券/期貨公司簽署相關(guān)協(xié)議并提供相關(guān)資質(zhì)證明，協(xié)議簽署完畢并且相關(guān)資質(zhì)證明審核通過(guò)后，客戶即可進(jìn)行場(chǎng)外期權(quán)交易。

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如果是個(gè)人投資者是不能直接參與場(chǎng)外期權(quán)交易的，但可以借助有資質(zhì)的機(jī)構(gòu)公司的通道，參與的方式是向合規(guī)的機(jī)構(gòu)對(duì)某個(gè)個(gè)股標(biāo)的進(jìn)行報(bào)價(jià)，機(jī)構(gòu)會(huì)提供各大證券做市商的報(bào)價(jià)給到投資者選擇，確認(rèn)后想證券公司公賬進(jìn)行轉(zhuǎn)賬達(dá)成交易，全程都是通過(guò)線下在線簽訂期權(quán)合約的方式成交。

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注意，場(chǎng)外期權(quán)與場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易不同，沒(méi)有實(shí)際的交易賬戶，客戶與期貨公司之間的期權(quán)交易主要以簽訂協(xié)議方式進(jìn)行，每筆交易均需簽署一份期權(quán)《交易確認(rèn)書(shū)》。

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場(chǎng)外期權(quán)交易的流程：

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1.詢價(jià)——常規(guī)日常報(bào)價(jià)，大部分個(gè)股融資融券標(biāo)的都可以在線詢價(jià)。交易雙方可以是金融機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)投資者、高凈值個(gè)人投資者等。

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2.簽約——中國(guó)證券期貨市場(chǎng)場(chǎng)外衍生品交易協(xié)議，交易雙方簽署場(chǎng)外期權(quán)合約，確認(rèn)雙方的權(quán)利和義務(wù)，合約立即生效。

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3.付款——客戶向指定賬戶打款（買方支付權(quán)利金，賣方需要支付權(quán)利金+保證金）

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4.成交——在線下達(dá)交易指令，當(dāng)日互傳交易確認(rèn)書(shū)

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5.持倉(cāng)——每日估值報(bào)告，提前平倉(cāng)

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6.清算——到期清算報(bào)告，現(xiàn)金了結(jié)。交易雙方可以按照合約規(guī)定，在履約時(shí)進(jìn)行交割或結(jié)算。根據(jù)期權(quán)的類型，履約時(shí)可以是實(shí)物交割或現(xiàn)金結(jié)算。

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場(chǎng)外期權(quán)交易中的一些常見(jiàn)問(wèn)題

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目前具有哪些品種的期權(quán)場(chǎng)外產(chǎn)品？

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目前可以做大部分期貨品種的場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品，只要品種有一定的活躍性即可。

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場(chǎng)外期權(quán)交易的對(duì)手方是誰(shuí)？

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公司直接作為客戶的交易對(duì)手方，向市場(chǎng)提供流動(dòng)性。

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為什么不同的做市商的報(bào)價(jià)有差異？

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不同做市商報(bào)價(jià)的差異主要來(lái)源于對(duì)“未來(lái)波動(dòng)率的預(yù)估”的差異。

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波動(dòng)率是影響權(quán)利金大小的重要因素。當(dāng)波動(dòng)率大時(shí)，期權(quán)費(fèi)會(huì)增加。因?yàn)閷?duì)沖的成本會(huì)增加。在不同的時(shí)間點(diǎn)，各做市商對(duì)于未來(lái)波動(dòng)率的看法會(huì)有所不同。

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是否可以提前平倉(cāng)，平倉(cāng)價(jià)如何確定？

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在非特定情況下（如漲跌停板），期權(quán)可以提前平倉(cāng)。做市商有義務(wù)提供流動(dòng)性，報(bào)出合理的平倉(cāng)價(jià)格。平倉(cāng)價(jià)格中既包含合約的內(nèi)涵價(jià)值又包含時(shí)間價(jià)值，所使用的波動(dòng)率參數(shù)也會(huì)優(yōu)于反向開(kāi)倉(cāng)時(shí)的波動(dòng)率。

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什么情況下不能開(kāi)倉(cāng)或平倉(cāng)？

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當(dāng)市場(chǎng)處于漲跌停板狀況時(shí)，由于缺乏流動(dòng)性，對(duì)于特定類型的期權(quán)可能無(wú)法開(kāi)倉(cāng)或平倉(cāng)。

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合約是否可以延期，是否可以加單？

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客戶下單后，客戶不可以加單，也不可以延期。如果要加倉(cāng)，只能是重新開(kāi)倉(cāng)，價(jià)格也要重新測(cè)算。如果要延期，只能把原來(lái)的合約平倉(cāng)之后再重新開(kāi)倉(cāng)一個(gè)更遠(yuǎn)期的期權(quán)。

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目前期權(quán)的期權(quán)費(fèi)還是比較貴，有哪些降低期權(quán)費(fèi)的方式？

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可以買入略微虛值的期權(quán)

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運(yùn)用價(jià)差期權(quán)——通過(guò)買入一個(gè)期權(quán)同時(shí)賣出一個(gè)齊全來(lái)降低期權(quán)費(fèi)的支出。

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購(gòu)買奇異期權(quán)

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最后，場(chǎng)外期權(quán)屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資，建議有一定投資經(jīng)驗(yàn)交易者參與并進(jìn)行相關(guān)的理解與知識(shí)。

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更多期權(quán)知識(shí)來(lái)源：期權(quán)醬

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