隨著春節(jié)檔落下帷幕，電影市場(chǎng)也迎來了新的機(jī)會(huì)。

有跡象表明，電影市場(chǎng)復(fù)蘇非常強(qiáng)勁，相關(guān)公司可能重新進(jìn)入上升周期。據(jù)悉，截至2月9日晚，2022年全國電影院線總票房正式突破了100億大關(guān)，刷新了中國影史年度票房最快破百億紀(jì)錄。不僅如此，根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)顯示，1月31日除夕至2月6日正月初六，我國電影票房達(dá)60.35億元，取得影史春節(jié)檔票房第二的成績(jī)。

不得不說，疫情的影響正在消退。

2月8日，中國最大的院線公司萬達(dá)電影在互動(dòng)平臺(tái)上回復(fù)投資者稱，2022年春節(jié)檔期間，公司實(shí)現(xiàn)票房收入7.6億元，市場(chǎng)份額占比為14%。春節(jié)檔票房占比前100的影城當(dāng)中，萬達(dá)影城占據(jù)了64個(gè)。

2月17日，萬達(dá)電影表示，院線端、公司經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)比較明顯，優(yōu)質(zhì)影院不斷增加公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，因此公司計(jì)劃每年自建影院60至70家，發(fā)展輕資產(chǎn)電影院50至100家。

那么作為中國最大的院線公司，萬達(dá)電影是否已經(jīng)擺脫了疫情的影響了？其如此“激進(jìn)”的擴(kuò)張步伐是否會(huì)給公司造成后續(xù)的經(jīng)營(yíng)壓力？萬達(dá)能否在一年內(nèi)重新沖擊千億市值？

首先，在疫情常態(tài)化的背景下，全球沒有一家院線可以走出獨(dú)立的行情。1月27日晚間，萬達(dá)電影發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)2021年公司預(yù)盈9000萬元至1.3億元之間，相比于去年同期66.69億元的虧損，情況已經(jīng)大幅改善。但消息發(fā)布之后，萬達(dá)電影并未實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)，而是進(jìn)一步進(jìn)入了尋底行情。

當(dāng)然，一部分是因?yàn)橥獠看蟓h(huán)境因素導(dǎo)致，另外一部分也證明了資本沒有對(duì)院線以及電影行業(yè)形成統(tǒng)一的共識(shí)。另外，對(duì)比萬達(dá)院線上半年6.39億元的凈利潤(rùn)，其下半年依舊處于虧損狀態(tài)，也就是說萬達(dá)電影并未真正擺脫疫情的影響，所以市場(chǎng)不認(rèn)可其邏輯也是有跡可循的。

其次，萬達(dá)電影的“激進(jìn)”并非偶然，其在2020年疫情嚴(yán)重時(shí)，還準(zhǔn)備募資 30.45億元用于新建影院項(xiàng)目。同年11月，30億的定增落地，當(dāng)時(shí)參與定增的包括高毅資本、瑞銀、全球興證、華安基金，值得注意的是高毅資本一家就包攬了16億。

但是，讓萬達(dá)電影沒想到的是疫情的持續(xù)影響。截至當(dāng)下，萬達(dá)電影距離最高點(diǎn)92.53元/股（前復(fù)權(quán)），下跌仍超過83%；另外其43.72億的商譽(yù)也是“隱患”之一。

最后，我認(rèn)為當(dāng)下萬達(dá)仍然保持?jǐn)U張的步伐對(duì)后續(xù)經(jīng)營(yíng)影響并不是很大，在并入AMC之后，萬達(dá)電影曾是全球最大的院線公司，和AMC“分手”之后，萬達(dá)繼續(xù)保持?jǐn)U張，牢牢占據(jù)其在院線市場(chǎng)中的地位，是明智之舉。當(dāng)下，從春節(jié)檔分析，疫情的影響正在消散。萬達(dá)電影在公告中稱，2021年全年公司實(shí)現(xiàn)票房62.2億元，觀影人次1.6億，較2020年大幅增長(zhǎng)，已恢復(fù)至2019年的80%，目前比行業(yè)高出了10個(gè)百分點(diǎn)，而這一切和萬達(dá)院線是分不開的。

綜合而言，萬達(dá)電影在并購交易時(shí)曾披露過，在凈票房收入分賬比例中，43%歸制片方和發(fā)行方，57%歸電影院線。因此，從分賬比例上，院線的話語權(quán)將會(huì)更大。我認(rèn)為2022年，隨著國內(nèi)電影市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展，作為中國最大的院線公司，萬達(dá)電影將明顯受益。