祝各位節(jié)日快樂(lè)，在家宅的快樂(lè)，在路上堵的也快樂(lè)。

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今天聊一點(diǎn)比較輕松的話題，軍工板塊的合同負(fù)債。

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9月28日至10月3日，珠海航展如期舉行。

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全面更換了國(guó)產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)的戰(zhàn)斗機(jī)在航展亮相。

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如果有留意2021年的半年報(bào)，會(huì)發(fā)現(xiàn)中航系很多上市公司在業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的情況下，一個(gè)報(bào)表項(xiàng)目有了巨額增加，那就是合同負(fù)債。

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2017年，財(cái)政部發(fā)布了新收入準(zhǔn)則，不僅僅改變了收入的核算方式，還增加了幾個(gè)會(huì)計(jì)科目，比如合同資產(chǎn)、合同負(fù)債。

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對(duì)于很多公司來(lái)說(shuō)，合同資產(chǎn)、合同負(fù)債無(wú)非是把預(yù)付賬款和預(yù)收賬款換了個(gè)科目，但對(duì)于另外一些公司來(lái)說(shuō)，就不那么簡(jiǎn)單了。

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有些存貨甚至應(yīng)收款里的東西，都被挪到了合同負(fù)債。

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因此，在對(duì)比往年同期數(shù)據(jù)的時(shí)候，不要簡(jiǎn)單的用預(yù)收款項(xiàng)和新的合同負(fù)債直接對(duì)比，一定要打開公司財(cái)報(bào)明細(xì)，看看公司的合同負(fù)債是不是只有預(yù)收款項(xiàng)，是否還有其他內(nèi)容。

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洪都航空的合同負(fù)債，都是預(yù)收款項(xiàng)，星空君做了一張圖，讓大家感受下公司預(yù)收款的變化。

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數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

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經(jīng)常有人認(rèn)為，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是滯后性的，通過(guò)研究財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)研究上市公司是不科學(xué)的。

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那是因?yàn)檫@樣的人看不懂財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

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舉個(gè)例子，一家公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難的時(shí)候，為了維持市值，必然會(huì)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中做文章，修飾財(cái)務(wù)指標(biāo)，做大估值。

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這些指標(biāo)都是公司將來(lái)暴雷的預(yù)警，樂(lè)視網(wǎng)忙著搞生態(tài)圈的時(shí)候，公司現(xiàn)金流等各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均出現(xiàn)異常，劉姝威仗義執(zhí)言，被網(wǎng)友群嘲。

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為什么財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一定有前瞻性？

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因?yàn)樨?cái)務(wù)數(shù)據(jù)是公司經(jīng)營(yíng)成果的體現(xiàn)，你賣掉的貨物，發(fā)生的賒銷，收到的預(yù)收款，都會(huì)體現(xiàn)在財(cái)報(bào)中。

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公司的資金鏈出現(xiàn)異常、經(jīng)營(yíng)持續(xù)性出現(xiàn)異常，必然會(huì)提前出現(xiàn)在財(cái)報(bào)里。

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比如，洪都航空的預(yù)收款就實(shí)在太異常了。

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這么大的訂單，是干什么的？

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如果不仔細(xì)看洪都航空近期的財(cái)報(bào)，會(huì)誤以為公司依然是搞教練機(jī)的，還以為飛機(jī)訂單增加了。

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然而實(shí)際上，公司2019年進(jìn)行了重組，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化。

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2019 年，公司與洪都公司進(jìn)行了資產(chǎn)置換，公司置出航空產(chǎn)品（含大飛機(jī)）零部件制造業(yè)務(wù)，置入洪都公司相關(guān)防務(wù)產(chǎn)品研發(fā)及制造業(yè)務(wù)。公司主要業(yè)務(wù)由單一教練機(jī)拓展為教練機(jī)+防務(wù)產(chǎn)品。

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增加了防務(wù)產(chǎn)品的洪都，就不是原來(lái)簡(jiǎn)單的洪都了。置換方案顯示，防務(wù)產(chǎn)品相關(guān)的資產(chǎn)具體包括飛龍機(jī)械廠、?J01 飛龍機(jī)械廠綜合廠房及配套設(shè)施；?教練機(jī)部裝、 總裝資產(chǎn)； 航空城南區(qū)飛機(jī)總裝廠、 飛機(jī)部裝一、?二廠及配套設(shè)施。

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至于這72億預(yù)收款來(lái)自哪個(gè)板塊，我們就不深入探討了。