派發(fā)61億元現(xiàn)金、營(yíng)收突破3000億元、凈利潤(rùn)超300億元，“寧王”2022年“交卷”。

3月9日晚，寧德時(shí)代（300750.SZ）發(fā)布2022年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3285.94億元，同比增長(zhǎng)152.07%%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)307.29億元，同比增長(zhǎng)92.9%，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)282.13億元，同比增長(zhǎng)109.88%。分紅方面，寧德時(shí)代擬每10股轉(zhuǎn)8股派25.2元，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利61.55億元。寧德時(shí)代表示，轉(zhuǎn)增股本有利于優(yōu)化公司股本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司股票流動(dòng)性。

上市五年以來(lái)，寧德時(shí)代的營(yíng)收凈利依然維持高速增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入先后突破300億元、500億元、1000億元、3000億元關(guān)口，歸母凈利潤(rùn)由33.87億元增長(zhǎng)至307.29億元。

經(jīng)過(guò)四年大幅上漲后，2022年寧德時(shí)代的估值遭遇深度回調(diào)，全年累計(jì)下跌33%。今年以來(lái)，公司股價(jià)跑輸滬深300、上證50等指數(shù)，年內(nèi)微漲0.91%。3月9日，寧德時(shí)代股價(jià)跌破400元，報(bào)收397.01元，總市值9697億元。

2022年Q4單季度營(yíng)收凈利創(chuàng)歷史之最

單季度來(lái)看，寧德時(shí)代的營(yíng)收凈利逐季增長(zhǎng)，其中，2022年Q4為公司營(yíng)收凈利規(guī)模最高季度，單季度營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)分別為1182.54億元、131.38億元，雙雙創(chuàng)下上市以來(lái)新高。2022年Q1~Q3公司的營(yíng)業(yè)收入分別為486.78億元、642.93億元、973.7億元，歸母凈利潤(rùn)分別為70.76億元、116.06億元、72.86億元。

2022年寧德時(shí)代的動(dòng)力電池與儲(chǔ)能電池出貨量繼續(xù)蟬聯(lián)全球第一，前者連續(xù)六年排名全球第一，后者則連續(xù)兩年高居全球榜首。

分產(chǎn)品來(lái)看，寧德時(shí)代去年實(shí)現(xiàn)鋰離子電池銷(xiāo)量289GWh，同比增長(zhǎng)116.6%，其中動(dòng)力電池系統(tǒng)銷(xiāo)量為242GWh，同比增長(zhǎng)107.09%。2022年寧德時(shí)代海外銷(xiāo)售占總營(yíng)收規(guī)模比重進(jìn)一步提升至23.41%，上年同期為21.83%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售比重為76.59%。

其中，動(dòng)力電池2022年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2365.93億元，同比增長(zhǎng)158.6%；儲(chǔ)能電池營(yíng)收449.8億元，同比增長(zhǎng)230.16%；電池材料及回收營(yíng)收260.32億元，同比增長(zhǎng)94.7%；礦產(chǎn)資源營(yíng)收45.09億元，同比增長(zhǎng)116.08%；其他業(yè)務(wù)營(yíng)收164.8億元，同比增長(zhǎng)68.43%。

目前，寧德時(shí)代通過(guò)加速全球的產(chǎn)能布局，努力保持其全球龍頭地位，但公司動(dòng)力電池的市占率持續(xù)受到挑戰(zhàn)。

近憂：2023年市占率小幅下滑

交出歷史最好業(yè)績(jī)后，寧德時(shí)代2023年面臨的新挑戰(zhàn)已顯露。

近日，全球資訊機(jī)構(gòu)SNEresearch發(fā)布了2023年1月的全球動(dòng)力電池裝車(chē)數(shù)據(jù)。1月，全球電動(dòng)汽車(chē)(EV、PHEV、HEV)的電池裝車(chē)量為33.0GWh，同比增加18.1%。1月全球動(dòng)力電池裝車(chē)量TOP10的企業(yè)分別是：寧德時(shí)代、比亞迪（002594.SZ）、LG新能源、松下、SKOn、三星SDI、中創(chuàng)新航（03931.HK）、國(guó)軒高科（002074.SZ）、億緯鋰能（3000140SZ）、欣旺達(dá)（300207.SZ）。

整體來(lái)看前十強(qiáng)的市場(chǎng)份額，寧德時(shí)代的同比增速僅為6.5%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均增長(zhǎng)率，且環(huán)比下降56.8%。這是繼去年4月后，寧德時(shí)代1月份市占率再次下降，從去年同期的37.6%降至33.9%，下降3.7個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于寧德時(shí)代的市占率下滑，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為有多個(gè)因素。一方面，在原材料上漲、優(yōu)質(zhì)電池產(chǎn)能短缺等背景下，2021~2022年起部分寧德時(shí)代獨(dú)供車(chē)企開(kāi)始引入二供，導(dǎo)致公司在部分車(chē)企中配套份額下降。比如，吉利汽車(chē)引入欣旺達(dá)、廣汽新能源引入中航鋰電。

另一角度來(lái)看，寧德時(shí)代與比亞迪的合計(jì)市場(chǎng)占有率，由去年的49.2%上升至51.5%。這主要得益于比亞迪1月份的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，同比增速達(dá)78.8%，比亞迪的排名也由去年同期的第三位上升至第二位，市場(chǎng)占有率則從11.6%上升至17.6%。

從國(guó)內(nèi)裝機(jī)角度看，截至2022年三季度末，特斯拉（TSLA.US）為寧德第一大客戶(hù)，裝機(jī)占比為18.29%，吉利汽車(chē)（00175.HK）超越蔚來(lái)汽車(chē)（09866.HK）成為寧德時(shí)代第二大客戶(hù)，占比9.1%，第四至第六分別為一汽大眾、廣汽和理想。

為繼續(xù)鞏固市占率，寧德時(shí)代想出了“新招”。2月中下旬，寧德時(shí)代“鋰礦返利”的消息不脛而走。據(jù)了解，理想、極氪和蔚來(lái)等大客戶(hù)將從寧德時(shí)代獲得采購(gòu)優(yōu)惠，以20萬(wàn)元/噸的碳酸鋰價(jià)格結(jié)算未來(lái)三年50%電池，條件是協(xié)議期內(nèi)80%的電池采購(gòu)交給寧德。

新產(chǎn)品與新技術(shù)進(jìn)展如何

經(jīng)歷五年高速發(fā)展后，寧德時(shí)代未來(lái)布局規(guī)劃方向，是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。

2022年，寧德時(shí)代研發(fā)費(fèi)用投入達(dá)155.1億元，同比增長(zhǎng)102%。公司稱(chēng)，下一代拉線成功投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)工藝、工程升級(jí)，較原有拉線單線產(chǎn)能大幅提升，單位投資額顯著下降，產(chǎn)品質(zhì)量上新的臺(tái)階。

寧德時(shí)代在鈉離子電池、麒麟電池、凝聚態(tài)電池等產(chǎn)品上都實(shí)現(xiàn)了突破。鈉電池量產(chǎn)進(jìn)展方面，寧德時(shí)代此前在互動(dòng)易平臺(tái)回復(fù)稱(chēng)：“公司正致力推進(jìn)鈉離子電池在2023年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化?！蹦陥?bào)中，寧德時(shí)代表示，已發(fā)布第一代鈉離子電池，與客戶(hù)推進(jìn)落地中。

相較于鋰離子電池，鈉離子電池具有資源儲(chǔ)備量極豐富、成本低、充電快的優(yōu)勢(shì)，但在能量密度方面落后于鋰電池。兩者的下游應(yīng)用場(chǎng)景均涵蓋電動(dòng)汽車(chē)和儲(chǔ)能。目前相比磷酸鐵鋰，鈉電池仍有一定差距，但技術(shù)還在不斷迭代。

2022年，寧德時(shí)代在上游礦資源、材料與終端換電都下足了功夫，以布局全產(chǎn)業(yè)鏈。今年初，公司宣布控股子公司廣東邦普循環(huán)科技有限公司擬在廣東省佛山市投資建設(shè)一體化新材料產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資238億元，建設(shè)具備50萬(wàn)噸廢舊電池材料回收（含兼容過(guò)程料）及相應(yīng)的磷酸鐵鋰正極材料、三元正極材料及負(fù)極再生石墨制造等集約化、規(guī)模化的生產(chǎn)基地。

另外，寧德時(shí)代提出了綠色極限制造創(chuàng)新，力求實(shí)現(xiàn)三個(gè)目標(biāo)：一是要將電芯單體安全失效率從ppm（百萬(wàn)分之一）級(jí)別，降到ppb（十億分之一）級(jí)別；二是要保障電池產(chǎn)品全生命周期的可靠性；三是要大幅提高生產(chǎn)效率，打造“TWh”級(jí)別的超大規(guī)模高質(zhì)量交付能力。