非標(biāo)政信類信托產(chǎn)品是信托公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中的一項重要內(nèi)容，多年來一直為信托公司貢獻(xiàn)可觀的收入和業(yè)績。

根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，回顧過去十年內(nèi)，投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托的規(guī)模變化顯示，從2013年起，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托的管理規(guī)模逐漸增加，從2.75萬億元增至2017年末的高峰，達(dá)到3.17萬億元。然而，隨著信托業(yè)整體規(guī)模的下降，投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托的管理規(guī)模也逐漸減少。從2021年開始，這一趨勢急劇下降，截至2023年一季度，已降至1.56萬億元，相較高峰期減少了近一半。

在過去的十年中（從2013年到2023年一季度），投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模占信托業(yè)總規(guī)模的比例從25.25%下降至7.35%。

在“三分類”新規(guī)的背景下，信托業(yè)正加快轉(zhuǎn)型步伐，未來更多的信托資金將流向證券市場。隨著行業(yè)轉(zhuǎn)型的加速和市場機(jī)遇的涌現(xiàn)，信托資金正迅速涌入市場。根據(jù)第三方最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在7月份，投向金融領(lǐng)域的信托產(chǎn)品成立規(guī)模超過350億元，成為當(dāng)月集合信托成立規(guī)模增長的主要推動力。

其中，以證券市場為主要投資方向的標(biāo)準(zhǔn)化信托產(chǎn)品成立規(guī)模高達(dá)327.41億元，創(chuàng)下今年以來的新高。7月初，監(jiān)管部門發(fā)布了信托業(yè)務(wù)分類配套政策，指出信托公司可以按照資產(chǎn)管理新規(guī)的規(guī)定，在公開市場上開展基礎(chǔ)資產(chǎn)為標(biāo)準(zhǔn)化品種的資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)，包括債券回購業(yè)務(wù)。

對于信托機(jī)構(gòu)不再續(xù)投非標(biāo)政信類信托，這一決策主要基于多方面的考慮。首先，從實際情況出發(fā)，近年來全國各地的城市投資項目出現(xiàn)了不斷的違約情況，尤其是華東某些地區(qū)的城市投資類定向融資幾乎全部違約，這種情況引發(fā)了信托機(jī)構(gòu)的警覺，擔(dān)心這種違約風(fēng)險是否會蔓延到其他城市投資類產(chǎn)品。其次，從經(jīng)濟(jì)環(huán)境的角度考慮，隨著宏觀融資環(huán)境利率的下降，銀行存款利率、國債利率和房貸利率的降低，也對信托產(chǎn)品的利率產(chǎn)生了擠壓效應(yīng)。隨著債券利率的降低，信托產(chǎn)品的利率吸引力減弱，缺乏競爭力。

目前，各地的城市投資項目在資金緊張時，通常會優(yōu)先償還公開市場債券，其次才會考慮信托、租賃等非標(biāo)準(zhǔn)化債務(wù)的償還。因此，政信類項目的風(fēng)險頻繁暴露，再加上監(jiān)管開始加強(qiáng)對融資類信托的壓降，公司逐漸開始清退非標(biāo)準(zhǔn)化政信項目。

標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品具有透明度高、可交易性強(qiáng)的特點(diǎn)，其價格由市場上的投資者交易所決定。標(biāo)準(zhǔn)化信托產(chǎn)品的凈值隨時可查，信息披露較高，有助于投資者做出準(zhǔn)確、理性的投資決策。

在非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)大趨勢下，標(biāo)準(zhǔn)化信托產(chǎn)品憑借其自身優(yōu)勢，成為投資者的首選之一。

聲明：以上內(nèi)容僅供合格投資者參考、交流之目的，不構(gòu)成投資建議，了解更多信托產(chǎn)品信息，合格投資者請關(guān)注私信，合格投資者認(rèn)定可詳見2018年發(fā)行的資產(chǎn)新規(guī)。