本篇報告中，我們主要介紹智能電動化變革時代下，對于中國汽車產(chǎn)業(yè)到2050年的前瞻洞察，包括對中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)切片帶來變革較大變化的方方面面：包括新能源滲透率、自主品牌市占率、汽車保有量及其結(jié)構(gòu)、中國汽車出口量、新能源發(fā)展下充電設(shè)施、居民用電及石油消費等巨大變遷。

摘要

? 2022年全球主流市場的新能源汽車滲透率，突破10%臨界點，將進入S型增長曲線的陡峭階段。中國是全球最主力的市場和產(chǎn)地之一，我們預計中國新能源乘用車2025/30/50年的滲透率分別達30%/61%/90%，對應產(chǎn)量為747/1736/3629萬。

? 由于新能源汽車滲透加速，我們預計，燃油乘用車保有量將提前至2025年觸頂；并且新能源乘用車保有量，將在2034年超過燃油車。這或?qū)е缕囉糜汀⑵嚪?、充換電設(shè)施、居民用電等行業(yè)假設(shè)出現(xiàn)重大變化。

? 由于燃油車保有量提前見頂，和電動車載電量激增，我們預計：汽車用油需求將呈現(xiàn)快速下降，而電動汽車有望成為電網(wǎng)儲能技術(shù)重要載體。

? 由于新能源汽車滲透加速，我們認為，2022年開始充電設(shè)施滯后，補能矛盾或?qū)⒂訃乐?。我們認為，這一矛盾將直接推動：1）“換電”商業(yè)化起步，2）國家法規(guī)推動“慢充”加速進入小區(qū)，3）車企將加快“快充”網(wǎng)絡(luò)自建，形成用戶體驗差異性。

? 受益新能源汽車滲透加速，我們認為，中國自主品牌最為受益，借力電動智能趨勢，發(fā)揮本土化和人才優(yōu)勢，中國產(chǎn)出的自主品牌市占率有望在2025/2030/2050年達到52%/58%/73%。

? 從汽車大國到汽車強國，中國車企有望享受能源轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)創(chuàng)新的紅利，實現(xiàn)中國品牌走向全球。我們預計，2050年中國乘用車出口量占比有望達到35%，龍頭自主車企打開長期成長空間。

風險

汽車產(chǎn)銷不及預期，新能源滲透不及預期。

正文

全球汽車產(chǎn)業(yè)大變革時代，中國汽車消費、汽車工業(yè)將走向何方？

總論：汽車消費平穩(wěn)向上，多趨勢推動中國走向汽車強國

汽車消費第一波普及期結(jié)束，行業(yè)向換購/增購、年輕化及女性購車轉(zhuǎn)變，總體消費平穩(wěn)向上。需求端來看，伴隨汽車保有量的快速提升，中國的家庭購車呈現(xiàn)特征開始以男性為主的新購需求，逐步向以年輕化、“她經(jīng)濟”和換購/增購需求、低線城市購車為主轉(zhuǎn)變，也帶來了對汽車產(chǎn)品消費升級的大趨勢。長期看，我們認為中國汽車本土消費市場仍將保持平穩(wěn)向上，2025/2030/2050年汽車銷量有望達2241/2419/2621萬輛。

我們認為汽車低速穩(wěn)健增長的背景下，行業(yè)面臨大變革，趨勢變化值得關(guān)注：智能電動化驅(qū)動市場格局變化；我們預計新能源進入S型增長曲線陡增階段，滲透率加速提升，帶動后市場領(lǐng)域，包括石油消費、居民用電、補能路線以及基礎(chǔ)設(shè)施等發(fā)生重大演變；乘新能源加速向上之風，自主品牌有望憑借在新能源的領(lǐng)先優(yōu)勢實現(xiàn)整體市場份額突破；國際化上，長期看出口市場有望實現(xiàn)多倍增長，對應龍頭自主車企打開翻倍成長空間，有望實現(xiàn)銷量突破，走向全球。

具體來看：

? 全球汽車產(chǎn)業(yè)大變革時代，中國汽車行業(yè)未來將走向何方？

中國私家車千人保有量超過150，新車消費中首購需求下降至50%，汽車消費第一波普及期基本結(jié)束；長期看，我們認為中國乘用車消費需求仍將平穩(wěn)增長，保持低個位數(shù)增速，我們預計2025/2030/2050年汽車銷量有望達2241/2419/2621萬。

? 新能源滲透突破臨界點，如何看未來增長驅(qū)動和消費趨勢？

我們認為新能源車滲透率已突破10%關(guān)鍵節(jié)點，往后看將進入S型增長曲線陡增階段。從“嘗鮮”到“普及”，消費者習慣培養(yǎng)完善+供給端產(chǎn)品“多點開花”，我們預計2025/2030/50年新能源乘滲透率分別達30%/61%/90%，對應產(chǎn)量747/1736/3629萬。

? 能源轉(zhuǎn)型期，充電供需缺口擴大，燃油車保有量提前見頂，汽車后市場將如何演化？

我們預計2025年乘用車中燃油車保有量觸頂，2034年乘用車中新能源保有量超過燃油車。燃油車保有量提前見頂，或?qū)е缕囉糜?、汽車服務、充換電設(shè)施、居民用電等行業(yè)邏輯出現(xiàn)重大假設(shè)變化。我們認為明年充電供需缺口激增，補能矛盾或愈加嚴重，國家推動慢充加速進入小區(qū)，車企加快快充投資，同時利好換電技術(shù)快速鋪開。

? 智能電動化趨勢下，中國汽車供給市場格局如何呈現(xiàn)？

國貨自主品牌多維能力積淀，依托新趨勢，崛起契機成熟。乘電動智能之風，我們預計中國自主品牌市占率2025/2030/2050年分別有望達到52%/58%/73%。

? 從汽車大國到汽車強國，中國品牌如何實現(xiàn)海外市場如何突破？

復盤豐田出海案例，中國車企有望把握能源轉(zhuǎn)型期，也即戰(zhàn)略機遇期。我們預計2050年中國乘用車出口占總產(chǎn)量比重有望達到35%，龍頭自主車企打開長期成長空間，品牌走向全球。

圖表：從日韓經(jīng)驗看，中國正處于人均GDP 4,000-17,000美金的汽車產(chǎn)業(yè)中層次競爭階段

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資料來源：乘聯(lián)會，萬得資訊，中金公司研究部

新能源：全球電動突破臨界點，進入S型曲線陡增期

總論：全球電動突破臨界點，或進入S型增長曲線

我們認為，中國新能源汽車行業(yè)快速增長來自于消費端和供給端的共振，突破臨界點后或?qū)⒂瓉砑铀贁U張。根據(jù)S型成長曲線的經(jīng)驗，我們判斷中國的汽車電動化已突破關(guān)鍵的臨界點（10%滲透率），或進入陡峭增長期。我們預測新能源乘用車滲透率在2025/2030/50年分別達到30%/61%/90%，對應產(chǎn)量分別為747/1736/3629萬輛。

圖表：全球新能源乘用車有望進入S型增長曲線

資料來源：乘聯(lián)會，萬得資訊，中金公司研究部

增長展望：從“嘗鮮”到“普及”，進入S型增長曲線，產(chǎn)品多點開花

從“嘗鮮”到“普及”，中國新能源滲透率進入S型增長曲線。2021年以來，全球新能源汽車銷量與滲透率加速提升: 9M21，中國、歐洲八國、美國新能源銷量分別為214/131/43萬輛，同比分別+193%/105%/101%。往前看，我們認為新能源行業(yè)主要驅(qū)動力已經(jīng)從政策補貼主導，轉(zhuǎn)為供給端改善刺激C端市場釋放。新能源車跨越10%滲透率大關(guān)，我們預計將呈現(xiàn)S型曲線增長，并從“嘗鮮”進入“普及”階段，逐步進入主流汽車的消費。

圖表：新能源突破S型增長曲線關(guān)鍵節(jié)點

資料來源：中汽協(xié)，中金公司研究部

供給端產(chǎn)品多點開花，下沉市場加速滲透，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)“中段發(fā)力”、向傳統(tǒng)燃油車靠攏。供給端，我們預計將由現(xiàn)在的特斯拉、一線造車新勢力較強的格局，轉(zhuǎn)向“傳統(tǒng)車企優(yōu)勢新能源品牌、一二線造車新勢力品牌、其他新入局者”的“多超多強”格局，并帶動新能源產(chǎn)品多點開花，加速新能源普及。需求端，伴隨新能源在B級車市場的逐步滲透，疊加新能源車型價格下降和續(xù)航提升帶來的內(nèi)生性增長，有望帶動新能源結(jié)銷量構(gòu)由目前的“啞鈴型”發(fā)展為“紡錘型”。

圖表：新能源銷售結(jié)構(gòu)：非限牌城市-限牌城市的剪刀差持續(xù)擴大，低線城市加速滲透

資料來源：中汽協(xié)，中金公司研究部

汽車保有量結(jié)構(gòu)變遷，驅(qū)動后市場發(fā)生重大演變

總論：汽車保有量結(jié)構(gòu)變遷，決定后市場發(fā)生重大演變

總體來看，我們預計中國的汽車保有量將跟隨汽車持續(xù)性的消費需求，向上平穩(wěn)增長。此前，市場普遍預期燃油車保有量于2040年見頂；但基于我們所預期的新能源滲透率進入S型增長曲線，伴隨電動化的加速推進，我們預計中國的燃油車保有量見頂時間或比市場預期的時間更早10年，甚至在5年內(nèi)的2025年見頂。我們預計2025年乘用車-燃油車保有量觸頂，2034年乘用車中新能源的保有量開始超過燃油車的保有量，燃油車保有量提前見頂，或?qū)е缕囉糜褪袌?、汽車服務市場（保養(yǎng)、經(jīng)銷等）、汽車信托保險租賃等行業(yè)的估值邏輯出現(xiàn)重大假設(shè)變化。

圖表：中國乘用車保有量分能源結(jié)構(gòu)預測

資料來源：公安部，中汽協(xié)，乘聯(lián)會，中金公司研究部

新能源汽車將真正成為儲能技術(shù)載體

我們預計在不久的將來，新能源汽車將成為居民用電儲能技術(shù)應用的重要載體?；谖覀儗τ谥袊履茉雌嚤Ｓ辛康臏y算，我們預計2050年中國新能源汽車保有量或達到3.4億輛，分結(jié)構(gòu)來看，新能源乘用車保有量為3.1億輛，新能源商用車保有量為3,514萬輛。到2050年，我們預計中國新能源汽車帶電量合計有望達到1.9萬Gwh，則車載儲能容量基本與目前中國每日總消費電量相當。

圖表：我們預計2050年中國新能源汽車保有量或達到3.4億輛

資料來源：公安部，中金公司研究部

圖表：我們預計2050年，中國新能源汽車帶電量合計有望達到1.9萬Gwh

資料來源：中國充電聯(lián)盟，中汽協(xié)，乘聯(lián)會，公安部，中金公司研究部

耗電量不會成為新能源汽車發(fā)展瓶頸

基于我們上述對于中國新能源汽車保有量的測算，我們預計2050年中國新能源汽車年耗電量有望達到1.65萬億kwh，新能源汽車年用電量占全社會用電量比例在2050年有望超過10%，新能源私家車年用電量占城鄉(xiāng)居民生活用電量比例在2050年有望超過25%，新能源汽車（除私家車）年用電量占第三產(chǎn)業(yè)用電量比例在2050年有望超過25%?？偨Y(jié)來看，我們預計短期而言，電動車用電量對居民用電占比并不高，不是電荒的原因；當然未來伴隨新能源汽車用電量占比提升，意味著對應配電投資的需求明顯。

圖表：我們預計2050年中國新能源汽車年耗電量達到1.65萬億kwh

資料來源：中國充電聯(lián)盟，中汽協(xié)，乘聯(lián)會，公安部，中金公司研究部

圖表：我們預計新能源汽車年用電量占全社會用電量比例在2050年有望超過10%

資料來源：中國充電聯(lián)盟，中汽協(xié)，乘聯(lián)會，公安部，中金公司研究部

由于燃油車保有量快速見頂，汽車燃油需求呈現(xiàn)快速下降

基于我們上述對于中國燃油車保有量的測算，我們預計2025年中國燃油車保有量觸頂，達2.9億輛，到2050年燃油車保有量或?qū)⒉蛔?.5億輛。以燃油車保有量來進行計算，至2050年中國燃油車保有量將較2025年的高點下降89%，我們簡單估算對應燃油車的耗油量也將下降89%。考慮到目前中國汽車用油消費量約占我國汽油消費總量的70-80%，我們認為這或?qū)⒁l(fā)一輪新的“能源革命”。

圖表：我們預計2025年中國燃油車保有量觸頂

資料來源：中汽協(xié)，公安部，中金公司研究部 ?注：我們的乘用車報廢年限取15年、商用車報廢年限取8年來進行計算

圖表：我們預計至2050年中國燃油車保有量及耗油量將較2025年高點下降89%

資料來源：中汽協(xié)，公安部，中金公司研究部 ?注：我們的乘用車報廢年限取15年、商用車報廢年限取8年來進行計算

車樁比陡增、充電難問題凸顯，帶來快充和換電新機遇

據(jù)國家電網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年國慶假期前3天，國家電網(wǎng)充換電服務網(wǎng)絡(luò)總充電量同比+59%，高速公路充電設(shè)施充電量同比+56.5%，創(chuàng)歷史新高。我們認為，伴隨新能源銷量的陡增，私人樁裝配限制數(shù)量，公共樁難以滿足使用數(shù)量需求，一二線城市區(qū)域或在明年出現(xiàn)充電難的問題。

我們預計中國2021年的充電樁保有量達到265萬，同比增長73萬個，其中公共充電樁和私人充電樁數(shù)量分別為120、145萬。從結(jié)構(gòu)上看，新能源私家車保有量提升，將帶動對私人充電樁需求增長，但基于私人停車位數(shù)量與居民區(qū)安裝私人充電樁等因素的限制，新能源私家車與私人充電樁銷量的剪刀差持續(xù)擴大?；谖覀儗τ谛履茉雌嚤Ｓ辛亢弯N量的預測，我們預計2021年剪刀差或擴大至253萬，對應有253萬新購車的新能源私家車主只能采用公共充電樁充電，明年新能源車主的充電問題或?qū)⒏訃谰?/p>

往后看，我們認為新能源進入S型增長曲線后，兩條充電樁行業(yè)發(fā)展主線愈發(fā)清晰：1）放松私人充電樁進小區(qū)的政策，減少私家車主與私人充電樁剪刀差；2）超充站等公共充電設(shè)施在點位及經(jīng)濟性考量下難以持續(xù)布局，從電池標準化的角度下，推廣換電模式。

圖表：保有量口徑下充電樁落后于新能源汽車保有量

資料來源：中國充電聯(lián)盟，中金公司研究部 ?注：充電樁包含公共和私人充電樁

圖表：年銷量口徑下車樁比2021年快速反彈

資料來源：中國充電聯(lián)盟，中金公司研究部 ?注：充電樁包含公共和私人充電樁

圖表：我們預計新能源私家車銷量與私人充電樁的銷量將持續(xù)擴大

資料來源：中國充電聯(lián)盟，中金公司研究部

政策催化換電模式發(fā)展，或成為下一個新能源主流賽道。政策端看，2020年開始政策逐步推廣換電模式，將其寫入政府工作報告。今年《電動乘用車共享換電站建設(shè)規(guī)范》團體標準已通過審查[1]。往前看，我們認為通過突破換電產(chǎn)品關(guān)鍵技術(shù)、打通基礎(chǔ)設(shè)施審批流程、建立換電汽車監(jiān)管平臺、健全換電技術(shù)標準體系、形成換電模式產(chǎn)業(yè)生態(tài)、構(gòu)建換電政策支持體系等方面可以加速換電產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，并通過串聯(lián)電池企業(yè)、車企、電網(wǎng)企業(yè)和電池回收企業(yè)，解決目前新能源汽車消費中的痛點。

圖表：2019-2021年換電模式相關(guān)國家政策

資料來源：國務院，國家能源局、國家發(fā)改委，中金公司研究部

在加速建設(shè)有效使用的私人電樁、公共電樁的基礎(chǔ)上，車企為主要驅(qū)動，各家都在布局不同路線，解決新能源車補能問題。如特斯拉和廣汽埃安采用超級快充方案、蔚來采用換電模式。目前換電領(lǐng)域生態(tài)鏈影響力逐漸擴大，除蔚來、長安、吉利、哪吒和東風等車企開始涉足換電布局外，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)均開始入局。

圖表：“車電分離”的新能源換電產(chǎn)業(yè)鏈

資料來源：《車電分離模式產(chǎn)業(yè)生態(tài)構(gòu)建研究》（中國電動汽車百人會，2021年），中金公司研究部

我們認為當前換電行業(yè)處于快速增長期前夜，長期市場空間向上。據(jù)中國充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，截至2020年末，中國換電站合計為555座，新能源汽車保有量與換電站數(shù)量比近萬。我們認為動力電池行業(yè)格局基本確立情況下，電池包統(tǒng)一標準符合多方利益；各車企積極響應政策導向，未來有望打破單一車企和單一車型的換電模式，使得換電模式更加符合商業(yè)化。長期看，我們認為換電行業(yè)處于快速增長期前夜，長期市場空間向上。

圖表：保有量口徑下?lián)Q電站數(shù)量

資料來源：中汽協(xié)，中金公司研究部

圖表：中國換電站市場份額（2021年3月）

資料來源：中國充電聯(lián)盟，中金公司研究部

國貨崛起：電動智能變革，中國自主最為受益

總論：乘電動智能東風，國貨汽車崛起正當時

國貨自主品牌多維能力積淀，依托新趨勢，崛起契機成熟。自主品牌在面向智能電動化的新興技術(shù)儲備、供應鏈把控以及多元化渠道/營銷模式方面形成競爭優(yōu)勢，具備崛起軟硬實力。中國自主品牌此前長期處于800萬年銷量，售價不足10萬元，單車薄利邊緣。我們預計中國自主品牌有望乘電動智能東風，未來年銷量擴張至3200萬輛，售價達15萬元以上，單車凈利達1萬元以上（含服務）。在此過程中，龍頭自主通過出?？色@得更大的成長空間。長期看，我們預計中國自主品牌乘用車市占率2025/2030/2050年有望達到52%/58%/73%。

圖表：燃油車時代，自主品牌發(fā)展重要節(jié)點復盤

資料來源：中汽協(xié)，中金公司研究部

圖表：我們預計自主品牌有望乘“電動、智能、國潮”機遇，在國內(nèi)市場逐步突破市場份額天花板

資料來源：中汽協(xié)，中金公司研究部

今年以來自主品牌份額顯著提升，9月超過45%，同比+10ppt。分拆來看，我們認為一方面優(yōu)勢自主品牌產(chǎn)品迭代快、消費者洞察強，帶動份額提升；另一方面，自主品牌在智能化、電動化方面起步較早，在智能電動車領(lǐng)域具備較明顯先發(fā)優(yōu)勢，帶動其在新能源市場銷量占比保持在70%以上，遠超燃油車中份額。我們預計，伴隨新能源滲透率快速提升，自主品牌市場份額有望快速提升。我們估算當新能源滲透率達20%/30%，自主品牌份額有望超過47%/58%。對于龍頭自主品牌來說，有望在新能源崛起+出海的雙重利好下打開翻倍成長空間。

具體看：持續(xù)投入高水平研發(fā)人員、深耕中國市場，更科學的產(chǎn)品規(guī)劃方法論，助力精準洞察市場需求；平臺化制造能力及國內(nèi)強大供應鏈體系推動國貨自主品牌與傳統(tǒng)跨國車企同臺競技；創(chuàng)新渠道與營銷模式，從商品到服務，著力全生命周期管理；打造品牌共創(chuàng)與社區(qū)文化，提升用戶粘性。此外，我們認為更為重要的一點是，中國優(yōu)質(zhì)人力資源的良性流入，將成為自主品牌崛起的長期驅(qū)動力。

圖表：自主品牌市場份額走勢

資料來源：乘聯(lián)會，中金公司研究部

圖表：自主品牌市場份額變動拆分

資料來源：乘聯(lián)會，中金公司研究部

汽車消費經(jīng)歷第一波普及期，多元化需求和智能網(wǎng)聯(lián)化，自主車企具有轉(zhuǎn)型優(yōu)勢。當前中國的汽車消費逐步向以年輕化、“她經(jīng)濟”崛起和換購、增購需求為主轉(zhuǎn)變，人均GDP增長也帶來消費升級的大趨勢。伴隨汽車逐步智能網(wǎng)聯(lián)化，車企需要從以賣車為核心擴展到注重產(chǎn)品全生命周期的運營，推動實現(xiàn)車輛銷售、軟件付費等多元收入結(jié)構(gòu)。此過程中，中國自主車企在以市場需求精準定義產(chǎn)品、用戶向品牌打造等互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品思維將方面具有轉(zhuǎn)型優(yōu)勢。

圖表：自主車企在數(shù)字渠道與新零售建設(shè)上具有領(lǐng)先優(yōu)勢

資料來源：長城汽車官網(wǎng)，中金公司研究部

國際化：按下電動車時代出海的快進鍵，中國汽車走向全球

總論：能源轉(zhuǎn)型期，也是戰(zhàn)略機遇期，中國自主有望復制豐田全球化道路

復盤豐田出海案例，能源轉(zhuǎn)型期也是戰(zhàn)略機遇期，出海市場增長趨勢開啟。4Q20以來，乘用車出口呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢，月度出口量顯著高于往年同期水平，2021年4月突破10萬輛，我們已經(jīng)能夠看到增長趨勢的開啟。復盤豐田出海案例，我們認為當前中國自主品牌面臨重大戰(zhàn)略機遇期，有望復制豐田全球化道路。

長期看出口占比有望達到35%，龍頭自主車企打開長期成長空間，實現(xiàn)銷量突破，走向全球。自主品牌在國內(nèi)積累先發(fā)優(yōu)勢，積極布局海外市場，電動輸出歐美，自主輸出亞非拉。我們預計自主車企有望通過續(xù)航里程、內(nèi)外飾設(shè)計、智能網(wǎng)聯(lián)等優(yōu)勢，確立在全球市場的領(lǐng)先地位。此外，龍頭自主在國外布局本地化工廠，不僅可享受政策優(yōu)惠，也有望規(guī)避關(guān)稅和人民幣升值沖擊，本土化生產(chǎn)使品牌走向世界。我們預計2025/2030/50年，海外出口銷量占產(chǎn)量比達10%/15%/35%，對應銷量達249/427/1411萬輛。

圖表：長期看，我們預計中國乘用車出口體量占國內(nèi)產(chǎn)量比例有望達到35%

資料來源：中汽協(xié)，中金公司研究部

圖表：豐田崛起之路復盤

資料來源：豐田汽車官網(wǎng)，OICA，中汽協(xié)，中金公司研究部

乘用車出口進入快車道，新能源成為重要驅(qū)動力

出口進入快車道，新能源車型貢獻出口增量。4Q20以來，乘用車出口呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢，月度出口量顯著高于往年同期水平，2021年4月突破10萬輛。新能源占比顯著提升，2021年1-9月合計占比達17%，成為重要驅(qū)動力。

圖表：4Q20乘用車月度出口量進入高增通道

資料來源：中汽協(xié)，中金公司研究部

圖表：新能源乘用車出口占比顯著提升

資料來源：中國汽車流通協(xié)會，中金公司研究部

出口布局日趨優(yōu)化， 直接出口與本地化生產(chǎn)雙輪驅(qū)動

出口布局趨于均衡，高端市場出口呈上升趨勢。隨著中國汽車貿(mào)易規(guī)模的持續(xù)擴大，出口市場布局多元化趨勢日益明顯。此外，中國出口市場正逐漸從發(fā)展中國家轉(zhuǎn)向歐美等法規(guī)、技術(shù)要求更為嚴苛的高端市場。

圖表：2012年中國整車出口集中于中東市場

資料來源：中國汽車流通協(xié)會，中金公司研究部

圖表：2019年、2020年中國整車出口布局更為均衡

資料來源：中國汽車流通協(xié)會，中金公司研究部

中國汽車出口方式正由直接產(chǎn)品出口向海外本地化生產(chǎn)模式逐步切換。中國多數(shù)汽車企業(yè)采用直接產(chǎn)品出口的方式，前期主要面向經(jīng)濟基礎(chǔ)弱、汽車工業(yè)基礎(chǔ)差的國家和地區(qū)，以實現(xiàn)快速擴大銷量規(guī)模，開拓重點逐步向歐美等發(fā)達國家市場轉(zhuǎn)變。近年來，龍頭自主擴大重點出口市場投資建廠規(guī)模，出口方式由產(chǎn)品直接出口向本地化組裝生產(chǎn)轉(zhuǎn)變。

圖表：中國自主車企出海主要模式及特征

資料來源：公司官網(wǎng)，中金公司研究部

[1] https://mp.weixin.qq.com/s/9RaYfRPP4mQW2BPcUjDX4A

文章來源

本文摘自：2021年11月14日已經(jīng)發(fā)布的《2022中金汽車白皮書：望遠看未來，洞見品變遷》

鄧 ?學 SAC 執(zhí)業(yè)證書編號：S0080521010008 SFC CE Ref：BJV008

常 ?菁 SAC 執(zhí)業(yè)證書編號：S0080518110003 SFC CE Ref：BMX565