作者：王琪驥

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

2020年8月10日，《財(cái)富》官網(wǎng)公布了2020年世界500強(qiáng)榜單。作為海爾集團(tuán)子公司之一，海爾智家股份有限公司（股票代碼：600690.SH，簡(jiǎn)稱“海爾智家”）再次上榜，排名再升13名。

據(jù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)了解發(fā)現(xiàn)，海爾智家在上榜《財(cái)富》500強(qiáng)之后，其排名不斷上升的根本原因?yàn)楹栔羌也粩嗲笞兊慕Y(jié)果。

從去年青島海爾更名海爾智家，到落地上海001號(hào)體驗(yàn)中心，再到上線海爾智家APP并推出體驗(yàn)云眾播，這一系列連續(xù)動(dòng)作標(biāo)志著海爾智家不斷在落地智家體驗(yàn)云戰(zhàn)略，一直在主動(dòng)謀變的路上。

為了更好地落地海爾智家體驗(yàn)云戰(zhàn)略，近期其又宣布了私有化方案。

海爾智家近期有一個(gè)大動(dòng)作——海爾智家私有化海爾電器引發(fā)了資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。受該消息影響，海爾智家復(fù)牌后的股價(jià)大漲，截至8月10日收盤(pán)，收盤(pán)價(jià)格為22.33元，主力資金3日凈流入6.90億元，5日凈流入9.01億元，后續(xù)上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁；與此同時(shí)，海爾電器股價(jià)也連續(xù)上漲，創(chuàng)兩年新高，對(duì)此，最近60天內(nèi)有18個(gè)研究報(bào)告發(fā)布海爾智家“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

這意味著私有化方案受到了資本市場(chǎng)的認(rèn)可與看好，一直被低估的海爾智家價(jià)值正在重估。

期待已久的海爾智家私有化

對(duì)于此次私有化，市場(chǎng)可謂期待已久。2019年12月私有化消息不脛而走，海爾電器股價(jià)應(yīng)聲大漲，就側(cè)面反應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)私有化的期待。

那么私有化為什么會(huì)被市場(chǎng)如此看好？GPLP犀牛財(cái)經(jīng)就從以下幾個(gè)維度進(jìn)行簡(jiǎn)析：

1、從業(yè)務(wù)角度來(lái)說(shuō)

公開(kāi)資料顯示，海爾智家股份有限公司成立于1994年03月31日，發(fā)展至今，已經(jīng)成為海爾集團(tuán)產(chǎn)品線最全、最均衡的家電企業(yè)，如今，通過(guò)私有化海爾電器，海爾智家的產(chǎn)品線更是從冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)拓展到熱水器、凈水器等家電產(chǎn)品，使其成為一家產(chǎn)品線覆蓋最強(qiáng)、單產(chǎn)品線規(guī)模均領(lǐng)先的家電企業(yè)。

而且，通過(guò)私有化，海爾智家的場(chǎng)景化解決方案將更加豐富，成套家電平均客單價(jià)也會(huì)得到提升，同時(shí)一個(gè)真正涵蓋生活方方面面的海爾智家體驗(yàn)云平臺(tái)將實(shí)現(xiàn)落地。

這就意味著，海爾智家將徹底實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)家電硬件售賣(mài)者到智慧家庭解決方案服務(wù)商的轉(zhuǎn)型，而隨著協(xié)同效應(yīng)的逐步釋放和生態(tài)價(jià)值的兌現(xiàn)，海爾智家的估值方法也一定會(huì)因此改變。

2、從資本角度而言

特殊的歷史條件下，海爾集團(tuán)形成了一個(gè)擁有A股、港股兩個(gè)家電業(yè)務(wù)的雙平臺(tái)格局，這導(dǎo)致了管理成本提升、運(yùn)營(yíng)效率無(wú)法最優(yōu)、各方利益不一致的現(xiàn)實(shí)局面。

如何扭轉(zhuǎn)這個(gè)局面嗎？

將海爾電器私有化，徹底告別“雙平臺(tái)格局時(shí)代”。

海爾智家私有化之后將成為海爾家電業(yè)務(wù)的唯一平臺(tái)代表，不僅降低了管理成本，而且也使投資者、大股東及管理層三者利益統(tǒng)一，更便于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)政策，而整合后的海爾智家也將從盈利能力、資本結(jié)構(gòu)、分紅水平等多個(gè)方面持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值，比如，海爾智家還承諾，公司私有化之后，未來(lái)三年股息支付率將逐步提高到40%。

3、從業(yè)績(jī)角度來(lái)說(shuō)

經(jīng)濟(jì)調(diào)整期，每一家企業(yè)都面臨降本增效的壓力。

對(duì)于海爾智家來(lái)講也同樣如此，而通過(guò)私有化，海爾智家的這一降本增效的目標(biāo)也能夠進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)：

從成本上來(lái)講，毫無(wú)疑問(wèn)，整合后的海爾智家管理層級(jí)減少、業(yè)務(wù)鏈整合之后管理成本及運(yùn)營(yíng)成本將大幅下降。

從收入上來(lái)講，私有化后的海爾智家將更快速落地海爾智家體驗(yàn)云平臺(tái)，通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)手段提升產(chǎn)品的便利性及互動(dòng)性，而伴隨著服務(wù)及產(chǎn)品的進(jìn)一步完善，這也就意味著其成套家電平均客單價(jià)存在進(jìn)一步提升的可能。

降低了成本、提高了收入之后的海爾智家也將大幅提升其業(yè)績(jī)能力，以2019年為例，交易完成后海爾智家歸屬于母公司所有者權(quán)益將增加26.60%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)47.67%，每股收益增長(zhǎng)6.92%。

海爾智家私有化之后到底將走向何方？

海爾智家必須私有化自不必說(shuō)，海爾智家私有化之后市場(chǎng)的表現(xiàn)就是最好的證明。

對(duì)此，據(jù)光大證券研究員分析，本次私有化背后，上市公司平臺(tái)作為集團(tuán)家電主業(yè)利益主體的定位將逐步清晰，而平臺(tái)統(tǒng)一背后，管理架構(gòu)也將逐步厘清。利益一致性的提升，治理的改善將成為打通公司戰(zhàn)略到業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的關(guān)鍵一環(huán)，催化利潤(rùn)釋放。

如果說(shuō)從資本及戰(zhàn)略角度，海爾智家私有化能夠使其達(dá)到目的的話，那么，從用戶角度來(lái)講，私有化之后的海爾智家到底將走向何方呢？

這是很多人關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題，也是海爾智家過(guò)去多年的忠實(shí)用戶最關(guān)心的問(wèn)題，這個(gè)全新的海爾智家到底什么樣子？

對(duì)此，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)也進(jìn)行了詳細(xì)了解。

據(jù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，海爾智家體驗(yàn)云正加速實(shí)踐“場(chǎng)景替代產(chǎn)品、生態(tài)覆蓋行業(yè)”，創(chuàng)物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代生態(tài)品牌的全球引領(lǐng)。

一方面，通過(guò)成套智慧解決方案，為用戶提供全流程無(wú)縫的極致體驗(yàn)，比如，海爾智家首先把傳統(tǒng)家電升級(jí)為智慧網(wǎng)器，再基于智慧網(wǎng)器的互聯(lián)互通構(gòu)建智慧廚房、智慧陽(yáng)臺(tái)等成套的場(chǎng)景解決方案，進(jìn)而為用戶帶來(lái)衣食住娛等全生態(tài)服務(wù)體驗(yàn)。

我們具體該怎么理解海爾智家體驗(yàn)云戰(zhàn)略所提供的服務(wù)呢？

簡(jiǎn)單而言，海爾智家提出的體驗(yàn)云與其他“云計(jì)算”提供的云并不一樣，可以說(shuō)是云行業(yè)當(dāng)中的“第三類云”，這個(gè)云體驗(yàn)可以結(jié)合生活的具體服務(wù)而展現(xiàn)，以“穿在智家”為例：私有化后的海爾智家將通過(guò)海爾衣聯(lián)網(wǎng)為用戶提供洗、護(hù)、存、搭、購(gòu)、收的衣物全生命周期成套智慧解決方案，同樣，與海爾衣聯(lián)網(wǎng)類似，海爾食聯(lián)網(wǎng)、海爾水聯(lián)網(wǎng)、海爾空氣網(wǎng)等也將共同圍繞用戶家庭里的不同場(chǎng)景需求，進(jìn)而提供全流程的智慧生活解決方案。

另一方面，建立一個(gè)連接億萬(wàn)家庭，用戶、企業(yè)、生態(tài)方共創(chuàng)共贏、不斷進(jìn)化的平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)用戶、平臺(tái)、生態(tài)三分共贏。在這個(gè)平臺(tái)上，海爾智家體驗(yàn)云根據(jù)用戶畫(huà)像，精準(zhǔn)提供從一臺(tái)智慧家電到智慧家庭全場(chǎng)景的定制服務(wù)，用戶既是消費(fèi)者，也是創(chuàng)造者。同時(shí)，生態(tài)方可以利用平臺(tái)上的數(shù)據(jù)、渠道、金融、服務(wù)等資源，零距離對(duì)接用戶需求，共創(chuàng)場(chǎng)景方案，分享生態(tài)成果。

由此可見(jiàn)，無(wú)論是從產(chǎn)品還是服務(wù)來(lái)講，私有化之后，通過(guò)智家體驗(yàn)云戰(zhàn)略的不斷落地，一個(gè)全新的海爾智家將展現(xiàn)在公眾面前——新的海爾智家無(wú)論從產(chǎn)品、服務(wù)還是模式，都與此前完全不同，不僅重構(gòu)了品牌和用戶的關(guān)系，讓消費(fèi)者同時(shí)變成創(chuàng)造者，更是通過(guò)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等平臺(tái)的建設(shè)讓海爾智家的全球上億用戶體驗(yàn)了全新的個(gè)性化定制，這對(duì)催生消費(fèi)新趨勢(shì)的意義不言而喻。

創(chuàng)業(yè)以來(lái)，求變與顛覆似乎讓海爾智家一直特立獨(dú)行，而變化之中有一樣始終沒(méi)變——以用戶為中心，創(chuàng)造最佳體驗(yàn)。這份初衷讓海爾智家不僅成為世界第一的家電品牌，更通過(guò)智家體驗(yàn)云戰(zhàn)略的落地構(gòu)建了全球引領(lǐng)的生態(tài)品牌。如今，當(dāng)生態(tài)品牌的價(jià)值逐漸兌現(xiàn)，享智慧生活上海爾智家成為全球用戶接近美好生活最便捷的途徑。晉升《財(cái)富》500強(qiáng)并且排名持續(xù)上升，海爾智家實(shí)至名歸。