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這是投資搜神記的第?248?篇文章
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大家還記得《鐵甲鋼拳》這部電影嗎？老拳擊手查理帶領(lǐng)著被遺棄的機(jī)器人“亞當(dāng)”重返專業(yè)賽場，在決賽硬撼動不可一世的機(jī)器人“宙斯”。

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同樣一個(gè)機(jī)器人，在上任主人眼里只是破銅爛鐵，但在查理手里卻是能沖冠的法寶。

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我們在投資同樣的基金產(chǎn)品時(shí)，因?yàn)樯贲H時(shí)間不同、持有習(xí)慣的差異，也會有不同的回報(bào)率，如何在投資同樣的基金產(chǎn)品時(shí)取得更高的收益，是一門學(xué)問。

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尤其在持有被動指數(shù)基金時(shí)，因?yàn)闆]有基金經(jīng)理主動管理的業(yè)績差異，投資者因投資方法不同、持有習(xí)慣有別而導(dǎo)致的回報(bào)差異更加明顯。

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這篇文章我們便以指數(shù)基金為例，聊聊指數(shù)基金的投資價(jià)值，以及如何成為一名聰明的指數(shù)基金投資者。

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?01

一直被低估的指數(shù)基金配置價(jià)值

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我知道，大多數(shù)投資者對基金產(chǎn)品的定位都很簡練——低收益低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品在固收里找，高收益高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品在主動權(quán)益里挑。

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過去幾年，指數(shù)基金的配置價(jià)值也一直被低估，真正認(rèn)識指數(shù)投資價(jià)值并從中獲取理想回報(bào)的投資者，少之又少。

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甚至是，有相當(dāng)一部分投資者對指數(shù)基金有刻板偏見，當(dāng)你向他提起指數(shù)基金的投資價(jià)值時(shí)，他大概會這樣說：

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“指數(shù)基金有什么可投的，你看看大盤，十幾年過去了不還是停留在3000多點(diǎn)？”

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事實(shí)上，公募市場上并沒有跟蹤上證指數(shù)的指數(shù)基金產(chǎn)品，以上證指數(shù)的表現(xiàn)來評判指數(shù)基金的投資價(jià)值也是毫無依據(jù)。再退一步講，也沒有哪位投資者會把全市場股票都買一遍，跟隨上證指數(shù)這么多年沉浮。

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從產(chǎn)品設(shè)計(jì)的角度出發(fā)，基金管理人在推出指數(shù)基金時(shí)也會選擇優(yōu)質(zhì)的指數(shù)作為跟蹤，并不是市場上所有指數(shù)都能入得了基金管理人的“法眼”。

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自2002年國內(nèi)第一只指數(shù)基金發(fā)行至今，20年的時(shí)間里公募指數(shù)基金數(shù)量擴(kuò)容到1364只，總規(guī)模發(fā)展到1.38萬億元。

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在此期間，不斷有優(yōu)質(zhì)的指數(shù)基金被設(shè)計(jì)并發(fā)行，為其持有人帶來穩(wěn)健的回報(bào)。

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?02

我們買指數(shù)基金買的是什么？

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從指數(shù)編制的角度出發(fā)，我個(gè)人把市場上存量的市場指數(shù)分為兩大類：

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一類用來衡量整個(gè)市場或某個(gè)板塊的整體表現(xiàn)，如上證指數(shù)、深證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等；第二類則用來衡量某個(gè)市場或某個(gè)板塊部分成分股最旺盛的表現(xiàn)，如中證500、中證1000、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50等。

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能夠被基金管理人看中的，基本是行業(yè)主題指數(shù)和上文提到的第二類。

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投資者買入這些指數(shù)基金，其實(shí)是一鍵買入了一攬子成分股。

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跟投資者自己在二級市場買入不同的是，買入指數(shù)基金更加方便、省心——不受最低100股的買入限制，也不需要投資者斟酌配置每只成分股的權(quán)重。

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相比主動權(quán)益基金呢，被動指數(shù)基金完全跟蹤指數(shù)表現(xiàn)，基金經(jīng)理不得隨意進(jìn)行調(diào)倉換倉，這樣一來，指數(shù)基金對投資者更加透明，投資者隨時(shí)能知道其間接持有了哪些股票及權(quán)重。

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當(dāng)然了，投資者如果想要在被動指數(shù)基金的基礎(chǔ)上收獲一些超額收益，也可以選擇指數(shù)增強(qiáng)基金，這類基金在基本跟蹤指數(shù)表現(xiàn)的基礎(chǔ)上，做小部分的主動管理，以希望能夠提供高于標(biāo)的指數(shù)回報(bào)水平的投資業(yè)績。

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被動指數(shù)基金和指數(shù)增強(qiáng)基金哪個(gè)更好？本來就是一個(gè)偽命題，市場上近萬只基金產(chǎn)品，適合自己的產(chǎn)品才是最好的。

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03

找到優(yōu)質(zhì)指數(shù)基金只是第一步

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回過頭來看，公募市場上也出現(xiàn)了很多業(yè)績優(yōu)異的指數(shù)基金，就是按照緊密跟蹤指數(shù)的打法，其長期回報(bào)率表現(xiàn)甚至超過了絕大多數(shù)的主動權(quán)益基金。

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把時(shí)間線拉到近三年的時(shí)間，新能源指數(shù)是市場上漲勢最兇的指數(shù)。截至今年7月13日，中證新能源指數(shù)在近三年漲幅達(dá)到218.08%，三年時(shí)間翻了整整翻了兩倍有余。

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除了新能源指數(shù)外，市場上的優(yōu)質(zhì)指數(shù)不在少數(shù)，諸如碳中和指數(shù)、有色金屬指數(shù)等，近三年都輕輕松松跨越100%的漲幅。

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做個(gè)假設(shè)，如果提前發(fā)現(xiàn)這些優(yōu)質(zhì)的指數(shù)基金，大家都能獲得獲得這樣的回報(bào)率嗎？并不盡然，因?yàn)檫@些指數(shù)基金及指數(shù)都是長期業(yè)績喜人，不是所有投資者都能坦然面對短期的回撤和低谷。

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我們以正當(dāng)紅的中證新能源指數(shù)為例，如上圖所示，投資者如果堅(jiān)定持有跟蹤該指數(shù)的指數(shù)基金，能夠拿到104.52%的收益率，這是一個(gè)很讓人心動的業(yè)績回報(bào)了。

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但如果，有投資者恰好在2021年11月初（市場大熱）時(shí)入場，又恰好在2022年4月底（指數(shù)持續(xù)低迷）時(shí)離場，半年時(shí)間下來最多要虧損44.18%；

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與之相反的例子是，如果投資者在今年4月底抄底入場并堅(jiān)定持有至今，3個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)便能斬獲54.79%的回報(bào)率。

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也正是如此，我們才說入場離場時(shí)間重要、投資習(xí)慣重要。

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