報告出品/作者：天風(fēng)證券、鮑榮富、王濤

以下為報告原文節(jié)選

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1. 系統(tǒng)門窗解決傳統(tǒng)門窗行業(yè)痛點，需求空間 廣闊

1.1. 系統(tǒng)門窗 有望解決功能痛點 ，性能優(yōu)良前景廣闊
門窗被譽為建筑的眼睛，系統(tǒng)門窗是采用系統(tǒng)化技術(shù)設(shè)計制造、滿足功能和性能要求、可直接選用的定型門窗產(chǎn)品（GB/T39529-2020）。系統(tǒng)門窗的五大產(chǎn)品核心特點：系統(tǒng)化的設(shè)計、高隔熱型材、標(biāo)準(zhǔn)的材料配方、高品質(zhì)五金系統(tǒng)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)纳a(chǎn)工藝。系統(tǒng)門窗全面滿足建筑要求，技術(shù)成熟、性能穩(wěn)定、質(zhì)量可靠，有利于標(biāo)準(zhǔn)化和工業(yè)化生產(chǎn)。門窗業(yè)界內(nèi)將系統(tǒng)門窗與其他普通斷橋鋁門窗形象地比喻為“品牌電腦”，和“組裝電腦”。系統(tǒng)門窗與傳統(tǒng)門窗的最大區(qū)別在于，系統(tǒng)門窗需要經(jīng)過系統(tǒng)技術(shù)研發(fā)的、材料和整窗性能經(jīng)過測評認(rèn)證的、可成品選用的建筑門窗產(chǎn)品。而傳統(tǒng)門窗產(chǎn)品通常只針對單一工程進(jìn)行設(shè)計和生產(chǎn)組裝，系統(tǒng)門窗是通過反復(fù)的測試優(yōu)化將門窗中各子系統(tǒng)（組件）進(jìn)行合理配置，使門窗整體完成預(yù)先設(shè)定設(shè)計目標(biāo)，再根據(jù)不同工況進(jìn)行成品選用的門窗。

我國門窗發(fā)展歷史悠久， 當(dāng)前鋁合金窗已逐步成為主流 。封建時期，受生產(chǎn)力和生產(chǎn)水平限制，門窗多為實木制作，到清朝時期開始鑲嵌玻璃，起到采光、遮風(fēng)擋雨的作用。1911年鋼門窗開始傳入中國，1925 年上海民族工業(yè)開始小批量生產(chǎn)鋼門窗，但是鋼窗普遍存在保溫性差和美觀性不足，質(zhì)量重、密度大無法立足于高樓大廈。20 世紀(jì) 70 年代鋁合金門窗出現(xiàn)后，因在減重效果、安全性能、回收利用性等方面具有顯著優(yōu)勢而占據(jù)了我國門窗市場的主要地位，但是仍未解決保溫問題；1983 年我國開始從德國引進(jìn)塑鋼門窗的生產(chǎn)技術(shù)，后因質(zhì)量問題引發(fā)較多安全事故而被主管部門出臺限制政策，限制其在高層建筑使用，塑鋼門窗應(yīng)用范圍大幅縮減；20 世紀(jì) 90 年代以來，斷橋鋁合金門窗和鋁包木門窗因具備良好的綜合性能在我國門窗市場快速發(fā)展，尤其是斷橋鋁合金門窗，以其保溫隔熱、隔音、美觀、多樣、應(yīng)用范圍廣等優(yōu)勢深受廣大消費者青睞，現(xiàn)已成為我國系統(tǒng)門窗市場的主流產(chǎn)品。

傳統(tǒng)門窗 具有較為顯著的功能痛點 ， 窗戶是較為典型的功能性建材。根據(jù)優(yōu)居研究院統(tǒng)計的受訪者舊門窗使用體驗感影響因素情況，隔音性能較差占比 47.9%，不安全因素（搖晃、抗風(fēng)抗壓性能）占比 41.1%，保溫性能和密封性能因素分別占比23.7%，還有不美觀、不耐用、操作感較差等多個因素影響用戶對門窗不滿意因素存在。因此，未來門窗市場亟待解決這些用戶痛點，而系統(tǒng)門窗能更好解決傳統(tǒng)門窗存在的問題，市場前景廣闊。

系統(tǒng)門窗強調(diào)從研發(fā)到最終安裝的系統(tǒng)化解決方案，這就要求系統(tǒng)門窗企業(yè)對設(shè)計、制造和安裝環(huán)節(jié)均可做到精細(xì)控制。系統(tǒng)門窗需首先確定標(biāo)的，包括各類的物理性能、尺寸、區(qū)域使用范圍，再根據(jù)地區(qū)法律法規(guī)對門窗質(zhì)量、功能和性能指標(biāo)的要求，綜合考慮門窗產(chǎn)品應(yīng)用相關(guān)環(huán)境因素和在全生命周期內(nèi)產(chǎn)品可靠性和節(jié)能環(huán)保性等因素，進(jìn)行系統(tǒng)化地研發(fā)、設(shè)計與優(yōu)化，并嚴(yán)格按照工藝要求和相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)制造、安裝、使用與維護(hù)，在研發(fā)、設(shè)計和生產(chǎn)環(huán)節(jié)均體現(xiàn)系統(tǒng)化特征。這要求門窗廠對系統(tǒng)門窗產(chǎn)品的質(zhì)量和性能指標(biāo)作出明確承諾，在設(shè)計、生產(chǎn)和安裝等各個環(huán)節(jié)保證實現(xiàn)承諾的指標(biāo)，并對門窗系統(tǒng)的整體性能、質(zhì)量指標(biāo)承擔(dān)責(zé)任。

系統(tǒng)窗的硬件選材上優(yōu)于普通門窗。系統(tǒng)窗的主要原材料包括鋁型材、玻璃、五金和配件等。玻璃的面積占門窗總面積約 80%甚至更高，被稱為門窗“血肉”，系統(tǒng)窗的玻璃要兼具保溫隔熱、隔音安全等功能，因此多選擇中空玻璃、夾層玻璃或 Low-E 玻璃。型材被稱為門窗的“骨骼”，系統(tǒng)窗在型材的選用均符合 GB/T8478-2008《鋁合金門窗》標(biāo)準(zhǔn)要求，多選擇歐標(biāo)槽型材，型材截面是按照整體解決方案嚴(yán)格設(shè)計的。五金配件作為門窗的“心臟”，靜態(tài)和動態(tài)兩種效果并存，牢牢嵌在型材里，對系統(tǒng)窗的影響在于密封性能和使用壽命，系統(tǒng)窗采用高標(biāo)準(zhǔn)五金配套產(chǎn)品，配件標(biāo)準(zhǔn)化，無需特殊配置，少打孔安裝方便且美觀。系統(tǒng)窗的隔熱條加寬，采用的是鑄鋁角碼+空心不銹鋼銷釘+注膠，有效保證系統(tǒng)窗良好的氣密性。

高性能是系統(tǒng)窗相較于普通窗最大的優(yōu)勢。長期以來，國內(nèi)門窗品質(zhì)參差不齊，在隔音性能、水密氣密性等方面的不足嚴(yán)重影響居住環(huán)境的舒適性，成為住宅品質(zhì)的短板。但系統(tǒng)窗在抗風(fēng)壓、水密性、氣密性等主要指標(biāo)方面相較普通窗均有較大的提升。以貝克洛為例，其系統(tǒng)性門窗的抗風(fēng)壓性能、水密性能、氣密性能均可達(dá)國內(nèi)最高標(biāo)準(zhǔn) 9 級/6 級/8 級，而非系統(tǒng)窗的抗風(fēng)壓性能只能達(dá)到 4-6 級，水密性只達(dá) 1-3 級，氣密性只達(dá) 1-3 級，系統(tǒng)窗的隔音性能、隔熱性能相較于非系統(tǒng)窗也提升一倍，適用于東南沿海地區(qū)高溫、高濕且強臺風(fēng)高發(fā)的環(huán)境。

目前主流系統(tǒng)窗分為斷橋鋁門窗和鋁包木門窗，鋁合金門窗占六成。根據(jù)優(yōu)居研究院統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，我國各類門窗中以鋁合金門窗為主，占比約六成，價格較高的鋁包木門窗約占兩成，傳統(tǒng)塑鋼門窗也占有 20%的市場份額。其中，斷橋鋁合金門窗占據(jù)了我國系統(tǒng)窗行業(yè)的主流地位。斷橋鋁合金門窗型材主要通過穿條或澆注方法，由內(nèi)外兩部分鋁合金型材與隔熱材料復(fù)合而成，是一種兼具金屬強度及非金屬保溫性能的優(yōu)異建筑門窗材料，從而提高鋁合金門窗綜合性能，同時滿足消費者對安全美觀、節(jié)能環(huán)保等方面的需求，產(chǎn)品在全國范圍內(nèi)廣泛應(yīng)用。鋁包木門窗在我國門窗市場占兩成，鋁包木門窗以木材為主要材料組合成框、扇結(jié)構(gòu)，同時在門窗的外側(cè)包覆或連接起保護(hù)、裝飾作用的鋁合金板框，具有較好的保溫節(jié)能效果，產(chǎn)品主要應(yīng)用于北方市場。

系統(tǒng)門窗國標(biāo)正式實施，有望帶動行業(yè)進(jìn)一步規(guī)范化發(fā)展 。國家標(biāo)準(zhǔn)《系統(tǒng)門窗通用技術(shù)條件》GB/T39529-2020 于 2021 年 11 月 1 日正式實施，系統(tǒng)門窗要全面滿足建筑需求，技術(shù)成熟、性能穩(wěn)定、質(zhì)量可靠，有利于標(biāo)準(zhǔn)化和工業(yè)化生產(chǎn)。在建筑工程中應(yīng)用系統(tǒng)門窗產(chǎn)品，可簡化工程驗收程序，降低成本，保證工程質(zhì)量。系統(tǒng)門窗采用自我聲明或第三方認(rèn)證的方式確定了材料、構(gòu)造、形式、設(shè)計規(guī)則、加工工藝、安裝工藝、性能及使用維護(hù)要求，用相似原理確定了允許調(diào)整的范圍及替換規(guī)則，并以文件形式確定下來，不滿足這些規(guī)則時不屬于系統(tǒng)窗。系統(tǒng)技術(shù)供應(yīng)商應(yīng)具備相應(yīng)研發(fā)技術(shù)能力以保證產(chǎn)品的性能功能滿足設(shè)計使用要求，并制定產(chǎn)品實現(xiàn)過程的質(zhì)量控制措施和文件；系統(tǒng)窗制造商應(yīng)制定相關(guān)的質(zhì)量保證體系，對產(chǎn)品實現(xiàn)全過程進(jìn)行質(zhì)量管控，以確保系統(tǒng)窗產(chǎn)品符合系統(tǒng)技術(shù)文件的規(guī)定。

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