斑馬消費(fèi) 任建新

三七互娛用一份亮眼的成績(jī)單，再次證實(shí)了自己A股游戲行業(yè)的龍頭地位。

30日，三七互娛發(fā)布2020年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入144億元，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)30.56%至27.61億元，再創(chuàng)新高。

其中，海外市場(chǎng)因《Puzzles & Survival》等產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，收入同比增長(zhǎng)104.34%，毛利率提升15.13個(gè)百分點(diǎn)。

去年公司研發(fā)投入增長(zhǎng)36.66%至11.13億元，近三年累積達(dá)到24.71億元，大量精品游戲大作陸續(xù)推出中，將為公司的業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

繼半年度分紅6.34億元后，公司擬再向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅），全年現(xiàn)金分紅合計(jì)將達(dá)10.77億元。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)30%創(chuàng)新高

4月30日，三七互娛（002555.SZ）披露2020年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入144.00億元，同比增長(zhǎng)8.86%，歸母凈利潤(rùn)27.61億元，同比增長(zhǎng)30.56%，業(yè)績(jī)創(chuàng)下上市以來(lái)的新高。

公司的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)主要集中于移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，該板塊實(shí)現(xiàn)收入132.96億元，同比增長(zhǎng)10.90%，毛利率高達(dá)88.85%，較上年提升1.18個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，三七互娛去年上線(xiàn)了《云上城之歌》《浮生妖繪卷》《萬(wàn)古封靈決》等不同類(lèi)型、題材的游戲產(chǎn)品，不斷拓展產(chǎn)品矩陣，為玩家?guī)?lái)多元的游戲體驗(yàn)。

其中，《云上城之歌》充分驗(yàn)證了公司在用戶(hù)群體和發(fā)行運(yùn)營(yíng)能力上的多元化：一方面，選擇與產(chǎn)品內(nèi)涵契合的代言人，快速“破圈”；另一方面，結(jié)合短視頻平臺(tái)輸出，進(jìn)一步擴(kuò)充用戶(hù)范圍，放大品牌價(jià)值和影響力。

去年摸索的這套“品效合一2.0”打法，今年又沿用在新品《榮耀大天使》的推廣上。

公司在國(guó)內(nèi)移動(dòng)游戲發(fā)行市場(chǎng)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)凸顯，最高月流水超過(guò)18億，新增注冊(cè)用戶(hù)合計(jì)超過(guò)3.84億，最高月活躍用戶(hù)超過(guò)8487萬(wàn)。

在國(guó)內(nèi)游戲業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)，三七互娛全球化布局提速，海外市場(chǎng)再創(chuàng)新高。

2020年，公司境外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入21.43億元，同比增長(zhǎng)104.34%，毛利率提升15.13個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到83.20%。海外品牌37GAMES，覆蓋多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，游戲類(lèi)型涉及SLG、MMORPG、模擬經(jīng)營(yíng)、卡牌等。

三七互娛在全球發(fā)行的市場(chǎng)首款“三消+SLG”產(chǎn)品《Puzzles & Survival》，2020年8月上線(xiàn)后，已登頂歐美部分地區(qū)策略游戲暢銷(xiāo)榜之首，日本下載雙榜第一。

截至目前，《Puzzles & Survival》的全球月流水已經(jīng)破億，并穩(wěn)定在美國(guó)App Store和Google Play暢銷(xiāo)榜以及策略游戲暢銷(xiāo)榜前列；在日本市場(chǎng)，游戲的營(yíng)收也有了明顯漲幅。

三七互娛還在其擅長(zhǎng)的MMO領(lǐng)域保持優(yōu)勢(shì)，自研游戲《精靈盛典》于2020年12月上線(xiàn)韓國(guó)、越南、中國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)，目前居App Store和Google Play谷歌與ios雙端暢銷(xiāo)榜第一；《大天使之劍H5》在越南市場(chǎng)上線(xiàn)后長(zhǎng)期穩(wěn)居暢銷(xiāo)榜榜首，成為當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)現(xiàn)象級(jí)游戲。

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創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)全球開(kāi)花

業(yè)務(wù)全球開(kāi)花，三七互娛并沒(méi)有止步于眼前，而是持續(xù)加大研發(fā)投入力度，并明確把“創(chuàng)新”放在公司價(jià)值觀首位。

2020年，公司研發(fā)投入11.13億元，同比增長(zhǎng)36.66%，近三年研發(fā)投入累積達(dá)到24.71億元。截至去年底，公司游戲及系統(tǒng)研發(fā)人員2343人，同比增幅為48.10%，其中高級(jí)研發(fā)人員數(shù)量進(jìn)一步增加。

公司以精品化和多元化為宗旨推動(dòng)游戲研發(fā)，立項(xiàng)類(lèi)別涉及MMORPG、SLG、SRPG、模擬經(jīng)營(yíng)等領(lǐng)域，同時(shí)，還通過(guò)投資優(yōu)秀研發(fā)商，與研發(fā)廠(chǎng)商合作等方式，在產(chǎn)品供給側(cè)進(jìn)行多元化布局。

進(jìn)入2021年以來(lái)，三七互娛的這種“轉(zhuǎn)型”有了明顯加速的跡象，已先后發(fā)行了《榮耀大天使》《絕世仙王》《斗羅大陸：武魂覺(jué)醒》《云端問(wèn)仙》等多款題材、類(lèi)型各異的游戲。

基于產(chǎn)品研發(fā)層面的精品化、多元化及全球化，公司“雙核+多元”產(chǎn)品戰(zhàn)略將全面開(kāi)花，代理+自研產(chǎn)品50余款將陸續(xù)推出。

根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的《2021年1-3月移動(dòng)游戲報(bào)告》，《榮耀大天使》《斗羅大陸：武魂覺(jué)醒》兩款游戲均進(jìn)入一季度新上線(xiàn)游戲收入榜前五。自研產(chǎn)品《云端問(wèn)仙》上線(xiàn)前，TapTap上預(yù)約人數(shù)超過(guò)了60萬(wàn)，評(píng)分達(dá)8.2分。

2021年Q1，公司營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增幅超過(guò)20%。其中，海外市場(chǎng)勢(shì)頭依然強(qiáng)勁，收入同比增幅超130%，環(huán)比增幅超50%。

1-3月，三七互娛海外市場(chǎng)整體月流水超過(guò)5億元，其中，全球發(fā)行的策略品類(lèi)游戲《Puzzles & Survival》實(shí)現(xiàn)月流水接近1.5億元，仍保持高速增長(zhǎng)。

為繼續(xù)保持產(chǎn)品領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，公司持續(xù)增大流量投放，使得第一季度銷(xiāo)售費(fèi)用大幅增加。同時(shí)，上述多款游戲處于推廣初期，對(duì)應(yīng)的銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)率會(huì)階段性高于營(yíng)收增長(zhǎng)率，進(jìn)而導(dǎo)致公司今年一季度凈利潤(rùn)下滑。

游戲業(yè)務(wù)具有“先投入、后回收”的特性。公司一季度的投入，預(yù)計(jì)將于第二至四季度逐步回收，并最終轉(zhuǎn)化為全年業(yè)績(jī)。

雖然業(yè)績(jī)出現(xiàn)短暫波動(dòng)，但公司實(shí)現(xiàn)了收入結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品周期、多元化等方面的進(jìn)一步改善。從長(zhǎng)期來(lái)看，也讓公司的業(yè)務(wù)形態(tài)更加穩(wěn)定，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。