作者：橘頌

2020年8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制正式落地，當(dāng)日，18只創(chuàng)業(yè)板上市新股全體飄紅。

一年之后，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制之下上市的企業(yè)股價(jià)也普遍上揚(yáng)。截至9月1日，共有187家企業(yè)通過注冊(cè)制登上創(chuàng)業(yè)板。而2021年以來，上述企業(yè)中共有134家股價(jià)上漲。

隨著8月31日A股中報(bào)季的正式收官，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制企業(yè)紛紛披露了上半年業(yè)績(jī)。這些企業(yè)的業(yè)績(jī)究竟如何？

“快進(jìn)快出”的創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制

與過去的核準(zhǔn)制不同，注冊(cè)制最大的特點(diǎn)就是“快進(jìn)快出”。

核準(zhǔn)制之下，證券發(fā)審機(jī)構(gòu)要“親自上陣”，對(duì)上市企業(yè)的申報(bào)文件、經(jīng)營(yíng)狀況等方面進(jìn)行把關(guān)，判斷其是否能夠上市。

而在注冊(cè)制之下，證券發(fā)審機(jī)構(gòu)能“輕裝簡(jiǎn)行”，只對(duì)注冊(cè)文件進(jìn)行形式審查，降低上市門檻，與此配套的則是完善退市制度。

發(fā)審機(jī)構(gòu)“輕裝簡(jiǎn)行”，中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任就相應(yīng)提升。發(fā)審機(jī)構(gòu)將審核交給了中介機(jī)構(gòu)，如券商、律所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、評(píng)估機(jī)構(gòu)等。而中介機(jī)構(gòu)是否盡責(zé)，則成了企業(yè)上市能否順暢的關(guān)鍵。

2021年8月，因新三板企業(yè)藍(lán)山科技涉嫌信披違規(guī)，與之相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)均遭到調(diào)查，而與上述中介機(jī)構(gòu)相關(guān)的40余家待上市企業(yè)也被中止了上市進(jìn)程。

審核放寬的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制之下，股票的漲跌幅限制也逐步放寬。改革后，創(chuàng)業(yè)板股票的漲跌幅限制將提升至20%，首次公開發(fā)行上市的股票，上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)價(jià)格漲跌幅限制。

放寬限制的情況下，許多企業(yè)在上市首日便實(shí)現(xiàn)股價(jià)飆升。如讀客文化(301025.SZ)，上市首日股價(jià)上漲1942.58%。

就上市企業(yè)而言，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制之下，企業(yè)質(zhì)量也顯著提升。

在創(chuàng)業(yè)板中，上市企業(yè)的創(chuàng)新屬性較為明顯。

自7月30日有關(guān)部門提出“專精特新”概念以來，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中共有132家企業(yè)入選國(guó)家級(jí)“專精特新”小巨人企業(yè)名錄。而創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制之下新上市的企業(yè)中，有28家屬于“專精特新”企業(yè)，占1年中創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的14.97%。

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制之下，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)得到支持，上市進(jìn)程逐漸提速，企業(yè)質(zhì)量得以提升，其為資本市場(chǎng)發(fā)展提供動(dòng)力，并進(jìn)一步促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

鋒尚文化似乎有些落寞

作為“創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制第一股”，一年來，鋒尚文化(300860.SZ)似乎有些落寞。

2020年8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制落地首日，作為當(dāng)日首批上市的18家企業(yè)之一，鋒尚文化發(fā)行價(jià)為138.02元/股，截至當(dāng)日收盤，鋒尚文化的股價(jià)報(bào)收197.50元/股，上漲43.1%。

但上市之后，鋒尚文化股價(jià)的漲勢(shì)并未持續(xù)下去。

2020年9月9日，鋒尚文化盤中破發(fā)，成為創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制施行后首只破發(fā)股票。此后，鋒尚文化的股價(jià)逐漸走低，2021年9月1日，鋒尚文化的股價(jià)為40.98元/股，較發(fā)行價(jià)跌去70.31%

作為一家文創(chuàng)企業(yè)，鋒尚文化的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括組織大型文化演藝活動(dòng)、景觀藝術(shù)照明及演繹、文化旅游演藝等。

疫情對(duì)鋒尚文化的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了不利影響。

8月21日，鋒尚文化披露半年報(bào)，2021年上半年，鋒尚文化營(yíng)業(yè)收入為2.18億元。較2020年同期下滑48.98%；凈利潤(rùn)0.59億元，同比下滑39.47%。

鋒尚文化在半年報(bào)中提及，其每個(gè)項(xiàng)目的收款期較長(zhǎng)，大型文藝演出和文化旅游演藝從合同簽訂、銷售回款、項(xiàng)目制作到項(xiàng)目驗(yàn)收周期分別為6-12個(gè)月和12-24個(gè)月。也就是說，鋒尚文化上半年的業(yè)績(jī)下滑，反映的是2020年上半年其業(yè)務(wù)的減少。

不過，隨著國(guó)內(nèi)疫情的好轉(zhuǎn)，鋒尚文化在手項(xiàng)目也在增加。

2021年上半年，鋒尚文化新簽杭州2022年第19屆亞運(yùn)會(huì)開閉幕式和山東日照天臺(tái)山旅游區(qū)太陽(yáng)文化中心室內(nèi)演藝工程等項(xiàng)目，中標(biāo)和簽約合同額累計(jì)6.78億元。截至6月30日，鋒尚文化在手訂單總計(jì)9.29億元，若上述項(xiàng)目能夠順利開展，其未來兩年的業(yè)績(jī)將重回增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

創(chuàng)業(yè)板的多個(gè)記錄：A股發(fā)行價(jià)第一、首日股價(jià)上漲超19倍

除了“創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制第一股”鋒尚文化外，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制實(shí)行以來，還產(chǎn)生了多項(xiàng)“記錄”。包括A股發(fā)行價(jià)第一的義翹神州(301047.SZ)、首日股價(jià)上漲超19倍的讀客文化以及“油茅”金龍魚(300999.SZ)等等。

2021年8月16日，生物試劑研發(fā)企業(yè)義翹神州成功于創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價(jià)為292.92元/股，創(chuàng)下了A股發(fā)行價(jià)新高。

2021年9月1日，義翹神州收于470.10元/股。

作為一家由知名教授創(chuàng)辦的企業(yè)，義翹神州的研發(fā)實(shí)力較強(qiáng)。目前，義翹神州建立了獨(dú)立自主的重組蛋白、抗體、基因和培養(yǎng)基產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)平臺(tái)，并開發(fā)出數(shù)千種重組蛋白、上萬種抗體及基因產(chǎn)品。

而借由生物試劑和技術(shù)服務(wù)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)高達(dá)95.63%的綜合毛利率，義翹神州的盈利能力和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)都十分可觀，這也十分符合創(chuàng)業(yè)板支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的定位。

作為創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革之下，首日不限制股票漲跌的受益者，民營(yíng)出版公司讀客文化上市首日收于31.66元/股，較開盤價(jià)1.55元/股上漲了1942.58%，創(chuàng)下了創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革以來的新高。

雖然一直以來，隨著移動(dòng)設(shè)備的普及，人們對(duì)電子書的熱情逐漸上升，而紙質(zhì)書的受眾逐漸減少，但讀客文化顯然有獨(dú)特的“財(cái)富密碼”。

就半年報(bào)數(shù)據(jù)而言，2021年上半年，讀客文化的營(yíng)業(yè)收入為2.40億元，同比增長(zhǎng)32.83%；凈利潤(rùn)為0.27億元，同比增長(zhǎng)69.16%。其中，讀客文化紙質(zhì)書產(chǎn)品的營(yíng)收同比增長(zhǎng)了46.53%，貢獻(xiàn)了上半年絕大部分營(yíng)收。

此外，讀客文化也在積極發(fā)力版權(quán)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。近年來，許多網(wǎng)文小說被改編為網(wǎng)劇、電視劇甚至電影，讀客文化也不甘落后。

2021年上半年，讀客文化對(duì)外售出兩部作品的影視改編權(quán)，并進(jìn)行了13次海外版權(quán)輸出。

9月1日，讀客文化的股價(jià)已經(jīng)回落至17.25元/股，仍遠(yuǎn)高于發(fā)行價(jià)。如果未來讀客文化能夠繼續(xù)在各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得突破，其或?qū)⒋蚱乒蓛r(jià)“出道即巔峰”局面，續(xù)寫首日輝煌。

作為人盡皆知的食用油品牌，“油茅”金龍魚是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革以來上市企業(yè)中市值最高的一家。

截至9月1日，金龍魚的市值達(dá)到3726.00億元，較今年最高時(shí)跌去一半。

中報(bào)顯示，2021年上半年，金龍魚的利潤(rùn)總額為46.26億元，同比增長(zhǎng)了20.91%，凈利潤(rùn)為29.70億元，較上年度同期下跌了1.24%。

不過，作為食品行業(yè)的龍頭股，金龍魚的股價(jià)雖然有所下跌，但仍得到了林園等私募大佬的增持。

目前，金龍魚正在積極開拓新領(lǐng)域，籌建“中央廚房”項(xiàng)目。若金龍魚能夠走活這一步棋，或許可以提高其較低的毛利率。而未來金龍魚股價(jià)能否重新站上高點(diǎn)，也要看其未來業(yè)績(jī)走勢(shì)如何。

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革之后，新上市的企業(yè)逐漸朝著“更高、更快、更強(qiáng)”的方向進(jìn)行努力，無論是老牌名企，還是新銳科技企業(yè)，都在積極發(fā)展自身，并開拓新的領(lǐng)域。未來，創(chuàng)業(yè)板還將迎來更多企業(yè)，而在注冊(cè)制的優(yōu)選下，創(chuàng)業(yè)板勢(shì)必大有可為。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）