雪球結(jié)構(gòu)是一種衍生品或結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，結(jié)合了期權(quán)和固定收益投資的特點。它的設(shè)計目的是為投資者提供一定程度的保護(hù)，同時表達(dá)對市場溫和看漲的觀點。在標(biāo)的資產(chǎn)上漲時，雪球產(chǎn)品可以實現(xiàn)提前終止并獲得固定收益，而在標(biāo)的資產(chǎn)下跌時，投資者可能會承擔(dān)一定程度的損失。

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雪球其收益特征與特定掛鉤標(biāo)的資產(chǎn)（如中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)）的價格波動密切相關(guān)，并且通常會設(shè)置敲入和敲出條件。

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在雪球期權(quán)中，投資者實際上是賣出了看跌期權(quán)，看跌期權(quán)：又稱 “認(rèn)沽期權(quán)”，“賣出期權(quán)” 或 “敲出”，看漲期權(quán)的對稱，期權(quán)交易的種類之一，在將來某一天或一定時期內(nèi)，按規(guī)定的價格和數(shù)量，賣出某種有價證券的權(quán)利。

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期權(quán)作為賣方是勝率較高的，主要的收益是以收取買方的權(quán)利金為主，所以是高勝率賺小錢。但賣方最大的賠率就是全部的本金可能還涉及到保證金，特別是遇上超出預(yù)期外的暴漲暴跌事件發(fā)生，期權(quán)賣方就可能虧掉大部分的資金，雪球期權(quán)本質(zhì)上也是如此。

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在投資“雪球”產(chǎn)品的時候，一定要注意幾個問題：

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一、“雪球”結(jié)構(gòu)不可能穩(wěn)賺不賠；“雪球”期權(quán)的下跌保護(hù)機制在一定程度上提升了產(chǎn)品安全性，但一旦市場大跌依然是會虧損的。

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二、“牛市”買雪球產(chǎn)品可能會有較高的機會成本。比如，某段時間中證500指數(shù)漲幅超過10%，若直接投資500ETF或者股指期貨，都可能獲得與指數(shù)漲幅相當(dāng)?shù)氖找?，而投資上述雪球產(chǎn)品則只能獲得敲出前每月1.67%的收益。

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三、“雪球”結(jié)構(gòu)適合于較低波動的市場情況，當(dāng)市場發(fā)生劇烈波動時，產(chǎn)品可能會受到不利影響。

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