“公司D1逾期率升至7.28％?！?/p>

作者：步搖

編輯：tuya

出品：財經(jīng)涂鴉

疫情之下，消費減少同時，還款能力也出現(xiàn)問題，而這在互金公司的財報中也有所體現(xiàn)。

5月28日晚間，360金融（QFIN.US）發(fā)布了2020年一季度業(yè)績報告。此次財報采用新會計準則ASC326，財務數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，360金融實現(xiàn)收入32億元人民幣，凈利潤為1.83億元，Non-GAAP凈利潤為2.55億元，凈利潤率為5.8％。非美國通用會計準則凈利潤率為8.0％。

2020年一季度，360金融促成貸款總額為517.7億元，較2019年一季度的412億元增長25.6%。截至2020年3月31日，在貸余額為731.2億元，較2019年一季度的525.8億元增長39.1%。截至2020年3月31日，360金融累計注冊人數(shù)1.42億，同比增長49%，授信用戶數(shù)量為2611萬人，同比贈62.9%。

360金融CEO吳海生表示，2020年第一季度整個金融科技行業(yè)都經(jīng)歷了COVID-19引發(fā)的業(yè)務績效和堆資產(chǎn)質(zhì)量的極端壓力測試。

這種壓力在財報上的體現(xiàn)為逾期率的上升。財報顯示，360金融的D1（逾期首日）逾期率在2020年第一季度約為7.28％，而在2019年第四季度為6.77％，上漲了7.5%。

更為直觀的表現(xiàn)為逾期滯納金的增加。公司其他服務費用項目由2019年同期的1240萬元增加121％至2740萬元，公司稱主要是由于滯納金收入增加所致。

在具體運營數(shù)據(jù)上，360金融貸款總發(fā)放量為517.70億元，同比增長25.6％。截至2020年3月31日，未償還貸款余額為731.16億元，同比增長39.1％，比截至2019年12月的人民幣721.55億元增長1.3％。

在市場開支方面，疫情影響影響了獲取用戶的投放，在營銷投入上有明顯的縮減。財報顯示，銷售及市場推廣費用由2019年同期的6.9億元減少67.7％至2.23億元，主要是由于采用了較為保守的客戶獲取策略而導致用戶獲取成本大幅降低。在營銷獲客成本方面，360金融單位獲客成本從去年200元以上降至159元。

推薦服務費用由2019年同期的1.034億元減少47.2％至5460萬元，在一季度新冠疫情影響下，由于采用了更為保守的客戶獲取策略而導致公司推薦業(yè)務量減少。

盡管在拉客上投入更少，但顯然需要金融的人在增加。截至2020年3月31日，360金融擁有批準信貸額度的用戶為2611萬，同比增加了62.9％，比2019年12月31日的2472萬增加了5.6％。成功提取的借款人（包括重復借款）為1681萬，同比增加了61.2％，比截至2019年12月31日的1591萬增加了5.7％ 。

截至2020年3月31日，360金融90天以上的違約比率為2.17％，重復借款人比率為84.9％。

在風險覆蓋上，增加損失撥備較為明顯。360金融總運營成本和費用增長了160.8％，由2019年同期的11.496億元增至人民幣29.987億元，360金融稱，這主要是由于與貸款發(fā)起量相關的費用以及與以下事項相關的或有負債的撥備增加信貸損失準備金。

應收貸款準備金由2019年同期的1,750萬元增加1656％至3.07億元，這主要是由于合并信托的貸款額增加，以及考慮到疫情，在2020年第一季度提供了額外的準備金，以確保足夠覆蓋上一季度和本季度提供的貸款。應收金融資產(chǎn)準備金由2019年同期的2510萬元增加273.3％至9370萬元，也是因第一季疫情的爆發(fā)影響了預期，進而影響違約率，故公司提供了額外的準備金，以確保足夠覆蓋上期和本季度的貸款。

除了疫情的影響之外，輕資本模式也值得注意。輕資本”模式指的是純粹賺取獲客渠道和風控技術的服務費，簡單的理解其實是相當于給金融機構“賣流量”。輕資本模式比助貸業(yè)務業(yè)務空間更低，原有助貸業(yè)務利潤率約為14%，輕資本模式下約在10%以下，這也解釋了為何360金融凈利率僅為5.8%，相較于其他高毛利的互金公司，其背后是業(yè)務模式發(fā)生了變化。而輕資本模式幾乎不承擔風險也不產(chǎn)生壞賬集體成本。

財報中的輕資本增長表現(xiàn)亮眼。2020年，360金融服務內(nèi)輕資本模式貸款發(fā)放量為109.04億元，較2019年同期的3.4億元增長3107.1％。截至2020年3月31日，平臺服務內(nèi)輕資本模式下的未償貸款余額為人民幣155.06億元，比截至2019年3月31日的8.45億元增長1735.0％。

輕資本業(yè)務的增長也導致了相關服務費的增長。平臺服務從2019年同期的1.189億元增加213.5％至3.728億元，這主要是由于輕資本模式下的貸款發(fā)起量增加。貸款便利和服務費資本輕額從2019年同期的1,460萬元增加1979.5％至3.036億元，這主要是由于平臺內(nèi)采用資本輕額模式的貸款發(fā)起量增加了服務。

財報顯示，2020年第一季度公司有98％的資金來自金融機構，與360金融合作的金融機構數(shù)量增加至84家，公司自年初至今已發(fā)行三期ABS，自去年試水以來已累計籌集34億元。

360金融的主要優(yōu)勢在于有領先的互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)技術，背靠360集團的獲客優(yōu)勢，可以憑借 360 集團為其輸送借款人資源，減輕了公司獲客壓力，同時也能保持較高的轉(zhuǎn)化率，以及廣泛的融資渠道。

360金融剛成立時主要合作資金方為消費金融公司和信托公司，2017年開始與廣泛與城商行開展資金合作，比如南京銀行、西安銀行等。2018 年年中開始與工商銀行等國有大型銀行合作。

從獲客渠道上看，360金融借款者中有23%來自關聯(lián)方360集團的導流，8%來自平臺老客推薦，剩下的70%的獲客來自于第三方流量導流，比如今日頭條、陌陌等。

當然，360金融的主要劣勢在于缺乏消費場景，業(yè)務單一和牌照相對匱乏。360集團的生態(tài)中缺乏諸如電商等應用場景，這也意味著它只能向外拓展消費場景。除此之外，牌照限制也是問題，目前360金融目前還只持有互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照、融資擔保牌照等牌照。

缺乏場景為360金融帶來的焦慮也使他們不斷拓展對外合作。360金融目前已經(jīng)發(fā)展了脈脈、e袋洗、嘀嗒出行、哈羅單車、百合網(wǎng)、貝貝網(wǎng)、斑馬會員等合作伙伴，試圖打造出金融多元生態(tài)圈，同時上線虛擬分期產(chǎn)品“微零花”通過連通線上線下全消費場景。

360金融預計，2020財年的貸款發(fā)放總額將在2000億元人民幣至2200億元人民幣之間。

360金融成立于2016 年，2018年12月在納斯達克交易所正式掛牌上市，在互金同類公司里，360金融幾乎演繹了速度神話，而在行業(yè)面臨監(jiān)管，同行業(yè)務增速下滑之時，360金融還能保持較為高速的增長，但公司目前凈利率才5.8%，跟同行相比也是掙的辛苦錢，而且流量倒賣是不是一門可持續(xù)生意，還需時間檢驗，而360金融能否一直用速度超越同行，還值得觀察。