首先要明白到期日價(jià)值的概念，到期日價(jià)值就是到期時(shí)可以獲得的凈收入。實(shí)值期權(quán)和虛值期權(quán)簡(jiǎn)單地說(shuō)就是假定當(dāng)前就是期權(quán)的到期日，看到期日價(jià)值與0的關(guān)系。下文為大家介紹股指交易實(shí)值和虛值期權(quán)的區(qū)別！

在股指期權(quán)交易中，選擇實(shí)值、平值還是虛值合約進(jìn)行交易是非常重要的一步，但有些剛接觸期權(quán)交易的投資者對(duì)此還不是特別熟悉，來(lái)和大家一起了解了解相關(guān)的概念。

一、股指期權(quán)合約的三種狀態(tài)

對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán):

1實(shí)質(zhì)合約：指行權(quán)價(jià)低于標(biāo)的證券現(xiàn)價(jià)的合約（行權(quán)價(jià)格<市價(jià)），兩個(gè)價(jià)格間隔越遠(yuǎn)，市值越大。

2平值合約：一般而言，行權(quán)價(jià)等于或最接近標(biāo)的證券現(xiàn)價(jià)的合約(行權(quán)價(jià)格=市價(jià))。

3虛值合約：指行權(quán)價(jià)高于標(biāo)的證券現(xiàn)價(jià)的合約（行權(quán)價(jià)格>市價(jià)），兩個(gè)價(jià)格間隔越遠(yuǎn)，虛值越大。

我們舉個(gè)例子：

假設(shè)標(biāo)的證券目前的交易價(jià)格為20元，行權(quán)價(jià)分別18元、20元、22元的認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約分別屬于實(shí)值期權(quán)、平值期權(quán)、虛值期權(quán)。

假設(shè)投資者已經(jīng)買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)行權(quán)價(jià)為18元的認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，標(biāo)的證券的現(xiàn)價(jià)為20元。如果投資者可以馬上行權(quán)，那么投資者就能以18元的價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的證券，而標(biāo)的證券的現(xiàn)價(jià)為20元，對(duì)投資者而言這筆行權(quán)操作就是有“實(shí)實(shí)在在”價(jià)值的，因此標(biāo)的證券價(jià)格為20元時(shí)，行權(quán)價(jià)為18元的認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約為實(shí)值期權(quán)合約。

當(dāng)標(biāo)的證券價(jià)格和認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約行權(quán)價(jià)格都為20元時(shí)，對(duì)投資者而言，行權(quán)或者不行權(quán)都一樣，此時(shí)認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約為平值合約。

當(dāng)標(biāo)的證券價(jià)格為20元，認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約行權(quán)價(jià)格為22元時(shí)，作為認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買(mǎi)方，肯定不會(huì)選擇以22元的價(jià)格去買(mǎi)入證券，期權(quán)合約處于虛值狀態(tài)。

從上面的例子我們可以總結(jié)出一個(gè)判斷期權(quán)合約處于哪種價(jià)值狀態(tài)的方法：假設(shè)期權(quán)合約的買(mǎi)方馬上行權(quán)，行權(quán)后，能給期權(quán)買(mǎi)家?guī)?lái)盈利的合約為實(shí)值期權(quán)；不虧不賺，為平值期權(quán)；虧損的，則為虛值期權(quán)。

那么，用此方法我們就很容易可以知道，對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)來(lái)說(shuō)，實(shí)值合約應(yīng)該是指行權(quán)價(jià)高于標(biāo)的現(xiàn)價(jià)的合約，虛值合約指行權(quán)價(jià)低于于標(biāo)的現(xiàn)價(jià)的合約，和認(rèn)購(gòu)期權(quán)剛好是反過(guò)來(lái)的。

二、股指交易實(shí)值和虛值期權(quán)的區(qū)別

1、實(shí)值期權(quán)是指認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于標(biāo)的證券的市場(chǎng)價(jià)格，或者認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于標(biāo)的證券的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)；

2、虛值期權(quán)正好相反，是指認(rèn)購(gòu)期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于標(biāo)的證券的市場(chǎng)價(jià)格，或者認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于標(biāo)的證券的市場(chǎng)價(jià)格的狀態(tài)。

以滬深300股指期權(quán)為例，假設(shè)滬深300指數(shù)當(dāng)前為4100點(diǎn)。

如果我們持有的是看漲期權(quán)，行權(quán)價(jià)格是4000點(diǎn)的話(huà)，那這就是實(shí)值期權(quán)。

如果我們持有的是看跌期權(quán)，行權(quán)價(jià)格是4000點(diǎn)的話(huà)，那這就是虛值期權(quán)。

形象地說(shuō)，實(shí)值期權(quán)就是讓人更放心的期權(quán)，越實(shí)值就越放心（注意是是當(dāng)下）。那么反過(guò)來(lái)，虛值期權(quán)是讓人擔(dān)心的期權(quán)，越虛值越讓人擔(dān)心（注意是是當(dāng)下）。

生活中其實(shí)有很多實(shí)際的例子，代表著實(shí)值和虛值的概念。以高考分?jǐn)?shù)為例，它就像認(rèn)購(gòu)期權(quán)，如果北京大學(xué)今年的錄取分?jǐn)?shù)是620分，這就是行權(quán)價(jià)格，那么考生的考分?jǐn)?shù)越高就越可能被錄取，這就是實(shí)值，越低就越不可能被錄取，就越虛值。

如果這樣還記不住，沒(méi)關(guān)系?？梢灾苯哟蜷_(kāi)者期權(quán)軟件客戶(hù)端，進(jìn)入期權(quán)的報(bào)價(jià)的頁(yè)面之后，你可以查看內(nèi)在價(jià)值一樣的數(shù)字來(lái)判斷。

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