14萬億元！這是PPP項目新一輪投資體量。更為重要的是，PPP規(guī)范化時代正加速到來。

在2020年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃草案報告中，首次強調(diào)通過與專項債結(jié)合、改善投融資模式及盤活存量資產(chǎn)，在規(guī)范有序基礎(chǔ)上創(chuàng)新打造PPP模式。

撬起來的PPP，砸了自己的腳？

PPP模式，即政府和社會資本合作。

2013年是“生態(tài)文明”戰(zhàn)略實施起點，同時也是PPP模式高速發(fā)展的開端之年，注定了二者之間的緊密聯(lián)系。

但環(huán)保項目逐漸向三四線城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)下沉的同時，業(yè)界開始擔心這類地區(qū)債務復雜且尚未擁有PPP項目經(jīng)驗和成熟的商業(yè)模式。

隨之而來的，是環(huán)保企業(yè)相應承擔的應收賬款風險。

另據(jù)中國環(huán)境報5月26日消息稱，生態(tài)環(huán)境PPP主要為BOT模式，采用BOT模式運作的項目數(shù)量占入庫項目總數(shù)的72.6%，投資規(guī)模占74.6%。

更大的問題是來自資本金的要求。

中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會認為，生態(tài)環(huán)境類PPP項目收益主要依賴地方政府財政，項目所在地的政府財政情況和未來支付能力決定了企業(yè)長達10-30年的收益。

對于投入PPP的企業(yè)而言，基建前期初始資金需求大，沉淀成本高，回報期長，且單純依賴地方財政為付費主體。

尤其是民營環(huán)保企業(yè)多以技術(shù)見長，融資能力和資本運作往往是企業(yè)短板。

2018年環(huán)保市場遭遇波動，融資環(huán)境不容樂觀。從細分領(lǐng)域看，水務、園林、垃圾等環(huán)保項目大多是重資產(chǎn)項目。

僅就水務領(lǐng)域PPP而言，與此前相較總體投資規(guī)模近乎減半，近兩年年均規(guī)模不足1000億。而在過去兩年的高峰時段，動輒2000億左右的項目并不鮮見。

部分環(huán)保PPP出現(xiàn)問題的主要原因是依靠資金的杠桿作用以小博大，不惜成本拓展市場等行為。

污水處理、綜合治理、垃圾處理等項目均以可行性缺口補助為主，項目數(shù)量幾乎占到所有項目回報機制中的一半左右。

而在此次危機中遭遇較強沖擊的上市企業(yè)中，有78%的企業(yè)擁有大規(guī)模黑臭水體治理、河道治理等非經(jīng)營性環(huán)境項目。

這也也意味著，急于通過環(huán)保PPP項目快速占領(lǐng)市場，進而彎道超車的方式不可取。

PPP強化規(guī)范 激活環(huán)保強需求

歷了熱潮、嚴控、平穩(wěn)等階段，經(jīng)過92號文、10號文的嚴格管控，PPP市場愈加規(guī)范。

在全聯(lián)環(huán)境服務業(yè)商會副會長駱建華看來，要解決PPP制度給環(huán)保企業(yè)帶來的問題，關(guān)鍵在于建立受益者付費的市場化回報機制。

進入2020年，旨在助推環(huán)保PPP項目規(guī)范化發(fā)展的《關(guān)于印發(fā)污水處理和垃圾處理領(lǐng)域 PPP項目合同示范文本的通知》《政府和社會資本合作(PPP)項目績效管理操作指引》《關(guān)于完善長江經(jīng)濟帶污水處理收費機制有關(guān)政策的指導意見》接踵而至。

這有利于提高交易效率、合理分擔風險、保證PPP項目規(guī)范操作，加快PPP項目落地。

PPP項目作為逆周期的國家推動工作的重點方向，將合法合規(guī)繼續(xù)推動。

與此同時，政策端和融資端雙重發(fā)力有望使2020年成為環(huán)保行業(yè)大年。

其中，環(huán)保及公用事業(yè)AA評級產(chǎn)業(yè)債券利差回落較為明顯，以民企為主的環(huán)保板塊債券融資成本有所改善。強烈信號的釋放，預示著今年P(guān)PP環(huán)保領(lǐng)域的發(fā)力勢在必行。

生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護類PPP項目入庫情況仍保持了較為穩(wěn)健的增長態(tài)勢。

根據(jù)財政部PPP中心數(shù)據(jù)，截至5月底，全國PPP綜合信息平臺項目管理庫中入庫PPP項目超過9365個，項目金額高達近145000億元。
而在3月入庫的12667個項目中，共有1157個生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護類項目，占比從2017年1月的5.81%提升至2020年3月的9.13%。

疊加專項債作為地方政府投資的重要手段，2020年地方政府專項債券資金大幅增至3.75萬億。

截至4月17日，涉及水務建設(shè)、生態(tài)環(huán)保、水污染治理在內(nèi)的生態(tài)環(huán)保類專項債總額超過1048億元，占比近10%。

而在PPP模式加速落地之后，“錢袋子”逐步充裕起來的環(huán)保無疑將迎新一輪強需求。

2020年，雖然受到了突如其來的疫情影響，但是“十三五”收官目標毫不動搖。生態(tài)環(huán)境部也多次強調(diào)，不會放松生態(tài)環(huán)境保護力度。

近期，各地發(fā)布2020年治氣、治土、治水計劃，發(fā)布專項行動計劃，發(fā)布重點污染物治理方案、垃圾分類方案等的消息層出不窮，包括技術(shù)標準也沒有落下，開標的、招標的、中標的，忙得也是熱火朝天。

“環(huán)保產(chǎn)業(yè)正在加速回暖”，業(yè)界紛紛發(fā)出了這樣的聲音。

業(yè)內(nèi)專家已經(jīng)預測，未來5年會是環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展期，到2025年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值或?qū)⑦_到12萬億。

到底有多少個“0”呢？那不重要。重要的是，環(huán)保企業(yè)到底能抓住多少個“0”。

所以，本文就要來好好說道說道，環(huán)保行業(yè)正在發(fā)生的幾大變化。

1

國資入主，洗牌加速，

你是否感覺到了風云變色？

據(jù)不完全統(tǒng)計，2018年至今，引入國資的環(huán)保企業(yè)已經(jīng)超過20家。

2018年和2019年是可見的國資入主高峰期，目前已經(jīng)有51.5%左右的央企涉足環(huán)境領(lǐng)域，或通過成立子公司，或通過并購注資，或者兩者皆有。

2020年開年以來，鐵漢生態(tài)、國禎環(huán)保、碧水源等“聯(lián)姻”國資的消息讓業(yè)界內(nèi)部的注意力都集中到“究竟還剩下幾家環(huán)保民企”這個問題上。但其實，這大可不必。

戰(zhàn)略調(diào)整是件規(guī)則內(nèi)的平常事，國資有雄厚的財力，民企有技術(shù)核心，強強聯(lián)合的結(jié)果將是整個環(huán)保產(chǎn)業(yè)“池”的擴容。

其能拉動的投資，其能擴張的空間，其能提升的抗風險能力等，都是推動行業(yè)進步的階梯。

且不說環(huán)保行業(yè)本身帶有的濃烈“公益”色彩，環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資周期普遍較長就足以成為民企聯(lián)手國資的根本性考量依據(jù)。

業(yè)內(nèi)專家普遍認為，環(huán)保行業(yè)在經(jīng)歷初期的“放養(yǎng)式”擴張后，也該迎來“洗牌式”沉淀期了。

而沉淀，是為了更好地啟航。

2

專項債，你可能需要了解一下

2020年以來，已經(jīng)有30多個省市提前披露了發(fā)行專項債計劃，累計超過1.1萬億元，其中就包括近2000億元的生態(tài)環(huán)保類專項債。

這個數(shù)據(jù)比整個2019年加起來還多，漲幅達到248%。

同時，生態(tài)環(huán)保專項債債務期限變長也成為專家關(guān)注的另一個點。

業(yè)界普遍認為，在2020年新一輪周期開啟之后，環(huán)保項目集中上馬，尤其是一些大的、流域性的、區(qū)域性的綜合治理項目，都需要大量資金，環(huán)保債無異于瞌睡時遞了個枕頭。

值得注意的是，目前全國已發(fā)行的生態(tài)環(huán)保專項債中，水務、環(huán)境綜合治理、生態(tài)修復等是流入的三大重點區(qū)域，其中水務更是占據(jù)了差不多半壁江山。

另外，2020年前兩個月，不完全統(tǒng)計顯示，有差不多600億左右的專項債流向了環(huán)境綜合治理和生態(tài)修復領(lǐng)域。

如果按照發(fā)行規(guī)模1500億，15%的資本金比例來測算，其能撬動的總投資額或?qū)⑦_到1萬億左右。

也即是說，近2000億元的生態(tài)環(huán)保類專項債或可撬動1.3萬億左右的總投資額。

3

談完專項債，還有PPP

政府和社會資本合作(PPP)，這對于很多環(huán)保企業(yè)來說都很熟悉的一個環(huán)保產(chǎn)業(yè)合作新模式，曾一度受到熱切的追捧。

然而，“過熱”的市場和“激進”的行為也是引發(fā)資金困境的導火索。

我國推行PPP項目的本意是加快市場化進程，深化投融資體制改革，盤活存量資產(chǎn)，拓寬環(huán)保投融資渠道。用得好，這當然是一把“利劍”。

隨著我國對PPP項目的規(guī)范，這也將成為推進生態(tài)環(huán)保等基建補短板領(lǐng)域項目落地實施的主要模式。

截至2019年底，全國生態(tài)環(huán)境PPP項目入庫數(shù)量達3196個，總投資規(guī)模達1.97萬億元。

為防范化解地方政府隱性債務風險，2019年3月7日，財政部出臺《關(guān)于推進政府和社會資本合作規(guī)范發(fā)展的實施意見》(財金〔2019〕10號)，要求審慎新上政府付費項目，劃定5%、7%和10%多條紅線、風險線。

而在市場“冷靜”下來之后，PPP項目的上馬仍是環(huán)保產(chǎn)業(yè)大趨勢之一。

目前，綜合治理項目投資規(guī)模相較其他領(lǐng)域都更大一些，污水處理項目以量取勝，占比超過40%。

從區(qū)域特點來看，生態(tài)環(huán)境PPP入庫項目多來自華東、華中、西南地區(qū)。

其實這也意味著，未來華南、華北這些相對較少的和西北、東北這些更少的市場有不錯的追蹤和發(fā)掘資質(zhì)。

另外值得注意的就是，生態(tài)環(huán)境PPP入庫項目中，長江經(jīng)濟帶的項目數(shù)量和投資規(guī)模都相當亮眼。

1404個項目，投資規(guī)模超過9400億元，分別占全國生態(tài)環(huán)境PPP項目入庫數(shù)量和投資規(guī)模的44%左右和48%左右。

目前，生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域PPP項目中，超過一半以上的項目已經(jīng)處于執(zhí)行階段。

4

產(chǎn)業(yè)升華，智慧蝶變

傳統(tǒng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)還未觸及天花板之際，就被“智慧環(huán)?！备拍顝娞Я艘皇?，迅速延伸出了“構(gòu)建高度感知的智能環(huán)境網(wǎng)絡”新藍海。

信息的感知、傳遞、共享和處理，為環(huán)保產(chǎn)業(yè)踏入現(xiàn)代化治理門檻，由粗放式管理走向精細化精準對癥提供了有效的技術(shù)支撐。

從傳感器、遙感，到無人機應用，走航監(jiān)測、無人駕駛環(huán)衛(wèi)車等項目的崛起，以“硬件”為主的環(huán)保市場開啟了“軟硬兼顧”的新市場。

轉(zhuǎn)型升級的必要條件已經(jīng)具備，物聯(lián)網(wǎng)、云計算、AI人工智能、無人駕駛技術(shù)、AR/VR技術(shù)、智能穿戴技術(shù)等，開始全面參與智慧環(huán)保市場的升華和蝶變。

尤其是環(huán)境監(jiān)測行業(yè)，儀器儀表行業(yè)，在智慧升級的沖擊下或發(fā)力信息化網(wǎng)絡構(gòu)建，或直接大舉進軍環(huán)保領(lǐng)域，都敏銳地覺察到了這場由科技生產(chǎn)力牽引的環(huán)保機遇。

而同時，一些IT軟件服務商，信息技術(shù)服務商也借此入局。

甚至華為、阿里、騰訊、移動等巨頭都鋪開了環(huán)境監(jiān)測網(wǎng)絡，小規(guī)模參與到了智慧環(huán)保市場的“拉鋸戰(zhàn)”中。

“基建”和“新基建”，環(huán)保希望兼得。