編輯 | 于斌（新號nuomi199202）

出品 | 潮起網「于見專欄」

根據張裕A發(fā)布的2020年度業(yè)績預報顯示，2020年，煙臺張裕葡萄釀酒股份有限公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.68億——5.71億元，相比去年同期下跌59%——50%。

對于利潤下降的原因，張裕企業(yè)給出了兩點原因。

首先，源于2020年疫情突發(fā)，中國葡萄酒在春節(jié)旺季被迫滯銷，外加全年疫情的蔓延，導致葡萄酒行業(yè)的整體利潤處于下滑狀態(tài)。根據14家上市公司的第三季度數據顯示，大部分公司的虧損幅度較大，利潤在上百萬以上的葡萄酒行業(yè)僅剩張裕一家。

2020年前三季報統(tǒng)計數據如下：ST威龍的凈利潤為-1.64億元，相比去年同期下降830%；莫高股份凈利潤為-684萬元，相比去年同期下降147%；ST中葡凈利潤為-3705萬元，相比去年同期下安靜2747.8%，除了上述幾家公司外，其余公司的三季度業(yè)績也是不容樂觀。

其次，張裕利潤下滑還與商標使用費存在較為密切的關聯。根據企業(yè)會計準則和相關會計制度，張裕將商標使用費差額扣除增值稅后的金額21,865萬元算進了2019年度損益，該筆交易導致計入2020年度損益的金額為零，若2019年凈利潤扣除這筆交易，2020年凈利潤的同比下滑將在50%以內。

據中國酒業(yè)協(xié)會公布的2020年1-11月數據，155家規(guī)模以上葡萄酒企業(yè)利潤總額是2.56億元、相比去年同期下降51.85%。如果刨除張裕前三季度利潤總額4.04億元，表明其他154家葡萄酒企業(yè)已呈現出整體性虧損。

毫無疑問，相比其他公司，張裕A的業(yè)績并不算特別“難堪”，相比尋找利潤下跌原因，投資者更想關注的是2021年葡萄酒行業(yè)的走勢？

2020的疫情的確一定程度上阻滯了國內的經濟發(fā)展速度，但同時我們也能夠從危機中發(fā)現一定機會。比如說，口罩等醫(yī)療行業(yè)迎來新的發(fā)展契機。因此，葡萄酒行業(yè)的未來發(fā)展可能存在分流化趨勢。

一方面，會有部分酒企拿出可觀的資金進行投資，包括推廣基礎葡萄酒教育，普及葡萄酒的相關文化，打破葡萄酒行業(yè)的惡性循環(huán)現象；另一方面，部分葡萄酒企業(yè)會但考慮到對澳洲葡萄酒“雙反”導致進口酒整體受挫；疫情的不確定性因素仍然存續(xù)，經銷商放棄葡萄酒轉而經銷醬酒的風潮仍在持續(xù)等不利因素，這些企業(yè)會堅信2021年中國葡萄酒市場仍很艱難，也并不會加大投入，避免造成更大的虧損。

整體而言，未來的葡萄酒行業(yè)可能會經此疫情，造成分化，形成百花齊放，百家爭鳴的新格局，這種情況的出現，也會讓葡萄酒行業(yè)的未來發(fā)展更加充滿不確定性。