原創(chuàng)：2023.3.16 立氪科技新能源

1. 新能源車滲透率快速提升有望刺激補(bǔ)能需求

? 新能源車滲透率快速提升

從 2020 年開始，中國(guó)新能源車逐月銷量處于穩(wěn)定攀升的狀態(tài)，受Y情、芯片短缺、地緣ZZ等因素影響，上半年新能源車市場(chǎng)速雖有所放緩，但仍處于高位。

新能源汽車滲透率持續(xù)提高是未來發(fā)展的必然趨勢(shì)。隨著新能源車產(chǎn)銷猛增，新能源車保有量迅速提升，截至 2021 年底，國(guó)內(nèi)新能源汽車保有量約 784 萬輛，同比+67.88%，滲透率也從 1.7%提升至 2.6%，與前兩年相比有大幅度的提升。

? 補(bǔ)能是新能源汽車的核心問題

補(bǔ)能是新能源汽車的核心問題。一方面，與燃油車相比，新能源車?yán)m(xù)航能力較弱，補(bǔ)能需求旺盛。補(bǔ)能可謂是新能源車相比于燃油車的痛點(diǎn)，相比于已經(jīng)發(fā)展成熟的燃油車以及與之相匹配的油站鋪設(shè)系統(tǒng)，新能源汽車?yán)m(xù)航里程普遍較短，需要頻繁充電，同時(shí)車樁比較低，絕大多數(shù)車庫(kù)并沒有配備固定充電樁，無法滿足使用者的即時(shí)需求，而充電站又面臨排隊(duì)等待的問題，雖說目前配套充電設(shè)施在新基建下不斷完善，但遠(yuǎn)未達(dá)到“大體覆蓋”的地步，對(duì)于一些中小城市，充電設(shè)施數(shù)量稀少。另一方面，續(xù)航里程逐年提高進(jìn)一步刺激了補(bǔ)能的需求。

新能源汽車補(bǔ)能方式分為兩種，即充電模式和換電模式。目前使用率最高的方式是底盤換電，達(dá)到了 90%。

換電模式相比于充電模式具有多方面的優(yōu)勢(shì)。換電相比于充電的最大劣勢(shì)是標(biāo)準(zhǔn)化程度較低，但由于近期政策的扶持和民眾對(duì)于換電的認(rèn)知水平提高，換電站預(yù)期能在短時(shí)間內(nèi)得到普及。

2. 政策催化，行業(yè)規(guī)范落地加速市場(chǎng)發(fā)展

? “雙碳目標(biāo)，產(chǎn)業(yè)政策拉動(dòng)新能源汽車全面發(fā)展

“雙碳目標(biāo)的提出與產(chǎn)業(yè)政策支持促進(jìn)民眾對(duì)新能源汽車的認(rèn)可度。“雙碳”目標(biāo)的內(nèi)容是力爭(zhēng)2030 年前碳峰值，2060 年前碳中和。在此背景下，換電市場(chǎng)引來轉(zhuǎn)機(jī)，國(guó)家切換路徑轉(zhuǎn)而推崇換電模式，各類政策出臺(tái)，同時(shí)資本涌入，商業(yè)模式逐漸成形，換電行業(yè)走向標(biāo)準(zhǔn)化。

? 充電模式短期受阻，國(guó)家與地方政策合力轉(zhuǎn)向換電行業(yè)發(fā)展

“十二五”、“十三五”期間國(guó)家重點(diǎn)支持充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，政策傾向充電模式。“十二五”，“十三五”時(shí)期，我國(guó)換電技術(shù)尚不成熟，又有 Better Place，特斯拉等公司對(duì)于換電模式慘痛失敗的前車之鑒，充電模式成為國(guó)內(nèi)大多數(shù)新能源車企所采取的主流方式。從企業(yè)的角度看，國(guó)內(nèi)車企通過充電模式自主掌控電池等核心技術(shù)，帶來利潤(rùn)的同時(shí)，把握發(fā)展主動(dòng)權(quán)；從消費(fèi)者使用的角度看，充電模式可以避免電池的反復(fù)拆裝，在條件允許的情況下還可以在家充電，方便省事。因此，基于新能源車清潔環(huán)保的優(yōu)勢(shì)，國(guó)家大力支持充電站/充電樁建設(shè)，充電站/充電樁數(shù)量增長(zhǎng)迅速。

國(guó)家與地方政策在多方面支持換電發(fā)展。政府多次為換電模式發(fā)聲，政策轉(zhuǎn)向充換電并行發(fā)展。

地方政府積極響應(yīng)，開展試點(diǎn)工作。其中北京，上海，廣州，海南等地出臺(tái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)施規(guī)劃，獎(jiǎng)勵(lì)政策，財(cái)政補(bǔ)貼等，推動(dòng)換電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與換電商業(yè)模式的發(fā)展，換電走向標(biāo)準(zhǔn)化。

3. 資本催化，主車廠和產(chǎn)業(yè)資本密集涌入

? 資本密集型行業(yè)，投資高

換電行業(yè)初始投入成本高。根據(jù)各類參與換電站建設(shè)的上市公司信息顯示，目前

由于換電模式成本高，投資大，企業(yè)要面對(duì)較高的財(cái)務(wù)壓力，所以目前換電行業(yè)運(yùn)營(yíng)商傾向于通過自研或規(guī)模效應(yīng)，采用規(guī)模化的運(yùn)營(yíng)場(chǎng)景，實(shí)現(xiàn)零部件國(guó)產(chǎn)化替代，不斷開發(fā)無人值守技術(shù)等方式實(shí)現(xiàn)換電設(shè)備降本，然而由于其重資產(chǎn)的特性，在電池和土地等方面，換電站所需的最低初始投資額依舊龐大。

? 各方看好新能源及換電賽道，大量資本涌入

大量資本涌入換電領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)進(jìn)入資本投入密集期。政策推動(dòng)下?lián)Q電相關(guān)企業(yè)積極布局，換電技術(shù)日趨成熟，換電標(biāo)準(zhǔn)有望統(tǒng)一，各方看好換電賽道的發(fā)展。2020 年，華為、軟銀等資本投資換電模式，寧德時(shí)代聯(lián)合成立電池管理公司，親自入場(chǎng)換電行業(yè)。

產(chǎn)業(yè)資本入局換電市場(chǎng)提升換電車型滲透率。

? 戰(zhàn)略合作持續(xù)進(jìn)行

資本不斷推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略合作。

4. 充電是解決續(xù)航補(bǔ)能焦慮的主要配套手段，換電憑借高效+應(yīng)用場(chǎng)景試點(diǎn)和充電相輔相成共同促進(jìn)補(bǔ)能配套發(fā)展

充電是解決電動(dòng)車補(bǔ)能焦慮的主流方案，但目前推廣受阻。電模式暫時(shí)沒有很好的解決方案，推廣迎來較強(qiáng)阻力，換電模式引來轉(zhuǎn)機(jī)。

換電技術(shù)不斷成熟，與充電實(shí)現(xiàn)優(yōu)劣勢(shì)互補(bǔ)，共同促進(jìn)補(bǔ)能配套發(fā)展。換電行業(yè)經(jīng)過了萌芽階段，沉淀階段，最后來到高速發(fā)展階段。

5. 從共享充電寶看換電的發(fā)展趨勢(shì)

? 以史為鑒：充電寶的發(fā)展歷程

共享充電寶的發(fā)展與換電類似，從萌芽到高速發(fā)展帶來激烈競(jìng)爭(zhēng)，最后行業(yè)進(jìn)入整合期。

? 共享充電寶與換電理念相似，盈利模式不同

手機(jī)共享充電寶與新能源車換電的理念相似。手機(jī)充電經(jīng)歷了從慢充到快充的過程，新能源車亦是如此，共享充電寶和換電方式的共同優(yōu)勢(shì)是充電速度快，便利性高，一定程度上解決用戶補(bǔ)能焦慮，區(qū)別僅為共享充電寶單位投資輕而換電設(shè)備是重資產(chǎn)。

在盈利模式上，共享充電寶將線下場(chǎng)景的流量轉(zhuǎn)化為收入，而換電則是新能源車使用中的整體服務(wù)解決方案。

? 新能源換電補(bǔ)能效率高，對(duì)乘用車商用車都大有裨益

換電能大幅度縮短補(bǔ)能時(shí)間，提升補(bǔ)能效率，節(jié)省用戶的時(shí)間成本。相比于快充的充電樁方式，換電不僅在補(bǔ)能時(shí)間上顯著縮短，而且在高峰時(shí)期的排隊(duì)時(shí)間也相對(duì)較少，加總的時(shí)間成本是快充模式的五分之一左右。對(duì)于個(gè)人而言，換電補(bǔ)能效率高，所需時(shí)間成本較少，可以減少用戶的等待焦慮，提升用戶體驗(yàn)；對(duì)于社會(huì)而言，換電加速社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)行效率，并且未來仍有進(jìn)一步提升的空間。

對(duì)購(gòu)買乘用車的個(gè)人用戶，換電能降低首次購(gòu)車成本。

換電方式更適合商用車的補(bǔ)能需求。目前換電重卡相比充電重卡的補(bǔ)能成本和充電成本更優(yōu)，各企業(yè)的換電商用車類型持續(xù)推出。

? 換電可參考共享充電寶發(fā)展路徑，政策加持資本注入后多方合作將成趨勢(shì)

換電和共享充電寶本質(zhì)都是續(xù)航的需求。而初期換電商用車的核心也在于線下場(chǎng)景的應(yīng)用，具有諸多優(yōu)勢(shì)

隨著政策導(dǎo)向換電基礎(chǔ)建設(shè)，新能源汽車行業(yè)景氣度持續(xù)提升，產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)到來，資本注入后多方合作將是趨勢(shì)。在資本和政策的推動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)鏈合作不斷進(jìn)行，各類玩家重新入局，周期性和技術(shù)壁壘又使得換電領(lǐng)域的玩家集中，提供車型，技術(shù)和服務(wù)等，多方合作，互利共贏，進(jìn)入良性發(fā)展階段。