"聯(lián)影醫(yī)療的成功上市代表著國(guó)產(chǎn)影像診療設(shè)備企業(yè)的快速崛起。"

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，聯(lián)影醫(yī)療于8月22日正式以“688271”為股票代碼在科創(chuàng)板掛牌上市。

截至9:50，聯(lián)影醫(yī)療報(bào)于每股190.00元，較發(fā)行價(jià)上漲72.92%，市值約為1557.91億元。

成立于2011年的聯(lián)影醫(yī)療主要為全球客戶提供高性能醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、放射治療產(chǎn)品、生命科學(xué)儀器以及醫(yī)療數(shù)字化、智能化解決方案。

截至目前，聯(lián)影醫(yī)療已經(jīng)構(gòu)建了包括醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、放射治療產(chǎn)品、生命科學(xué)儀器在內(nèi)的完整產(chǎn)品線布局。

截至2021年12月31日，聯(lián)影醫(yī)療累計(jì)向市場(chǎng)推出 80 余款產(chǎn)品，包括磁共振成像系統(tǒng)(MR)、 X射線計(jì)算機(jī)斷層掃描系統(tǒng)(CT)、X 射線成像系統(tǒng)(XR)、分子影像系統(tǒng) (PET/CT、PET/MR)、醫(yī)用直線加速器系統(tǒng)(RT)以及生命科學(xué)儀器。在數(shù)字化診療領(lǐng)域，基于聯(lián)影云系統(tǒng)架構(gòu)，聯(lián)影醫(yī)療亦提供聯(lián)影醫(yī)療云服務(wù)，實(shí)現(xiàn)設(shè)備與應(yīng)用云端協(xié)同及醫(yī)療資源共享，為終端客戶提供綜合解決方案。

值得一提的是，在不斷提升商業(yè)價(jià)值的同時(shí)，聯(lián)影醫(yī)療同樣持續(xù)履行社會(huì)責(zé)任。在疫情期間中，聯(lián)影醫(yī)療針對(duì)抗疫需求開展緊急研發(fā)并快速實(shí)現(xiàn)定制化方艙 CT 的量產(chǎn)，并向全球近30個(gè)國(guó)家和地區(qū)緊急馳援高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備及專家團(tuán)隊(duì)，積極助力國(guó)內(nèi)以及全球抗疫。

產(chǎn)品可滿足從臨床前科研到診斷再到治療的需求，2019年至2021年新增30款產(chǎn)品

目前，聯(lián)影醫(yī)療現(xiàn)圍繞高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備形成了豐富的產(chǎn)品線，產(chǎn)品涵蓋 MR、CT、XR、 PET/CT、PET/MR 等診斷產(chǎn)品，常規(guī) RT、CT 引導(dǎo)的 RT 等放射治療產(chǎn)品和動(dòng)物 MR、動(dòng)物 PET/CT 等生命科學(xué)儀器，可滿足從臨床前科研到診斷再到治療的需求。同時(shí)，聯(lián)影醫(yī)療也正在對(duì) XR 產(chǎn)品線中的 DSA 產(chǎn)品和超聲產(chǎn)品線積極布局，預(yù)計(jì)將逐步獲批。

從上表不難發(fā)現(xiàn)，在高端醫(yī)學(xué)影像及放射治療產(chǎn)品領(lǐng)域，聯(lián)影醫(yī)療產(chǎn)品線的覆蓋范圍與GE 醫(yī)療、西門子醫(yī)療、飛利浦醫(yī)療等國(guó)際廠商基本一致。2019年至2021年，聯(lián)影醫(yī)療新增了30款產(chǎn)品。

根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020 年度，按新增臺(tái)數(shù)占有率口徑，聯(lián)影醫(yī)療MR、CT、PET/CT、PET/MR 及 DR 排名均處在行業(yè)前列。其中 MR 產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)新增市場(chǎng)占有率排名第一，1.5T 及 3.0T MR 分別排名第一和第四；CT 產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)新增市場(chǎng)占有率排名第一，64 排以下 CT 排名第一、64 排及以上 CT 排名第四;PET/CT 及 PET/MR 產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)新增市場(chǎng)占有率均排名第一；DR 及移動(dòng) DR 產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)新增市場(chǎng)占有率分別排名第二和第一。

當(dāng)然，這樣全面的產(chǎn)品組合也得益于聯(lián)影醫(yī)療成立十多年來對(duì)于核心技術(shù)自主研發(fā)與創(chuàng)新的重視，從而逐步掌握了高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備和放射治療設(shè)備的核心技術(shù)。截至2021年12月31日，聯(lián)影醫(yī)療已獲得授權(quán)發(fā)明專利超過1,700項(xiàng)， 其中境內(nèi)發(fā)明專利超過1,200項(xiàng)，海外發(fā)明專利超過400項(xiàng)。此外，聯(lián)影醫(yī)療已牽頭承擔(dān)近40項(xiàng)國(guó)家級(jí)和省級(jí)研發(fā)項(xiàng)目，包括近20項(xiàng)國(guó)家級(jí)科技重大專項(xiàng)。

截至2021年12月31日，聯(lián)影醫(yī)療共有超2000名研發(fā)人員，占員工總數(shù)比例超過35%；超過1900人擁有碩士或博士學(xué)歷，超過500人具備海外教育背景或工作經(jīng)歷。

2021年?duì)I收超72億元，境外銷售收入增速翻倍

至于商業(yè)化，通過直銷與經(jīng)銷模式的結(jié)合，聯(lián)影醫(yī)療現(xiàn)已打造了覆蓋境內(nèi)外市場(chǎng)、從三甲醫(yī)院至基層機(jī)構(gòu)的多元化立體營(yíng)銷體系，產(chǎn)品已入駐近 900 家三甲醫(yī)院，根據(jù)復(fù)旦大學(xué)醫(yī)院管理研究所發(fā)布的“2020中國(guó)醫(yī)院排行榜-全國(guó)綜合排行榜”，全國(guó)排名前 10 的醫(yī)療機(jī)構(gòu)均為聯(lián)影醫(yī)療用戶，排名前 50 的醫(yī)療機(jī)構(gòu)中，聯(lián)影醫(yī)療用戶為49 家。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面。2019年至2021年，聯(lián)影醫(yī)療的營(yíng)業(yè)收入分別為29.94億元、57.61億元和72.54億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為56.03%。2019年，聯(lián)影醫(yī)療的凈虧損為4804萬元，2020年即實(shí)現(xiàn)扭虧為盈至9.37億元，2021年的凈利潤(rùn)進(jìn)一步增至14.04億元。

從區(qū)域劃分來看，2019年至2021年，聯(lián)影醫(yī)療境外銷售帶來的收入分別為0.99億元、2.40億元和5.11億元，在主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入占比分別為3.37%、4.21%和7.15%，呈逐年上升趨勢(shì)，且增速呈翻倍增長(zhǎng)。

目前，聯(lián)影醫(yī)療的總部位于上海，同時(shí)在美國(guó)、馬來西亞、阿聯(lián)酋、波蘭等地設(shè)立區(qū)域總部及研發(fā)中心，在上海、常州、武漢、 美國(guó)休斯敦進(jìn)行產(chǎn)能布局，已建立全球化的研發(fā)、生產(chǎn)和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

其中，在境外市場(chǎng)，截至 2021年12月31日，聯(lián)影醫(yī)療已在美國(guó)、日本、波蘭、澳大利亞、新西蘭、韓國(guó)、南非、摩洛哥、馬來西亞等全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立銷售網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)品已成功進(jìn)駐美國(guó)、日本、新西蘭、波蘭、烏克蘭、印度等多個(gè)國(guó)家。

中國(guó)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場(chǎng)正快速增長(zhǎng)，以技術(shù)實(shí)力逐步打破進(jìn)口品牌壟斷

事實(shí)上，醫(yī)學(xué)影像設(shè)備是醫(yī)療器械行業(yè)中技術(shù)壁壘最高的細(xì)分市場(chǎng)。基于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)高品質(zhì)醫(yī)學(xué)影像的需求相應(yīng)快速增長(zhǎng)，以及2012 年醫(yī)改以來國(guó)家相關(guān)部門連續(xù)出臺(tái)了一系列的醫(yī)療行業(yè)相關(guān)政策，中國(guó)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場(chǎng)正快速增長(zhǎng)——2020年中國(guó)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模為537億元，預(yù)計(jì)將以7.3%的復(fù)合年增長(zhǎng)率在2030年增至接近1100億元。

與全球相比，中國(guó)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備行業(yè)一直呈現(xiàn)行業(yè)集中度低、企業(yè)規(guī)模偏小、中高端市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品占有率低的局面。隨著國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備整體研發(fā)水平的進(jìn)步，產(chǎn)品核心技術(shù)被逐步攻克、產(chǎn)品品質(zhì)與口碑崛起，部分國(guó)產(chǎn)企業(yè)已通過技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)彎道超車，進(jìn)口壟斷的格局正在發(fā)生變化，國(guó)產(chǎn)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備行業(yè)正逐步實(shí)現(xiàn)與國(guó)際品牌比肩并跑的目標(biāo)。

譬如，在中國(guó)3.0T 及以上MR設(shè)備市場(chǎng)中，主要市場(chǎng)參與者為 GE 醫(yī)療、西門子醫(yī)療、飛利浦醫(yī)療、佳能和聯(lián)影醫(yī)療，其中聯(lián)影醫(yī)療為唯一一家中國(guó)企業(yè)；在CT系統(tǒng)設(shè)備廠商中，中國(guó)64排以下 CT 國(guó)產(chǎn)化率為65%，而 64排及以上國(guó)產(chǎn)化率僅為35%，在 64 排以下 CT 市場(chǎng)中，聯(lián)影醫(yī)療市場(chǎng)占有率排名第一；而在醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域的高端產(chǎn)品分子影像系統(tǒng)市場(chǎng)中，西門子醫(yī)療、GE 醫(yī)療、飛利浦醫(yī)療和聯(lián)影醫(yī)療為主要主要市場(chǎng)參與者為，自PET/CT產(chǎn)品上市以來，聯(lián)影醫(yī)療已連續(xù) 4年中國(guó)市場(chǎng)占有率排名第一。

目前，聯(lián)影醫(yī)療已成為國(guó)內(nèi)最為頭部的掌握高端醫(yī)學(xué)影像診斷產(chǎn)品、放射治療產(chǎn)品以及生命科學(xué)儀器核心技術(shù)的醫(yī)療科技企業(yè)。憑借研發(fā)攻關(guān)，實(shí)現(xiàn)了全球引領(lǐng)。由聯(lián)影醫(yī)療自主研發(fā)的世界首臺(tái)2米PET-CT（Total-body PET-CT uEXPLORER探索者），讓人類有史以來第一次用肉眼觀測(cè)到藥物在全身流動(dòng)、擴(kuò)散及代謝全過程，被譽(yù)為探測(cè)人體的“哈勃望遠(yuǎn)鏡”。

以技術(shù)實(shí)力逐步打破進(jìn)口品牌壟斷、獲得終端用戶廣泛認(rèn)可的同時(shí)，從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，聯(lián)影醫(yī)療正在通過高端化和全球化兩方面的持續(xù)發(fā)力，不斷擴(kuò)大自己的市場(chǎng)份額。

德同、高特佳、清松等為股東，期待聯(lián)影醫(yī)療真正成為一家世界級(jí)的公司

成立至今，聯(lián)影醫(yī)療已獲得多家知名機(jī)構(gòu)的投資。

德同資本董事長(zhǎng)、創(chuàng)始主管合伙人邵俊表示：“從技術(shù)和產(chǎn)品層面，中國(guó)醫(yī)療影像市場(chǎng)數(shù)十年長(zhǎng)期被外資（GE、飛利浦、西門子）壟斷，聯(lián)影醫(yī)療通過自主研發(fā)，在技術(shù)上取得了重大突破，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)全面國(guó)產(chǎn)化，產(chǎn)品線豐富，基本覆蓋所有高端大型的醫(yī)療影像設(shè)備產(chǎn)品，與外資產(chǎn)品直面競(jìng)爭(zhēng)，打破了外資壟斷市場(chǎng)的局面，部分產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)世界首創(chuàng)。并且，聯(lián)影醫(yī)療創(chuàng)始及管理團(tuán)隊(duì)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，專業(yè)技術(shù)及管理能力突出，公司研發(fā)實(shí)力雄厚。從政策層面，醫(yī)療影像設(shè)備是醫(yī)療設(shè)備中市場(chǎng)規(guī)模最大的市場(chǎng)。國(guó)家大力支持和鼓勵(lì)高端醫(yī)療設(shè)備進(jìn)口替代，中國(guó)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)替代浪潮勢(shì)不可擋。”

高特佳投資執(zhí)行合伙人王海蛟表示：“聯(lián)影醫(yī)療成立以來一直致力于影像診療設(shè)備的研發(fā)，并充分借助AI等技術(shù)改進(jìn)傳統(tǒng)影像診療系統(tǒng)效能，使得影像診療更加簡(jiǎn)單、高效，更減少病患痛苦，也更方便醫(yī)生使用。在眾多參與投資的機(jī)構(gòu)中，高特佳堅(jiān)定選擇了多輪重倉投資聯(lián)影醫(yī)療，正是持續(xù)看好其未來的長(zhǎng)期發(fā)展和中國(guó)影像市場(chǎng)的蓬勃機(jī)會(huì)。聯(lián)影醫(yī)療的上市，代表著國(guó)產(chǎn)影像診療設(shè)備企業(yè)的快速崛起，也代表著國(guó)產(chǎn)企業(yè)在諸多“卡脖子”領(lǐng)域正在加速實(shí)現(xiàn)技術(shù)破局。上市只是一個(gè)新起點(diǎn)，希望聯(lián)影醫(yī)療能夠成為一家真正世界級(jí)的影像診療設(shè)備公司。”

清松資本創(chuàng)始合伙人張松博士表示：“聯(lián)影醫(yī)療作為國(guó)內(nèi)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備的龍頭，肩負(fù)起這一民族責(zé)任和歷史重任，改變了進(jìn)口廠商多年來的領(lǐng)先地位，為下一階段全面攻克卡脖子技術(shù)、掌握重大醫(yī)學(xué)領(lǐng)域國(guó)際話語權(quán)積蓄巨大能量。聯(lián)影醫(yī)療不斷突破科技創(chuàng)新邊界，已有很多技術(shù)攻關(guān)走在了國(guó)際前列。期待公司上市為國(guó)內(nèi)醫(yī)療影像設(shè)備注入創(chuàng)新活力，激發(fā)國(guó)內(nèi)企業(yè)從內(nèi)部轉(zhuǎn)化入手，提質(zhì)增效，攻克更難的高端醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域。我們真誠(chéng)的希望我們民族企業(yè)做大做強(qiáng)，領(lǐng)先國(guó)際舞臺(tái)！”